திறமையான எல்லை வரையறை

திறமையான எல்லைப்புறம் என்றால் என்ன?

திறமையான எல்லை என்பது உகந்த இலாகாக்களின் தொகுப்பாகும், இது வரையறுக்கப்பட்ட ஆபத்துக்கான அதிகபட்ச எதிர்பார்ப்பை அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான எதிர்பார்த்த வருவாய்க்கு மிகக் குறைந்த ஆபத்தை வழங்குகிறது. திறமையான எல்லைக்கு கீழே இருக்கும் இலாகாக்கள் துணை உகந்தவை, ஏனெனில் அவை ஆபத்து நிலைக்கு போதுமான வருமானத்தை வழங்காது. திறமையான எல்லைப்புறத்தின் வலதுபுறத்தில் கொத்து இருக்கும் இலாகாக்கள் துணை உகந்தவை, ஏனெனில் அவை வரையறுக்கப்பட்ட வருவாய் விகிதத்திற்கு அதிக அளவு ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன.

திறமையான எல்லைப்புறத்தை விளக்குகிறது

திறமையான எல்லைப்புறத்தைப் புரிந்துகொள்வது

திறமையான எல்லைப்புற இலாகாக்கள் (முதலீடுகள்) வருவாய் (y- அச்சு) மற்றும் ஆபத்து (x- அச்சு) ஆகியவற்றில் மதிப்பிடுகிறது. ஒரு முதலீட்டின் கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம் (சிஏஜிஆர்) பொதுவாக வருவாய் கூறுகளாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் நிலையான விலகல் (வருடாந்திர) ஆபத்து மெட்ரிக்கை சித்தரிக்கிறது. திறமையான எல்லைக் கோட்பாடு 1952 ஆம் ஆண்டில் நோபல் பரிசு பெற்ற ஹாரி மார்கோவிட்ஸால் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது மற்றும் இது நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் (எம்.பி.டி) ஒரு மூலக்கல்லாகும்.

திறமையான எல்லை வரைபடம் வரைபடமாகக் குறிக்கிறது, இது கருதப்படும் ஆபத்துக்கான வருவாயை அதிகரிக்கும். வருமானம் என்பது போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும் முதலீட்டு சேர்க்கைகளைப் பொறுத்தது. பாதுகாப்பின் நிலையான விலகல் ஆபத்துக்கு ஒத்ததாகும். வெறுமனே, ஒரு முதலீட்டாளர் போர்ட்ஃபோலியோவை விதிவிலக்கான வருமானத்தை வழங்கும் பத்திரங்களுடன் விரிவுபடுத்த முற்படுகிறார், ஆனால் அதன் ஒருங்கிணைந்த நிலையான விலகல் தனிப்பட்ட பத்திரங்களின் நிலையான விலகல்களைக் காட்டிலும் குறைவாக உள்ளது. குறைந்த ஒத்திசைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (குறைந்த கோவாரன்ஸ்) பின்னர் நிலையான விலகல் குறைகிறது. வருவாய் மற்றும் இடர் முன்னுதாரணத்தை மேம்படுத்துவதற்கான இந்த கலவை வெற்றிகரமாக இருந்தால், அந்த போர்ட்ஃபோலியோ திறமையான எல்லைக் கோடுடன் வரிசையாக இருக்க வேண்டும்.

கருத்தின் முக்கிய கண்டுபிடிப்பு திறமையான எல்லைப்புறத்தின் வளைவின் விளைவாக பல்வகைப்படுத்தலின் நன்மை ஆகும். போர்ட்ஃபோலியோவின் ஆபத்து / வெகுமதி சுயவிவரத்தை பல்வகைப்படுத்தல் எவ்வாறு மேம்படுத்துகிறது என்பதை வெளிப்படுத்துவதில் வளைவு ஒருங்கிணைந்ததாகும். ஆபத்துக்கு ஓரளவு குறைந்து வருவதையும் இது வெளிப்படுத்துகிறது. உறவு நேரியல் அல்ல. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு அதிக ஆபத்தை சேர்ப்பது சமமான வருமானத்தை பெறாது. திறமையான எல்லைகளை உள்ளடக்கிய உகந்த இலாகாக்கள் துணை உகந்தவைகளை விட அதிக அளவு பல்வகைப்படுத்தலைக் கொண்டுள்ளன, அவை பொதுவாக குறைந்த பன்முகப்படுத்தப்படுகின்றன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• திறமையான எல்லைப்புறம் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான அபாயத்திற்கு அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை வழங்கும் முதலீட்டு இலாகாக்களைக் கொண்டுள்ளது. வருவாய் என்பது போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும் முதலீட்டு சேர்க்கைகளைப் பொறுத்தது. பாதுகாப்பின் நிலையான விலகல் ஆபத்துக்கு ஒத்ததாகும். போர்ட்ஃபோலியோ பத்திரங்களுக்கிடையேயான குறைந்த ஒத்துழைப்பு குறைந்த போர்ட்ஃபோலியோ தரநிலை விலகலுக்கு வழிவகுக்கிறது. வருவாய் மற்றும் இடர் முன்னுதாரணத்தின் வெற்றிகரமான தேர்வுமுறை திறமையான எல்லைக் கோடுடன் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை வைக்க வேண்டும். திறமையான எல்லைகளை உள்ளடக்கிய உகந்த இலாகாக்கள் அதிக அளவு பல்வகைப்படுத்தலைக் கொண்டுள்ளன.

