ஆரம்பத்தில் புகழ்பெற்ற மதிப்பு முதலீட்டாளர் பெஞ்சமின் கிரஹாம் (வாரன் பபெட்டின் வழிகாட்டிகளில் ஒருவரால்) பிரபலப்படுத்தப்பட்டார், சில பங்குச் சந்தை அளவீடுகள் பி / இ விகிதத்தைப் போலவே அடிக்கடி சாதகமாகவும் வெளியேயும் சுழற்சி செய்தன. சாத்தியமான முதலீட்டின் ஒப்பீட்டு கவர்ச்சியை மதிப்பிடுவதற்கு விலை / வருவாய் விகிதங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. பின்தங்கிய பி / இ தற்போதைய பங்கு விலையைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் கடந்த 12 மாதங்களில் ஒரு பங்கின் மொத்த வருவாயால் (இபிஎஸ்) பிரிக்கிறது. ஃபார்வர்ட் பி / இ தற்போதைய பங்கு விலையைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் எதிர்கால காலகட்டத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் இபிஎஸ் மூலம் வகுக்கிறது. இதன் விளைவாக வரும் எண் முதலீட்டின் மதிப்பைப் பற்றிய சில நுண்ணறிவை வழங்க முடியும், இருப்பினும் ஒரு பார்வை விவாதத்திற்கு இன்னும் தெளிவாக உள்ளது.
நல்ல பி / இ விகிதம் என்ன?
1934 ஆம் ஆண்டில் முதன்முதலில் வெளியிடப்பட்ட தனது "பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு" புத்தகத்தில், கிரஹாம் 16 இன் பி / இ விகிதம் "பொதுவான பங்குகளில் முதலீட்டு வாங்குதலில் செலுத்தக்கூடிய அளவுக்கு அதிக விலை" என்று கூறுகிறார்.
எல்லா 16 களுக்கும் ஒரே மதிப்பு இருக்கிறதா? இல்லை.
"ஒரே சராசரி வருவாய் கொண்ட அனைத்து பொதுவான பங்குகளும் ஒரே மதிப்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்று இது அர்த்தப்படுத்துவதில்லை" என்று கிரஹாம் விளக்கினார். "பொதுவான பங்கு முதலீட்டாளர் சராசரியை விட தற்போதைய வருவாயைக் கொண்டவர்களுக்கு மிகவும் தாராளமய மதிப்பீட்டை சரியாக வழங்குவார், அல்லது சராசரி வாய்ப்புகளை விட சிறந்தது என்று நியாயமான முறையில் கருதப்படலாம்."
கிரஹாமைப் பொறுத்தவரை, பி / இ விகிதங்கள் மதிப்பின் முழுமையான நடவடிக்கை அல்ல, மாறாக "பழமைவாத மதிப்பீட்டின் எல்லைக்குள் இருப்பதற்கு" முக்கியமானது என்று அவர் உணர்ந்த "மிதமான உயர் வரம்பை" நிறுவுவதற்கான ஒரு வழிமுறையாகும். வெவ்வேறு தொழில்கள் அவற்றின் உண்மையான அல்லது உணரப்பட்ட வளர்ச்சி திறனை அடிப்படையாகக் கொண்டு வெவ்வேறு மடங்குகளில் வர்த்தகம் செய்கின்றன என்பதையும் அவர் அறிந்திருந்தார்.
ஒரு "நல்ல" பி / இ விகிதம் காலப்போக்கில் எவ்வாறு மாற்றப்பட்டது
நிச்சயமாக, இந்த மிதமான உயர் வரம்பு கிரஹாம் இறந்து சுமார் 20 ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு கைவிடப்பட்டது, முதலீட்டாளர்கள் ".com" இல் முடிவடையும் எந்தவொரு சிக்கலையும் வாங்க திரண்டபோது. இந்த நிறுவனங்களில் சில விஞ்ஞான குறியீட்டில் சிறப்பாக வெளிப்படுத்தப்பட்ட பி / இ விகிதங்களை வெளிப்படுத்தின. இருப்பினும், டாட்காம் பைத்தியக்காரத்தனத்திற்கு முன்பே, ஒரு பங்கின் விலையை அதன் வருவாயுடன் ஒப்பிடுவதை உணர்ந்தவர்கள் இருந்தனர்.
பி / இ விகிதம் துல்லியமானதா?
