எபிடாவில் ஒரு தெளிவான பார்வை

பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் கார்ப்பரேட் சுகாதாரம் மற்றும் மதிப்பின் அடிப்படை நடவடிக்கைகளாக பணப்புழக்கம், நிகர வருமானம் மற்றும் வருவாய் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறார்கள். ஆனால் சமீபத்திய ஆண்டுகளில், மற்றொரு நடவடிக்கை காலாண்டு அறிக்கைகள் மற்றும் கணக்குகளில் நுழைந்துள்ளது: வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் பெறுதல் (ஈபிஐடிடிஏ) ஆகியவற்றிற்கு முந்தைய வருவாய். நிறுவனங்கள் மற்றும் தொழில்களுக்கு இடையிலான இலாபத்தை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் ஒப்பிடுவதற்கும் ஈபிஐடிடிஏ பயன்படுத்தப்படலாம் என்றாலும், ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றி மெட்ரிக் என்ன சொல்ல முடியும் என்பதற்கு தீவிர வரம்புகள் உள்ளன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். இந்த நடவடிக்கை ஏன் மிகவும் பிரபலமாகிவிட்டது, ஏன், பல சந்தர்ப்பங்களில், அதை எச்சரிக்கையுடன் நடத்த வேண்டும் என்பதை இங்கே பார்க்கிறோம்.

EBITDA: ஒரு விரைவான விமர்சனம்

ஈபிஐடிடிஏ என்பது லாபத்தின் அளவீடு ஆகும். நிறுவனங்கள் தங்கள் ஈபிஐடிடிஏவை வெளியிட எந்தவொரு சட்டபூர்வமான தேவையும் இல்லை என்றாலும், அமெரிக்கா பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கொள்கைகளின் (ஜிஏஏபி) படி, ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் காணப்படும் தகவல்களைப் பயன்படுத்தி அதைப் பயன்படுத்தி அறிக்கை செய்யலாம்.

ஈபிஐடிடிஏவைக் கணக்கிடுவதற்கான வழக்கமான குறுக்குவழி, இயக்க லாபத்துடன் தொடங்குவது, இது வட்டி மற்றும் வரிக்கு முந்தைய வருவாய் (ஈபிஐடி) என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, பின்னர் தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை ஆகியவற்றைச் சேர்க்க வேண்டும். இருப்பினும், ஈபிஐடிடிஏவைக் கணக்கிடுவதற்கான எளிதான மற்றும் நேரடியான சூத்திரம் பின்வருமாறு:

EBITDA = NP + வட்டி + வரி + D + எங்கும்: NP = நிகர லாபம் = தேய்மானம் = கடன் பெறுதல்

வருவாய் அறிக்கையில் வருவாய், வரி மற்றும் வட்டி புள்ளிவிவரங்கள் காணப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை புள்ளிவிவரங்கள் பொதுவாக இயக்க லாபத்திற்கான குறிப்புகளில் அல்லது பணப்புழக்க அறிக்கையில் காணப்படுகின்றன.

நீங்கள் ஈபிஐடிடிஏவை புறக்கணிக்க வேண்டுமா?

ஈபிஐடிடிஏ பின்னால் உள்ள பகுத்தறிவு

1980 களின் நடுப்பகுதியில் ஈபிஐடிடிஏ முதன்முதலில் முக்கியத்துவம் பெற்றது, அந்நிய செலாவணி வாங்குதல் முதலீட்டாளர்கள் நிதி மறுசீரமைப்பு தேவைப்படும் துன்பகரமான நிறுவனங்களை ஆய்வு செய்தனர். இந்த நிறுவனங்கள் இந்த நிதி ஒப்பந்தங்களுக்கான வட்டியை திருப்பிச் செலுத்த முடியுமா என்பதை விரைவாக கணக்கிட அவர்கள் ஈபிஐடிடிஏவைப் பயன்படுத்தினர்.

