பொருளடக்கம்
- MPT மற்றும் திறமையான எல்லைப்புறம்
- ஆல்பா மற்றும் பீட்டா விகிதங்கள்
- மூலதன சொத்து விலை மாதிரி
- ஆர் ஸ்கொயர்டு
- நிலையான விலகல்
- கூர்மையான விகிதம்
- திறமையான எல்லைகள்
- ஆபத்தில் மதிப்பு
- அடிக்கோடு
பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் சொத்து ஒதுக்கீடு வருமானத்தை மேம்படுத்த முடியும் என்றாலும், முறையான மற்றும் முறையற்ற அபாயங்கள் முதலீட்டில் இயல்பாகவே உள்ளன. இருப்பினும், திறமையான எல்லைகளுடன், புள்ளிவிவர நடவடிக்கைகள் மற்றும் முறைகள், மதிப்பு மதிப்பு (VaR) மற்றும் மூலதன சொத்து விலை மாதிரி (CAPM) உள்ளிட்டவை ஆபத்தை அளவிட பயனுள்ள வழிகள். இந்த கருவிகளைப் புரிந்துகொள்வது முதலீட்டாளருக்கு அதிக ஆபத்துள்ள முதலீடுகளை நிலையானவற்றிலிருந்து வேறுபடுத்த உதவும்.
நவீன சேவை மற்றும் திறமையான எல்லை
நிதிச் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களைக் கொண்டிருக்கும். நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்துக்கான அதிகபட்ச எதிர்பார்க்கப்படும் போர்ட்ஃபோலியோ வருவாயை மதிப்பிடுகிறது. MPT இன் கட்டமைப்பிற்குள், சொத்து ஒதுக்கீடு, பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் மறு சமநிலைப்படுத்தல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் ஒரு உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ கட்டமைக்கப்படுகிறது. சொத்து ஒதுக்கீடு, பல்வகைப்படுத்தலுடன் சேர்ந்து, பல்வேறு சொத்து வகுப்புகளுக்கு இடையே ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைப் பிரிக்கும் உத்தி ஆகும். உகந்த பல்வகைப்படுத்தல் என்பது நேர்மறையான தொடர்பில்லாத பல கருவிகளை வைத்திருப்பதை உள்ளடக்குகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- முதலீட்டாளர்கள் அபாயகரமான முதலீடுகள் மற்றும் நிலையானவற்றுக்கு இடையில் வேறுபடுவதற்கு உதவ மாதிரிகளைப் பயன்படுத்தலாம். நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு அதன் வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் அபாயத்தைப் புரிந்துகொள்ளப் பயன்படுகிறது. பல்வகைப்படுத்தல் ஆபத்தை குறைக்கலாம் மற்றும் தொடர்பில்லாத சொத்துக்களின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவதன் மூலம் உகந்த பல்வகைப்படுத்தல் செய்யப்படுகிறது. திறமையான எல்லை சொத்து ஒதுக்கீடு மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் உகந்ததாக இருக்கும் இலாகாக்களின் தொகுப்பாகும். பீட்டா, நிலையான விலகல்கள் மற்றும் வைஆர் அளவீட்டு ஆபத்து, ஆனால் வெவ்வேறு வழிகளில்.
ஆல்பா மற்றும் பீட்டா விகிதங்கள்
மதிப்பு மற்றும் அபாயத்தை அளவிடும்போது, இரண்டு புள்ளிவிவர அளவீடுகள், ஆல்பா மற்றும் பீட்டா ஆகியவை முதலீட்டாளர்களுக்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும். இரண்டும் MPT இல் பயன்படுத்தப்படும் ஆபத்து விகிதங்கள் மற்றும் முதலீட்டு பத்திரங்களின் ஆபத்து / வெகுமதி சுயவிவரத்தை தீர்மானிக்க உதவுகின்றன.
ஆல்பா ஒரு முதலீட்டு இலாகாவின் செயல்திறனை அளவிடுகிறது மற்றும் அதை எஸ் & பி 500 போன்ற ஒரு குறியீட்டு குறியீட்டுடன் ஒப்பிடுகிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருமானத்திற்கும் அளவுகோலுக்கும் உள்ள வேறுபாடு ஆல்பா என குறிப்பிடப்படுகிறது. ஒன்றின் நேர்மறையான ஆல்பா என்றால் போர்ட்ஃபோலியோ 1% அளவுகோலை விட அதிகமாக உள்ளது. அதேபோல், எதிர்மறை ஆல்பா ஒரு முதலீட்டின் செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.
ஒரு குறியீட்டு குறியீட்டுடன் ஒப்பிடும்போது பீட்டா ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் நிலையற்ற தன்மையை அளவிடுகிறது. CAPM இல் புள்ளிவிவர அளவீட்டு பீட்டா பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது ஆபத்தை பயன்படுத்துகிறது மற்றும் ஒரு சொத்தின் விலைக்கு திரும்பும். ஆல்பாவைப் போலன்றி, பீட்டா அசைவுகளையும் சொத்து விலையில் ஊசலாடுகிறது. ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட பீட்டா அதிக நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது, அதேசமயம் ஒன்றின் கீழ் ஒரு பீட்டா என்றால் பாதுகாப்பு மிகவும் நிலையானதாக இருக்கும்.
