தங்கள் இலாகாக்களிடமிருந்து திட வருமானத்தைத் தேடும் முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் விருப்பமான பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுப்பார்கள், அவை கருவூலப் பத்திரங்கள் அல்லது கருவூலப் பத்திரங்களை அடிப்படையாகக் கொண்ட ப.ப.வ.நிதிகளைக் காட்டிலும் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களின் அம்சங்களை இணைக்கின்றன. விருப்பமான பங்குகளுடன் செல்வதற்கான முடிவின் ஒரு காரணம், அவை பொதுவாக அதிக ஈவுத்தொகையை செலுத்துகின்றன. பத்திரங்களை விட விருப்பமான பங்குகளை வைத்திருப்பதன் மற்றொரு நன்மை என்னவென்றால், அவற்றின் ஈவுத்தொகை வருமானத்தை விட நீண்ட கால மூலதன ஆதாயங்களாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. கருவூலங்கள் மற்றும் கார்ப்பரேட் பத்திரங்களுக்கு செலுத்தப்படும் வட்டி சாதாரண வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் தகுதிவாய்ந்த ஈவுத்தொகைகள் குறித்த ஐஆர்எஸ் விதிகளை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும், ஏனெனில் அனைத்து ஈவுத்தொகைகளும் குறைந்த விகிதத்தில் வரி விதிக்கப்படுவதில்லை.
விருப்பமான பங்குகள் சில நன்மைகளை வழங்க முடியும் என்றாலும், அவை சில அபாயங்களையும் ஏற்படுத்துகின்றன. அந்த அபாயங்களை நாங்கள் இங்கு மதிப்பாய்வு செய்கிறோம், மேலும் பிரபலமான இரண்டு விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதிகளையும் பார்ப்போம்: ஐஷேர்ஸ் யு.எஸ் விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதி (NYSEARCA: PFF) மற்றும் முதல் அறக்கட்டளை விருப்பமான பத்திரங்கள் மற்றும் வருமான ப.ப.வ.நிதி (NYSEARCA: FPE). இங்கு வழங்கப்பட்ட அனைத்து தகவல்களும் அக்டோபர் 5, 2018 நிலவரப்படி துல்லியமாக இருந்தன.
பொது அபாயங்கள்
விருப்பமான பங்குகளை வைத்திருப்பதற்கான ஒரு பெரிய ஆபத்து என்னவென்றால், அவை வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்டவை. விருப்பமான பங்குகள் பெரும்பாலும் 5% முதல் 6% வரம்பில் சராசரி நிலையான விகிதத்தில் ஈவுத்தொகையை செலுத்துவதால், நடைமுறையில் உள்ள வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பதால் பங்கு விலை குறைகிறது. கருவூல பத்திர விளைச்சல் விருப்பமான பங்குகளின் ஈவுத்தொகை வீதத்தை நெருங்குகையில், பங்குக்கான தேவை குறைந்து, அதன் விலையை குறைக்கிறது. கருவூலங்களால் வழங்கப்பட்ட பாதுகாப்பான புகலிடம் விருப்பமான பங்கு உரிமையின் அபாயங்களை ஏற்றுக்கொள்வதை விட ஒரு நன்மையாக இருக்கும்.
மிகவும் விருப்பமான பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களால் பகிரப்படும் மற்றொரு ஆபத்து அழைப்பு ஆபத்து, ஏனெனில் பெரும்பாலான விருப்பமான பங்குகள் முதிர்ச்சியடையும் முன் பங்குகளை தேவைக்கேற்ப மீட்டுக்கொள்ள அனுமதிக்கின்றன. வட்டி விகிதங்கள் குறையும் போது இது வழக்கமாக நிகழ்கிறது. வழங்கும் நிறுவனம் பின்னர் அந்த பங்குகளை ப்ரெஸ்பெக்டஸில் குறிப்பிடப்பட்ட விலைக்கு மீட்டெடுக்கலாம் மற்றும் குறைந்த சாதகமான சூழலில் அவற்றை மீண்டும் முதலீடு செய்யலாம்.
விருப்பமான பங்குகள் கலைப்பு அபாயங்களையும் வழங்குகின்றன. ஒரு நிறுவனம் கலைக்கப்பட்டால், அது முதலில் அதன் கடன் வழங்குநர்கள் அனைவருக்கும் செலுத்த வேண்டும், பின்னர் பத்திரதாரர்கள், விருப்பமான பங்குதாரர்கள் ஏதேனும் சொத்துக்களைக் கோருவதற்கு முன்பு.
