நிலையான வர்த்தக-ஆஃப் கோட்பாடு மற்றும் பெக்கிங் ஆர்டர் கோட்பாடு ஒரு நிறுவனம் அதன் மூலதன கட்டமைப்பைத் தேர்வுசெய்ய உதவும் இரண்டு நிதிக் கொள்கைகள் ஆகும். நிறுவனம் அடைய விரும்பும் மூலதன கட்டமைப்பின் வகையைப் பொறுத்து முடிவெடுக்கும் செயல்பாட்டில் இருவரும் சமமான பங்கு வகிக்கின்றனர். எவ்வாறாயினும், ஒரு நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை நிர்ணயிப்பதில் பெக்கிங் ஆர்டர் கோட்பாடு மிகவும் பயன்படுத்தப்படுவதாக அனுபவபூர்வமாகக் காணப்படுகிறது.
நிலையான வர்த்தக-தியரி
நிலையான வர்த்தக-கோட்பாடு என்பது பொருளாதார வல்லுனர்களான மொடிகிலியானி மற்றும் மில்லர் ஆகியோரின் பணியை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிதிக் கோட்பாடாகும். நிலையான டிரேட்-ஆஃப் கோட்பாட்டின் மூலம், மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் கொடுப்பனவுகள் வரி விலக்கு அளிக்கப்படுவதால், ஈக்விட்டிக்கு மேல் கடனை எடுப்பதில் குறைவான ஆபத்து இருப்பதால், கடன் நிதியளிப்பு ஆரம்பத்தில் ஈக்விட்டி நிதியுதவியை விட மலிவானது. இதன் பொருள் ஒரு நிறுவனம் அதன் எடையுள்ள சராசரி மூலதனச் செலவை (WACC) ஒரு மூலதன கட்டமைப்பின் மூலம் ஈக்விட்டிக்கு மேல் கடனுடன் குறைக்க முடியும். இருப்பினும், கடனின் அளவை அதிகரிப்பது ஒரு நிறுவனத்திற்கு ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது, இது WACC இன் குறைவை ஓரளவு ஈடுசெய்கிறது. ஆகையால், நிலையான வர்த்தக-கோட்பாடு கடன் மற்றும் சமபங்கு ஆகியவற்றின் கலவையை அடையாளம் காட்டுகிறது, அங்கு குறைந்து வரும் WACC ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதிகரித்து வரும் நிதி அபாயத்தை ஈடுசெய்கிறது.
பெக்கிங் ஆர்டர் கோட்பாடு
பெக்கிங் ஆர்டர் கோட்பாடு ஒரு நிறுவனம் தக்க வருவாய் மூலம் முதலில் உள்நாட்டில் தன்னை நிதியளிக்க விரும்ப வேண்டும் என்று கூறுகிறது. இந்த நிதி ஆதாரம் கிடைக்கவில்லை என்றால், ஒரு நிறுவனம் கடன் மூலம் தன்னை நிதியளிக்க வேண்டும். இறுதியாக, ஒரு கடைசி முயற்சியாக, ஒரு நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் தன்னை நிதியளிக்க வேண்டும். இந்த பெக்கிங் ஆர்டர் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது நிறுவனம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை பொதுமக்களுக்கு சமிக்ஞை செய்கிறது. ஒரு நிறுவனம் உள்நாட்டில் தன்னை நிதியளித்தால், அது வலுவானது என்று பொருள். ஒரு நிறுவனம் கடன் மூலம் தன்னை நிதியளித்தால், நிறுவனம் தனது மாதாந்திர கடமைகளை பூர்த்தி செய்ய முடியும் என்று நிர்வாகம் நம்புகிறது என்பதற்கான சமிக்ஞையாகும். ஒரு நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிடுவதன் மூலம் தன்னை நிதியளித்தால், அது பொதுவாக எதிர்மறையான சமிக்ஞையாகும், ஏனெனில் நிறுவனம் அதன் பங்கு மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக கருதுகிறது மற்றும் அதன் பங்கு விலை வீழ்ச்சிக்கு முன்னர் பணம் சம்பாதிக்க முற்படுகிறது.
