தலைகீழ் சந்தை என்றால் என்ன?
எதிர்கால சந்தைகளின் சூழலில், ஸ்பாட் விலை மற்றும் முதிர்வு ஒப்பந்தங்களுக்கு அருகிலுள்ள முதிர்வு ஒப்பந்தங்களை விட விலையில் அதிகமாக இருக்கும்போது தலைகீழ் சந்தை ஏற்படுகிறது. குறுகிய கால விநியோக குறைவு உட்பட பல காரணங்களுக்காக நிலைமை ஏற்படலாம், இது குறுகிய காலத்தில் விலைகள் அதிகமாக இருக்கும். அல்லது, குறுகிய காலத்திற்கு அதிக விலைக்கு வழிவகுக்கும் குறுகிய கால தேவை அதிகமாக இருக்கலாம், ஆனால் பிற்காலங்களில் தேவை குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது எதிர்காலத்தில் விலைகளை குறைக்க வழிவகுக்கும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- தலைகீழ் சந்தை என்பது ஸ்பாட் விலை மற்றும் அருகிலுள்ள முதிர்வு எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் அதிக தொலைதூர முதிர்வு ஒப்பந்தங்களை விட அதிகமாக விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகிறது. ஒரு சாதாரண சந்தை இதற்கு நேர்மாறானது, முதிர்ச்சிக்கான நேரம் அதிகரிக்கும்போது எதிர்கால விலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன. அதிகரிக்கும் விலை எதிர்பார்த்த இடத்தின் விலை மற்றும் முதிர்வு வரை சொத்தை வைத்திருப்பதற்கான வட்டி, சேமிப்பு மற்றும் காப்பீட்டுடன் தொடர்புடைய செலவுகளை பிரதிபலிக்கிறது. தலைகீழ் மற்றும் சாதாரண சந்தை என்ற சொற்கள் எதிர்கால விலைகள் ஒருவருக்கொருவர் முதிர்ச்சியுடன் எவ்வாறு ஒப்பிடுகின்றன என்பதைக் குறிக்கின்றன. கான்டாங்கோ மற்றும் பின்தங்கிய சொற்கள் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் போது எதிர்கால ஒப்பந்தம் எவ்வாறு இட உயர்வு நோக்கி நகர்கிறது (உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியடைகிறது) என்பதைக் குறிப்பிடவும்.
தலைகீழ் சந்தையைப் புரிந்துகொள்வது
தலைகீழ் சந்தை வெவ்வேறு முதிர்வுகளுடன் நிலையான எதிர்கால விலைகளைப் பார்ப்பதன் மூலம் காணப்படுகிறது. ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகும் ஒரு ஒப்பந்தத்தை விட ஸ்பாட் விலை அதிகமாக இருந்தால், அது நான்கு மாதங்களில் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தத்தை விட அதிகமாக இருந்தால், எதிர்கால வளைவு தலைகீழாக இருக்கும்.
இதை ஒரு சாதாரண எதிர்கால வளைவு அல்லது சந்தையுடன் ஒப்பிடுங்கள், அங்கு ஸ்பாட் விலை ஒரு மாதத்தில் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தத்தின் விலையை விடக் குறைவாக இருக்கும், இது நான்கு மாதங்களில் காலாவதியாகும் ஒப்பந்தத்திற்குக் கீழே உள்ளது. எதிர்கால விலைகள் நீங்கள் பார்க்கும் எதிர்காலத்தில் மேலும் அதிகமாக இருக்கும்.
ஒரு தலைகீழ் அல்லது இயல்பானது சில முதிர்ச்சிகளிலும் ஏற்படலாம், ஆனால் மற்றவை அல்ல. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சில முதிர்வுகளை (விலைகள் படிப்படியாகக் குறைவாக) பார்க்கும்போது எதிர்காலம் தலைகீழாக இருக்கலாம், ஆனால் ஒரு சாதாரண சந்தையை பிரதிபலிக்கும் வகையில் விலைகள் உயர்ந்து கொண்டிருப்பதை விட அதிகமாகப் பார்க்கின்றன.
தலைகீழ் சந்தைகளுக்கான காரணங்கள்
சந்தை தலைகீழாக மாறுவதற்கான பொதுவான காரணம், அடிப்படை வழங்கலில் குறுகிய கால இடையூறுகள் ஆகும். கச்சா எண்ணெய் எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, இது ஏற்றுமதியைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒபெக் கொள்கையாகவோ அல்லது வளைகுடா கடற்கரையில் ஒரு கச்சா எண்ணெய் துறைமுகத்தை சேதப்படுத்தும் சூறாவளியாகவோ இருக்கலாம். ஆகையால், பிற்காலத்தில் டெலிவரிகளை விட இப்போது டெலிவரிகள் மிகவும் மதிப்புமிக்கவை.
விவசாய பொருட்கள் வானிலை காரணமாக பற்றாக்குறையைக் காணலாம். வர்த்தக கொள்கை, வரி அல்லது வட்டி விகிதங்களில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் காரணமாக நிதி எதிர்காலங்கள் குறுகிய கால விலை குறைவைக் காணலாம்.
