கட்டுப்பாடற்ற பத்திர தள்ளுபடி என்பது சில பத்திரங்களுக்கான கணக்கியல் முறையாகும். கட்டுப்பாடற்ற பத்திர தள்ளுபடி என்பது ஒரு பத்திரத்தின் சமமான - முதிர்ச்சியடைந்த பத்திரத்தின் மதிப்பு - மற்றும் பத்திரத்தை வெளியிடும் நிறுவனத்தால் விற்பனையிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானம், இலாப நட்ட அறிக்கையில் ஏற்கனவே மன்னிப்பு பெற்ற பகுதியைக் குறைத்தல்.
கட்டுப்பாடற்ற பாண்ட் தள்ளுபடியை உடைத்தல்
தள்ளுபடி என்பது ஒரு பத்திரத்தை வாங்குவதற்கான செலவில் உள்ள வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது (இது சந்தை விலை) மற்றும் அதன் சமமான அல்லது முக மதிப்பு. வழங்கும் நிறுவனம் தள்ளுபடியின் முழுத் தொகையையும் செலவழிக்க தேர்வு செய்யலாம் அல்லது தள்ளுபடியை ஒரு சொத்தாகக் கையாள முடியும். இதுவரை செலவிடப்படாத எந்தவொரு தொகையும் கட்டுப்படுத்தப்படாத பத்திர தள்ளுபடி என குறிப்பிடப்படுகிறது.
ஒரு பத்திரத்துடன் தொடர்புடைய தற்போதைய வட்டி விகிதம் இதேபோன்ற கடன் அபாயத்தின் சிக்கல்களின் சந்தை வட்டி வீதத்தை விட குறைவாக இருக்கும்போது சம மதிப்புக்கு ஒரு பத்திர தள்ளுபடி ஏற்படுகிறது. ஒரு பத்திரம் விற்கப்பட்ட தேதியில், பட்டியலிடப்பட்ட பத்திரத்தின் கூப்பன் அல்லது வட்டி விகிதம் தற்போதைய சந்தை விகிதங்களுக்கும் குறைவாக இருக்கும்; முதலீட்டாளர்கள் அதன் முக மதிப்பிலிருந்து "தள்ளுபடியில்" பத்திரத்தை வாங்க ஒப்புக்கொள்வார்கள்.
பத்திர விலைகள் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் தலைகீழ் தொடர்புடையவை என்பதால், பத்திர வெளியீட்டிற்குப் பிறகு வட்டி விகிதங்கள் நகரும்போது, பத்திரங்கள் பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன அல்லது அவற்றின் சம அல்லது முதிர்வு மதிப்புகளுக்கு தள்ளுபடி செய்யப்படும் என்று கூறப்படும். பத்திர தள்ளுபடிகள் விஷயத்தில், ஒரு பத்திரத்தை வழங்கியதிலிருந்து வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்துள்ளன. ஒரு பத்திரத்தின் கூப்பன் அல்லது வட்டி விகிதம் சந்தை விகிதங்களுக்குக் குறைவாக இருப்பதால், அவை அவற்றின் சம மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் மட்டுமே விலை நிர்ணயிக்கப்படும்.
ஒரு பத்திரத்தின் இணக்கமற்ற தள்ளுபடி: (1) பத்திரம் அதன் முதிர்ச்சிக்கு முன்னர் விற்கப்பட்டால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட மூலதன இழப்பாக மாறும்; அல்லது, (2) பத்திரத்தின் முதிர்வு தேதியை நெருங்கும்போது பத்திரத்தின் சந்தை விலை காலப்போக்கில் உயரும்போது சுருங்குகிறது, பின்னர் பத்திரமானது அதன் சம மதிப்புக்கு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படும்.
