பிட்காயின் குமிழி இறுதியாக முடிந்துவிட்டதா?

புதன்கிழமை டெய்லி மார்க்கெட் வர்ணனை வெபினாரில் பிட்காயின் மற்றும் அதன் தொடர்ச்சியான சரிவு குறித்து என்னிடம் சில கேள்விகள் கேட்கப்பட்டன. 2017 ஆம் ஆண்டில், பிட்காயினின் மதிப்பு டிசம்பர் மாதத்தில் அதன் உச்சநிலைக்கு கிட்டத்தட்ட 2, 000% உயர்ந்ததால் இந்த தலைப்பு அடிக்கடி வரும். இருப்பினும், 2017 ஆம் ஆண்டில் அதன் முழுமையான உயர்விலிருந்து இன்றைய குறைந்த அளவிற்கு பிட்காயின் சுமார் 70% குறைந்துள்ளது.

சில கிரிப்டோகரன்சி ஆர்வலர்கள் கடந்த ஆண்டு பேரணியை ஒரு சொத்து குமிழியுடன் ஒப்பிடுவதில் சிக்கலை எதிர்கொள்வார்கள், ஆனால் அது நிச்சயமாக வரையறுக்க சரியான அனைத்து பண்புகளையும் கொண்டிருந்தது. ஒரு சொத்து குமிழியை உருவாக்கும் மிக முக்கியமான சிக்கல்களில் ஒன்று “சமச்சீரற்ற தகவல் ஓட்டம்” என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு வர்த்தகத்தின் ஒரு பக்கம் மற்ற பக்கத்தை விட அதிகமான தகவல்களைக் கொண்டிருக்கும்போது நிகழ்கிறது. கடந்த ஆண்டு பிட்காயினின் பேரணியை வழிநடத்திய மிக முக்கியமான காரணிகளில் இதுவும் ஒன்று என்று புதிய பகுப்பாய்வு சுட்டிக்காட்டுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் (எம்.பி.எஸ்) மற்றும் கிரெடிட் இயல்புநிலை இடமாற்றுகள் (சி.டி.எஸ்) பற்றிய தகவல்களின் ஓட்டம் அந்த கவர்ச்சியான கருவிகளை வழங்கும் வங்கிகளுக்கு வாங்குபவர்களையும் முதலீட்டாளர்களையும் விட மிகவும் கிடைக்கக்கூடியது மற்றும் மிகவும் துல்லியமானது.

பிட்காயினின் சந்தையில் மிகவும் சமச்சீரற்ற தகவல் ஓட்டம் இருந்தது என்பதற்கும், கடந்த ஆண்டு பேரணியில் கையாளப்பட்டதற்கும் பல ஆதாரங்கள் உள்ளன. புதன்கிழமை வெளியிடப்பட்ட ஒரு ஆய்வறிக்கையில், டெக்சாஸ் பல்கலைக்கழக நிதி பேராசிரியர் ஜான் எம். கிரிஃபின் மற்றும் அவரது இணை எழுத்தாளர் அமின் ஷாம்ஸ் பிட்காயின்களை அதிக மற்றும் அதிக விலைக்கு கையாள "டெதர்" என்று அழைக்கப்படும் மற்றொரு கிரிப்டோகரன்சி பயன்படுத்தப்பட்டது என்பதை உறுதியாகக் காட்டுகிறது.

கிரிப்டோகரன்சியின் பேரணியை விளக்கக்கூடிய வேறு எந்த சந்தை வினையூக்கிகளும் இல்லாதபோது, ​​விலைகளை உயர்த்தும் வழிகளில் பிட்காயின் வாங்குதல்களை மறைக்க டெதர், ஒரு டாலர்-பெக்ட் கிரிப்டோகரன்சி என்று கூறப்படுகிறது. அடிப்படையில், வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால் சந்தையில் மோசமான நடிகர்கள் அணுகக்கூடிய தகவல்களை (டெதர்-நிதியளிக்கப்பட்ட பிட்காயின் கொள்முதல்) உருவாக்க அனுமதித்தனர், ஆனால் முதலீட்டாளர்களின் பரந்த அளவிலான ஸ்பெக்ட்ரம் அவ்வாறு செய்யவில்லை.

ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதிச் சந்தைகளில் முதலீட்டாளர்கள் அதே மூலோபாயத்தை முயற்சித்திருக்கிறார்கள் (சில சமயங்களில் வெற்றிகரமாக செயல்படுத்தினர்). பைசா பங்குகளில் உள்ள “பம்ப் அண்ட் டம்ப்” திட்டம் அல்லது எதிர்கால சந்தையை “மூலைக்கு” ​​எடுக்கும் முயற்சிகள் டெதர் மூலம் பிட்காயினுக்கு செய்யப்பட்டதைப் போன்றது. அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய நிதிச் சந்தைகளில், இது போன்ற விலைகளை பாதிக்கும் முயற்சிகள் “சந்தை கையாளுதல்” என்று கருதப்படுகின்றன, மேலும் அவை மீது குற்றவியல் வழக்கு தொடரப்படலாம்.

இதன் முக்கிய அம்சம் என்னவென்றால், பேராசிரியர் கிரிஃபின் சரியாக இருந்தால், பிட்காயினின் விலையில் உள்ள அடிப்படை கையாளுதல் அகற்றப்பட்டிருக்கலாம் மற்றும் சொத்து அதன் "இயற்கை" மதிப்பிற்கு மீண்டும் விழப்போகிறது. அதன் உண்மையான மதிப்பு எதுவாக இருந்தாலும், வெளிப்படையாக $ 20, 000 சரியான எண் அல்ல.