அக்டோபர் 19, 1987 திங்கள் கருப்பு திங்கள் என்று அழைக்கப்படுகிறது. அந்த நாளில், நியூயார்க், லண்டன், ஹாங்காங், பெர்லின், டோக்கியோ மற்றும் வேறு எந்த நகரத்திலும் பங்கு தரகர்கள் ஒரு பரிமாற்றத்துடன் தங்கள் காட்சிகளில் ஓடும் புள்ளிவிவரங்களை பயமுறுத்துகிறார்கள். ஒரு நிதி நெருக்கடி ஏற்பட்டது, மற்றும் திரிபு உலக சந்தைகளை வீழ்த்தியது.
யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், டவ் ஷெட் மதிப்பு கிட்டத்தட்ட 22% ஆக விற்பனை ஆர்டர்கள் மீது குவிக்கப்பட்ட விற்பனை ஆர்டர்கள். அமெரிக்கா ஒரு கரடி சுழற்சியில் நுழைவது பற்றி பேசப்பட்டது - காளைகள் 1982 முதல் ஓடிக்கொண்டிருந்தன - ஆனால் சந்தைகள் அப்போதைய புதிய பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பானுக்கு மிகக் குறைந்த எச்சரிக்கையை அளித்தன. கிரீன்ஸ்பன் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க விரைந்து வந்து, பணப்புழக்கத்துடன் இந்த அமைப்பை வெள்ளம் செய்ய வங்கிகளுக்கு அழைப்பு விடுத்தார். டாலரின் மதிப்பை விட மற்ற ஜி 7 நாடுகளுடனான சர்வதேச ஒப்பந்தம் காரணமாக டாலரின் மதிப்பில் வீழ்ச்சியை அவர் எதிர்பார்த்திருந்தார், ஆனால் உலகளாவிய நிதி கரைப்பு அந்த திங்களன்று விரும்பத்தகாத ஆச்சரியமாக இருந்தது.
நிரல் வர்த்தக ஆர்டர்களைப் பூட்ட முயற்சிப்பதில் பரிமாற்றங்களும் மும்முரமாக இருந்தன. பெரிய அளவிலான வர்த்தக உத்திகளில் ஈடுபடுவதற்கு கணினி அமைப்புகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான யோசனை வோல் ஸ்ட்ரீட்டிற்கு இன்னும் புதியது, மேலும் விபத்தின் போது ஆயிரக்கணக்கான ஆர்டர்களை வைக்கும் திறன் கொண்ட ஒரு அமைப்பின் விளைவுகள் ஒருபோதும் சோதிக்கப்படவில்லை. இந்த கணினி நிரல்கள் சில இழப்பு இலக்குகளைத் தாக்கியதால் தானாகவே பங்குகளை கலைக்கத் தொடங்கின, விலைகளைக் குறைத்தன. பரிவர்த்தனைகளின் திகைப்புக்கு, வீழ்ச்சியடைந்த சந்தைகள் அதிக நிறுத்த-இழப்பு ஆர்டர்களைத் தூண்டியதால் நிரல் வர்த்தகம் டோமினோ விளைவுக்கு வழிவகுத்தது. வெறித்தனமான விற்பனை மற்றொரு சுற்று நிறுத்த-இழப்பு ஆர்டர்களை செயல்படுத்தியது, இது சந்தைகளை கீழ்நோக்கி இழுத்துச் சென்றது. அதே திட்டங்கள் தானாகவே அனைத்து வாங்குதல்களையும் முடக்கியதால், பங்குச் சந்தையில் எல்லா நேரங்களிலும் ஏலம் மறைந்துவிட்டது.
கருப்பு திங்கள்
விபத்துக்கு முன் அச்சுறுத்தும் அறிகுறிகள்
முந்தைய ஊடுருவல் புள்ளிகளில் அதிகப்படியான ஒத்த எச்சரிக்கை அறிகுறிகள் இருந்தன. பணவீக்கம் அதன் தலையை வளர்க்கும் போது பொருளாதார வளர்ச்சி மந்தமானது. வலுவான டாலர் அமெரிக்க ஏற்றுமதியில் அழுத்தம் கொடுத்து வந்தது. காளை சந்தையில் பங்குச் சந்தையும் பொருளாதாரமும் முதன்முறையாக வேறுபடுகின்றன, இதன் விளைவாக, மதிப்பீடுகள் அதிகப்படியான மட்டங்களுக்கு உயர்ந்தன, ஒட்டுமொத்த சந்தையின் விலை-வருவாய் விகிதம் 20 க்கு மேல் உயர்ந்தது. வருவாய்க்கான எதிர்கால மதிப்பீடுகள் குறைவாகவே இருந்தன, ஆனால் பங்குகள் பாதிக்கப்படவில்லை.
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இந்த சிக்கல்களை அறிந்திருந்தனர், ஆனால் மற்றொரு கண்டுபிடிப்பு பலரை எச்சரிக்கை அறிகுறிகளைத் தடுக்க வழிவகுத்தது. போர்ட்ஃபோலியோ காப்பீடு நிறுவனங்கள் மற்றும் தரகுகளுக்கு தவறான நம்பிக்கையை அளித்தது. வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் உள்ள பொதுவான நம்பிக்கை என்னவென்றால், சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தால் அது கணிசமான மூலதன இழப்பைத் தடுக்கும். இது அதிகப்படியான இடர் எடுப்பதைத் தூண்டியது, அந்த திங்கட்கிழமைக்கு முந்தைய நாட்களில் பங்குகள் பலவீனமடையத் தொடங்கியபோது மட்டுமே இது வெளிப்பட்டது. சந்தையின் முன்னேற்றம் குறித்து சந்தேகம் கொண்டிருந்த போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் கூட தொடர்ச்சியான பேரணியில் இருந்து வெளியேறத் துணியவில்லை.
அடிக்கோடு
நிரல் வர்த்தகர்கள் இந்த விபத்துக்கான பெரும்பகுதியை எடுத்துக் கொண்டனர், இது அடுத்த நாள் நிறுத்தப்பட்டது, கதவடைப்பு பரிமாற்றம் மற்றும் சில மென்மையாய், நிழலான, மத்திய வங்கியின் நகர்வுகளுக்கு நன்றி. மர்மமான முறையில், சந்தை இப்போது சரிந்த உயரங்களை நோக்கி மீண்டும் ஏறியது. சந்தையின் உயர்வுக்கு ஆறுதல் அளித்த மற்றும் இயந்திர வர்த்தகத்தை நோக்கி நகர்ந்த பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த விபத்தால் மோசமாக அதிர்ந்தனர்.
நிரல் வர்த்தகம் விபத்தின் தீவிரத்திற்கு பெரிதும் உதவியது என்றாலும் (முரண்பாடாக, ஒவ்வொரு போர்ட்ஃபோலியோவையும் ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்கும் நோக்கத்தில், இது சந்தை அபாயத்தின் மிகப்பெரிய ஒற்றை ஆதாரமாக மாறியது), சரியான வினையூக்கி இன்னும் அறியப்படவில்லை மற்றும் எப்போதும் அறிய முடியாதது. சர்வதேச நாணயங்களுக்கும் சந்தைகளுக்கும் இடையிலான சிக்கலான தொடர்புகளுடன், விக்கல்கள் எழக்கூடும். விபத்துக்குப் பிறகு, எதிர்காலத்தில் இதேபோன்ற சிக்கல்களைச் சரிசெய்ய சந்தைகளுக்கு அதிக நேரம் கிடைக்கும் என்ற நம்பிக்கையில் முறைகேடுகளின் தாக்கத்தை குறைக்க பரிமாற்றங்கள் சர்க்யூட் பிரேக்கர் விதிகள் மற்றும் பிற முன்னெச்சரிக்கை நடவடிக்கைகளை செயல்படுத்தின.