அந்நிய கொள்முதல் வங்கியாளர்கள் ஈபிஐடிடிஏவை ஒரு நிறுவனம் தனது கடனை மிகக்குறைந்த காலத்திற்குள் செலுத்த முடியுமா என்பதை தீர்மானிப்பதற்கான ஒரு கருவியாக ஊக்குவித்தது, ஓரிரு ஆண்டுகளில் சொல்லுங்கள். நிறுவனத்தின் ஈபிஐடிடிஏ-வட்டி-கவரேஜ் விகிதத்தைப் பார்ப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிறுவனம் மறுசீரமைப்பின் பின்னர் எதிர்கொள்ளும் கனமான வட்டி செலுத்துதல்களைச் சந்திக்க முடியுமா என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முடியும்.

EBITDA இன் பயன்பாடு பின்னர் பலதரப்பட்ட வணிகங்களுக்கு பரவியுள்ளது. நிறுவனம் உண்மையில் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை மறைக்கக்கூடிய செலவுகளை நீக்குவதன் மூலம் ஈபிஐடிடிஏ செயல்பாடுகளின் தெளிவான பிரதிபலிப்பை வழங்குகிறது என்று அதன் ஆதரவாளர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி ஆரோக்கியத்தை எளிதில் புரிந்து கொள்ளலாம்

வட்டி, இது பெரும்பாலும் நிர்வாகத்தின் நிதித் தேர்வின் செயல்பாடாகும், புறக்கணிக்கப்படுகிறது. முந்தைய ஆண்டுகளில் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் இழப்புகளைப் பொறுத்து அவை பரவலாக மாறுபடும் என்பதால் வரிகள் விடப்படுகின்றன; இந்த மாறுபாடு நிகர வருமானத்தை சிதைக்கும். இறுதியாக, பயனுள்ள வாழ்க்கை, எஞ்சிய மதிப்புகள் மற்றும் பல்வேறு தேய்மான முறைகள் போன்ற தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகுப்பு ஆகியவற்றைக் கணக்கிடக்கூடிய தன்னிச்சையான மற்றும் அகநிலை தீர்ப்புகளை ஈபிஐடிடிஏ நீக்குகிறது.

இந்த பொருட்களை அகற்றுவதன் மூலம், பல்வேறு நிறுவனங்களின் நிதி ஆரோக்கியத்தை ஒப்பிடுவதை ஈபிஐடிடிஏ எளிதாக்குகிறது. வெவ்வேறு மூலதன கட்டமைப்புகள், வரி விகிதங்கள் மற்றும் தேய்மானக் கொள்கைகள் கொண்ட நிறுவனங்களை மதிப்பீடு செய்வதற்கும் இது பயனுள்ளதாக இருக்கும். அதே நேரத்தில், ஈபிஐடிடிஏ முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு இளம் அல்லது மறுசீரமைக்கப்பட்ட நிறுவனம் கடனளிப்பவர்களுக்கும் வரி செலுத்துவோருக்கும் கொடுப்பனவுகளை ஒப்படைப்பதற்கு முன்பு எவ்வளவு பணம் சம்பாதிக்கக்கூடும் என்பதை உணர்த்துகிறது.

எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, ஈபிஐடிடிஏவின் பிரபலத்திற்கு மிகப்பெரிய காரணங்களில் ஒன்று, இது இயக்க லாபத்தை விட அதிக லாப எண்களைக் காட்டுகிறது. கேபிள் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு போன்ற மூலதன-தீவிர தொழில்களில் அதிக அந்நிய செலாவணி கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு இது தேர்வுக்கான மெட்ரிக் ஆகிவிட்டது.

குறைபாடுகள்

ஈபிஐடிடிஏ செயல்திறனின் பரவலாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட குறிகாட்டியாக இருக்கும்போது, ​​அதை வருவாய் அல்லது பணப்புழக்கத்தின் ஒற்றை நடவடிக்கையாகப் பயன்படுத்துவது மிகவும் தவறாக வழிநடத்தும். ஒரு நிறுவனம் தனது ஈபிஐடிடிஏ செயல்திறனைக் கூறுவதன் மூலமும், முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை அதிக கடன் மட்டங்களிலிருந்து விலக்கி, வருவாய்க்கு எதிரான கூர்ந்துபார்க்கும் செலவினங்களாலும் அதன் நிதிப் படத்தை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்ற முடியும். பிற பரிசீலனைகள் இல்லாத நிலையில், ஈபிஐடிடிஏ நிதி ஆரோக்கியத்தின் முழுமையற்ற மற்றும் ஆபத்தான படத்தை வழங்குகிறது. ஈபிஐடிடிஏ குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்க நான்கு நல்ல காரணங்கள் இங்கே:

பணப்புழக்கத்திற்கு மாற்றீடு இல்லை: சில ஆய்வாளர்கள் மற்றும் பத்திரிகையாளர்கள் முதலீட்டாளர்களை ஈபிஐடிடிஏவை பணப்புழக்கத்தின் அளவாகப் பயன்படுத்துமாறு கேட்டுக்கொள்கிறார்கள். இந்த ஆலோசனை முதலீட்டாளர்களுக்கு நியாயமற்றது மற்றும் அபாயகரமானது: தொடக்கக்காரர்களுக்கு, வரிவிதிப்பு மற்றும் வட்டி ஆகியவை உண்மையான பணப் பொருட்கள், எனவே, அவை விருப்பத்தேர்வு அல்ல. அரசாங்க வரி அல்லது சேவைகளை செலுத்தாத ஒரு நிறுவனம் அதன் கடன்களை நீண்ட காலம் வணிகத்தில் இருக்காது. பணப்புழக்கத்தின் சரியான நடவடிக்கைகளைப் போலன்றி, ஈபிஐடிடிஏ செயல்பாட்டு மூலதனத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களை புறக்கணிக்கிறது, அன்றாட நடவடிக்கைகளை ஈடுகட்ட தேவையான பணம். வேகமாக வளர்ந்து வரும் நிறுவனங்களின் நிகழ்வுகளில் இது மிகவும் சிக்கலானது, அவற்றின் வளர்ச்சியை விற்பனையாக மாற்றுவதற்கு பெறத்தக்கவைகள் மற்றும் சரக்குகளில் அதிக முதலீடு தேவைப்படுகிறது. செயல்படும் மூலதன முதலீடுகள் பணத்தை பயன்படுத்துகின்றன, ஆனால் அவை ஈபிஐடிடிஏவால் புறக்கணிக்கப்படுகின்றன. ஒரு நிறுவனம் ஈபிஐடிடிஏ அடிப்படையில் கூட உடைந்தாலும், அது வணிகத்தில் பயன்படுத்தப்படும் அடிப்படை மூலதன சொத்துக்களை மாற்றுவதற்கு போதுமான பணத்தை உருவாக்காது. ஈபிஐடிடிஏவை பணப்புழக்கத்திற்கு மாற்றாகக் கருதுவது ஆபத்தானது, ஏனெனில் இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பணச் செலவுகள் குறித்த முழுமையற்ற தகவல்களைத் தருகிறது. செயல்பாடுகளிலிருந்து பணத்தை நீங்கள் தெரிந்து கொள்ள விரும்பினால், நிறுவனத்தின் பணப்புழக்க அறிக்கைக்கு புரட்டவும்.

வட்டி கவரேஜ்: ஈபிஐடிடிஏ ஒரு நிறுவனத்திற்கு வட்டி செலுத்துவதற்கு அதிக பணம் இருப்பதைப் போல எளிதில் தோற்றமளிக்கும். இயக்க லாபத்தில் million 10 மில்லியனும், 15 மில்லியன் டாலர் வட்டி கட்டணமும் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தைக் கவனியுங்கள். 8 மில்லியன் டாலர் தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை செலவுகளை மீண்டும் சேர்ப்பதன் மூலம், நிறுவனம் திடீரென்று EBITDA $ 18 மில்லியனைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் அதன் வட்டி செலுத்துதல்களை ஈடுசெய்ய போதுமான பணம் இருப்பதாகத் தெரிகிறது.

