பரஸ்பர நிதிகள் குறிப்பிட்ட சந்தைப் பிரிவுகளுடன் உத்திகளை சீரமைக்க முயல்கின்றன, இது நிதியின் வாய்ப்பில் முதலீட்டாளர்களுக்கு கோடிட்டுக் காட்டப்பட்டுள்ளது. பல பிரபலமான நிதிகள் எஸ்பி -500 அல்லது ரஸ்ஸல் -2000 போன்ற பரந்த குறியீட்டில் கவனம் செலுத்துகின்றன, மற்றவர்கள் வருமானம், துறை அல்லது சந்தை மூலதனத்தில் கவனம் செலுத்துகின்றன. மூலதனமயமாக்கல் நிதிகள் குறிப்பாக இலக்கு வைத்திருக்கும் காலங்களுடன் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன, ஏனெனில் நீண்ட கால சந்தை நடத்தை சிறிய தொப்பி, மிட் கேப் அல்லது பெரிய தொப்பி என குறிப்பிட்ட மூலதனமயமாக்கல் நிலைகளைக் கண்காணிக்கும்.
ஸ்டாண்டர்ட் மற்றும் புவர் குறியீடுகளை பெஞ்ச்மார்க் கருவிகளாகப் பயன்படுத்தி, 2009 ஆம் ஆண்டின் கரடிச் சந்தை குறைந்ததிலிருந்து சந்தை மூலதனம் வருடாந்திர செயல்திறனுடன் தர்க்கரீதியான முறையில் சீரமைக்கப்பட்டுள்ளது. எஸ்பி -100 பெரிய தொப்பி குறியீடானது 2017 ஆம் ஆண்டின் கடைசி வர்த்தக நாள் வரை 373% லாபத்தை பதிவு செய்தது, எஸ்பி -500 நீல சில்லு குறியீட்டு எண் 401% உயர்ந்தது. மூலதனமயமாக்கல் ஸ்பெக்ட்ரமின் கீழ் பாதி அந்த குறியீடுகளை பரந்த வித்தியாசத்தில் விஞ்சியது, எஸ்பி -400 மிட்-கேப் குறியீட்டு எண் 478% ஆகவும், எஸ்பி -500 ஸ்மால்-கேப் இன்டெக்ஸ் மற்ற அனைத்து தரவரிசைகளிலும் முன்னிலை வகித்தது, 513% ஈர்க்கக்கூடியதாக இருந்தது.
மெகா-கேப் மற்றும் நீல சில்லுகளுக்கு மேல் சிறிய மற்றும் மிட்-கேப்பை ஆதரிக்கும் அந்த வரிசைப்படுத்தப்பட்ட முடிவுகள், நூற்றாண்டின் தொடக்கத்திற்குச் செல்லும் ஒரு போக்கைப் பின்பற்றுகின்றன, மேலும் அடுத்த தசாப்தத்தில் தொடரலாம். இதன் விளைவாக, வருங்கால முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகப் பெரிய தலைகீழ் திறனை வழங்கும் நிதிகளைத் தேர்வுசெய்ய சந்தை மூலதனத்தைப் பற்றிய வலுவான புரிதல் தேவை. இது சம்பந்தமாக, மூலதனமயமாக்கல் அடிப்படையிலான பரஸ்பர நிதிகளின் பண்புகள் மற்றும் வரலாற்று தரவுகளின் அடிப்படையில் இந்த கருவிகளில் இருந்து சாத்தியமான வருவாய் ஆகியவற்றை ஆராய்வோம்.
