உள்நாட்டினர் வாங்கும்போது முதலீட்டாளர்கள் அவர்களுடன் சேர வேண்டுமா?

சந்தையை வெல்வதற்கான உதவிக்குறிப்புகள் விரைவாக வந்து போகின்றன, ஆனால் ஒன்று மிகச் சிறப்பாக உள்ளது: நிர்வாகிகள், இயக்குநர்கள் அல்லது ஒரு பொது நிறுவனத்தின் உள் அறிவுள்ள மற்றவர்கள் பங்குகளை வாங்குவது அல்லது விற்பனை செய்வது என்றால், முதலீட்டாளர்கள் அதையே செய்வதைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். சந்தை மற்றும் துறை உணர்வில் பரந்த மாற்றங்களின் மதிப்புமிக்க காற்றழுத்தமானி உள் வர்த்தக செயல்பாடு என்று ஆராய்ச்சி காட்டுகிறது.

ஆனால் ஒவ்வொரு உள் நகர்வையும் துரத்துவதற்கு முன்பு, வெளிநாட்டவர்கள் வர்த்தகங்களின் நேரத்தைக் கட்டளையிடும் காரணிகளையும், உந்துதல்களை மறைக்கும் காரணிகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

உள் வர்த்தகத்தைப் பின்பற்றுவதற்கான காரணங்கள்

உள் நிழல்களுக்கான வாதம் நிறைய அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கிறது. நிர்வாகிகள் மற்றும் இயக்குநர்கள் தங்கள் நிறுவனங்களின் வாய்ப்புகள் குறித்து மிகவும் புதுப்பித்த தகவல்களைக் கொண்டுள்ளனர். சுழற்சியின் போக்குகள், ஒழுங்கு ஓட்டம், வழங்கல் மற்றும் உற்பத்தித் தடைகள், செலவுகள் மற்றும் வணிக வெற்றியின் பிற முக்கிய பொருட்கள் ஆகியவற்றை நெருக்கமாக அறிந்த இந்த உள்நாட்டினர் ஆய்வாளர்கள் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களை விட முன்னேறி உள்ளனர், தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களைக் குறிப்பிடவில்லை. தங்கள் சொந்த நிறுவனங்களின் பங்குகளில் வர்த்தகம் செய்வதற்கான உள்நாட்டினரின் முடிவுகள் (சட்டபூர்வமானவை அல்லவா) நிச்சயமாக ஆராய வேண்டியவை.

உள் தகவல் ஒட்டுமொத்தமாக சிறப்பாக செயல்படுகிறது என்ற பார்வையை ஆராய்ச்சி ஆதரிக்கிறது. சுயாதீன ஆராய்ச்சி நிறுவனமான சந்தை சுயவிவர தேற்றம் (எம்.பி.டி) உள் வர்த்தக போக்குகள் சந்தை உணர்வில் வரவிருக்கும் மாற்றத்தைக் குறிக்கின்றன என்பதைக் காட்டியது. போக்குகளை அடையாளம் காண, எம்.பி.டி ஆய்வாளர்கள் ப்ரூக்ஸ் விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த உள் விற்பனையை மொத்த உள் வர்த்தகங்களால் (கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை) பிரிக்கிறது, பின்னர் ஆயிரக்கணக்கான பங்குகளுக்கு இந்த விகிதத்தை சராசரியாகக் கொண்டுள்ளது. சராசரி ப்ரூக்ஸ் விகிதம் 40% க்கும் குறைவாக இருந்தால், சந்தைக் கண்ணோட்டம் நேர்மறையானது; 60% க்கு மேல் ஒரு கரடுமுரடான பார்வையை சமிக்ஞை செய்கிறது.

மிச்சிகன் பல்கலைக்கழக நிதி பேராசிரியர் நேஜாத் சேஹுன், "இன்சைடர் டிரேடிங்கிலிருந்து முதலீட்டு நுண்ணறிவு" (2000) இன் ஆசிரியர் இதே போன்ற கதையை வழங்குகிறார். நிகர விற்பனையை விட உள்நாட்டினரின் நிகர வாங்குதல்களுக்குப் பிறகு பங்கு விலைகள் அதிகமாக உயர்கின்றன. ஒட்டுமொத்தமாக, உள்நாட்டினர் தங்கள் சட்ட வர்த்தக நடவடிக்கைகளிலிருந்து இலாபம் ஈட்டுகிறார்கள், மேலும் அவர்களின் வருமானம் ஒட்டுமொத்த சந்தையின் வருமானத்தை விட அதிகமாகும்.