குறிப்பிட்ட அபாயங்கள்
விருப்பமான பங்குகள் பத்திரங்களை மதிப்பிடும் அதே கடன் நிறுவனங்களால் மதிப்பிடப்படுகின்றன. முதல் மூன்று மதிப்பீட்டு முகவர்கள் மூடிஸ், ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மற்றும் ஃபிட்ச் மதிப்பீடுகள். விருப்பமான பங்குகள் முதலீட்டு தர மதிப்பீட்டைப் பெற முடியும் என்றாலும், பல BBB க்குக் கீழே மதிப்பீடுகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை ஊக அல்லது குப்பைகளாகக் கருதப்படுகின்றன. சில விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதிகள் தங்கள் பங்குகளை முதலீட்டு தர பங்குகளுக்கு மட்டுப்படுத்துகின்றன, மற்றவற்றில் ஏகப்பட்ட பங்குகளின் குறிப்பிடத்தக்க ஒதுக்கீடு அடங்கும். எச்சரிக்கையான முதலீட்டாளர் ப.ப.வ.நிதியின் குறிப்பிட்ட முதலீட்டு மூலோபாயம் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ வைத்திருப்பதை நன்கு அறிந்திருக்க வேண்டும். எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு தொழில் போன்ற துறைகளால் தாங்கப்பட்ட கஷ்டங்களால், தொழில்துறை துறைகளும் அவற்றின் குறிப்பிட்ட அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன.
iShares US விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.
ஐஷேர்ஸ் யு.எஸ் விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதி மிகப்பெரிய விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதி, மொத்த சொத்துக்கள் 80 15.80 பில்லியனைத் தாண்டியது. நிதியின் 12 மாத ஈவுத்தொகை மகசூல் 5.57% ஆகும், மேலும் இது செலவு விகிதம் 0.46% ஆகும்.
இந்த ப.ப.வ.நிதி எஸ் அண்ட் பி யு.எஸ் விருப்பமான பங்கு குறியீட்டின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கிறது. அதன் 302 போர்ட்ஃபோலியோ இருப்புக்கள் நிதித் துறையை நோக்கி பெரிதும் திசைதிருப்பப்படுகின்றன, வங்கித் துறை பத்திரங்கள் அதன் எடையில் 34.42%, பல்வகைப்பட்ட நிதிப் பத்திரங்கள் 25.14%, மற்றும் காப்பீட்டுத் துறை போர்ட்ஃபோலியோ எடையில் 10.16%, மொத்தம் 69.72%. இந்த பல்வகைப்படுத்தலின் பற்றாக்குறை மற்றொரு நிதி நெருக்கடிக்கு அஞ்சுவோரைத் தாண்டி கணிசமான எண்ணிக்கையிலான ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்களை அந்நியப்படுத்தக்கூடும்.
முதல் அறக்கட்டளை விருப்பமான பத்திரங்கள் மற்றும் வருமான ப.ப.வ.நிதி
முக்கிய விருப்பமான பங்கு ப.ப.வ.நிதிகளில், முதல் அறக்கட்டளை விருப்பமான பத்திரங்கள் மற்றும் வருமான ப.ப.வ.நிதி மூன்றாவது பெரியது, இதில் 158 இருப்புக்கள் மற்றும் மொத்த நிகர சொத்துக்கள் 50 3.50 பில்லியனுக்கும் அதிகமானவை. இந்த நிதி 12 மாத ஈவுத்தொகை மகசூல் 1.12% ஆகும். இது தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் ப.ப.வ.நிதி, இதன் செலவு விகிதம் 0.47% ஆகும்.
FPE இன் இருப்புக்களில் 25.5% மட்டுமே முதலீட்டு தரம் (BBB அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை). ஏகப்பட்ட தர முதலீடுகள், பிபிபி முதல் பி- வரையிலான மதிப்பீடுகளுடன், நிதியின் இருப்புக்களில் 68.66%, மற்றும் 5.84% மதிப்பிடப்படாதவை. இந்த நிதியின் பல்வகைப்படுத்தல் பற்றாக்குறை குறித்து இடர்-வெறுப்பு முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படலாம், ஏனெனில் இது நிதித்துறைக்கு பெரும் ஒதுக்கீட்டைக் கொண்டுள்ளது. ஏப்ரல் 19, 2016 நிலவரப்படி, வங்கியின் துறை நிதியின் போர்ட்ஃபோலியோ எடையில் 38.92% ஆகவும், காப்பீட்டு பத்திரங்கள் 18.31% ஆகவும், மூலதன சந்தைகள் 11.62% ஆகவும் உள்ளன. நுகர்வோர் நிதித் துறை பத்திரங்களில் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ள நிதியின் சொத்துக்களில் கூடுதலாக 5.67%, நுகர்வோர் நிதிச் சேவைத் துறையில் 5.06%, இந்த ப.ப.வ.நிதியின் மொத்த சொத்துக்களில் 79.61% நிதித் துறைக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