வழக்கமான, அல்லது தலைகீழ் அல்லாத, சந்தைகள் மாத விநியோக விநியோக ஒப்பந்தங்களை பின்னர் மாத விநியோக ஒப்பந்தங்களுக்குக் கீழே காட்டுகின்றன. இது இப்போது அடிப்படை பொருளை வழங்குவதற்கும் அதை வைத்திருப்பதற்கும் அல்லது பிற்கால தேதி வரை எடுத்துச் செல்வதற்கும் தொடர்புடைய செலவுகள் காரணமாகும். சுமக்கும் செலவுகளில் வட்டி, காப்பீடு மற்றும் சேமிப்பு ஆகியவை அடங்கும். பொருட்களில் கட்டப்பட்ட பணம் வேறு இடங்களில் வட்டி மூலதன ஆதாயங்களை ஈட்ட முடியாது என்பதால் அவை வாய்ப்பு செலவுகளையும் உள்ளடக்குகின்றன.
ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தத்தின் விலை ஸ்பாட் விலை மற்றும் கேரியின் முழு செலவுக்கு சமமாக இருக்கும்போது, அந்த சந்தை முழு கேரியிலும் இருக்கும் என்று கூறப்படுகிறது.
கான்டாங்கோ மற்றும் பின்தங்கிய நிலை
சில நேரங்களில் "தலைகீழ் சந்தை" என்பதற்கு பதிலாக "பின்தங்கிய நிலை" என்ற சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஆனாலும், அவர்கள் வெவ்வேறு விஷயங்களைக் குறிப்பிடுவதால் இது துல்லியமானது அல்ல. தலைகீழ் சந்தை அல்லது சாதாரண சந்தை என்பது எதிர்கால விலைகள் ஒருவருக்கொருவர் வெவ்வேறு முதிர்வுகளில் எவ்வாறு ஒப்பிடுகின்றன என்பதைக் குறிக்கிறது. ஒரு தலைகீழ் சந்தை எதிர்கால விலைகளை காலப்போக்கில் குறைவாகக் காண்கிறது, அதே நேரத்தில் ஒரு சாதாரண சந்தை எதிர்கால விலைகளை காலப்போக்கில் அதிகமாகக் காண்கிறது.
பின்தங்கிய நிலை மற்றும் கான்டாங்கோ ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் காலாவதியை நெருங்கும்போது ஸ்பாட் விலையை நோக்கி எவ்வாறு நகர்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.
ஸ்பாட் விலையை பூர்த்தி செய்ய எதிர்கால விலை வீழ்ச்சியடைந்தால், சந்தை கான்டாங்கோவில் உள்ளது. ஸ்பாட் விலையை பூர்த்தி செய்ய எதிர்கால விலை உயர்கிறது என்றால் இது சாதாரண பின்தங்கிய நிலை. (கூடுதல் வாசிப்புக்கு, கான்டாங்கோ வெர்சஸ் இயல்பான பின்தங்கிய நிலையைப் பார்க்கவும்.)
முக்கியமான
ஒரு தலைகீழ் சந்தை ஒரு பின்தங்கிய அல்லது கான்டாங்கோ சந்தையில் ஏற்படலாம்.
தலைகீழ் மற்றும் பின்தங்கிய தன்மை பொதுவாக ஒன்றாகக் காணப்படுகின்றன, அதனால்தான் சில நேரங்களில், தவறாக, இரண்டு சொற்களும் ஒன்றுக்கொன்று மாற்றாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
பொருட்களில் தலைகீழ் சந்தையின் எடுத்துக்காட்டுகள்
தலைகீழ் சந்தைகள் "இயல்பானவை" அல்ல, இருப்பினும் அவை பொதுவானவை. தொலைதூர முதிர்வு மாதங்களை விட அருகிலுள்ள எதிர்கால விலை விலைகள் அதிகமாக இருப்பது அசாதாரணமானது அல்ல. சந்தை ஒரு சில முதிர்வுகளுக்கு மட்டுமே தலைகீழாக மாறக்கூடும், மேலும் எதிர்கால விலைகள் மீண்டும் இயல்பானதாக மாறும் (அதிக தொலைதூர முதிர்வுகள் அதிக விலை), அல்லது நேர்மாறாக.
கீழே உள்ள ஸ்னாப்ஷாட் தங்கம், வெள்ளி, தாமிரம், பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் எதிர்காலங்களுக்கான இரண்டு அல்லது மூன்று வெவ்வேறு முதிர்வுகளைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால விலைகள் இயல்பான மற்றும் தலைகீழ் நிபந்தனைகளைக் காட்டுகின்றன. BarChart.com
கருப்பு அம்புகள் சாதாரண நிலைமைகளை சந்தைப்படுத்துகின்றன, ஏனெனில் அதிக தொலைதூர முதிர்வுகளுக்கு விலை அதிகரித்து வருகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, டிசம்பர் ஒப்பந்தத்தை விட டிசம்பர் 2019 தங்க ஒப்பந்தம் அக்டோபர் ஒப்பந்தத்தை விட அதிக விலை கொண்டது.
ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தை தலைகீழாக இருக்கும்போது சிவப்பு அம்புகள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன. தாமிரத்திற்கான ஜூலை 2019 ஒப்பந்தத்தின் விலை 2.7045 ஆகவும், செப்டம்பர் ஒப்பந்தத்தின் விலை 2.7035 ஆகவும் உள்ளது. இது ஒரு தலைகீழ். டிசம்பர் ஒப்பந்தம் 2.7060 என்று கவனியுங்கள், இது மீண்டும் அதிக செலவு ஆகும். எனவே, சந்தை நெருங்கிய காலத்திற்கு தலைகீழாக உள்ளது, ஆனால் நீண்ட காலத்திற்கு சாதாரணமானது.
டிசம்பர் 2019 ஒப்பந்தம் அருகிலுள்ள செப்டம்பர் ஒப்பந்தத்தை விடக் குறைவாக இருப்பதால் பல்லேடியமும் தலைகீழாக உள்ளது.
