அதிகபட்ச வருவாய்க்கான பரஸ்பர நிதிகளை பகுப்பாய்வு செய்தல்

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பகுப்பாய்வு பொதுவாக நிதியின் மூலோபாயம் (வளர்ச்சி அல்லது மதிப்பு), சராசரி சந்தை தொப்பி, உருட்டல் வருமானம், நிலையான விலகல் மற்றும் துறை, பகுதி மற்றும் பலவற்றின் அடிப்படையில் அதன் இலாகாவை முறித்துக் கொள்வது பற்றிய மிக அடிப்படையான பகுப்பாய்வைக் கொண்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்களாக, அந்த முடிவுகளின் அடிப்படை இயக்கிகளைக் கேள்வி கேட்காமல் புள்ளிவிவர முடிவுகளுக்கு நாங்கள் அடிக்கடி தீர்வு காண்கிறோம், இது பல சந்தர்ப்பங்களில் சில சுவாரஸ்யமான விவரங்களை வெளிப்படுத்தக்கூடும்.

பின்வரும் சுருக்கம் புள்ளிவிவர செயல்திறன் பகுப்பாய்வு மற்றும் இடர் அளவீடுகளின் மதிப்பீட்டை நீக்குவதை ஊக்குவிக்காது, மாறாக அந்த பகுப்பாய்வுகள் மேலாளரின் திறமை மற்றும் மதிப்பு சேர்க்கும் திறன்களை சிறப்பாக நிவர்த்தி செய்யும் மிகவும் கடுமையான செயல்முறையுடன் கூடுதலாக வழங்கப்பட வேண்டும் என்று வாதிடுகிறது. கீழே விவாதிக்கப்பட்ட ஒவ்வொரு அளவீடுகளையும் பல்வேறு வகையான மென்பொருட்களைப் பயன்படுத்தி எவ்வாறு கணக்கிடலாம் மற்றும் விளக்கலாம் என்பதை அறிய தொடர்ந்து படிக்கவும்.

மாத செயல்திறன்

பெரும்பாலான சந்தர்ப்பங்களைப் போலவே, ஆர்வத்தின் முதல் உருப்படி பரஸ்பர நிதியத்தின் செயல்திறன் ஆகும். ஒரு ஆண்டு, மூன்று ஆண்டு மற்றும் ஐந்தாண்டு வருமானத்தை ஒரு பெஞ்ச்மார்க் மற்றும் ஒப்பிடக்கூடிய சகாக்களுக்கு எதிராக உருட்டுவதை நாம் காணலாம் மற்றும் சிறப்பாக செயல்பட்ட பல மேலாளர்களைக் காணலாம். இந்த வகை பகுப்பாய்விலிருந்து நாம் பொதுவாக சேகரிக்காதது என்னவென்றால், ஒரு மேலாளரின் செயல்திறன் மதிப்பீடு செய்யப்படும் காலம் முழுவதும் சீராக இருந்ததா அல்லது செயல்திறன் ஒரு சில வெளிநாட்டு மாதங்களால் இயக்கப்படுகிறதா என்பதுதான். மேலாளரின் செயல்திறன் சில வகையான நிறுவனங்கள் அல்லது பிராந்தியங்களுக்கு வெளிப்படுவதன் மூலம் இயக்கப்படுகிறதா என்பதும் எங்களுக்குத் தெரியாது. உறவினர் அளவுகோலுக்கு எதிராக மாதாந்திர செயல்திறனை மதிப்பிடுவதன் மூலம், ஒரு குறிப்பிட்ட நிதியத்தின் செயல்திறன் எதிர்பார்ப்பைப் பற்றிய கூடுதல் நுண்ணறிவை வழங்கும் துப்புகளைக் காணலாம்.

