சப்

துணை பென்னிங் என்றால் என்ன?

துணை-பென்னிங் என்பது தரகர்கள், விநியோகஸ்தர்கள் அல்லது அதிக அதிர்வெண் கொண்ட வர்த்தகர்கள் தேசிய சிறந்த ஏலம் மற்றும் சலுகை (NBBO) இல் வரிசையின் முன்னால் குதிக்கும் ஒரு நடைமுறையாகும், இது மிக உயர்ந்த இடுகை மற்றும் வர்த்தக கருவிக்கான குறைந்த இடுகை சலுகை, ஒரு பைசா அதிகரிப்புகளில் 1/100 விலையை மேம்படுத்துகிறது. இது பரிவர்த்தனையை முதலில் செயல்படுத்த அனுமதிக்கிறது மற்றும் பரவலைப் பிடிக்க சிறந்த வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

துணை பென்னிங்கைப் புரிந்துகொள்வது

பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் மின்னணு தகவல்தொடர்பு நெட்வொர்க்குகள் (ஈ.சி.என்) எந்தவொரு சந்தை பங்கேற்பாளருக்கும் காட்டப்படும் சலுகையை எடுத்துக்கொள்வது அல்லது பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்கு ஈடாக காட்டப்படும் முயற்சியைத் தாக்கும் அணுகல் கட்டணத்தை வசூலிக்கின்றன. ஏலம் அல்லது சலுகையைக் காண்பிக்கும் பங்கேற்பாளர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குவதற்கு ஈடாக தள்ளுபடி வழங்கப்படுகிறது, இது பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தால் ஒரு பங்கிற்கு 0.3 காசுகள் என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

ஒரு இருண்ட பூல் போன்ற - காட்டப்படாத சந்தை மையத்தில் சந்தை பங்கேற்பாளர் - ஒரு சதவிகிதத்தின் ஒரு பகுதியால் காட்டப்படும் வரம்பு வரிசையை விட முன்னேறி, பரவலைப் பிடிக்கும்போது துணை-பென்னிங் ஏற்படுகிறது. சூழ்நிலையில் வாங்குபவர் உண்மையில் சற்று சிறந்த ஒப்பந்தத்தைப் பெறுகையில், விற்பனையாளர் ஆர்டரை நிரப்புவதற்கான வாய்ப்பை இழக்கிறார், பின்னர் பணப்புழக்க வழங்குநருக்கு எந்த தள்ளுபடியும் கிடைக்காது.

சில்லறை தரகர்கள் துணை-பென்னிங் ஆர்டர்களை எடுப்பார்கள், ஏனெனில் வர்த்தகம் ஒரு பரிமாற்றம் அல்லது ஈ.சி.என் இல் இல்லாவிட்டாலும் கூட, தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு சிறந்த விலையை பாதுகாக்க அனுமதிக்கப்படுகிறார்கள். மேலும், அணுகல் கட்டணம் பெரும்பாலும் ஒரு தரகர் கமிஷனில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, அதாவது இந்த கட்டணங்களை கட்டாயமாக செலுத்தாத ஆர்டர்களைக் கண்டுபிடிக்க அவர்கள் ஊக்கமளிக்கிறார்கள்.

புதிய விதிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகள்

இந்த சிக்கல்களைத் தீர்க்க எஸ்.இ.சி விதி 612 - அல்லது துணை பென்னி விதி - 2005 இல் அறிமுகப்படுத்தியது. குறிப்பாக, $ 1.00 க்கு மேல் உள்ள பங்குகளின் குறைந்தபட்ச விலை அதிகரிப்பு $ 0.01 ஆக இருக்க வேண்டும் என்றும் $ 1.00 க்கு கீழ் உள்ள பங்குகள் $ 0.0001 ஆக அதிகரிக்கலாம் என்றும் விதி கூறுகிறது. சிக்கல் என்னவென்றால், விதி துணை பென்னி மேற்கோளை மட்டுமே தடைசெய்தது மற்றும் துணை-பைசா வர்த்தகம் அல்ல, எனவே புதிய விதியைப் பின்பற்றி துணை-பென்னிங் நடைமுறை தொடர்ந்தது.

2014 மற்றும் 2015 ஆம் ஆண்டுகளில், எஸ்.இ.சி ஒரு ஆய்வை அறிமுகப்படுத்தியது, இது அதிகரிப்புகளை விரிவுபடுத்த வேண்டும் - அல்லது உண்ணி - சிறிய நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகள் சந்தை பணப்புழக்கத்தை மேம்படுத்த உதவுகிறதா என்பதைப் பார்க்க விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆய்வில் ஒரு பங்கு பங்குகள் "டிரேட் அட்" விதி என்று அழைக்கப்படும் ஒரு சர்ச்சைக்குரிய சீர்திருத்தத்திற்கு உட்படுத்தப்படும், இது பரிமாற்றங்கள் மற்றும் ஈ.சி.என்-களுக்கு அதிக போக்குவரத்தை செலுத்த உதவும் மற்றும் இருண்ட குளங்கள் போன்ற மாற்று வர்த்தக இடங்களிலிருந்து விலகிச் செல்லும்.

வர்த்தகர்கள் இந்த விதிகள் மிகவும் போட்டிக்கு எதிரானவை என்றும், அவர்களுக்கு எதிராக வற்புறுத்தினார்கள், இதனால் அவர்கள் அமெரிக்காவில் சட்டத்தை இயற்ற வாய்ப்பில்லை. பைலட் ஆய்வு தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து, "டிரேட் அட்" விதி பெரும்பாலும் பின்னணியில் மறைந்துவிட்டது, குறிப்பாக புதிய நிதி விதிமுறைகளுக்கு ஜனாதிபதி டிரம்ப் எதிர்ப்பு தெரிவித்ததால்.