உகந்த சேவை

முதலீட்டில் ஒரு அனுமானம் என்னவென்றால், அதிக அளவு ஆபத்து என்பது அதிக சாத்தியமான வருவாயைக் குறிக்கிறது. மாறாக, குறைந்த அளவிலான அபாயத்தை எடுத்துக் கொள்ளும் முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த சாத்தியமான வருவாயைக் கொண்டுள்ளனர். மார்கோவிட்ஸின் கோட்பாட்டின் படி, ஆபத்துக்கும் வருவாய்க்கும் இடையில் சரியான சமநிலையுடன் வடிவமைக்கக்கூடிய உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ உள்ளது. உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ வெறுமனே அதிக சாத்தியமான வருமானம் அல்லது குறைந்த ஆபத்துள்ள பத்திரங்களைக் கொண்ட பத்திரங்களை உள்ளடக்குவதில்லை. உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ, ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய அளவிலான அபாயத்துடன் கூடிய பத்திரங்களை மிகப் பெரிய சாத்தியமான வருமானத்துடன் சமநிலைப்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. உகந்த இலாகாக்கள் இருக்கும் இடத்திலிருந்தே எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்திற்கு எதிராக ஆபத்துக்கான சதித்திட்டத்தின் புள்ளிகள் திறமையான எல்லை என அழைக்கப்படுகின்றன.

முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது

அபாயத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர் முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு திறமையான எல்லைகளைப் பயன்படுத்துகிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். முதலீட்டாளர் திறமையான எல்லைப்புறத்தின் வலது முனையில் இருக்கும் பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பார். திறமையான எல்லைப்புறத்தின் வலது முடிவில் அதிக அளவு ஆபத்து இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் பத்திரங்களும், அதிக வருவாய் ஈட்டக்கூடிய வருமானமும் இருக்கும், இது அதிக ஆபத்து-சகிப்புத்தன்மை கொண்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்றது. மாறாக, திறமையான எல்லைப்புறத்தின் இடது முனையில் இருக்கும் பத்திரங்கள் ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்றதாக இருக்கும்.

வரம்புகள்

திறமையான எல்லைப்புற மற்றும் நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு யதார்த்தத்தை சரியாக பிரதிநிதித்துவப்படுத்தாத பல அனுமானங்களைக் கொண்டுள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, சொத்து வருவாய் ஒரு சாதாரண விநியோகத்தைப் பின்பற்றுகிறது என்பது அனுமானங்களில் ஒன்று. உண்மையில், பத்திரங்கள் 0.03% க்கும் அதிகமான மதிப்புகளில் சராசரியிலிருந்து மூன்று நிலையான விலகல்களுக்கு மேலான வருமானத்தை அனுபவிக்கக்கூடும். இதன் விளைவாக, சொத்து வருமானம் ஒரு லெப்டோகுர்டிக் விநியோகம் அல்லது கன-வால் விநியோகத்தைப் பின்பற்றுவதாகக் கூறப்படுகிறது.

கூடுதலாக, மார்கோவிட்ஸ் தனது கோட்பாட்டில் பல அனுமானங்களை முன்வைக்கிறார், அதாவது முதலீட்டாளர்கள் பகுத்தறிவுடையவர்கள் மற்றும் முடிந்தவரை ஆபத்தைத் தவிர்ப்பது; சந்தை விலைகளை பாதிக்க போதுமான முதலீட்டாளர்கள் இல்லை; மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதத்தில் கடன் வாங்குவதற்கும் கடன் வழங்குவதற்கும் வரம்பற்ற அணுகலைக் கொண்டுள்ளனர். எவ்வாறாயினும், சந்தையில் பகுத்தறிவற்ற மற்றும் இடர் தேடும் முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர் என்பதை சந்தை நிரூபிக்கிறது, சந்தை விலைகளை பாதிக்கக்கூடிய பெரிய சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் உள்ளனர், மேலும் கடன் வாங்குவதற்கும் கடன் வழங்குவதற்கும் வரம்பற்ற அணுகல் இல்லாத முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர்.