பி / இ விகிதம் வெர்சஸ் இபிஎஸ் வெர்சஸ் வருவாய் மகசூல்: ஒரு கண்ணோட்டம்
விலை / வருவாய் (பி / இ) விகிதம், “வருவாய் பல” என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் பயன்படுத்தும் மிகவும் பிரபலமான மதிப்பீட்டு நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும். பி / இ விகிதத்தின் அடிப்படை வரையறை பங்கு விலை என்பது ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (இபிஎஸ்) மூலம் வகுக்கப்படுகிறது. விகித நிர்மாணம் பி / இ கணக்கீட்டை மதிப்பீட்டு நோக்கங்களுக்காக மிகவும் பயனுள்ளதாக ஆக்குகிறது, ஆனால் சாத்தியமான வருவாயை மதிப்பிடும்போது உள்ளுணர்வாகப் பயன்படுத்துவது கடினம், குறிப்பாக வெவ்வேறு கருவிகளில். இங்குதான் வருவாய் மகசூல் வருகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பி / இ விகிதத்தின் அடிப்படை வரையறை பங்கு விலை என்பது ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (இபிஎஸ்) ஆல் வகுக்கப்படுகிறது.இபிஎஸ் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் லாபத்தின் கீழ்நிலை அளவீடு ஆகும், மேலும் இது அடிப்படையில் நிகர வருமானமாக நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. வருவாய் மகசூல் பங்கு விலை (E / P) ஆல் வகுக்கப்பட்ட EPS என வரையறுக்கப்படுகிறது.
பி / இ விகிதம்
ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குக்கான பி / இ விகிதம், சொந்தமாக பயனுள்ளதாக இருக்கும் போது, மற்ற அளவுருக்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக பயன்பாடு இருக்கும்:
- பிரிவு பி / இ: பங்குகளின் பி / இ ஐ அதன் துறையில் உள்ள பிற ஒத்த நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுவதுடன், துறையின் சராசரி பி / இ உடன் ஒப்பிடுவது, முதலீட்டாளர் பங்கு பிரீமியம் அல்லது தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்கிறதா என்பதை தீர்மானிக்க உதவும். அதன் சகாக்களுடன் ஒப்பிடும்போது மதிப்பீடு. உறவினர் பி / இ: பங்குகளின் பி / இ ஐ அதன் பி / இ வரம்போடு குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் ஒப்பிடுவது முதலீட்டாளர்களின் உணர்வைக் குறிக்கிறது. ஒரு பங்கு கடந்த காலத்தில் இருந்ததை விட இப்போது மிகக் குறைந்த P / E இல் வர்த்தகம் செய்யப்படலாம், ஏனெனில் அதன் வளர்ச்சி உச்சத்தில் இருப்பதை முதலீட்டாளர்கள் உணர்கிறார்கள். பி / இ முதல் வருவாய் வளர்ச்சி (பிஇஜி விகிதம்): பிஇஜி விகிதம் பி / இ ஐ எதிர்கால அல்லது கடந்த வருவாய் வளர்ச்சியுடன் ஒப்பிடுகிறது. 10 இன் P / E மற்றும் 10 சதவிகித வருவாய் வளர்ச்சி கொண்ட ஒரு பங்கு PEG விகிதத்தை 1 ஆகவும், 10 இன் P / E மற்றும் 20 சதவிகித வருவாய் வளர்ச்சியைக் கொண்ட ஒரு பங்கு PEG விகிதம் 0.5 ஆகவும் உள்ளது. PEG விகிதத்தின்படி, முதல் பங்குடன் ஒப்பிடும்போது இரண்டாவது பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறது.
அதேபோல், பி / இ இரண்டு முக்கிய வடிவங்களில் வருகிறது:
- பி / இ பின்னால்: இது நான்கு காலாண்டுகள் அல்லது 12 மாதங்களுக்குப் பின்னால் இபிஎஸ் அடிப்படையிலான விலை / வருவாய் விகிதம். முன்னோக்கி பி / இ: இந்த விலை / வருவாய் விகிதம் தற்போதைய நிதி அல்லது காலண்டர் ஆண்டு அல்லது அடுத்த ஆண்டு போன்ற எதிர்கால மதிப்பிடப்பட்ட இபிஎஸ்ஸை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
மதிப்பீட்டு நடவடிக்கையாக பி / இ இன் முன்னுரிமை வருவாய் விளைச்சலால் எப்போது வேண்டுமானாலும் தடம் புரண்டிருக்க வாய்ப்பில்லை, இது பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படவில்லை.