பரஸ்பர நிதி மூலதனமாக்கல் அடுக்குகள்
சந்தை தொப்பி (அதாவது, சிறிய தொப்பி, மிட் கேப் அல்லது பெரிய தொப்பி) வகைப்படுத்தப்பட்ட ஒரு பரஸ்பர நிதி, நிதி முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்களின் அளவைக் குறிக்கிறது, மியூச்சுவல் ஃபண்டின் அளவு அல்ல. சந்தை தொப்பி நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் கணக்கிடப்படுகிறது, இது ஒரு பங்கின் தற்போதைய சந்தை விலையால் பெருக்கப்படுகிறது. ஆக, ஒரு மில்லியன் பங்குகள் நிலுவையில் உள்ள ஒரு நிறுவனம், ஒரு பங்கிற்கு 100 டாலர் விற்கப்படுகிறது, இது 100 மில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பியைக் கொண்டிருக்கும்.
சிறிய தொப்பி நிதிகள்
ஸ்மால்-கேப் நிதிகளில் பொதுவாக billion 2 பில்லியனுக்கும் குறைவான சந்தை தொப்பிகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் அடங்கும். இருப்பினும், பிளவு கோடு மாறலாம் மற்றும் நிதி மற்றும் தரகு வீடுகளுக்கு இடையே சரியான வரையறைகள் மாறுபடும். பொதுவாக, சிறிய நிறுவனங்கள் வணிக நடவடிக்கைகளின் ஆரம்ப கட்டங்களில் ஈடுபட்டுள்ளன. அவை குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சித் திறனைக் கொண்டிருப்பதாகக் கருதப்படுகின்றன, ஆனால் அவை நிதி ரீதியாக நிலையானவை அல்ல அல்லது பெரிய நிறுவனங்களாக நிறுவப்படவில்லை. பல பரஸ்பர நிதிகள் எஸ்.இ.சி உடன் தாக்கல் செய்யாமல் ஸ்மால்-கேப் பங்குகளில் பெரிய பதவிகளை எடுக்க முடியாது, இது அதிக வெளிப்படைத்தன்மையின் கூடுதல் நன்மையைக் கொண்டுள்ளது.
ஸ்மால்-கேப் நிதிகள் கொந்தளிப்பானவை, ஏனெனில் அவை பெரிய தொப்பி நிறுவனங்களை விட குறைந்த நிலையான நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்கின்றன. இந்த நிதிகள் சந்தை ஸ்திரமின்மை காலங்களில் கடுமையாக எதிர்மறையான வருவாயை உருவாக்க முடியும், குறைந்த நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்கள் வணிகத்திலிருந்து வெளியேற முடியும். மறுபுறம், அவை ஆபத்தை பொறுத்துக்கொள்ளக்கூடிய மற்றும் ஆக்கிரோஷமான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் சந்தை வீரர்களுக்கான சிறந்த முதலீட்டு கருவிகள். வருவாயை அதிகரிக்க விரும்பும் அதிகமான பழமைவாத முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிதிகளுக்கு மூலதனத்தின் ஒரு பகுதியை ஒதுக்க விரும்பலாம், ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோவுடன் ஒப்பிடும்போது மொத்த வெளிப்பாடு மூலம் ஆபத்தை கட்டுப்படுத்துகிறது.
மிட் கேப் ஃபண்டுகள்
மிட்-கேப் நிதிகள் 2 பில்லியன் டாலர் முதல் 10 பில்லியன் டாலர் வரை சந்தை தொப்பிகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்கின்றன. மிட்-கேப் நிறுவனங்கள் சில வளர்ச்சி பண்புகளை ஸ்மால்-கேப் நிறுவனங்களுடன் பகிர்ந்து கொள்கின்றன, ஆனால் குறைந்த பட்சம் கோட்பாட்டில், குறைந்த ஆபத்தை உருவாக்குகின்றன, ஏனென்றால் அவை சற்று பெரியவை மற்றும் சிறந்தவை. மிட்-கேப் நிதிகள் எப்போதுமே பரந்த சந்தையுடன் ஒத்துப்போவதில்லை, மேலும் சிறிய தொப்பிகளுடன் ஒப்பிடும்போது வன்முறை ஊசலாட்டங்களுக்கு குறைவாக பாதிக்கப்படக்கூடும். சிறிய தொப்பிகளின் ஆபத்து இல்லாமல் பெரிய வருமானத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிட்-கேப் நிதிகள் சிறந்த முதலீட்டு வாகனங்களாக இருக்கலாம் அல்லது பெரிய தொப்பிகளில் பொதுவான குறியீட்டு-இணைக்கப்பட்ட வருவாயின் தீங்கு.