சிக்னல்களுக்குப் பின்னால் உள்ள கதைகள்

உள் வர்த்தகத்தில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்கள் சந்தையின் திசையில் வரவிருக்கும் சுவிட்சை முன்னறிவிப்பதாகத் தெரிகிறது. ஆனால் வெளிப்புற முதலீட்டாளர்கள் அவர்கள் பார்க்கும் ஒவ்வொரு உள் வாங்கலிலும் நேர்மறையான செய்திகளைப் படிப்பதில் மிகவும் கவனமாக இருக்க வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் சொந்த இருப்புக்களை இறக்குவதற்கு தனிப்பட்ட விற்பனையை சமிக்ஞைகளாகக் கருதுவதைத் தவிர்க்க வேண்டும். ஒப்புக்கொண்டபடி, ஒரு பெரிய உள் வாங்க அல்லது விற்க ஆர்டர் முதலீட்டாளர்களுக்கு வரவிருக்கும் விஷயங்களின் குறிப்பை வழங்கக்கூடும், ஆனால் இது சந்தையை விஞ்சுவதற்கான ஒரு நிச்சயமான சுட்டிக்காட்டி என்று மொழிபெயர்க்கவில்லை.

மேலும் நிறுவனங்களுக்கு புதிதாக நியமிக்கப்பட்ட நிர்வாகிகள் மற்றும் இயக்குநர்கள் பங்குகளை வைத்திருக்க வேண்டும். சந்தை குறிகாட்டிகளாக, இந்த தேவையான கொள்முதல் வெளி முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருத்தமற்றது. கொள்முதல் விலையில் பாதிக்கு நிர்வாகிகளுக்கு பங்கு கடன்களை வழங்குவதன் மூலம் மற்ற நிறுவனங்கள் உரிமையை ஊக்குவிக்கின்றன. மேலாண்மை மற்றும் பங்குதாரர்களின் நலன்களை சீரமைக்க நிறுவனம் நடவடிக்கை எடுப்பதற்கான எடுத்துக்காட்டுகள் இவை. நிச்சயமாக பாராட்டத்தக்கது என்றாலும், இந்த பரிவர்த்தனைகள் வெளியாட்கள் பங்கு வாங்குவதற்கான காரணத்தை வழங்காது.

சில நேரங்களில் வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் கவனத்தைப் பெறுவதற்காக ஒரு உள் பங்கு வாங்குவதை அறிவிப்பார், ஆனால் அறிவிப்பது செய்வதைப் போன்றதல்ல. பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பு, டாட்-காம் ஸ்டார்ட்அப் ஹீல்தியோனின் நிறுவனர் ஜிம் கிளார்க் ஒருமுறை 100 மில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்க விரும்புவதாக அறிவித்தார். ஹீல்தியோன் பங்குகள் அறிவிக்கப்பட்ட நாளில் உயர்ந்தன, ஆனால் கிளார்க் அவர் பரிந்துரைத்த அளவுக்கு அருகில் எங்கும் வாங்கவில்லை. பங்கு விரைவாக வீழ்ச்சியடைந்தது, மேலும் அவரது வழியைப் பின்தொடர்ந்தவர்கள் எரிந்தனர். ஹீல்தியோன் பின்னர் வெப்எம்டியுடன் இணைந்தார், மேலும் ஒருங்கிணைந்த நிறுவனம் இறுதியில் தனியார் சமபங்கு நிறுவனமான கே.கே.ஆர் & கோ (கே.கே.ஆர்) நிறுவனத்தால் வாங்கப்பட்டது.

நல்ல விஷயங்கள் வரும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்ப்பதால் அவர்கள் தங்கள் நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்கலாம் என்றாலும், உள்நாட்டினர் தங்கள் நிறுவனத்தின் பங்குகள் மதிப்பில் மூழ்கிவிடும் என்று நினைப்பதால் வெறுமனே விற்க மாட்டார்கள். உள்ளே இருப்பவர்கள் எல்லா வகையான காரணங்களுக்காகவும் விற்கிறார்கள். அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை பல்வகைப்படுத்தவோ, முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை விநியோகிக்கவோ, விவாகரத்துக்கு பணம் செலுத்தவோ அல்லது நன்கு சம்பாதித்த பயணத்தை எடுக்கவோ விரும்பலாம்.

குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களில் உள் தரவைப் பயன்படுத்துவதில் உள்ள மற்றொரு பெரிய சிக்கல் என்னவென்றால், நிர்வாகிகள் சில நேரங்களில் நிறுவனத்தின் வாய்ப்புகளை தவறாகப் படிப்பார்கள். பங்கு விலைகள் சரிந்தாலும் சில உள் வாங்கலாம். உள்நாட்டினர் தங்கள் நிறுவனங்களின் பங்குகளை சரியாக மதிப்பிடும்போது, ​​அது வேறு எதையும் போலவே அதிர்ஷ்ட விஷயமாக இருக்கலாம்.

