'காமா விளைவு' எவ்வாறு பங்குச் சந்தையை சிதைக்கிறது

காப்பீட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் ஓய்வூதிய நிதிகள் போன்ற பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களின் மதிப்புகளில் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த விருப்பங்களைப் பயன்படுத்தும் குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் அல்லது குறைந்த அளவிலான முதலீட்டு உத்திகளைப் பெருகி வருகின்றனர். வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலின் சமீபத்திய அறிக்கையில் விவரிக்கப்பட்டுள்ளபடி, இந்த உத்திகளை நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு தொகுத்து விற்பனை செய்யும் முதலீட்டு வங்கிகள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்கள் பின்னர் தங்கள் சொந்த நிலைகளை சந்தையில் ஒட்டுமொத்த நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கும் வகையில் பாதுகாக்கின்றன.

விருப்பங்களின் விலை சூத்திரங்களில், அடிப்படை பாதுகாப்பின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு விருப்பங்களின் ஒப்பந்த விலை எவ்வளவு பதிலளிக்கக்கூடியது என்பதை கிரேக்க எழுத்து காமா குறிக்கிறது. விருப்பங்களில் முதலீட்டாளர்கள் காமா ஹெட்ஜிங்கில் ஈடுபடலாம், அடிப்படை பாதுகாப்பில் வலுவான விலை நகர்வுகளுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தை கட்டுப்படுத்தலாம்.

"விற்பனையாளர்கள் நீண்ட காமாவாக இருப்பது ஒரு கருந்துளை விளைவு போன்றது, இது ஒரு எதிர்மறையான பின்னூட்ட வளையம், இது நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்கிறது" என்று சொசைட்டி ஜெனரலில் நிதி பொறியியல், ஓட்டம் மூலோபாயம் மற்றும் தீர்வின் உலகளாவிய தலைவரான கோகோ அக்போ-ப்ளூவா ஜர்னலிடம் தெரிவித்தார். குறைந்த நிலையற்ற தன்மையின் நீண்ட காலங்களை அவர் "காமா பொறி" என்று அழைக்கிறார், ஏனென்றால் அவை நிலையற்ற தன்மையில் பெரிய கூர்முனைகளைப் பின்பற்றுகின்றன.

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

"முற்றிலும் இறந்த சந்தைகளுக்கும் திடீரெனவும் சுருக்கமாகவும் மிகவும் உற்சாகமான சந்தைகளுக்கு இடையில் முன்னும் பின்னுமாக குதித்தல்" என்பது QVR ஆலோசகர்களின் இணை நிறுவனரும் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரியுமான (CIO) பென் ஈஃபர்ட், ஒரு பூட்டிக் முதலீட்டு ஆலோசனை நிறுவனம் தொடர்பான உத்திகளை மையமாகக் கொண்டது விருப்பங்கள் மற்றும் நிலையற்ற தன்மைக்கு, ஜர்னலுக்கு நிலைமையை விவரித்தார்.

விருப்ப ஒப்பந்தங்களில் விலை மாற்றங்கள் அவற்றின் அடிப்படை சொத்துகளின் விலையில் நகர்வுகளை விட பரந்ததாக இருக்கும். மேலும், ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி தேதி நெருங்கி வருவதால், அல்லது அடிப்படை சொத்தின் மதிப்பு விருப்ப வேலைநிறுத்த விலை அல்லது உடற்பயிற்சி விலையை நெருங்கும்போது விருப்பத்தேர்வு விலை மாற்றங்கள் பொதுவாக இன்னும் விரிவடையும். விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தில் பரந்த விலை ஊசலாட்டம் அடிப்படை சொத்தின் விலை ஊசலாட்டத்துடன் ஒப்பிடப்படுகிறது, அதிக காமா இருக்கும்.

பல குறைந்த-தொகுதி உத்திகள் ஒரு மாதத்தில் அல்லது அதற்கும் குறைவான காலாவதியான புட் விருப்பங்களை விற்பதன் மூலம் எதிர்மறையான வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன, ஜர்னல் விளக்குகிறது. இந்த விருப்பங்கள் குறுகிய கால மற்றும் பெரும்பாலும் வேலைநிறுத்த விலைகள் தற்போதைய சந்தை விலைகளுக்கு அருகில் இருப்பதால், அவற்றின் ஒட்டுமொத்த விளைவு சந்தையில் காமாவை உயர்த்துவதாகும்.

தங்கள் இலாகாக்களின் நிலையற்ற தன்மையைக் குறைக்க காமா அடிப்படையிலான உத்திகளைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள், சந்தை வீழ்ச்சியின் போது, ​​குறிப்பாக பிப்ரவரி 2018 தொடக்கத்தில் குறிப்பாக நிலையற்ற காலத்தைக் காட்டிலும் சிறப்பாக செயல்படுகிறார்கள். அப்பொழுது, அத்தகைய உத்திகளின் எளிய நடவடிக்கை, CBOE S&P 500 PutWrite index (PUT), எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸ் (எஸ்.பி.எக்ஸ்) உடன் இணைக்கப்பட்ட புட் விருப்பங்களை விற்கும் ஒரு கற்பனையான போர்ட்ஃபோலியோ, எஸ் அண்ட் பி 500 ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட்டது, ஜர்னல் குறிப்பிடுகிறது.

இதற்கிடையில், நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த அளவிலான உத்திகளை எளிதாக்கும் முதலீட்டு வங்கிகள் மற்றும் தரகு நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் எதிர் நிலைப்பாட்டை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் பரிவர்த்தனையின் பக்கத்தை பாதுகாக்கின்றன. இதன் விளைவாக தனிப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் பங்குச் சந்தை குறியீடுகளின் தினசரி இயக்கத்தை ஒரே மாதிரியாகக் குறைக்கும் ஒரு எதிர் சக்தி.

"விற்பனையாளர்களின் காமா வெளிப்பாடு குறித்து உங்களுக்கு நல்ல மதிப்பீடு இருந்தால், அவற்றின் ஹெட்ஜிங் பாய்ச்சல்களை நீங்கள் எதிர்பார்க்கலாம் மற்றும் அந்த வழியில் குவியலாம்" என்று நியூயார்க்கில் நோமுராவின் குறுக்கு சொத்து மூலோபாயவாதி சார்லி மெக்லிகோட் ஜர்னலிடம் தெரிவித்தார்.

முன்னால் பார்க்கிறது

காமா விளைவு அல்லது காமா பொறி தற்போதைய விலைகள் அல்லது நிகழ்வுகளை சந்தை விலைகள் முழுமையாக பிரதிபலிக்கிறதா என்பதை தீர்மானிக்க மிகவும் கடினமாக உள்ளது, இங்கிலாந்தை தளமாகக் கொண்ட ஆராய்ச்சி நிறுவனமான ப்ளாண்ட் மனி நிறுவனர் ஹெலன் தாமஸ் ஜர்னலிடம் தெரிவித்தார். "டீலர் ஹெட்ஜிங் நடத்தை சந்தைகளில் உணர்திறன் பாக்கெட்டுகளை உருவாக்குகிறது, " என்று அவர் மேலும் கூறினார், "எஸ் அண்ட் பி ஒரு மட்டத்தில் இருக்கும்போது சீனாவைப் பற்றி டிரம்ப் ஏதாவது ட்வீட் செய்தால், அது ஒரு பொருட்டல்ல. ஆனால் 20 புள்ளிகள் குறைவாக இருக்கும்போது அவர் அதைச் செய்தால், அது பீதி நிலையங்கள். ”