ஒரு மத்திய வங்கியைப் போலவே, நாணய வாரியமும் ஒரு நாட்டின் நாணய அதிகாரமாகும், இது குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்களை வெளியிடுகிறது. எவ்வாறாயினும், ஒரு மத்திய வங்கியைப் போலல்லாமல், ஒரு நாணய வாரியம் கடைசியாக கடன் வழங்குபவர் அல்ல, சிலர் 'அரசாங்கத்தின் வங்கி' என்று அழைக்கப்படுவதும் இல்லை. ஒரு நாணய வாரியம் தனியாக செயல்படலாம் அல்லது ஒரு மத்திய வங்கியுடன் இணையாக வேலை செய்யலாம், இருப்பினும் பிந்தைய ஏற்பாடு அசாதாரணமானது. இந்த சிறிய அறியப்பட்ட வகை நாணய முறைமை மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் மத்திய வங்கியைப் போலவே உள்ளது மற்றும் பெரிய மற்றும் சிறிய பல பொருளாதாரங்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
மத்திய வங்கிக்கு மாற்று?
வழக்கமான கோட்பாட்டில், ரிசர்வ் நாணயம் என குறிப்பிடப்படும் வெளிநாட்டு நாணயத்துடன் (அல்லது பொருட்கள்) தொகுக்கப்பட்டுள்ள உள்ளூர் குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்களை ஒரு நாணய வாரியம் வெளியிடுகிறது. நங்கூரம் நாணயம் ஒரு வலுவான, சர்வதேச அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நாணயம் (வழக்கமாக அமெரிக்க டாலர், யூரோ அல்லது பிரிட்டிஷ் பவுண்டு), மேலும் உள்ளூர் நாணயத்தின் மதிப்பு மற்றும் ஸ்திரத்தன்மை நேரடியாக வெளிநாட்டு நங்கூர நாணயத்தின் மதிப்பு மற்றும் ஸ்திரத்தன்மையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் விளைவாக, நாணய வாரிய அமைப்பில் பரிமாற்ற வீதம் கண்டிப்பாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
நாணய வாரியத்துடன், ஒரு நாட்டின் நாணயக் கொள்கை நாணய அதிகாரத்தின் முடிவுகளால் (மத்திய வங்கி அமைப்பில் நடைமுறைக்கு ஏற்ப) பாதிக்கப்படுவதில்லை, மாறாக வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. நாணய வாரியம் வெறுமனே குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்களை வெளியிடுகிறது மற்றும் உள்ளூர் நாணயத்தை ஒரு நிலையான பரிமாற்ற விகிதத்தில் நங்கூர நாணயமாக மாற்றும் சேவையை வழங்குகிறது. ஒரு ஆர்த்தடாக்ஸ் நாணய வாரியம் தள்ளுபடி வீதத்தை நிர்ணயிப்பதன் மூலம் வட்டி விகிதங்களை கையாள முயற்சிக்க முடியாது; ஒரு நாணய வாரியம் வங்கிகளுக்கோ அல்லது அரசாங்கத்துக்கோ கடன் வழங்காததால், ஒரு அரசாங்கம் தேவையான நிதிகளை திரட்டுவதற்கான ஒரே வழி வரிவிதிப்பு அல்லது கடன் வாங்குவதன் மூலம் மட்டுமே, அதிக பணத்தை அச்சிடுவதன் மூலம் அல்ல (பணவீக்கத்திற்கு ஒரு முக்கிய காரணம்). அத்தகைய அமைப்பில் வட்டி விகிதங்கள் நங்கூர நாணயத்தின் வீட்டுச் சந்தையைப் போலவே இருக்கும்.
மாற்றங்கள் மற்றும் கடமைகள்
கோட்பாட்டளவில், ஒரு நாணய வாரியம் செயல்பட, அது குறைந்தபட்சம் 100% இருப்பு நாணயத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் மற்றும் உள்ளூர் நாணயத்திற்கு நீண்டகால உறுதிப்பாட்டைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். எனவே, ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீதத்தைப் பயன்படுத்த நாணய வாரியம் தேவை; இது சட்டத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்டபடி குறைந்த அளவு இருப்புக்களையும் பராமரிக்க வேண்டும்.
ஒரு நாணய வாரியத்தின் நங்கூரம்-நாணய இருப்புக்களின் சொத்துக்கள் - குறைந்தபட்சம், அனைத்து உள்ளூர் குறிப்புகள் மற்றும் புழக்கத்தில் உள்ள நாணயங்களில் 100% வரை ஒத்திருக்கும் - பொதுவாக குறைந்த வட்டி தாங்கும் பத்திரங்கள் மற்றும் / அல்லது பிற வகை பத்திரங்கள். ஆக, நாணய வாரிய அமைப்பில் (M0) பணத் தளம் 100% வெளிநாட்டு இருப்புக்களால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. ஒரு நாணய வாரியம் வழக்கமாக அதன் அனைத்து கடன்களையும் (வெளியிடப்பட்ட குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்கள்) ஈடுசெய்ய 100% வெளிநாட்டு இருப்புக்களை விட சற்று அதிகமாக வைத்திருக்கும்.