வருவாய் விளைச்சலின் முக்கிய நன்மை என்னவென்றால், சாத்தியமான வருவாயை உள்ளுணர்வுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க இது உதவுகிறது, இது பின்வரும் குறைபாடுகளைக் கொண்டுள்ளது:
- நிச்சயமற்ற தன்மையின் அதிக பட்டம்: வருவாய் விளைச்சலால் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட வருவாய் ஒரு நிலையான வருமான கருவியில் இருந்து வருவாயைக் காட்டிலும் மிக அதிகமான நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கொண்டுள்ளது.
உதாரணமாக, ஒரு கற்பனையான விட்ஜெட் கோ. $ 10 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது மற்றும் அடுத்த ஆண்டில் இபிஎஸ்ஸில் $ 1 சம்பாதிக்கும். இது முழுத் தொகையையும் ஈவுத்தொகையாக செலுத்தினால், நிறுவனம் 10% ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் குறிக்கும். நிறுவனம் எந்த ஈவுத்தொகையும் செலுத்தவில்லை என்றால் என்ன செய்வது? இந்த வழக்கில், விட்ஜெட் கோ முதலீட்டாளர்களுக்கு சாத்தியமான வருவாயின் ஒரு வழி, நிறுவனத்தின் புத்தக மதிப்பு அதிகரித்ததிலிருந்து தக்க வருவாய்க்கு நன்றி (அதாவது, இது லாபம் ஈட்டியது, ஆனால் அவற்றை ஈவுத்தொகையாக செலுத்தவில்லை).
விஷயங்களை எளிமையாக வைத்திருக்க, விட்ஜெட் கோ. புத்தக மதிப்பில் சரியாக வர்த்தகம் செய்கிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒரு பங்குக்கான அதன் புத்தக மதிப்பு $ 10 முதல் $ 11 வரை அதிகரித்தால் (தக்க வருவாயின் increase 1 அதிகரிப்பு காரணமாக), முதலீட்டாளருக்கு 10% வருமானத்திற்கு பங்கு $ 11 க்கு வர்த்தகம் செய்யும். ஆனால் சந்தையில் விட்ஜெட்டுகள் பெருகி விட்ஜெட் கோ. புத்தக மதிப்புக்கு பெரிய தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யத் தொடங்கினால் என்ன செய்வது? அவ்வாறான நிலையில், 10% வருமானத்தை விட, முதலீட்டாளர் விட்ஜெட் கோ ஹோல்டிங்ஸிலிருந்து இழப்பை சந்திக்க நேரிடும்.
இபிஎஸ்
இபிஎஸ் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் லாபத்தின் கீழ்நிலை நடவடிக்கையாகும், மேலும் இது அடிப்படையில் நிகர வருமானமாக நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. அடிப்படை இபிஎஸ் வகுப்பில் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையைப் பயன்படுத்துகிறது, அதே நேரத்தில் முழுமையாக நீர்த்த இபிஎஸ் (எஃப்.டி.இ.பி.எஸ்) வகுப்பில் முழுமையாக நீர்த்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையைப் பயன்படுத்துகிறது.
வருவாய் மகசூல்
வருவாய் மகசூல் பங்கு விலை (இ / பி) ஆல் வகுக்கப்பட்ட இபிஎஸ் என வரையறுக்கப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இது பி / இ விகிதத்தின் பரஸ்பரமாகும். இவ்வாறு, வருவாய் மகசூல் = இபிஎஸ் / விலை = 1 / (பி / இ விகிதம்), ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது.
பங்கு A $ 10 க்கு வர்த்தகம் செய்கிறதென்றால், கடந்த ஆண்டுக்கான அதன் இபிஎஸ் (அல்லது 12 மாதங்களுக்குப் பின், “ttm” என சுருக்கமாக) 50 காசுகள் என்றால், அதற்கு 20 இன் P / E (அதாவது $ 10/50 சென்ட்) மற்றும் வருவாய் மகசூல் உள்ளது 5% (50 சென்ட் / $ 10).
பங்கு பி $ 20 மற்றும் அதன் இபிஎஸ் (டிடிஎம்) $ 2 ஆக இருந்தால், அது 10 இன் பி / இ (அதாவது $ 20 / $ 2) மற்றும் 10% ($ 2 / $ 20) வருவாய் விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளது.
