வெளியீடு வரையறை

பிரச்சினை என்றால் என்ன?

முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நிதி திரட்டுவதற்காக பத்திரங்களை வழங்கும் செயல்முறையே ஒரு பிரச்சினை. நிறுவனங்கள் வணிகத்திற்கு நிதியளிக்கும் ஒரு முறையாக முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்கள் அல்லது பங்குகளை வழங்கலாம். "வெளியீடு" என்ற சொல் பொதுமக்களுக்கு வழங்கப்பட்ட தொடர்ச்சியான பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களையும் குறிக்கிறது மற்றும் பொதுவாக ஒரு பிரசாதத்தின் கீழ் வெளியிடப்பட்ட கருவிகளின் தொகுப்போடு தொடர்புடையது.

சிக்கலைப் புரிந்துகொள்வது

பத்திரங்களை வழங்குவது பல வடிவங்களை எடுக்கலாம். நிறுவனங்கள் ஒரு புதிய சிக்கலைக் கொண்டிருக்கலாம், அதில் அவர்கள் முதல்முறையாக ஒரு பாதுகாப்பை வெளியிடுகிறார்கள், அல்லது ஒரு அனுபவமுள்ள சிக்கலை வெளியிடுகிறார்கள், இதில் ஒரு நிறுவப்பட்ட நிறுவனம் கூடுதல் பங்குகளை வழங்குகிறது. பொதுவாக, ஒரு சிக்கல் ஒரு குறிப்பிட்ட பிரசாதத்தைக் குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் 10 ஆண்டு பத்திரங்களின் குழுவை பொதுமக்களுக்கு விற்றால், அந்த பத்திரங்களின் தொகுப்பு ஒரு சிக்கலாக குறிப்பிடப்படும்.

ஒரு நிறுவனத்திற்கு வணிகத்தில் தங்குவதற்கு மூலதனம் தேவைப்பட்டால், பங்குகளை விற்பனை செய்வதன் மூலமோ அல்லது பத்திரங்களை வெளியிடுவதன் மூலமோ நிதியைப் பெறுவதற்கான விருப்பங்கள் உள்ளன. இரண்டாம் நிலை பங்கு வழங்கலில், இயக்குநர்கள் குழு (பிஓடி) அதிக பங்குகளை வழங்கவும், வர்த்தகத்தில் சந்தையில் கிடைக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கவும் வாக்களிக்கிறது. கூடுதல் பங்குகளை பொதுமக்களுக்கு விற்பதன் மூலம் கிடைக்கும் வருமானம் நேரடியாக நிறுவனத்திற்கு செல்கிறது.

அதேபோல், ஒரு வணிகமானது ஏற்கனவே இருக்கும் கடனை நகர்த்தவும் அதே நேரத்தில் புதிய கடனை உருவாக்கவும் விரும்பினால், அது பத்திரங்களை வழங்க முடிவு செய்யலாம். நிறுவனம் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து கடன் வாங்கி வட்டியுடன் திருப்பிச் செலுத்துகிறது. வட்டி என்பது வரி விலக்கு செலவாகும், இது கூட்டுத்தாபனத்தின் கடன் செலவைக் குறைக்கிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு பிரச்சினை என்பது மூலதனத்தை உயர்த்துவதற்கான நம்பிக்கையில் முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களை வழங்குவதாகும். நிறுவனத்தின் கடனுக்கான முதலீட்டாளர்களின் பசி இருக்கும் வரை பத்திரங்களின் சிக்கல்கள் செய்யப்படலாம். அந்த பசி உண்மையில் பணம் செலுத்துவதற்கான நிறுவனத்தின் திறனால் பாதிக்கப்படுகிறது. பங்குகளின் கூடுதல் சிக்கல்கள் நீர்த்தலுக்கு வழிவகுக்கும், இது முதலீட்டாளர்கள் கோபமடைகிறது, ஆனால் பங்குகளுக்கு வட்டி செலுத்துதல் தேவையில்லை.

பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கான காரணிகள்

பங்குகளை விற்கலாமா அல்லது பத்திரங்களை வழங்கலாமா என்பதை தீர்மானிக்கும்போது நிறுவனங்கள் வணிக இலக்குகளை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். கடன் மற்றும் சமபங்கு ஆகியவற்றைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை மாற்றுவதற்கான திட்டங்களுக்கு மூலதனத்தை திரட்டுவதற்காக பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களை வழங்குதல். ஒரு நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பு கடன் அல்லது மூலதனத்தில் எவ்வளவு எடை கொண்டது என்பது நிறுவனத்தின் மூலதன செலவை தீர்மானிக்கிறது. கடனை வழங்குவதற்கான செலவு என்பது வழங்கும் நிறுவனம் அதன் முதலீட்டாளர்களுக்கும் கடன் வழங்குபவர்களுக்கும் அவ்வப்போது செலுத்த வேண்டிய வட்டி வீதமாகும். ஈக்விட்டி வழங்குவதற்கான செலவு ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் ஆகும். இரண்டு வகையான பத்திரங்களுக்கும் இடையில் ஒரு நல்ல சமநிலையைக் கண்டறிவது ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதிக மூலதனச் செலவைத் தவிர்ப்பதற்கு உதவும்.

பங்குகளிலிருந்து பணம் திருப்பிச் செலுத்தத் தேவையில்லை, பத்திரங்களுடன் செய்வது போல வட்டி (அல்லது ஈவுத்தொகை) செலுத்த வேண்டிய அவசியமில்லை. பங்குகளின் ஒவ்வொரு சிக்கலும் நிறுவனத்தில் முதலீட்டாளரின் உரிமையை மாற்றுவதால், நீர்த்தல் ஒரு பிரச்சினையாக மாறும் போது ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு பங்குகளை வழங்க முடியும் என்பதற்கு ஒரு வரம்பு உள்ளது.

இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் கடன் வழங்குபவர்களாக செயல்பட தயாராக இருக்கும் வரை நிறுவனங்கள் பத்திரங்களை வழங்க முடியும். நிறுவனங்கள் பத்திரதாரர்களுக்கு குறைந்த வட்டி விகிதத்தை செலுத்தலாம் மற்றும் நிதி மீது அதிக கட்டுப்பாட்டை வைத்திருக்க முடியும் என்பதால், பத்திரங்களை வழங்குவது வங்கியில் கடன் வாங்குவதை விட குறைந்த விலை. பங்குகளை விற்கும்போது சொந்தமான ஒரு நிறுவனத்தின் உரிமையையோ அல்லது செயல்பாட்டையோ பத்திரங்கள் மாற்றாது. ஒரே வெளியீட்டைக் கொண்ட அனைத்து பத்திரங்களும் ஒரே வட்டி விகிதத்தைப் பெறுகின்றன, அதே முதிர்வு தேதியைக் கொண்டிருப்பதால், பத்திரதாரர்களுடன் பதிவு வைத்தல் எளிதானது. பத்திர வழங்கலை விட பங்கு வழங்கல்கள் மிகவும் நெகிழ்வானவை.

பங்கு மற்றும் பாண்ட் எழுத்துறுதி

பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை வழங்கும் நிறுவனங்கள் இந்த செயல்முறையை எளிதாக்க முதலீட்டு வங்கிகளைப் பயன்படுத்தலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் பத்திரங்களை விற்க முடிவு செய்தால், முதலீட்டு வங்கி நிறுவனத்தின் மதிப்பு மற்றும் ஆபத்தை தீர்மானிக்கிறது, பின்னர் விலைகளை நிர்ணயிக்கிறது, இறுதியாக பத்திரங்களை பொதுமக்களுக்கு அண்டர்ரைட் செய்து விற்கிறது. முதலீட்டு வங்கிகள் ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) அல்லது இரண்டாம் நிலை பொது வழங்கலுக்கான பங்குகள் அல்லது பிற பத்திரங்களை எழுதலாம். புத்தக ஓட்டப்பந்தய வீரர்கள் பெரிய கணக்குகளுக்கு ஒதுக்கப்படலாம்.