எடுத்துக்காட்டாக, 0.50 பீட்டா குணகத்துடன் கூடிய ஸ்டார்பக்ஸ் (SBUX), என்விடியா (என்விடிஏ) ஐ விட குறைவான ஆபத்தான முதலீட்டைக் குறிக்கிறது, இது அக்டோபர் 14, 2019 நிலவரப்படி 2.47 பீட்டாவைக் கொண்டுள்ளது. ஒரு ஆர்வமுள்ள நிதி ஆலோசகர் அல்லது நிதி மேலாளர் ஆபத்து இல்லாத வாடிக்கையாளர்களுக்கு உயர் ஆல்பா மற்றும் பீட்டா முதலீடுகளைத் தவிர்க்கவும்.
மூலதன சொத்து விலை மாதிரி
CAPM என்பது ஆபத்துக்கும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்க்கும் இடையிலான உறவின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்ட ஒரு சமநிலைக் கோட்பாடு ஆகும். இந்த கோட்பாடு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்தை அளவிட உதவுகிறது மற்றும் ஒரு முதலீட்டின் வருமானத்தை சரியான முறையில் விலை நிர்ணயம் செய்கிறது. குறிப்பாக, முதலீட்டாளர்கள் பணம் மற்றும் ஆபத்துக்கான நேர மதிப்புக்கு ஈடுசெய்யப்பட வேண்டும். எந்தவொரு முதலீட்டிலும் பணத்தை வைப்பதற்கான பணத்தின் நேர மதிப்பைக் குறிக்க ஆபத்து இல்லாத விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
எளிமையாகச் சொன்னால், ஒரு சொத்தின் சராசரி வருவாய் அதன் பீட்டா குணகத்துடன் நேர்கோட்டுடன் தொடர்புடையதாக இருக்க வேண்டும் risk இது ஆபத்தான முதலீடுகள் பெஞ்ச்மார்க் வீதத்தை விட பிரீமியத்தைப் பெறுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது. ஆபத்து-க்கு-வெகுமதி கட்டமைப்பைப் பின்பற்றி, முதலீட்டாளர் அதிக அபாயங்களைத் தாங்கும்போது எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் (CAPM மாதிரியின் கீழ்) அதிகமாக இருக்கும்.
ஆர் ஸ்கொயர்டு
புள்ளிவிவரங்களில், ஆர்-ஸ்கொயர் பின்னடைவு பகுப்பாய்வின் குறிப்பிடத்தக்க கூறுகளைக் குறிக்கிறது. குணகம் R என்பது இரண்டு மாறிகள் இடையேயான தொடர்பைக் குறிக்கிறது investment முதலீட்டு நோக்கங்களுக்காக, ஆர்-ஸ்கொயர் ஒரு நிதி அல்லது பாதுகாப்பின் விளக்கமளிக்கப்பட்ட இயக்கத்தை ஒரு அளவுகோல் தொடர்பாக அளவிடுகிறது. ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறன் குறியீட்டுக்கு ஏற்ப இருப்பதாக உயர் ஆர்-ஸ்கொயர் நிகழ்ச்சி. நிதி ஆலோசகர்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு சொத்து செயல்திறனைப் பற்றிய விரிவான படத்தை வழங்க பீட்டாவுடன் இணைந்து ஆர்-ஸ்கொயர் பயன்படுத்தலாம்.
நிலையான விலகல்
வரையறையின்படி, நிலையான விலகல் என்பது தரவுத் தொகுப்பின் சராசரி வருவாயிலிருந்து எந்த மாறுபாட்டையும் அளவிடப் பயன்படும் புள்ளிவிவரமாகும். நிதியத்தில், நிலையான விலகல் முதலீட்டின் வருவாயைப் பயன்படுத்தி முதலீட்டின் நிலையற்ற தன்மையை அளவிடுகிறது. இந்த நடவடிக்கை பீட்டாவிலிருந்து சற்று வேறுபடுகிறது, ஏனெனில் இது ஒரு குறியீட்டு குறியீட்டைக் காட்டிலும் பாதுகாப்பின் வரலாற்று வருவாயுடன் ஏற்ற இறக்கம் ஒப்பிடுகிறது. உயர் தர விலகல்கள் நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கின்றன, அதே நேரத்தில் குறைந்த நிலையான விலகல்கள் நிலையான சொத்துகளுடன் தொடர்புடையவை.