ஏ மற்றும் பி ஆகியவை ஒரே துறையில் இயங்கும், கிட்டத்தட்ட ஒரே மாதிரியான மூலதன கட்டமைப்புகளுடன் செயல்படும் நிறுவனங்கள் என்று கருதி, எது சிறந்த மதிப்பைக் குறிக்கிறது என்று நீங்கள் நினைக்கிறீர்கள்?
வெளிப்படையான பதில் பி. ஒரு மதிப்பீட்டு கண்ணோட்டத்தில், இது மிகக் குறைந்த பி / இ கொண்டுள்ளது. வருவாய் விளைச்சல் பார்வையில், பி 10% விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளது, அதாவது பங்குகளில் முதலீடு செய்யப்படும் ஒவ்வொரு டாலரும் 10 காசுகள் இபிஎஸ் உருவாக்கும். பங்கு A க்கு 5% மகசூல் மட்டுமே உள்ளது, அதாவது அதில் முதலீடு செய்யப்படும் ஒவ்வொரு டாலரும் 5 சென்ட் இபிஎஸ் உருவாக்கும்.
வருவாய் மகசூல் சாத்தியமான வருவாயை ஒப்பிடுவதை எளிதாக்குகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கு மற்றும் ஒரு பத்திரம். ஆரோக்கியமான இடர் பசியுடன் ஒரு முதலீட்டாளர் 6% விளைச்சலுடன் பங்கு B க்கும் ஒரு குப்பை பத்திரத்திற்கும் இடையில் முடிவு செய்ய முயற்சிக்கிறார் என்று சொல்லலாம். பங்கு B இன் P / E ஐ 10 மற்றும் குப்பை பத்திரத்தின் 6% மகசூலை ஒப்பிடுவது ஆப்பிள்கள் மற்றும் ஆரஞ்சுகளை ஒப்பிடுவதற்கு ஒத்ததாகும்.
ஆனால் பங்கு B இன் 10% வருவாய் விளைச்சலைப் பயன்படுத்துவது முதலீட்டாளருக்கு வருமானத்தை ஒப்பிட்டு, 4 சதவீத புள்ளிகளின் மகசூல் வேறுபாடு பத்திரத்தை விட பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்கான அபாயத்தை நியாயப்படுத்துகிறதா என்பதை தீர்மானிக்க உதவுகிறது. பங்கு B க்கு 4% ஈவுத்தொகை மகசூல் மட்டுமே இருந்தாலும் (இதைப் பற்றி மேலும் பின்னர்), முதலீட்டாளர் உண்மையான வருவாயை விட மொத்த சாத்தியமான வருவாயைப் பற்றி அதிக அக்கறை கொண்டுள்ளார் என்பதை நினைவில் கொள்க.
பி / இ, இபிஎஸ் மற்றும் வருவாய் விளைச்சலை ஒப்பிடுகையில்
சிறப்பு பரிசீலனைகள்
ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் ஒரு பங்குடன் அடிக்கடி எழும் ஒரு பிரச்சினை அதன் செலுத்தும் விகிதம் ஆகும், இது ஈபிஎஸ் சதவீதமாக செலுத்தப்படும் ஈவுத்தொகைகளின் விகிதமாக மொழிபெயர்க்கப்படுகிறது. செலுத்தும் விகிதம் ஈவுத்தொகை நிலைத்தன்மையின் முக்கிய குறிகாட்டியாகும். ஒரு நிறுவனம் நிகர வருமானத்தில் சம்பாதிப்பதை விட அதிக ஈவுத்தொகையை தொடர்ந்து செலுத்தினால், ஈவுத்தொகை ஒரு கட்டத்தில் ஆபத்தில் இருக்கக்கூடும். செலுத்தும் விகிதத்தின் குறைந்த கடுமையான வரையறை ஒரு பங்கிற்கு பணப்புழக்கத்தின் சதவீதமாக செலுத்தப்பட்ட ஈவுத்தொகையைப் பயன்படுத்துகிறது, இந்த பிரிவில் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதத்தை நாங்கள் வரையறுக்கிறோம்: ஒரு பங்கிற்கு ஈவுத்தொகை (டிபிஎஸ்) / இபிஎஸ்.