ஒவ்வொரு முறையும், முதலீட்டாளரின் பிசினஸ் டெய்லியின் நிறுவனர் வில்லியம் ஜே. ஓ நீல் தனது 1988 புத்தகத்தில் "பங்குகளில் பணம் சம்பாதிப்பது எப்படி" என்று வலியுறுத்துகிறார். "பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கைகளுக்கு மாறாக, பி / இ விகிதங்கள் விலை இயக்கத்தில் பொருத்தமான காரணியாக இல்லை" என்று அவர் முடித்தார்.
தனது கருத்தை நிரூபிக்க, ஓ'நீல் 1953 முதல் 1988 வரை நடத்தப்பட்ட ஆராய்ச்சியை சுட்டிக்காட்டினார், இது அவர்களின் பங்கு வெடிப்புக்கு சற்று முன்னர் சிறப்பாக செயல்படும் பங்குகளின் சராசரி பி / இ விகிதத்தை 20 ஆகக் காட்டியது, அதே நேரத்தில் டோவின் பி / இ விகிதம் சராசரி 15. வேறுவிதமாகக் கூறினால், கிரஹாமின் தரத்தின்படி, விரைவில் இந்த சூப்பர் ஸ்டார் பங்குகள் மிகைப்படுத்தப்பட்டன.
பி / இ தொழில் விதிமுறைகளுக்கு மாறுமா?
கோட்பாட்டில், அதிக மடங்குகளில் பங்குகள் வர்த்தகம் இறுதியில் தொழில்துறை விதிமுறைக்குத் திரும்பும் - மேலும் குறைந்த வருவாய் அடிப்படையிலான மதிப்பீடுகளை விளையாடும் பிரச்சினைகளுக்கு நேர்மாறாக. ஆயினும்கூட, வரலாற்றின் பல்வேறு புள்ளிகளில், கோட்பாடு மற்றும் நடைமுறைக்கு இடையில் பெரும் முரண்பாடுகள் உள்ளன, அங்கு ஓ'நீல் கவனித்ததைப் போலவே, உயர் பி / இ பங்குகள் தொடர்ந்து மலிவாக உயர்ந்து கொண்டே இருந்தன. மறுபுறம், தலைகீழ் மற்ற காலங்களில் உண்மையாக உள்ளது, இது பென் கிரஹாமின் முதலீட்டு செயல்முறையை ஆதரிக்கிறது.
மேலும், கடந்த 20 ஆண்டுகளில், பி / இ விகிதங்களில் ஒட்டுமொத்தமாக படிப்படியாக அதிகரிப்பு ஏற்பட்டுள்ளது, இருப்பினும், பங்குச் சந்தை கடந்த ஆண்டுகளை விட அதிக நிலையற்றதாக இல்லை. யேல் பல்கலைக்கழக பேராசிரியர் ராபர்ட் ஷில்லர் தனது 2000 புத்தகமான "பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம்" இல் வழங்கிய தரவைப் பயன்படுத்தி, எஸ் அண்ட் பி 500 குறியீட்டுக்கான விலை-வருவாய் விகிதம் 2008 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 2009 ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியிருப்பதைக் காணலாம். அசாதாரணமாக அதிக முதலீட்டு விகிதங்கள் இருந்தபோதிலும், அதே காலகட்டத்தில் குறிப்பிடத்தக்க 38% லாபம்.
| வருடங்கள் | சராசரி பி / இ விகிதம் |
| 1900-1910 | 13.4 |
| 1911-1920 | 10.0 |
| 1921-1930 | 12.8 |
| 1931-1940 | 16.2 |
| 1941-1950 | 9.5 |
| 1951-1960 | 12.6 |
| 1961-1970 | 17.7 |
| 1971-1980 | 10.4 |
| 1981-1990 | 12.4 |
| 1991-2000 | 22.6 |
| 2001-2010 | 22.4 |
பி / இ விகிதத்தை சரிசெய்ய முடியுமா?
பி / இ விகிதங்களுக்கு முன்கணிப்பு மதிப்பு இல்லை என்று கருதுவது ஓ'நீல் சரியானதா? அல்லது, இன்றைய தொழில்நுட்பத்தால் இயங்கும் பொருளாதாரத்தில், விகிதங்கள் கடந்துவிட்டனவா? தேவையற்றது. பி / இ விகிதங்களை திறம்பட பயன்படுத்துவதற்கான திறவுகோல், பல வல்லுநர்கள் கூறுகையில், வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார சூழ்நிலை போன்ற முன்னோக்குத் தரவை ஒருங்கிணைக்கும் அதே வேளையில் அவற்றை நீண்ட காலத்திற்குள் ஆராய வேண்டும்.
