அடிப்படை வேறுபாடு என்றால் என்ன?
ஹெட்ஜ் செய்யப்பட வேண்டிய ஒரு பொருளின் ஸ்பாட் விலைக்கும் பயன்படுத்தப்படும் ஒப்பந்தத்தின் எதிர்கால விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசம் அடிப்படை வேறுபாடு. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட இடத்தில் இயற்கையான எரிவாயு ஒப்பந்தத்திற்கான ஹென்றி ஹப் இயற்கை எரிவாயு இட விலைக்கும் அதனுடன் தொடர்புடைய எதிர்கால விலைக்கும் உள்ள வேறுபாடு அடிப்படை வேறுபாடு ஆகும். லூசியானாவின் எராத் நகரில் அமைந்துள்ள ஹென்றி ஹப் பைப்லைன், நியூயார்க் மெர்கன்டைல் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NYMEX) எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கான அதிகாரப்பூர்வ விநியோக இடமாக செயல்படுகிறது.
அடிப்படை வேறுபாடு விளக்கப்பட்டுள்ளது
அடிப்படை வேறுபாடு என்பது வர்த்தகர்கள் தங்கள் பொருட்களின் விலை வெளிப்பாட்டைக் கட்டுப்படுத்தும்போது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய ஒரு காரணியாகும். நடைமுறையில், ஹெட்ஜிங் என்பது பெரும்பாலும் சிக்கலானது, ஏனெனில் அதன் விலை ஹெட்ஜ் செய்யப்படுவது எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்துக்கு சமமாக இருக்காது. அல்லது பண்டம் எப்போது வாங்கப்படும் அல்லது விற்கப்படும் என்பது குறித்த சரியான தேதி குறித்து ஹெட்ஜருக்கு நிச்சயமற்றதாக இருக்கலாம். இதன் பொருள் ஹெட்ஜ் காலாவதியாகும் முன் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தை மூட வேண்டும், மேலும் இழப்பு அல்லது ஆதாயம் அடிப்படையில் வேறுபாட்டின் அடிப்படையில் படிகப்படுத்தப்படும்.
ஹெட்ஜ் செய்ய வேண்டிய பொருட்கள் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படையிலான சொத்து ஒரே மாதிரியாக இருந்தால், எதிர்கால ஒப்பந்த காலாவதியாகும் போது பூஜ்ஜியமாக இருக்க வேண்டும். காலாவதியாகும் முன், அடிப்படை வேறுபாடு நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையாக இருக்கலாம். ஒரு பொதுவான விதியாக, ஸ்பாட் விலை எதிர்கால விலையை விட அதிகமாக அதிகரிக்கும் போது, அடிப்படை வேறுபாடு உயர்கிறது. இது அடிப்படையை பலப்படுத்துதல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. மாறாக, எதிர்கால விலை ஸ்பாட் விலையை விட அதிகமாக அதிகரிக்கும் போது, அடிப்படை வேறுபாடு சுருங்குகிறது. இது அடிப்படையை பலவீனப்படுத்துதல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. அடிப்படை வேறுபாடு விலை நடத்தையில் இந்த பொருந்தாதது எதிர்பாராத விதமாக ஹெட்ஜரின் நிலையை பலவீனப்படுத்தலாம் அல்லது பலப்படுத்தலாம்.
அடிப்படை வேறுபாட்டை பாதிக்கும் பிற காரணிகள் எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்தின் தேர்வு மற்றும் விநியோக மாதமாகும். கிடைக்கக்கூடிய எதிர்கால ஒப்பந்தத்தில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுவதை தீர்மானிக்க ஒரு கவனமான பகுப்பாய்வை மேற்கொள்வது பொதுவாக அவசியம். வேறொரு அடிப்படை சொத்தைப் பயன்படுத்துதல் அல்லது விநியோக மாதத்தை மாற்றுவது சில சமயங்களில் பண்டத்தை பாதுகாப்பதற்கான அடிப்படை வேறுபாட்டைக் குறைக்கும். இது ஹெட்ஜ் பயன்படுத்தும் கட்சிக்கு விலை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைக்கிறது. இருப்பினும், ஒரு பொதுவான விதியாக, தற்போதைய ஸ்பாட் விலை மற்றும் ஹெட்ஜ் காலாவதி ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான நேர வேறுபாடு அதிகரிக்கும்போது அடிப்படை வேறுபாடு அதிகரிக்கிறது.