இந்த செலவுகள் தவிர்க்கக்கூடியவை என்ற குறைபாடுள்ள அனுமானத்தின் அடிப்படையில் தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகுப்பு மீண்டும் சேர்க்கப்படுகின்றன. தேய்மானம் மற்றும் கடன் பெறுதல் ஆகியவை பணமில்லாத பொருட்கள் என்றாலும், அவற்றை காலவரையின்றி ஒத்திவைக்க முடியாது. உபகரணங்கள் தவிர்க்க முடியாமல் அணிந்துகொள்கின்றன, அதை மாற்ற அல்லது மேம்படுத்த நிதி தேவைப்படும்.

வருவாயின் தரத்தை புறக்கணிக்கிறது: வட்டி செலுத்துதல்கள், வரிக் கட்டணங்கள், தேய்மானம் மற்றும் வருவாயிலிருந்து கடன்தொகை ஆகியவற்றைக் கழிப்பது போதுமான எளிமையானதாகத் தோன்றினாலும், வெவ்வேறு நிறுவனங்கள் வெவ்வேறு வருவாய் புள்ளிவிவரங்களை ஈபிஐடிடிஏவின் தொடக்க புள்ளியாகப் பயன்படுத்துகின்றன. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஈபிஐடிடிஏ வருமான அறிக்கையில் காணப்படும் வருவாய் கணக்கு முறைகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது. வட்டி, வரிவிதிப்பு, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை ஆகியவற்றின் விளைவாக ஏற்படும் சிதைவுகளுக்கு நீங்கள் கணக்குக் கொடுத்தாலும், ஈபிஐடிடிஏவில் வருவாய் எண்ணிக்கை இன்னும் நம்பமுடியாதது.

நிறுவனங்கள் அவற்றை விட மலிவானவை என்று தோன்றுகிறது: எல்லாவற்றையும் விட மோசமானது, ஈபிஐடிடிஏ ஒரு நிறுவனத்தை உண்மையில் இருப்பதை விட குறைந்த விலையில் தோற்றமளிக்கும். ஆய்வாளர்கள் கீழ்நிலை வருவாயைக் காட்டிலும் ஈபிஐடிடிஏவின் பங்கு விலை மடங்குகளைப் பார்க்கும்போது, ​​அவை குறைந்த மடங்குகளை உருவாக்குகின்றன. வயர்லெஸ் தொலைதொடர்பு ஆபரேட்டர் ஸ்பிரிண்ட் நெக்ஸ்டலைக் கவனியுங்கள். ஏப்ரல் 1, 2006 அன்று, பங்கு அதன் முன்னறிவிப்பு ஈபிஐடிடிஏவின் 7.3 மடங்கு வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. இது குறைந்த பன்மடங்கு போல் தோன்றலாம், ஆனால் நிறுவனம் ஒரு பேரம் என்று அர்த்தமல்ல. முன்னறிவிப்பு இயக்க இலாபங்களின் பலவாக, ஸ்பிரிண்ட் நெக்ஸ்டெல் 20 மடங்கு அதிகமாக வர்த்தகம் செய்தது. நிறுவனம் அதன் மதிப்பிடப்பட்ட நிகர வருமானத்தை விட 48 மடங்கு வர்த்தகம் செய்தது. ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடும்போது முதலீட்டாளர்கள் ஈபிஐடிடிஏ தவிர மற்ற விலை மடங்குகளைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

அடிக்கோடு

அதன் பரவலான பயன்பாடு இருந்தபோதிலும், பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கொள்கைகளில் அல்லது GAAP இல் ஈபிஐடிடிஏ வரையறுக்கப்படவில்லை. இதன் விளைவாக, நிறுவனங்கள் தங்கள் விருப்பப்படி EBITDA ஐப் புகாரளிக்கலாம். இதைச் செய்வதில் உள்ள சிக்கல் என்னவென்றால், ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறனைப் பற்றிய முழுமையான படத்தை ஈபிஐடிடிஏ தரவில்லை. பல சந்தர்ப்பங்களில், முதலீட்டாளர்கள் ஈபிஐடிடிஏவைத் தவிர்ப்பது அல்லது பிற, அதிக அர்த்தமுள்ள அளவீடுகளுடன் இணைந்து பயன்படுத்துவது நல்லது.