PEG விகிதங்கள் இதை நிறைவேற்ற ஒரு எளிய வழியை முன்வைக்கின்றன. புகழ்பெற்ற பண மேலாளர் பீட்டர் லிஞ்சினால் நாகரீகமாக உருவாக்கப்பட்டது, PEG விகிதங்கள் P / E விகிதங்களுக்கு ஒத்தவை, ஆனால் மெட்ரிக்கை தரப்படுத்த வருடாந்திர இபிஎஸ் வளர்ச்சியால் பிரிக்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பி / இ 10 மற்றும் வளர்ச்சி விகிதம் 5% இருந்தால், அதன் பிஇஜி விகிதம் 10/5 = 2 ஆக இருக்கும். PEG விகிதங்களுக்குப் பின்னால் உள்ள அடிப்படை என்னவென்றால், அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் அதிக P / E விகிதத்தை நியாயப்படுத்துகின்றன. ஆகையால், பி / இ விகிதம் இரண்டு நிறுவனங்களுக்கு ஒரே மாதிரியாக இருந்தால், அதிக வளர்ச்சி விகிதத்தைக் கொண்ட ஒன்று, அதாவது குறைந்த பிஇஜி விகிதம் சிறந்தது, ஏனெனில் இது ஒரு யூனிட் வளர்ச்சிக்கு குறைவாக செலவாகும். "ஒன் அப் ஆன் வோல் ஸ்ட்ரீட், " (முதன்முதலில் 1989 இல் வெளியிடப்பட்டது) லிஞ்ச் எழுதினார், "எந்தவொரு நிறுவனத்தின் பி / இ விகிதம் நியாயமான விலையுள்ள அதன் வளர்ச்சி விகிதத்திற்கு சமமாக இருக்கும்."
அடிப்படை ஆய்வாளர்கள் இன்னும் பி / இ போன்றவர்கள்
முதலீட்டிற்கான கடுமையான அடிப்படை பகுப்பாய்வு அணுகுமுறையைப் பின்பற்றுபவர்கள் பி / இ மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும் என்று நினைக்கிறார்கள், தொழில்நுட்ப குமிழி பாப்பை ஒட்டும் குழப்பம் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பிரதான எடுத்துக்காட்டு எனக் குறிப்பிட்டு முதலீட்டாளர்கள் வருவாய் மற்றும் விலையை கவனத்தில் கொள்ளாதபோது தங்களைக் காணலாம்.
பி / இ பற்றி கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய புள்ளிகள்
1. ஒரு குறிப்பிட்ட தொழிலுக்குள் பி / இ விகிதங்களை ஒப்பிடுவது நல்லது. விலை-வருவாய் செயல்திறன் என்பது பங்குகளின் சூழலின் ஒரு தயாரிப்பு அல்ல என்பதை உறுதிப்படுத்த இது உதவுகிறது.
2. பொருளாதார வளர்ச்சியின் போது அதிக பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருங்கள். "உயரும் அலை அனைத்து படகுகளையும் தூக்குகிறது" என்ற பழமொழி நிச்சயமாக பங்குகளுக்கு பொருந்தும் - பல மோசமானவை கூட - எனவே பொது பொருளாதார சூழலுக்கு வெளியே சில தர்க்கரீதியான, அடிப்படைக் காரணங்களால் ஆதரிக்கப்படாத எந்தவொரு மேல்நோக்கிய விலை இயக்கத்தையும் சந்தேகிப்பது புத்திசாலித்தனம்..
3. குறைந்த பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் சமமாக சந்தேகத்திற்குரியதாக இருங்கள், அவை க ti ரவம் அல்லது பொருத்தத்தில் குறைந்து வருவதாகத் தெரிகிறது. சமீபத்திய ஆண்டுகளில், முதலீட்டாளர்கள் முன்னர் திடமான பல நிறுவனங்கள் சறுக்குகளைத் தாக்கியதைக் கண்டனர். இந்த நிகழ்வுகளில், வருவாயுடன் பொருந்தும்படி விலை மாயமாக அதிகரிக்கும் மற்றும் பங்குகளின் பி / இ விகிதத்தை தொழில்துறை விதிமுறைக்கு இணையான நிலைக்கு உயர்த்தும் என்று நினைப்பது முட்டாள்தனம். எந்தவொரு பி / இ அதிகரிப்பும் அரிக்கும் வருவாயின் நேரடி விளைவாக இருக்கும் என்பது மிக அதிகம், இது பி / இ "பவுன்ஸ்" நேர்மறை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கவில்லை.
அடிக்கோடு
முதலீட்டாளர்கள் பி / இ விகிதங்களைப் பற்றி எச்சரிக்கையாக இருப்பது புத்திசாலித்தனமாக இருக்கும்போது, அந்த அச்சத்தை சூழலில் வைத்திருப்பது சமமான விவேகமானதாகும். பி / இ விகிதங்கள் ஒரு முறை நினைத்த மாயாஜால முன்கணிப்பு கருவி அல்ல என்றாலும், சரியான முறையில் பயன்படுத்தும்போது அவை இன்னும் மதிப்புமிக்கதாக இருக்கும். ஒரு தொழிற்துறையில் பி / இ விகிதங்களை ஒப்பிடுவதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், குறிப்பாக அதிக அல்லது குறைந்த விகிதம் பேரழிவை உச்சரிக்காது என்றாலும், இது கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய அறிகுறியாகும்.
முதலீட்டு கணக்குகளை ஒப்பிடுக Investment இந்த அட்டவணையில் தோன்றும் சலுகைகள் இன்வெஸ்டோபீடியா இழப்பீடு பெறும் கூட்டாண்மைகளிலிருந்து வந்தவை. வழங்குநரின் பெயர் விளக்கம்தொடர்புடைய கட்டுரைகள்
அடிப்படை பகுப்பாய்வுக்கான கருவிகள்
பி / இ மற்றும் பிஇஜி விகிதங்களை எவ்வாறு கண்டுபிடிப்பது
நிதி விகிதங்கள்
ஒரு நிறுவனத்தின் பி / இ விகிதத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?
நிதி விகிதங்கள்
குறைந்த பி / இ விகிதங்களைக் கொண்ட பங்குகள் எப்போதும் சிறந்ததா?
அடிப்படை பகுப்பாய்வு
முழுமையான பி / இ விகிதம் Vs. உறவினர் பி / இ விகிதம்
அத்தியாவசியங்களை முதலீடு செய்தல்
ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் படிக்க வேண்டிய 10 புத்தகங்கள்
அடிப்படை பகுப்பாய்வு
நீங்கள் EV / EBITDA அல்லது P / E பலவற்றைப் பயன்படுத்த வேண்டுமா?
கூட்டாளர் இணைப்புகள்தொடர்புடைய விதிமுறைகள்
விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம் - பி / இ விகிதம் விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம் (பி / இ விகிதம்) ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடுவதற்கான விகிதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது, அதன் தற்போதைய பங்கு விலையை அதன் ஒவ்வொரு பங்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடுகையில். பெஞ்சமின் கிரஹாம் பெஞ்சமின் கிரஹாம் ஒரு செல்வாக்கு மிக்க முதலீட்டாளர் ஆவார், அவர் மதிப்பு முதலீட்டின் தந்தை என்று கருதப்படுகிறார். அதிக விலை / வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் ஈவுத்தொகை மகசூல் (PEGY விகிதம்) PEGY விகிதம் என்பது PEG விகிதத்தின் மாறுபாடாகும், அங்கு ஒரு பங்கின் மதிப்பு அதன் திட்டமிடப்பட்ட வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் மற்றும் ஈவுத்தொகை மகசூல் ஆகியவற்றால் மதிப்பிடப்படுகிறது. மேலும் ஏன் விலை / வருவாய்-வளர்ச்சி விகித விஷயங்கள் விலை / வருவாய்-க்கு-வளர்ச்சி (PEG) விகிதம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை என்பது வருவாய் விகிதத்திற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு அதன் வருவாயின் வளர்ச்சி விகிதத்தால் வகுக்கப்படுகிறது. மேலும் பி / இ 10 விகிதம் பி / இ 10 விகிதம் ஒரு மதிப்பீட்டு நடவடிக்கையாகும், இது பொதுவாக பரந்த ஈக்விட்டி குறியீடுகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது 10 ஆண்டு காலப்பகுதியில் உண்மையான பங்கு பங்கு வருவாயைப் பயன்படுத்துகிறது. இது சுழற்சி முறையில் சரிசெய்யப்பட்ட விலை வருவாய் விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. மேலும் பி / இ 30 விகிதம் பி / இ 30 விகிதம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலை ஒரு பங்குக்கு நிறுவனத்தின் வருவாயை 30 மடங்கு என்று வர்த்தகம் செய்கிறது. 30: 1 என்ற பி / இ விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதாகக் கூறப்படும் ஒரு வணிகம், முதலீட்டாளர்கள் ஒவ்வொரு $ 1 வருவாய்க்கும் சந்தை விலையில் $ 30 செலுத்தத் தயாராக இருப்பதைக் குறிக்கும். மேலும்