இந்த பகுப்பாய்வைச் செய்வதற்கான சிறந்த வழி, நிதியின் செயல்திறனையும், அளவுகோல்களையும் அருகருகே பட்டியலிடுவதோடு, ஒவ்வொரு மாதத்திற்கும் நிதியின் ஒப்பீட்டளவில் / செயல்திறனை ஒப்பிட்டுப் பாருங்கள் மற்றும் உறவினர் செயல்திறன் மிக அதிகமாகவோ அல்லது சிறியதாகவோ இருந்த மாதங்களைப் பாருங்கள் சராசரி அல்லது சில வடிவங்களைத் தேடுவது. பெஞ்ச்மார்க்கின் செயல்திறனைப் பொருட்படுத்தாமல், செயல்திறன் மிக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருந்த மாதங்களையும் நீங்கள் பார்க்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பரஸ்பர நிதி 12 மாதங்களில் 11 க்கு குறியீட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது, ஆனால் ஒரு மாதத்தில் குறியீட்டை 3% விஞ்சும். இது மிகவும் கவர்ச்சிகரமான ஒரு வருட வருவாயைக் கொண்டிருக்கும். ஒரு முதலீட்டாளராக, குறிப்பிட்ட மாதத்தின் செயல்திறனைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியமாக இருக்கும், மேலும் அதை இயக்கியது மட்டுமல்லாமல், மீண்டும் மீண்டும் செய்ய முடியுமா. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிதி மேலாளருக்கு ஒழுக்கமான, முறையான செயல்முறை இருக்கிறதா, அது தொடர்ந்து நல்ல முதலீட்டு வாய்ப்புகளை வெளிக்கொணர முடியும்.

பல முறை, ஒரு நிதி மேலாளர் மூலோபாயம் அல்லது செயல்முறையை வெளிப்படுத்த முடியாது, எதிர்காலத்தில் அவர் உண்மையில் செயல்திறனை மீண்டும் செய்ய முடியுமா என்ற சந்தேகத்தை எழுப்புகிறார். செயல்திறன் முரண்பாட்டின் வேறு ஏதேனும் நிகழ்வுகளுடன் இந்த காட்சிகள் ஏதேனும் காணப்பட்டால், அவை நிதி மேலாளருடனான நேர்காணலின் போது கொண்டு வர சிறந்த தலைப்புகளாக இருக்கலாம்.

மேல் சந்தை மற்றும் கீழ்-சந்தை பிடிப்பு

இந்த பகுப்பாய்வு மேல் மற்றும் கீழ் சந்தைகளில் சந்தை இயக்கங்களுக்கு நிதியத்தின் உணர்திறனைக் கண்டறியும். எல்லாவற்றிற்கும் சமமாக, அதிக சந்தை பிடிப்பு விகிதமும் குறைந்த கீழ்-சந்தை பிடிப்பு விகிதமும் கொண்ட நிதி மற்ற நிதிகளை விட கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும். பல ஆய்வாளர்கள் இந்த எளிய கணக்கீட்டை தனிப்பட்ட முதலீட்டு மேலாளர்களின் பரந்த மதிப்பீடுகளில் பயன்படுத்துகின்றனர். ஒரு முதலீட்டாளர் ஒருவரையொருவர் விரும்பும்போது வழக்குகள் உள்ளன, ஆனால் எளிமைக்காக, இந்த இரண்டு நடவடிக்கைகளும் ஒருவருக்கொருவர் மற்றும் ஒரு நிதியின் சகாக்களுடன் தொடர்புபடுத்தப்படுவதால் நான் கண்டிப்பாக கவனம் செலுத்துவேன்.

100 க்கும் அதிகமான சந்தை விகிதத்தைக் கொண்ட முதலீட்டு மேலாளர், சந்தையின் போது குறியீட்டை விஞ்சியுள்ளார். எடுத்துக்காட்டாக, மேலதிக சந்தை பிடிப்பு விகிதத்தை 120 கொண்ட ஒரு மேலாளர் குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் மேலாளர் சந்தையை 20% விஞ்சியுள்ளார் என்பதைக் குறிக்கிறது. 100 க்கும் குறைவான சந்தை விகிதத்தைக் கொண்ட ஒரு மேலாளர், கீழ்-சந்தையின் போது குறியீட்டை விஞ்சியுள்ளார். எடுத்துக்காட்டாக, 80 இன் கீழ்-சந்தை பிடிப்பு விகிதத்தைக் கொண்ட ஒரு மேலாளர், மேலாளரின் போர்ட்ஃபோலியோ கேள்விக்குரிய காலகட்டத்தில் குறியீட்டை விட 80% மட்டுமே குறைந்துவிட்டது என்பதைக் குறிக்கிறது. நீண்ட காலமாக, இந்த நிதிகள் குறியீட்டை விஞ்சும்.

