பணப்புழக்க விருப்பம் வரையறை

பணப்புழக்க விருப்பம் என்றால் என்ன?

கார்ப்பரேட் கலைப்பு ஏற்பட்டால் பணம் செலுத்தும் வரிசையை ஆணையிடும் ஒப்பந்தத்தில் உள்ள ஒரு விதிமுறை கலைப்பு விருப்பம். பொதுவாக, நிறுவனத்தின் முதலீட்டாளர்கள் அல்லது விருப்பமான பங்குதாரர்கள் தங்கள் பணத்தை முதலில் திரும்பப் பெறுகிறார்கள், மற்ற வகையான பங்குதாரர்கள் அல்லது கடன் வைத்திருப்பவர்களை விட, நிறுவனம் கலைக்கப்பட வேண்டும்.

எந்த முதலீட்டாளர்கள் எந்த வரிசையில் பணம் பெறுகிறார்கள் என்பதை தெளிவுபடுத்துவதற்கும், நிறுவனத்தின் விற்பனை போன்ற ஒரு கலைப்பு நிகழ்வின் போது அவர்கள் எவ்வளவு பணம் பெறுகிறார்கள் என்பதைக் குறிப்பிடுவதற்கும் துணிகர மூலதன ஒப்பந்தங்களில் அடிக்கடி பணப்புழக்க விருப்பத்தேர்வு பயன்படுத்தப்படுகிறது.

பணப்புழக்க விருப்பத்தை புரிந்துகொள்வது

பணப்புழக்க விருப்பம், அதன் பரந்த பொருளில், ஒரு நிறுவனம் கலைக்கப்படும்போது, ​​விற்கப்படும்போது அல்லது திவாலாகும்போது யாருக்கு எவ்வளவு கிடைக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கிறது. இந்த முடிவுக்கு வர, நிறுவனத்தின் லிக்விடேட்டர் நிறுவனத்தின் பாதுகாப்பான மற்றும் பாதுகாப்பற்ற கடன் ஒப்பந்தங்களை பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும், அத்துடன் நிறுவனத்தின் சங்கங்களின் கட்டுரைகளில் பங்கு மூலதனத்தின் வரையறை (விருப்பமான மற்றும் பொதுவான பங்கு). இந்த செயல்முறையின் விளைவாக, அனைத்து கடன் வழங்குநர்களையும் பங்குதாரர்களையும் தரவரிசைப்படுத்தவும், அதற்கேற்ப நிதிகளை விநியோகிக்கவும் லிக்விடேட்டருக்கு முடியும்.

பணப்புழக்க விருப்பத்தேர்வுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

தொடக்க நிறுவனங்களில் துணிகர மூலதன நிறுவனங்கள் முதலீடு செய்யும் போது குறிப்பிட்ட கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகளின் பயன்பாடு பிரபலமானது. முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கள் முதலீட்டிற்கான நிபந்தனையை மற்ற பங்குதாரர்களை விட கலைப்பு விருப்பத்தை பெறுகிறார்கள். இது துணிகர முதலீட்டாளர்களை தங்கள் ஆரம்ப முதலீடுகளை மற்ற கட்சிகளுக்கு முன்பாக திரும்பப் பெறுவதை உறுதி செய்வதன் மூலம் பணத்தை இழப்பதில் இருந்து பாதுகாக்கிறது.

இந்த சந்தர்ப்பங்களில், ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான கலைப்பு அல்லது திவால்நிலை தேவையில்லை. துணிகர மூலதன ஒப்பந்தங்களில், நிறுவனத்தின் விற்பனை பெரும்பாலும் ஒரு கலைப்பு நிகழ்வாக கருதப்படுகிறது. எனவே, நிறுவனம் லாபத்தில் விற்கப்பட்டால், பணமதிப்பு நீக்கம் என்பது துணிகர முதலீட்டாளர்களுக்கு இலாபத்தின் ஒரு பகுதியைக் கோருவதற்கு முதலிடத்தில் இருக்க உதவும். துணிகர முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக பொதுவான பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு முன்பும், நிறுவனத்தின் அசல் உரிமையாளர்கள் மற்றும் பணியாளர்களுக்கு முன்பும் திருப்பிச் செலுத்தப்படுவார்கள். பல சந்தர்ப்பங்களில், துணிகர மூலதன நிறுவனமும் ஒரு பொதுவான பங்குதாரர்.