பெரிய தொப்பி நிதிகள்
பெரிய தொப்பி நிதிகள் 10 பில்லியன் டாலர் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட சந்தை தொப்பிகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களை உள்ளடக்கியது, அதாவது வோல் ஸ்ட்ரீட்டின் "பெரிய மீன்". அவற்றின் மகத்தான அளவு காரணமாக, நிதி மேலாளர்கள் பெரும்பாலும் SP 500 அல்லது SP-100 போன்ற நீல சில்லு வரையறைகளை பின்பற்ற வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். பரஸ்பர நிதிகள் ஒரு நிறுவனத்தில் உரிமையின் மட்டத்தில் கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டிருப்பதால் இது நிகழ்கிறது, இது பொதுவாக அவற்றின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளில் 10% க்கும் அதிகமாக இருக்காது. பெரிய சந்தைக் குறியீடுகளை உள்ளடக்கிய அதே நிறுவனங்களை சொந்தமாக வைத்திருக்க பெரிய தொப்பி நிதிகள் கட்டாயப்படுத்தப்படுகின்றன.
பெரிய தொப்பி நிதிகள் நீண்ட கால வைத்திருக்கும் காலங்களைக் கொண்ட மற்றும் வாங்க மற்றும் வைத்திருக்க விரும்பும் சந்தை வீரர்களுக்கு சிறந்த முதலீட்டு கருவியாக இருக்கலாம். குறைந்த அபாயத்தை எடுத்துக் கொள்ள விரும்புவோருக்கு அவை நிலையான வருமானத்தையும் வருமானத்தையும் ஈட்ட முடியும் அவை முதலீட்டாளர்களுக்கு "சந்தையை வெல்ல" முயற்சிப்பது பொருத்தமானதல்ல.
சாத்தியமான வருவாயைப் பார்க்கிறது
மூலதனமயமாக்கல் நிதிகளுக்கிடையேயான அடிப்படை வேறுபாடுகளை நீங்கள் புரிந்துகொண்டவுடன், உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு எது சரியானது என்பதற்கான தெளிவான படத்தைப் பெற நிஜ உலக வருமானத்தை ஆராய்வது அர்த்தமுள்ளதாக இருக்கும்.
மார்னிங்ஸ்டாரின் ஸ்மால்-கேப் மற்றும் மிட்-கேப் நிதிகள் பொதுவாக கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் பெரிய தொப்பி நிதிகளை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன, ஆனால் குறிப்பிட்ட கருவியின் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பு கவனம் ஆகியவை கீழ்நிலை முடிவுகளில் கணிசமான தாக்கத்தை காட்டுகிறது. இது ஒரு உறுமும் காளை சந்தையில் வழக்கமான நடத்தை, இது 2013 மற்றும் 2018 க்கு இடையிலான காலத்தைப் போன்றது, சாத்தியமான முதலீட்டாளர்கள் கூடுதல் மைல் தூரம் சென்று ஏமாற்றும் ஒத்த நிதிகளுக்கு இடையில் எவ்வாறு கவனமாக தேர்வு செய்ய வேண்டும் என்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
மூன்று-எதிராக-ஐந்தாண்டு செயல்திறன் ஒப்பீடு தேர்வு செயல்முறைக்கு பயனுள்ள தரவை சேர்க்கிறது. மூன்று ஆண்டு பார்வை, 2015 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாவது காலாண்டில், ஒரு கொந்தளிப்பான காலத்திற்கு ஒப்பீட்டளவில் நீண்ட கால அளவை ஒதுக்குகிறது, இது பல பங்குகளை வீழ்ச்சியடையச் செய்தது. ஒட்டுமொத்த மாதிரியானது ஐந்தாண்டு நோக்குநிலையின் வரிசைப்படுத்தப்பட்ட முடிவுகளைப் பின்பற்றுகிறது, ஆனால் செயல்திறன் வேறுபாடுகள் மூன்று ஆண்டுகளில் அதிகமாகக் காணப்படுகின்றன, சிறிய தொப்பி வளர்ச்சி நிதிகள் பெரிய தொப்பி மதிப்பு நிதிகளை மிகப் பரந்த வித்தியாசத்தில் விஞ்சி நிற்கின்றன.