ஒரு நிதிக்கு அதிக சந்தை விகிதம் இருந்தால், குறைந்த சந்தை விகிதத்தைக் கொண்ட ஒரு நிதியை விட சந்தை உயர்வின் போது இது மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக இருக்கும். இது அதிக பீட்டா பங்குகளில் முதலீடு செய்வது, சிறந்த பங்கு எடுப்பது, அந்நியச் செலாவணி அல்லது சந்தை உயரும் போது சந்தையை விஞ்சும் வெவ்வேறு உத்திகளின் கலவையாகும். பெரும்பாலும், அதிக-பிடிப்பு விகிதங்களைக் கொண்ட பரஸ்பர நிதிகள் அதிக கீழ்-பிடிப்பு விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன, இது வருமானத்தின் அதிக ஏற்ற இறக்கம் என்று மொழிபெயர்க்கிறது. இருப்பினும், ஒரு நல்ல மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர் சந்தை வீழ்ச்சியின் போது தற்காப்பு ஆகலாம் மற்றும் சந்தை வீழ்ச்சியின் அதிக விகிதத்தை கைப்பற்றாமல் செல்வத்தை பாதுகாக்க முடியும்.

குறைந்த பீட்டா பங்குகளில் முதலீடு செய்வது, சிறந்த பங்கு எடுப்பது, அதிக அளவு பணத்தை வைத்திருத்தல் அல்லது வெவ்வேறு உத்திகளின் கலவையின் மூலம் குறைந்த கீழ்நோக்கி -அறிவிப்பை உணர முடியும். ஒரு மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளர் வணிகச் சுழற்சியில் ஏற்படும் மாற்றங்களை எவ்வாறு வழிநடத்த முடியும் என்பதையும், சந்தை உயரும் போது வருமானத்தை அதிகரிக்கச் செய்வதையும், சந்தை வீழ்ச்சியடையும் போது செல்வத்தைப் பாதுகாக்கும் என்பதையும் புரிந்து கொள்வதே அப்-கேப்சர் மற்றும் டவுன்-கேப்சர் அளவீடுகளின் யோசனை.

அளவீடுகளை கணக்கிடுகிறது

இந்த அளவீடுகளை கணக்கிடக்கூடிய மென்பொருள் சந்தையில் உள்ளது, ஆனால் இந்த படிகளைப் பின்பற்றுவதன் மூலம் இரண்டு அளவீடுகளையும் கணக்கிட மைக்ரோசாஃப்ட் எக்செல் பயன்படுத்தலாம்:

1. சந்தையில் நேர்மறையான வருவாயைக் கொண்டிருந்த மாதங்களுக்கு மட்டுமே சந்தையின் ஒட்டுமொத்த வருவாயைக் கணக்கிடுங்கள். சந்தையில் நேர்மறையான வருவாயைக் கொண்ட மாதங்களுக்கு மட்டுமே நிதியின் ஒட்டுமொத்த வருவாயைக் கணக்கிடுங்கள். ஒவ்வொரு முடிவிலிருந்தும் ஒன்றைக் கழித்து, நிதியின் வருவாயைப் பெற்ற முடிவை வகுக்கவும் சந்தை வருவாய்க்கு பெறப்பட்ட முடிவு.

கீழ்-பிடிப்புக்கான வருவாயைக் கணக்கிட, சந்தை வீழ்ச்சியடைந்த மாதங்களுக்கு மேலே உள்ள படிகளை மீண்டும் செய்யவும்.

சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தபோது நிதிக்கு நேர்மறையான வருமானம் கிடைத்திருந்தாலும், அந்த மாதத்திற்கான வருவாய் கீழ்-பிடிப்பு கணக்கீட்டில் சேர்க்கப்படும், ஆனால் மேல்-பிடிப்பு கணக்கீடு அல்ல.