கூர்மையான விகிதம்
நிதி பகுப்பாய்வில் மிகவும் பிரபலமான கருவிகளில் ஒன்றான ஷார்ப் விகிதம் என்பது முதலீட்டின் ஏற்ற இறக்கம் தொடர்பாக எதிர்பார்க்கப்படும் அதிகப்படியான வருவாயை அளவிடுவதாகும். ஷார்ப் விகிதம் ஒரு யூனிட் நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்தை விட சராசரி வருவாயைக் கணக்கிடுகிறது, இது ஆபத்தான சொத்துக்களை வைத்திருப்பதன் கூடுதல் ஏற்ற இறக்கம் மூலம் முதலீட்டாளர் எவ்வளவு கூடுதல் வருவாயைப் பெற முடியும் என்பதைத் தீர்மானிக்கிறது. ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட ஷார்ப் விகிதம் சிறந்த ஆபத்து-க்கு-வெகுமதி பரிமாற்றத்தைக் கொண்டதாகக் கருதப்படுகிறது.
திறமையான எல்லைகள்
சிறந்த எல்லைகளின் தொகுப்பான திறமையான எல்லைப்புறம், முதலீட்டாளரின் இத்தகைய அபாயத்தை வெளிப்படுத்துவதைக் குறைக்க அதன் சிறந்ததைச் செய்கிறது. 1952 ஆம் ஆண்டில் ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் அறிமுகப்படுத்திய இந்த கருத்து, ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் உள்ளார்ந்த அபாயங்களைக் கொடுக்கும் பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் சொத்து ஒதுக்கீட்டின் உகந்த அளவை அடையாளம் காட்டுகிறது.
திறமையான எல்லைகள் சராசரி-மாறுபாடு பகுப்பாய்விலிருந்து பெறப்படுகின்றன, இது மிகவும் திறமையான முதலீட்டு தேர்வுகளை உருவாக்க முயற்சிக்கிறது. வழக்கமான முதலீட்டாளர் குறைந்த மாறுபாட்டுடன் அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை விரும்புகிறார். ஒரு குறிப்பிட்ட இடர் நிலைக்கு அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை வழங்கும் உகந்த இலாகாக்களின் தொகுப்பைப் பயன்படுத்தி திறமையான எல்லை நிர்மாணிக்கப்படுகிறது.
அபாயமும் நிலையற்ற தன்மையும் ஒன்றல்ல. ஏற்ற இறக்கம் என்பது முதலீட்டின் விலை இயக்கத்தின் வேகத்தைக் குறிக்கிறது மற்றும் ஆபத்து என்பது முதலீட்டில் இழக்கக்கூடிய பணத்தின் அளவு.
ஆபத்தில் மதிப்பு
போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்திற்கான மதிப்பு (வைஆர்) அணுகுமுறை ஆபத்தை அளவிடுவதற்கான எளிய வழியாகும். கொடுக்கப்பட்ட நம்பிக்கை மட்டத்தில் மீற முடியாத அதிகபட்ச இழப்பை VaR அளவிடுகிறது. காலம், நம்பிக்கை நிலை மற்றும் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட இழப்புத் தொகை ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்ட, வி.ஆர் புள்ளிவிவரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு மோசமான சூழ்நிலை பகுப்பாய்வை வழங்குகிறது.
ஒரு முதலீட்டில் 5% VaR இருந்தால், எந்தவொரு மாதத்திலும் முதலீட்டாளர் முழு முதலீட்டையும் இழக்க 5% வாய்ப்பை எதிர்கொள்கிறார். VaR முறை ஆபத்துக்கான மிக விரிவான நடவடிக்கை அல்ல, ஆனால் அதன் எளிமையான அணுகுமுறையின் காரணமாக போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில் இது மிகவும் பிரபலமான நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும்.
அடிக்கோடு
நிதிச் சந்தைகளில் முதலீடு செய்வது இயல்பாகவே ஆபத்தானது. பல நபர்கள் நிதி ஆலோசகர்களையும் செல்வ மேலாளர்களையும் வருவாயை அதிகரிக்கவும் முதலீடுகளின் அபாயத்தைக் குறைக்கவும் பயன்படுத்துகின்றனர். இந்த நிதி வல்லுநர்கள் நிலையான நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிலையற்ற சொத்துக்களை வேறுபடுத்த புள்ளிவிவர நடவடிக்கைகள் மற்றும் ஆபத்து / வெகுமதி மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர். நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு இதைச் செய்ய ஐந்து புள்ளிவிவர குறிகாட்டிகளான ஆல்பா, பீட்டா, நிலையான விலகல், ஆர்-ஸ்கொயர் மற்றும் ஷார்ப் விகிதம்-ஐப் பயன்படுத்துகிறது. அதேபோல், மூலதன சொத்து விலை மாதிரி மற்றும் ஆபத்தில் உள்ள மதிப்பு ஆகியவை சொத்துக்கள் மற்றும் இலாகாக்களுடன் பரிமாற்றத்திற்கு வெகுமதி அளிப்பதற்கான அபாயத்தை அளவிட பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