அதை உடைத்தல்
பொதுவாக, ஸ்மால்-கேப் மற்றும் மிட்-கேப் நிறுவனங்கள் பெரிய தொப்பிகளை விட அதிக வருமானத்தை ஈட்டக்கூடிய திறனைக் கொண்டுள்ளன, அவை அதிக சுறுசுறுப்பான மற்றும் ஆற்றல்மிக்க வணிகங்கள் மூலம் பெரிய நிறுவனங்களை விட அதிக வளர்ச்சி சார்ந்தவை. 1 பில்லியன் டாலர் சந்தை தொப்பி கொண்ட ஒரு நிறுவனம் 100 பில்லியன் டாலர் கூட்டு நிறுவனத்தை விட அதன் உணரப்பட்ட மதிப்பை இரட்டிப்பாக்க முடியும் என்பது தர்க்கரீதியானதாகத் தெரிகிறது. மேலும், பங்கு விலை காரணிகள் சந்தை தொப்பி அளவீடாக இருப்பதால், வேகமாக வளர்ந்து வரும் சந்தை தொப்பி உயரும் பங்கு விலைகளுடன் வலுவாக தொடர்புடையது.
இந்த ஒப்புமையைக் கவனியுங்கள். சிறிய மூலையில் உள்ள மளிகைக் கடை ஒரு மெகா சங்கிலியை விட விரைவாக வாடிக்கையாளர்களின் தேவைக்கு ஏற்ப தயாரிப்புகளை மாற்றலாம். சிறிய நிறுவனங்கள் பெரிய நிறுவனங்களைப் போலவே விலை செல்வாக்கைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்றாலும், குறிப்பிடத்தக்க இருப்பிடம் மற்றும் கிளையன்ட்-குறிப்பிட்ட வருவாயை உருவாக்க அவர்கள் தங்கள் தயாரிப்புகளை ஒரு குறிப்பிட்ட இடத்திற்கு மாற்றியமைக்கலாம்.
பெரிய தொப்பி நிதிகள் பெரிய நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்கின்றன, சிறிய தொப்பி நிதிகள் சிறிய, அதிக துறை சார்ந்த நிறுவனங்களில் பங்குகளை எடுத்துக்கொள்கின்றன. எனவே, நீங்கள் ஒரு சிறிய தொப்பி நிதியை வாங்கும்போது, ஒரு மெகா நிறுவனத்திற்கு பதிலாக வெற்றிகரமான ஒரு மூலையில் கடைகளில் முதலீடு செய்ய உங்களுக்கு வாய்ப்பு உள்ளது. சிறிய நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யும் நிதி மேலாளர்கள் திறமையான நிர்வாக குழுக்களுடன், அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ உறுப்பினர் நிதி ரீதியாக சிறந்ததாக இருப்பதை உறுதிப்படுத்த பெரும்பாலும் கடினமாக உழைப்பார்கள் என்பதையும் நினைவில் கொள்ளுங்கள்.
அடிக்கோடு
சந்தை மூலதனத்தில் ஒரு குறுகிய கவனம் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீட்டாளர்களுக்கு தனித்துவமான நன்மைகளை வழங்குகிறது. அப்படியிருந்தும், வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பை உள்ளடக்கிய பிற காரணிகள் காலப்போக்கில் வருமானத்தை பெரிதும் பாதிக்கும். இதன் விளைவாக, இந்த பிரபலமான சந்தை மூலோபாயத்தில் உள்ளார்ந்த அபாயங்களை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.