இது பின்வருவனவற்றை வெளிப்படுத்துகிறது:

• சொத்து ஒதுக்கீடு: கூறப்பட்ட அளவுகோலை விட மேலாளர் சில நிலைகளை எவ்வளவு அதிகமாக எடைபோடலாம் அல்லது எடை குறைக்க முடியும். பாதுகாப்பு தேர்வு: சந்தை அளவுகோலை விஞ்சும் தனிப்பட்ட பத்திரங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் மேலாளரின் திறன்.

நடை பகுப்பாய்வு

எனவே, ஒரு முதலீட்டாளராக, நீங்கள் அளவு பகுப்பாய்வு மற்றும் பரஸ்பர நிதியத்தின் முதலீட்டு உத்தி, சந்தையை விஞ்சும் திறன், நல்ல நேரங்கள் மற்றும் மோசமான காலங்களில் நிலைத்தன்மை மற்றும் நிதியில் முதலீடு செய்யும் பல்வேறு காரணிகளை ஆராய்ச்சி செய்துள்ளீர்கள். நல்ல வாய்ப்பு.

எவ்வாறாயினும், ஒரு முதலீட்டைச் செய்வதற்கு முன், ஒரு முதலீட்டாளர் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் மேலாளருக்கு நிதியின் கூறப்பட்ட ஆணை மற்றும் முதலீட்டு பாணிக்கு இசைவான வருவாய் செயல்திறனைக் கொண்டிருக்கிறாரா என்பதை தீர்மானிக்க ஒரு பாணி பகுப்பாய்வு செய்ய விரும்புவார். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பெரிய தொப்பி வளர்ச்சி மேலாளருக்கு ஒரு பெரிய தொப்பி வளர்ச்சி மேலாளரைக் குறிக்கும் செயல்திறன் உள்ளதா, அல்லது, மற்ற சொத்து வகுப்புகளில் அல்லது வெவ்வேறு சந்தைகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடுகளுக்கு ஒத்த வருமானம் இந்த நிதியில் இருந்தால், பாணி பகுப்பாய்வு வெளிப்படுத்தலாம். முதலாக்க.

இதைச் செய்வதற்கான ஒரு வழி, பரஸ்பர நிதிக்கான மாத வருமானத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட முதலீட்டு பாணியைக் குறிக்கும் பல்வேறு குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடுவது. இது ஒரு பாணி பகுப்பாய்வு என்று அழைக்கப்படுகிறது. கீழேயுள்ள எடுத்துக்காட்டில், ஜானஸ் ஆலோசகர் நாற்பது நிதியத்தின் (JARTX) வருமானத்தை நான்கு வெவ்வேறு குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடுகிறோம். பகுப்பாய்வு செய்யப்படும் நிதியைப் பொறுத்து குறியீடுகளின் தேர்வு மாறுபடும். எக்ஸ்-அச்சு சர்வதேச குறியீடுகள் அல்லது அமெரிக்க அடிப்படையிலான குறியீடுகளுடன் நிதியின் தொடர்பை வெளிப்படுத்துகிறது. ஒய்-அச்சு பெரிய தொப்பி நிறுவனங்களுடன் சிறிய தொப்பி நிறுவனங்களுடன் நிதியின் தொடர்பைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்காவை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் குறியீடுகள் எஸ் அண்ட் பி 500 மற்றும் ரஸ்ஸல் 2000 ஆகும், அதே நேரத்தில் சர்வதேச குறியீடுகள் எம்.எஸ்.சி.ஐ ஈ.ஏ.எஃப்.இ மற்றும் எம்.எஸ்.சி.ஐ ஈ.எம் குறியீடாகும். தரவு புள்ளிகள் எக்செல் இல் ஒரு தேர்வுமுறை சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்பட்டன மற்றும் தீர்வு செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்தி அதைப் பயன்படுத்துகின்றன.

விளக்கப்படத்திலிருந்து நாம் காணலாம், எஸ் & பி 500 குறியீட்டுடன் JARTX பெருகிய முறையில் வலுவான தொடர்பைக் கொண்டிருந்தது, இது அவர்களின் பெரிய தொப்பி மையத்துடன் ஒத்துப்போகிறது. இருப்பினும், மிக சமீபத்திய தரவு புள்ளிகள் தொடர்ந்து இடதுபுறம் நகர்ந்தன, இது பரஸ்பர நிதி மேலாளர் சர்வதேச நிறுவனங்களில் அதிக சதவீதத்தில் முதலீடு செய்திருப்பதைக் குறிக்கிறது.