உள்ளூர் நாணயத்தை நங்கூர நாணயமாக மாற்றுவதற்கான முழுமையான திறனுக்கும் ஒரு நாணய வாரியம் முழுமையாக உறுதியுடன் இருக்க வேண்டும். இதன் பொருள் தனிநபர்கள் அல்லது வணிகங்கள் உள்நாட்டில் வழங்கப்பட்ட நாணயத்தை நங்கூரம் ஒன்றில் பரிமாறிக்கொள்வது அல்லது நடப்பு அல்லது மூலதன கணக்கு பரிவர்த்தனைகளை செய்வதில் எந்த தடையும் இருக்கக்கூடாது.
கடைசி ரிசார்ட்டுக்கு அப்பால்
ஒரு மத்திய வங்கியைப் போலல்லாமல், ஒரு நாணய வாரியம் வட்டி மற்றும் லாபம் ஈட்டும் வங்கி வைப்புகளை வைத்திருக்காது. எனவே, நாணய வாரியம் வங்கி முறைக்கு கடைசியாக கடன் வழங்குபவர் அல்ல: ஒரு வங்கி தோல்வியுற்றால், நாணய வாரியம் அதை பிணை எடுக்காது. ஒரு வணிக வங்கி கடன்களை (வைப்புகளுக்கான தேவை) ஈடுசெய்ய 1% இருப்பு வைத்திருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை என்றாலும், ஒரு பாரம்பரிய நாணய வாரிய அமைப்பில் வங்கிகள் தோல்வியடைவது அரிது என்று சிலர் வாதிட்டனர்.
அவை எங்கே காணப்படுகின்றன?
வரலாற்று ரீதியாக, ஒரு நாணய வாரியம் மத்திய வங்கியைப் போலவே பழமையானது, மேலும் 1844 ஆம் ஆண்டின் ஆங்கில வங்கிச் சட்டத்தில் அதன் வேர்களைக் காண்கிறது. இருப்பினும், நடைமுறையில், பெரும்பாலான நாணய பலகைகள் காலனிகளில் பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளன, தாய் நாடு மற்றும் உள்ளூர் நாட்டின் பொருளாதாரங்கள் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன.
காலனித்துவமயமாக்கலுடன், புதிதாக பல இறையாண்மை கொண்ட மாநிலங்கள் புதிதாக அச்சிடப்பட்ட நாணயங்களுக்கு வலிமையையும் க ti ரவத்தையும் சேர்க்க நாணய வாரிய முறையைத் தேர்ந்தெடுத்தன. அத்தகைய நாடுகள் ஏன் நங்கூர நாணயத்தை உள்நாட்டில் பயன்படுத்தவில்லை என்று நீங்கள் கேட்கலாம் (உள்ளூர் குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்களை வெளியிடுவதற்கு மாறாக). பதில்: 1) நங்கூரம்-நாணய இருப்பு சொத்துகளில் சம்பாதித்த வட்டி மற்றும் புழக்கத்தில் உள்ள குறிப்புகள் மற்றும் நாணயங்களை பராமரிப்பதற்கான செலவு (பொறுப்புகள்) ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வித்தியாசத்திலிருந்து ஒரு நாடு லாபம் ஈட்ட முடியும்; 2) தேசியவாத காரணங்களுக்காக, காலனித்துவ நாடுகள் உள்ளூர் நாணயத்தை வெளியிடுவதன் மூலம் தங்கள் சுதந்திரத்தை பயன்படுத்த விரும்புகின்றன.