பணப்புழக்க முன்னுரிமை எடுத்துக்காட்டுகள்

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு துணிகர மூலதன நிறுவனம் 50% பொதுவான பங்குகளுக்கு ஈடாக ஒரு தொடக்கத்தில் million 1 மில்லியனையும், liquid 500, 000 விருப்பமான பங்குகளையும் கலைப்பு விருப்பத்துடன் முதலீடு செய்கிறது என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். நிறுவனத்தின் நிறுவனர்கள் பொதுவான பங்குகளில் மற்ற 50% க்கு, 000 500, 000 முதலீடு செய்கிறார்கள் என்றும் வைத்துக் கொள்ளுங்கள். நிறுவனம் பின்னர் million 3 மில்லியனுக்கு விற்கப்பட்டால், துணிகர மூலதன முதலீட்டாளர்கள் million 2 மில்லியனைப் பெறுகிறார்கள், இது அவர்களுக்கு விருப்பமான M 1M மற்றும் மீதமுள்ள 50% ஆகும், அதே நேரத்தில் நிறுவனர்கள் 1 மில்லியன் டாலர் பெறுகிறார்கள்.

மாறாக, நிறுவனம் million 1 மில்லியனுக்கு விற்றால், துணிகர மூலதன நிறுவனம் million 1 மில்லியனைப் பெறுகிறது மற்றும் நிறுவனர்கள் எதுவும் பெறவில்லை.

மேலும் பொதுவாக, ஒரு நிறுவனம் திவாலாகிவிட்டால், பங்குதாரர்களுக்கு முன் கடனாளர்களை (பத்திரதாரர்கள் போன்றவை) திருப்பிச் செலுத்துவதையும் பணப்புழக்க விருப்பம் குறிக்கலாம். அத்தகைய சந்தர்ப்பத்தில், லிக்விடேட்டர் அதன் சொத்துக்களை விற்கிறது, பின்னர் அந்த பணத்தை மூத்த கடனாளர்களுக்கு முதலில் திருப்பிச் செலுத்த, பின்னர் ஜூனியர் கடனாளிகள், பின்னர் பங்குதாரர்கள். அதேபோல், ஒரு கட்டிடத்தின் அடமானம் போன்ற குறிப்பிட்ட சொத்துக்களில் உரிமையாளர்களை வைத்திருக்கும் கடனாளிகள், கட்டிடத்திலிருந்து விற்பனையின் வருமானத்தின் அடிப்படையில் மற்ற கடன் வழங்குநர்களை விட ஒரு கலைப்பு விருப்பத்தை கொண்டுள்ளனர்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• முதலில் யார் பணம் பெறுகிறார்கள், ஒரு நிறுவனம் கலைக்கப்படும்போது அவர்கள் எவ்வளவு பணம் பெறுகிறார்கள், அதாவது நிறுவனத்தின் விற்பனை போன்றவற்றை கலைத்தல் விருப்பம் தீர்மானிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் அல்லது விருப்பமான பங்குதாரர்கள் பொதுவாக பொதுவான பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு முன்னால் முதலில் திருப்பிச் செலுத்தப்படுவார்கள். எந்த முதலீட்டாளர்கள் திருப்பிச் செலுத்தப்படுகிறார்கள், ஒரு கலைப்பு நிகழ்வின் போது அவர்கள் எவ்வளவு பெறுகிறார்கள் என்பதைக் குறிப்பிட துணிகர மூலதன ஒப்பந்தங்களில் கலைப்பு விருப்பம் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகிறது.