மூழ்கும் நிதி என்பது திறந்த சந்தையில் பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் பிரச்சினையின் ஒரு பகுதியை ஓய்வு பெறும் ஒரு அறங்காவலருக்கு குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் ஒரு பத்திர வெளியீட்டின் மூலம் கடன் வாங்கிய நிதியை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான ஒரு வழியாகும். இந்த விதிமுறை உண்மையில் முந்தைய சிக்கல்களைத் திருப்பிச் செலுத்த ஒரு நிறுவனத்தால் ஒதுக்கப்பட்ட பணத்தின் ஒரு தொகுப்பாகும்.
பாண்ட் திருப்பிச் செலுத்துதல் எவ்வாறு செயல்படுகிறது
பொதுவாக, பத்திர ஒப்பந்தங்கள் (ஒப்பந்தங்கள் என அழைக்கப்படுகின்றன) பத்திரத்தின் வாழ்நாள் முழுவதும் பத்திரதாரர்களுக்கு அவ்வப்போது வட்டி செலுத்துவதற்கு ஒரு நிறுவனம் தேவைப்படுகிறது, பின்னர் பத்திரத்தின் ஆயுட்காலம் முடிவில் பத்திரத்தின் அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும்.
எடுத்துக்காட்டாக, கோரியின் டெக்யுலா கம்பெனி (சி.டி.சி) ஒரு பத்திர வெளியீட்டை face 1, 000 முக மதிப்பு மற்றும் பத்து வருட ஆயுட்காலம் மூலம் விற்கிறது என்று சொல்லலாம். பத்திரங்கள் ஒவ்வொரு ஆண்டும் தங்கள் உரிமையாளர்களுக்கு வட்டி செலுத்துதல்களை (கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் என அழைக்கப்படும்) செலுத்தக்கூடும். பத்திர வெளியீட்டின் இறுதி ஆண்டில், சி.டி.சி இறுதி சுற்று கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை செலுத்த வேண்டும், மேலும் ஒவ்வொரு பத்திரத்தின் மொத்த $ 1, 000 அசல் தொகையையும் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும்.
இது ஒரு சிக்கலை ஏற்படுத்தக்கூடும், ஏனென்றால் ஒவ்வொரு ஆண்டும் சி.டி.சிக்கு ஒப்பீட்டளவில் சிறிய $ 50 கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை வாங்குவது மிகவும் எளிதானது என்றாலும், $ 1, 000 திருப்பிச் செலுத்துவது சில பணப்புழக்க சிக்கல்களை ஏற்படுத்தக்கூடும், குறிப்பாக பத்திரங்கள் வரும்போது சி.டி.சி மோசமான நிதி நிலையில் இருந்தால். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, நிறுவனம் இன்று நல்ல நிலையில் இருக்கலாம், ஆனால் ஒரு நிறுவனத்திற்கு பத்து ஆண்டுகளில் எவ்வளவு உதிரி பணம் இருக்கும் என்று கணிப்பது கடினம்.
மூழ்கும் நிதியை உருவாக்குவதற்கான காரணங்கள் யாவை?
இப்போதிலிருந்து பத்து வருடங்கள் குறுகியதாக இருக்கும் அபாயத்தைக் குறைக்க, நிறுவனம் ஒரு மூழ்கும் நிதியை உருவாக்கக்கூடும், இது ஒவ்வொரு ஆண்டும் இருக்கும் பத்திரங்களில் ஒரு பகுதியை மீண்டும் வாங்குவதற்காக ஒதுக்கப்பட்ட பணக் குளம் ஆகும். ஒவ்வொரு ஆண்டும் அதன் கடனின் ஒரு பகுதியை மூழ்கும் நிதியுடன் செலுத்துவதன் மூலம், நிறுவனம் 10 ஆண்டு காலத்தின் முடிவில் மிகச் சிறிய இறுதி மசோதாவை எதிர்கொள்ளும்.
ஒரு முதலீட்டாளராக, உங்கள் பத்திர வருவாயில் மூழ்கும் நிதி ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கங்களை நீங்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். மூழ்கும் நிதி விதிகள் வழக்கமாக நிறுவனம் தனது பத்திரங்களை அவ்வப்போது மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட மூழ்கும் நிதி விலையில் (வழக்கமாக பத்திரங்களின் சம மதிப்பு) அல்லது நடைமுறையில் உள்ள தற்போதைய சந்தை விலையில் மீண்டும் வாங்க அனுமதிக்கிறது. இதன் காரணமாக, நிறுவனங்கள் பொதுவாக தங்கள் மூழ்கும் நிதியில் டாலர்களை வட்டி விகிதங்கள் வீழ்ச்சியடையும் போது பத்திரங்களை மீண்டும் கொள்முதல் செய்ய செலவிடுகின்றன (அதாவது அவற்றின் தற்போதைய பத்திரங்களின் சந்தை விலை உயர்ந்துள்ளது), ஏனெனில் அவை குறிப்பிட்ட மூழ்கும் நிதி விலையில் பத்திரங்களை மீண்டும் வாங்க முடியும், அதாவது சந்தை விலையை விட குறைவாக.
இது அழைக்கக்கூடிய பத்திரத்துடன் மிகவும் ஒத்ததாக தோன்றலாம், ஆனால் முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டிய சில முக்கியமான வேறுபாடுகள் உள்ளன. முதலாவதாக, மூழ்கும் நிதி விலையில் நிறுவனம் எவ்வளவு பத்திர வெளியீட்டை மீண்டும் வாங்கலாம் என்பதற்கு ஒரு வரம்பு உள்ளது (அதேசமயம் அழைப்பு விதிகள் நிறுவனம் முழு விருப்பத்தையும் அதன் விருப்பப்படி மீண்டும் வாங்க அனுமதிக்கிறது). இருப்பினும், பத்திர ஒப்பந்தங்களில் நிறுவப்பட்ட மூழ்கும் நிதி விலைகள் பொதுவாக அழைப்பு விலையை விடக் குறைவாக இருக்கும், எனவே ஒரு முதலீட்டாளரின் பத்திரம் ஒரு அழைப்பு ஏற்பாட்டைக் காட்டிலும் மூழ்கும் நிதி ஒதுக்கீட்டின் மூலம் மீண்டும் வாங்குவதற்கான வாய்ப்பு குறைவாக இருந்தாலும், மூழ்கும் நிதியுடன் பத்திரத்தை வைத்திருப்பவர் நிற்கிறார் மூழ்கும் நிதி மறு கொள்முதல் உண்மையில் நிகழ வேண்டுமானால் அதிக பணத்தை இழக்கலாம்.
அடிக்கோடு
நீங்கள் பார்க்கிறபடி, ஒரு மூழ்கும் நிதி ஒதுக்கீடு ஒரு பத்திர வெளியீட்டை ஒரே நேரத்தில் முதலீட்டாளருக்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது (முதிர்ச்சியில் இயல்புநிலை குறைந்து வருவதன் மூலம்) மற்றும் குறைந்த கவர்ச்சியானது (மூழ்கும் நிதி விலையுடன் தொடர்புடைய மறு கொள்முதல் ஆபத்து மூலம்). முதலீட்டாளர்கள் ஒரு பத்திரத்தின் ஒப்பந்தத்தில் மூழ்கும் நிதி ஒதுக்கீட்டின் விவரங்களை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டும் மற்றும் எந்தவொரு கார்ப்பரேட் பத்திரத்திலும் தங்கள் பணத்தை முதலீடு செய்வதற்கு முன் தங்கள் விருப்பங்களை தீர்மானிக்க வேண்டும்.
(மேலும் படிக்க, கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள்: கடன் அபாயத்திற்கு ஒரு அறிமுகம். )