ஈவுத்தொகை மகசூல் என்பது ஒரு பங்கின் சாத்தியமான வருவாயை அளவிட பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் மற்றொரு நடவடிக்கையாகும். 4% ஈவுத்தொகை மகசூல் மற்றும் 6 சதவிகிதம் மதிப்புள்ள ஒரு பங்கு மொத்த வருமானம் 10% ஆகும்.
ஈவுத்தொகை மகசூல் = ஒரு பங்குக்கு ஈவுத்தொகை (டிபிஎஸ்) / விலை
ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் = டி.பி.எஸ் / இ.பி.எஸ் என்பதால், எண் மற்றும் வகுத்தல் இரண்டையும் விலையால் வகுப்பது நமக்கு அளிக்கிறது:
ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் = (டி.பி.எஸ் / பி) / (இ.பி.எஸ் / பி) = ஈவுத்தொகை மகசூல் / வருவாய் மகசூல்
இந்த கருத்தை விளக்குவதற்கு புரோக்டர் & கேம்பிள் கோவைப் பயன்படுத்தலாம். பி & ஜி மே 29, 2018 அன்று.0 74.05 க்கு மூடப்பட்டது. இந்த பங்கு 12 மாத இபிஎஸ்ஸைப் பின்தொடர்வதன் அடிப்படையில் 19.92 இன் பி / இ மற்றும் 3.94% ஈவுத்தொகை மகசூல் (டிடிஎம்) ஆகியவற்றைக் கொண்டிருந்தது.
பி & ஜி இன் ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் = 3.94 / (1 / 19.92) * = 3.94 / 5.02 = 78.8%
* வருவாய் மகசூல் = 1 / (பி / இ விகிதம்) என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள்
கடந்த ஆண்டிற்கான டிபிஎஸ் ($ 2.87) ஐபிஎஸ் ($ 3.66) ஆல் வகுப்பதன் மூலம் பணம் செலுத்தும் விகிதத்தையும் கணக்கிட முடியும். இருப்பினும், உண்மையில், இந்த கணக்கீட்டிற்கு ஒரு பங்கு ஈவுத்தொகை மற்றும் வருவாய்களுக்கான உண்மையான மதிப்புகளை அறிந்து கொள்ள வேண்டும், அவை பொதுவாக ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குகளின் ஈவுத்தொகை மகசூல் மற்றும் பி / இ ஆகியவற்றை விட முதலீட்டாளர்களால் குறைவாகவே அறியப்படுகின்றன.
ஆக, 5% ஈவுத்தொகை மகசூல் கொண்ட ஒரு பங்கு 15 இன் P / E இல் வர்த்தகம் செய்தால் (அதாவது அதன் வருவாய் மகசூல் 6.67%), அதன் செலுத்தும் விகிதம் தோராயமாக 75% ஆகும்.
புரோக்டர் & கேம்பிளின் ஈவுத்தொகை நிலைத்தன்மை தொலைதொடர்பு சேவை வழங்குநரான செஞ்சுரிலிங்க் இன்க் உடன் எவ்வாறு ஒப்பிடுகிறது, இது மே 2018 இல் அனைத்து எஸ் அண்ட் பி 500 தொகுதிகளிலும் 11% க்கும் அதிகமான ஈவுத்தொகை ஈட்டலைக் கொண்டிருந்தது? 22 18.22 இறுதி விலையுடன், இது 11.68% ஈவுத்தொகை விளைச்சலைக் கொண்டிருந்தது மற்றும் பி / இ 8.25 க்கு வர்த்தகம் செய்து வந்தது (12.12% வருவாய் மகசூலுக்கு). ஈவுத்தொகை மகசூல் வருவாய் விளைச்சலுக்குக் சற்று குறைவாக இருப்பதால், ஈவுத்தொகை செலுத்தும் விகிதம் 96% ஆக இருந்தது.
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், செஞ்சுரிலிங்கின் ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் நீடிக்க முடியாததாக இருக்கலாம், ஏனெனில் இது கடந்த ஆண்டு அதன் இபிஎஸ்-க்கு கிட்டத்தட்ட சமமாக இருந்தது. இதைக் கருத்தில் கொண்டு, அதிக அளவு ஈவுத்தொகை நிலைத்தன்மையுடன் பங்குகளைத் தேடும் முதலீட்டாளர் புரோக்டர் & கேம்பிளைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் சிறந்தது.
