வருமான பத்திரம் என்றால் என்ன?
வருமான பத்திரம் என்பது ஒரு வகை கடன் பாதுகாப்பாகும், இதில் பத்திரத்தின் முக மதிப்பு மட்டுமே முதலீட்டாளருக்கு வழங்கப்படும் என்று உறுதியளிக்கப்படுகிறது, எந்தவொரு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளும் வழங்கப்படும் நிறுவனத்திற்கு கூப்பன் செலுத்துதலுக்கு போதுமான வருமானம் இருந்தால் மட்டுமே செலுத்தப்படும்.
வருமான பத்திரத்தை சரிசெய்தல் பத்திரம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
வருமான பத்திரம் விளக்கப்பட்டது
ஒரு பாரம்பரிய கார்ப்பரேட் பத்திரம் என்பது பத்திரதாரர்களுக்கு வழக்கமான வட்டி செலுத்துவதோடு முதிர்ச்சியடைந்ததும், முதன்மை முதலீட்டை திருப்பிச் செலுத்துகிறது. பத்திர முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை அவ்வப்போது பெறுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள் மற்றும் நிறுவனம் கடனளிப்பு சிக்கல்களைக் கொண்டிருந்தால் மற்றும் அதன் கடன் கடமைகளை நிறைவேற்ற முடியாவிட்டால் இயல்புநிலை அபாயத்திற்கு ஆளாக நேரிடும். அதிக அளவு இயல்புநிலை ஆபத்தைக் கொண்ட பத்திர வழங்குநர்களுக்கு அதன் பாதுகாப்பு சிக்கல்கள் அதிக அளவிலான ஆபத்தைக் கொண்டிருப்பதைப் பிரதிபலிக்க ஒரு பத்திர மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தால் குறைந்த கடன் மதிப்பீட்டை வழங்கப்படுகிறது. இந்த உயர்-அபாய பத்திரங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள் அதிக அளவு வருமானத்தை கோருகிறார்கள், மேலும் தங்கள் நிதியை வழங்குபவருக்கு கடன் கொடுத்ததற்காக அவர்களுக்கு ஈடுசெய்ய வேண்டும்.
இருப்பினும், ஒரு பத்திர வழங்குபவர் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்காதபோது சில வழக்குகள் உள்ளன. முதிர்ச்சியின் போது முக மதிப்பு திருப்பிச் செலுத்தப்படும் என்று உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது, ஆனால் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் வழங்குபவரின் வருவாயைப் பொறுத்து மட்டுமே வட்டி செலுத்தப்படும். கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை அதன் நிதிநிலை அறிக்கையில் வருமானம் இருக்கும்போது மட்டுமே வழங்குபவர் பொறுப்பேற்கிறார், இதுபோன்ற கடன் சிக்கல்களை வெளியிடும் நிறுவனத்திற்கு சாதகமாக்குகிறது, அதன் செயல்பாடுகளை வளர்க்க அல்லது தொடர மிகவும் தேவையான மூலதனத்தை திரட்ட முயற்சிக்கிறது. ஆகையால், வருமான பத்திரத்தில் வட்டி செலுத்துதல் நிர்ணயிக்கப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனத்தால் போதுமானதாகக் கருதப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான வருவாய்க்கு ஏற்ப மாறுபடும். வட்டி செலுத்தத் தவறினால், ஒரு பாரம்பரிய பத்திரத்தைப் போலவே இயல்புநிலையும் ஏற்படாது.
வருமானப் பத்திரம் என்பது சற்றே அரிதான நிதிக் கருவியாகும், இது பொதுவாக விருப்பமான பங்குகளைப் போன்ற ஒரு நிறுவன நோக்கத்திற்கு உதவுகிறது. இருப்பினும், விருப்பமான பங்குதாரர்களிடமிருந்து தவறவிட்ட ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளில் விருப்பமான பங்குகளிலிருந்து இது வேறுபட்டது, அவை செலுத்தப்படும் வரை அடுத்தடுத்த காலங்களில் குவிக்கப்படும். வருங்காலத்தில் எந்த நேரத்திலும் வருமான பத்திரத்தில் செலுத்தப்படாத வட்டியை வழங்கவோ அல்லது குவிக்கவோ வழங்குநர்கள் கடமைப்பட்டிருக்க மாட்டார்கள். வருமான பத்திரங்கள் கட்டமைக்கப்படலாம், இதனால் செலுத்தப்படாத வட்டி செலுத்துதல்கள் குவிந்து பத்திர வெளியீட்டின் முதிர்ச்சியின் காரணமாக மாறும், ஆனால் இது வழக்கமாக இருக்காது; இதுபோன்றே, மோசமான நிதி ஆரோக்கியம் அல்லது தொடர்ச்சியான மறுசீரமைப்பின் போது ஒரு நிறுவனம் திவால்நிலையைத் தவிர்க்க உதவும் ஒரு பயனுள்ள கருவியாக இது இருக்கும்.
திவால்நிலையைத் தவிர்ப்பதற்காக விரைவாக பணத்தை திரட்டும் முயற்சியில் அல்லது திவால் நிலையில் இருக்கும்போது செயல்பாடுகளைத் தக்கவைக்கும் மறுசீரமைப்பு திட்டங்களில் தோல்வியுற்ற நிறுவனங்களால் வருமானப் பத்திரங்கள் பொதுவாக வழங்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதற்காக, சராசரி சந்தை வீதத்தை விட அதிக பத்திர விகிதத்தை செலுத்த நிறுவனம் தயாராக இருக்கும்.