படம் 1: பரஸ்பர நிதி பகுப்பாய்வு

சிறிய வைரமானது, மிக சமீபத்திய மாத இறுதிக்கு நான்கு காலாண்டுகளுக்கு முன்னர் முடிவடையும் ஐந்தாண்டு காலத்திற்கான நான்கு குறியீடுகளில் ஒவ்வொன்றிலும் பரஸ்பர நிதி வருவாயின் ஒற்றுமையைக் குறிக்கிறது. ஒவ்வொன்றும் பெரிய வைரங்கள் ஒவ்வொரு காலாண்டு முடிவிற்கும் ஐந்து ஆண்டு உருட்டல் காலத்திற்கு ஒரே மெட்ரிக்கைக் கணக்கிடுகின்றன. மிகப்பெரிய வைரமானது மிகச் சமீபத்திய ஐந்தாண்டு உருட்டல் காலத்தைக் குறிக்கிறது. இந்த எடுத்துக்காட்டில், இந்த நிதி அமெரிக்க பெரிய தொப்பி நிதியை விட உலகளாவிய நிதியைப் போலவே நடந்து கொள்கிறது. பெரிய வைரங்கள் தரவரிசையில் இடதுபுறமாக நகர்ந்தன, இது அமெரிக்க மற்றும் சர்வதேச நிறுவனங்களுடன் மிகப் பெரிய தொப்பியைக் குறிக்கிறது.

இந்த போக்கு ஒரு நல்ல அல்லது கெட்ட விஷயம் அல்ல; இது முதலீட்டாளருக்கு இந்த நிதி அதன் வருவாயை எவ்வாறு உருவாக்கியது என்பதையும், மிக முக்கியமாக, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோவுக்குள் எவ்வாறு ஒதுக்கப்பட வேண்டும் என்பதையும் பற்றிய மற்றொரு தகவலை அளிக்கிறது. சர்வதேச மெகா கேப் ஈக்விட்டிக்கு ஏற்கனவே ஒரு பெரிய ஒதுக்கீட்டைக் கொண்ட ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ, எடுத்துக்காட்டாக, இந்த நிதியைச் சேர்ப்பதன் மூலம் பயனடையாது.

அடிக்கோடு

பாரம்பரிய மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பகுப்பாய்வு, இதை நீங்கள் மார்னிங்ஸ்டார் அறிக்கையில் அல்லது Yahoo! நிதி, அதன் சகாக்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு நிதியின் கவர்ச்சியைத் தீர்மானிக்க ஒரு மதிப்புமிக்க கருவியாக இருக்கலாம். எவ்வாறாயினும், ஒரு விரிவான பகுப்பாய்வு ஒரு முதலீட்டாளரின் மேலாளரின் திறனை அவர்களின் ஆணையுடன் ஒப்பிடும்போது சிறப்பாக மதிப்பீடு செய்ய முடியும் மற்றும் விரும்பிய வெளிப்பாடுகளுக்கு இலாகாக்களை மிகவும் திறமையாக நிர்வகிக்கும். பகுப்பாய்விற்கு தரவு தயாரிப்பதில் அதிக நேரம் தேவைப்படலாம், ஆனால் கூடுதல் தகவல்களிலிருந்து பெறப்பட்ட நன்மைகள் முயற்சிக்கு மதிப்புள்ளது. பரஸ்பர நிதியின் செயல்திறன் பதிவு மற்றும் கவர்ச்சியை தீர்மானிக்க முதலீட்டாளர் மதிப்பீடு செய்யக்கூடிய பல கூடுதல் அளவீடுகள் மற்றும் தரமான காரணிகள் உள்ளன. இந்த கட்டுரை வெறுமனே கணக்கிடக்கூடிய சில கூடுதல் கருவிகளை வழங்கியுள்ளது, ஆனால் மிகவும் பயனுள்ள தகவல்களை வழங்குகிறது.