நிர்வாகிகளின் இழப்பீட்டில் எப்போதும் பெரிய பகுதியை உருவாக்கும் பணியாளர் பங்கு விருப்பங்கள், பகுப்பாய்வை தந்திரமானதாக மாற்றும். இதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்: பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம் உள் விருப்பத்தேர்வுகள் பயன்படுத்தினால், விருப்பங்கள் ராக்-பாட் விலையில் வழங்கப்பட்டால் அது மிகவும் அர்த்தமுள்ளதாக இருக்காது. அதே நேரத்தில், தங்கள் விருப்பங்களை செயல்படுத்துவதன் மூலம் வாங்கும் போது, ​​நிர்வாகிகள் இதை வெளியிட வேண்டியதில்லை. "உண்மையான" கொள்முதல் எவ்வளவு நடைபெறுகிறது என்பதை வெளியாட்கள் மட்டுமே யூகிக்க முடியும்.

உள் தரவைப் பயன்படுத்துவதற்கான உதவிக்குறிப்புகள்

குறிப்பிட்ட உள் வர்த்தக சூழ்நிலைகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது முதலீட்டாளர்கள் பின்வரும் வழிகாட்டுதல்களைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்:

1. சில உள் நபர்கள் மற்றவர்களை விட சிறந்தவர்கள்.

நிர்வாகிகளை விட நிறுவனத்தின் கண்ணோட்டத்தைப் பற்றி இயக்குநர்கள் குறைவாகவே அறிவார்கள். முக்கிய நிர்வாகிகள் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி மற்றும் சி.எஃப்.ஓ. நிறுவனத்தை இயக்கும் நபர்களுக்கு அது எங்கு செல்கிறது என்பது பற்றி அதிகம் தெரியும்.

2. நிறைய வர்த்தகம் கொஞ்சம் விட சிறந்தது.

ஒரு பெரிய நிறுவனத்தில் ஒன்று அல்லது இரண்டு உள் நபர்கள் ஒரு போக்கை உருவாக்க மாட்டார்கள். மூன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை ஏதோ நடக்கிறது என்பதற்கான சிறந்த குறிப்பை வழங்குகின்றன. பொதுவாக, தனி வர்த்தகம் நம்பமுடியாதது.

3. சிறிய நிறுவனங்களில் உள்ளவர்களுக்கு அதிகம் தெரியும்

சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்களில், கிட்டத்தட்ட அனைத்து உள் நிறுவனங்களும் நிறுவனத்தின் நிதிக்கு தனியுரிமை அளிக்கின்றன. பெரிய நிறுவனங்களில், தகவல் அதிகமாக சிதறடிக்கப்படுகிறது மற்றும் பொதுவாக முக்கிய நிர்வாக குழு மட்டுமே பெரிய படத்தைக் கொண்டுள்ளது.

4. நிச்சயமாக இருங்கள்.

உள்நுழைந்தவர்கள் எதிர்பார்த்த செய்திகளுக்கு முன்கூட்டியே செயல்பட முனைகிறார்கள் என்பதற்கான சான்றுகள் தெரிவிக்கின்றன. சட்டவிரோத உள் வர்த்தகம் தோன்றுவதைத் தவிர்ப்பதற்காக அவர்கள் இதைச் செய்கிறார்கள். பென்சில்வேனியா மாநிலம் மற்றும் மிச்சிகன் மாநில கல்வியாளர்களின் ஒரு ஆய்வு, குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் செய்திகளுக்கு உள் செயல்பாடு முன்கூட்டியே செய்தி வெளியிடுவதற்கு இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பே இருக்கும் என்று கூறுகிறது.

அடிக்கோடு

இங்கே முன்னேற்றம் உள்ளது - உள் கண்காணிப்பு எளிதானது அல்ல, மேலும் இது பெரிய வருமானத்திற்கான உத்தரவாதமல்ல. வர்த்தகத்தின் ஒரு முறை வரவிருக்கும் சந்தை மாற்றங்களுக்கு ஒரு சமிக்ஞையை வழங்கக்கூடும், மேலும் ஒரு உள் நபர் அதையே செய்கிறார் என்பதை அறிந்து ஒரு பங்கை வாங்க அல்லது விற்க நிச்சயமாக உறுதியளிக்கிறது. இருப்பினும், உள்நாட்டினரின் வழியைப் பின்பற்றி, ஒருபோதும் விடாமுயற்சியுடன் கூடிய ஆராய்ச்சியை மாற்ற முடியாது.