நவீன நாணய வாரியங்கள்
இன்றைய நாணய வாரியங்கள் நடைமுறையில் மரபுவழி அல்ல என்றும், நாணய அதிகார சபையாக செயல்படும்போது முறைகளின் கலவையைப் பயன்படுத்தும் நாணய வாரியம் போன்ற அமைப்புகள் என்றும் வாதிடப்பட்டது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு மத்திய வங்கி இடத்தில் இருக்கலாம், ஆனால் அது பராமரிக்க வேண்டிய இருப்புக்கள் மற்றும் நிலையான பரிமாற்ற வீதத்தின் அளவைக் குறிக்கும் விதிகளுடன்; அல்லது, மாறாக, ஒரு நாணய வாரியம் குறைந்தபட்சம் 100% இருப்புக்களை பராமரிக்காது. இன்று, புதிதாக சுதந்திரமான மாநிலங்களான லிதுவேனியா, எஸ்டோனியா மற்றும் போஸ்னியா ஆகியவை நாணய வாரியம் போன்ற அமைப்புகளை செயல்படுத்தியுள்ளன (உள்ளூர் நாணயங்கள் யூரோவுடன் தொகுக்கப்பட்டுள்ளன). அர்ஜென்டினா 2002 வரை நாணய வாரியம் போன்ற அமைப்பை (அமெரிக்க டாலருடன் நங்கூரமிட்டது) கொண்டிருந்தது, மேலும் பல கரீபியன் மாநிலங்கள் இன்று வரை இந்த வகையான முறையைப் பயன்படுத்துகின்றன.
1997/1998 ஆம் ஆண்டில் வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்து, ஹாங்காங் டாலரின் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைந்ததால், ஹாங்காங், பொருளாதாரம் நாணய வாரியத்தைப் பயன்படுத்தும் மிகப் பிரபலமான நாடு, நிதி நெருக்கடியை சந்தித்தது. எவ்வாறாயினும், நாணய பலகைகளைப் பற்றி இப்போது நமக்குத் தெரிந்தால், ஹாங்காங் டாலர் எப்படி, ஏன் ஊகங்களுக்கு உட்பட்டது என்று கற்பனை செய்வது கடினம்: நாணயம் ஒரு நிலையான மாற்று விகிதத்தில் தொகுக்கப்பட்டுள்ளது, நாணயத்தின் பணத் தளத்தின் குறைந்தது 100% வெளிநாட்டு இருப்புக்களால் (இந்த விஷயத்தில், M0 க்கு மூன்று மடங்குக்கு சமமான வெளிநாட்டு இருப்புக்கள் இருந்தன). பரிமாற்ற வீதம் HKD 7.80 முதல் 1.00 அமெரிக்க டாலர் வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் கூறுகையில், நாணய வாரியம் வழக்கத்திற்கு மாறான நடத்தைகளில் ஈடுபட்டது மற்றும் நாணயக் கொள்கையை பாதிக்கும் மற்றும் நேரடி நடவடிக்கைகளை செயல்படுத்தத் தொடங்கியதால், முதலீட்டாளர்கள் ஹாங்காங் நாணய ஆணையம் தேவைப்பட்டால், அதன் இருப்புக்களை உண்மையில் பயன்படுத்துமா என்று ஊகிக்கத் தொடங்கினர். ஆகவே, நாணய வாரியம் இனி ஒரு மரபுவழி முறையில் செயல்படாது என்ற கருத்து, மற்றும் நாணய வாரியத்தின் விருப்பம் - அதன் திறனுக்கு மாறாக - உள்ளூர் நாணயத்தின் பெக்கைப் பாதுகாக்க, எச்.கே டாலருக்கு அழுத்தம் கொடுக்கவும், அதை தடுமாறவும் அனுப்ப போதுமானதாக இருந்தது. எச்.கே.எம்.ஏவின் பொருளாதார பங்கு குறைவான அங்கீகாரமாகத் தோன்றத் தொடங்கியபோது, நாணய வாரியம் நம்பகத்தன்மையை இழந்தது, இதன் விளைவாக ஹாங்காங் பொருளாதாரம் ஒரு அடியை எடுத்து அதன் நாணய அதிகாரத்தின் அதிகாரங்களை மறு மதிப்பீடு செய்ய வேண்டியிருந்தது. (கடந்த கால வங்கி நெருக்கடிகளைப் பற்றி மேலும் அறிக பூம்ஸ் முதல் பிணை எடுப்புக்கள்: 1980 களின் வங்கி நெருக்கடி .)
அடிக்கோடு
எனவே, எந்த அமைப்பு சிறந்தது: நாணய வாரியம் அல்லது மத்திய வங்கி? இந்த கேள்விக்கு பதிலளிக்க எளிய எடுத்துக்காட்டுகள் எதுவும் இல்லை. நடைமுறையில், ஒவ்வொரு அமைப்பின் கூறுகளும், எவ்வளவு நுட்பமாக இருந்தாலும், அங்கீகாரத்திற்கு தகுதியானவை. எந்தவொரு பண அதிகாரத்திற்கும் செயல்பட நம்பகத்தன்மை தேவை. முதலீட்டாளர்கள் இந்த அமைப்பின் மீதான நம்பிக்கையை இழக்க ஆரம்பித்தவுடன், அந்த அமைப்பு - அது ஒரு நாணய வாரியம், ஒரு மத்திய வங்கி அல்லது இரண்டிலும் கொஞ்சம் கூட - தோல்வியுற்றது.
