திறமையான சந்தை கருதுகோள் (EMH) என்றால் என்ன?
திறமையான சந்தை கருதுகோள் அல்லது ஈ.எம்.எச் என்பது ஒரு முதலீட்டுக் கோட்பாடாகும், இதன் மூலம் பங்கு விலைகள் அனைத்து தகவல்களையும் பிரதிபலிக்கின்றன மற்றும் நிலையான ஆல்பா உருவாக்கம் சாத்தியமற்றது. கோட்பாட்டளவில், தொழில்நுட்ப அல்லது அடிப்படை பகுப்பாய்வு ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட அதிகப்படியான வருவாயை அல்லது ஆல்பாவை தொடர்ச்சியாகவும், தகவல்களுக்குள்ளும் மட்டுமே உருவாக்க முடியும், இது வெளிப்புறமாக சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயை ஏற்படுத்தும்.
ஈ.எம்.எச் படி, பங்குகள் எப்போதுமே பங்குச் சந்தைகளில் அவற்றின் நியாயமான மதிப்பில் வர்த்தகம் செய்கின்றன, இதனால் முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பிடப்படாத பங்குகளை வாங்குவது அல்லது உயர்த்தப்பட்ட விலைகளுக்கு பங்குகளை விற்க இயலாது.
எனவே, நிபுணர் பங்கு தேர்வு அல்லது சந்தை நேரம் மூலம் ஒட்டுமொத்த சந்தையை விஞ்சுவது சாத்தியமற்றதாக இருக்க வேண்டும், மேலும் முதலீட்டாளர் அதிக வருவாயைப் பெறக்கூடிய ஒரே வழி ஆபத்தான முதலீடுகளை வாங்குவதே ஆகும்.
திறமையான சந்தை கருதுகோள்
திறமையான சந்தை கருதுகோள் விளக்கப்பட்டுள்ளது
இது நவீன நிதிக் கோட்பாட்டின் ஒரு மூலக்கல்லாக இருந்தாலும், ஈ.எம்.எச் மிகவும் சர்ச்சைக்குரியது மற்றும் பெரும்பாலும் சர்ச்சைக்குரியது. மதிப்பிடப்படாத பங்குகளைத் தேடுவது அல்லது அடிப்படை அல்லது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு மூலம் சந்தையில் போக்குகளைக் கணிக்க முயற்சிப்பது அர்த்தமற்றது என்று விசுவாசிகள் வாதிடுகின்றனர்.
கல்வியாளர்கள் ஈ.எம்.எச்-க்கு ஆதரவாக ஒரு பெரிய சான்றுகளை சுட்டிக்காட்டுகையில், சமமான பிளவு உள்ளது. எடுத்துக்காட்டாக, வாரன் பபெட் போன்ற முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட காலமாக சந்தையை தொடர்ந்து வென்றுள்ளனர், இது ஈ.எம்.எச் படி வரையறையால் சாத்தியமற்றது. ஈ.எம்.எச் இன் எதிர்ப்பாளர்கள் 1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி போன்ற நிகழ்வுகளையும் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர், டோவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி (டி.ஜே.ஐ.ஏ) ஒரே நாளில் 20 சதவிகிதத்திற்கும் மேலாக சரிந்தது, பங்கு விலைகள் அவற்றின் நியாயமான மதிப்புகளிலிருந்து தீவிரமாக விலகக்கூடும் என்பதற்கான சான்றுகள்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மையான உலக தாக்கங்கள்
திறமையான சந்தை கருதுகோளின் ஆதரவாளர்கள், சந்தையின் சீரற்ற தன்மை காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த விலை, செயலற்ற போர்ட்ஃபோலியோவில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் சிறப்பாகச் செய்ய முடியும் என்று முடிவு செய்கிறார்கள்.
மார்னிங்ஸ்டார் இன்க் தொகுத்த தரவு, அதன் ஜூன் 2015 செயலில் / செயலற்ற காற்றழுத்தமான ஆய்வில், ஈ.எம்.எச். தொடர்புடைய குறியீட்டு நிதிகள் மற்றும் பரிமாற்ற-வர்த்தக நிதிகள் (ப.ப.வ.நிதிகள்) ஆகியவற்றால் ஆன கூட்டுக்கு எதிராக அனைத்து வகைகளிலும் செயலில் உள்ள மேலாளர்களின் வருவாயை மார்னிங்ஸ்டார் ஒப்பிட்டார். ஆண்டுக்கு ஆண்டு, செயலில் உள்ள மேலாளர்களின் இரண்டு குழுக்கள் மட்டுமே செயலற்ற நிதியை 50 சதவீதத்திற்கும் மேலாக வெற்றிகரமாக விஞ்சியுள்ளன - அமெரிக்க சிறு வளர்ச்சி நிதிகள் மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதிகள். அமெரிக்க பெரிய கலவை, அமெரிக்காவின் பெரிய மதிப்பு மற்றும் அமெரிக்காவின் பெரிய வளர்ச்சி உள்ளிட்ட மற்ற அனைத்து வகைகளிலும், முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த விலை குறியீட்டு நிதிகள் அல்லது ப.ப.வ.நிதிகளில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் சிறப்பாக செயல்பட்டிருப்பார்கள்.
செயலில் உள்ள மேலாளர்களில் ஒரு சதவீதம் செயலற்ற நிதியை ஒரு கட்டத்தில் சிறப்பாகச் செய்யும்போது, முதலீட்டாளர்களுக்கான சவால் நீண்ட காலத்திற்கு எந்தெந்த செயல்களைச் செய்யும் என்பதை அடையாளம் காண முடிகிறது. சிறந்த செயல்திறன் மிக்க செயலில் உள்ள மேலாளர்களில் 25 சதவிகிதத்திற்கும் குறைவானவர்கள் காலப்போக்கில் தங்கள் செயலற்ற மேலாளர் சகாக்களை விட சிறப்பாக செயல்பட முடியும்.
