எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன

வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக பணத்தை கடன் வாங்குவதற்கான விலை என்று கருதப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, $ 100 கடனுக்கான வருடாந்திர 2% வட்டி வீதம், கடன் வாங்கியவர் ஆரம்பக் கடன் தொகையையும் ஒரு முழு வருடத்திற்குப் பிறகு கூடுதல் $ 2 ஐயும் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும் என்பதாகும். மறுபுறம், -2% வட்டி விகிதம் என்றால், வங்கி 100 டாலர் கடனைப் பயன்படுத்திய ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு கடன் வாங்குபவருக்கு $ 2 செலுத்துகிறது, இது எதிர்நோக்குடையது. எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் கடன் வாங்குவதற்கான ஒரு வலுவான ஊக்கத்தொகை என்றாலும், கடன் வழங்குபவர் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதைக் கருத்தில் கொண்டு கடன் வழங்குபவர் ஏன் நிதியை வழங்க தயாராக இருக்கிறார் என்பதைப் புரிந்துகொள்வது கடினம். நினைத்துப் பார்க்க முடியாததாகத் தோன்றினாலும், மத்திய வங்கிகள் பொருளாதாரத்தைத் தூண்டுவதற்கான கொள்கை விருப்பங்களை மீறி, எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களின் அவநம்பிக்கையான நடவடிக்கைக்கு திரும்பும் நேரங்கள் இருக்கலாம்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் ஒரு வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கைக் கருவியாகும். எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் ஐரோப்பா ஒரு பணவாட்ட சுழற்சியில் விழும் அபாயம் இருப்பதாக கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அஞ்சுகிறார்கள் என்பதை வெளிப்படுத்தும் கடுமையான நடவடிக்கை.

கோட்பாடு மற்றும் நடைமுறையில் எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள்

எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் ஒரு வழக்கத்திற்கு மாறான நாணயக் கொள்கைக் கருவியாகும். ஜூலை 2009 இல் ஸ்வீடனின் மத்திய வங்கியால் அவர்கள் முதன்முதலில் பணியமர்த்தப்பட்டனர், வங்கி அதன் ஒரே இரவில் வைப்பு விகிதத்தை -0.25% ஆகக் குறைத்தது. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ஈசிபி) ஜூன் 2014 இல் அதன் வைப்பு விகிதத்தை -0.1% ஆகக் குறைத்தது. பிற ஐரோப்பிய நாடுகளும் ஜப்பானும் எதிர்மறையான வட்டி விகிதங்களைத் தேர்ந்தெடுத்துள்ளன, இதன் விளைவாக 2017 ஆம் ஆண்டில் 9.5 டிரில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள அரசாங்கக் கடன் எதிர்மறையான விளைச்சலைக் கொண்டுள்ளது.

எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் ஒரு கடுமையான நடவடிக்கையாகும், இது ஐரோப்பா ஒரு பணவாட்ட சுழற்சியில் விழும் அபாயம் இருப்பதாக கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அஞ்சுகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. கடுமையான பொருளாதார காலங்களில், பொருளாதாரம் மேம்படும் வரை மக்கள் மற்றும் வணிகங்கள் தங்கள் பணத்தைப் பிடித்துக் கொள்ள முனைகின்றன. ஆனால் இந்த நடத்தை பொருளாதாரத்தை மேலும் பலவீனப்படுத்தக்கூடும், ஏனெனில் செலவின பற்றாக்குறை மேலும் வேலை இழப்புகளை ஏற்படுத்துகிறது, இலாபங்களை குறைக்கிறது, மேலும் மக்களின் அச்சத்தை வலுப்படுத்துகிறது, மேலும் அவை பதுக்கலுக்கு இன்னும் அதிக ஊக்கத்தை அளிக்கிறது.

செலவு குறைந்து வருவதால், விலைகள் வீழ்ச்சியடைவதால் மக்கள் காத்திருக்க மற்றொரு ஊக்கத்தை உருவாக்குகிறது.

ஐரோப்பிய கொள்கை வகுப்பாளர்கள் எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களுடன் தவிர்க்க முயற்சிக்கும் பணமதிப்பிழப்பு சுழல் இது. மத்திய வங்கியில் இருப்பு வைத்திருக்க ஐரோப்பிய வங்கிகளிடம் கட்டணம் வசூலிப்பதன் மூலம், வங்கிகளுக்கு அதிக கடன் வழங்க ஊக்குவிக்க நம்புகிறார்கள்.

கோட்பாட்டில், வங்கிகள் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு கடன் கொடுப்பதோடு, ஒரு மத்திய வங்கியில் தங்கள் பணத்தை வைத்திருக்க கட்டணம் வசூலிக்கப்படுவதற்கு எதிராக குறைந்தபட்சம் சில வட்டியையும் சம்பாதிக்கும். கூடுதலாக, ஒரு மத்திய வங்கியால் வசூலிக்கப்படும் எதிர்மறை விகிதங்கள் டெபாசிட் கணக்குகள் மற்றும் கடன்களுக்குச் செல்லக்கூடும். இதன் பொருள் என்னவென்றால், வைப்புத்தொகையாளர்கள் தங்கள் உள்ளூர் வங்கியில் தங்கள் பணத்தை நிறுத்துவதற்கு கட்டணம் வசூலிக்கப்படும், அதே நேரத்தில் சில கடன் வாங்கியவர்கள் கடனை எடுத்து பணம் சம்பாதிக்கும் பாக்கியத்தை அனுபவிக்கிறார்கள்.

ஈ.சி.பி எதிர்மறை வட்டி விகிதங்களுக்கு மாறியதற்கு மற்றொரு முக்கிய காரணம் யூரோவின் மதிப்பைக் குறைப்பதாகும். ஐரோப்பிய கடனில் குறைந்த அல்லது எதிர்மறையான விளைச்சல் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் யூரோவிற்கான தேவையை பலவீனப்படுத்தும். இது நிதி மூலதன விநியோகத்தை குறைக்கும்போது, ​​ஐரோப்பாவின் பிரச்சினை வழங்கல் அல்ல, தேவை. பலவீனமான யூரோ ஏற்றுமதிக்கான தேவையைத் தூண்ட வேண்டும், மேலும் வணிகங்களை விரிவாக்க ஊக்குவிக்க வேண்டும்.

கோட்பாட்டில், எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டவும் பணவீக்கத்தைத் தடுக்கவும் உதவ வேண்டும், ஆனால் கொள்கை வகுப்பாளர்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்கிறார்கள், ஏனெனில் இதுபோன்ற கொள்கை பின்வாங்குவதற்கு பல வழிகள் உள்ளன. வங்கிகள் அடமானங்கள் போன்ற சில சொத்துக்களைக் கொண்டிருப்பதால், ஒப்பந்தப்படி, வட்டி விகிதத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன, அத்தகைய எதிர்மறை விகிதங்கள் வங்கிகள் உண்மையில் குறைந்த கடன் கொடுக்கத் தயாராக இருக்கும் இடத்திற்கு இலாப விகிதங்களைக் கசக்கிவிடக்கூடும்.

வைப்பு வைத்திருப்பவர்கள் தங்கள் பணத்தை திரும்பப் பெறுவதிலிருந்தும், உடல் பணத்தை மெத்தைகளில் அடைப்பதிலிருந்தும் தடுக்க எதுவும் இல்லை. ஆரம்ப அச்சுறுத்தல் வங்கிகளில் இயங்கும் போது, ​​வங்கி அமைப்பிலிருந்து பணத்தை வெளியேற்றுவது வட்டி விகிதங்களின் உயர்வுக்கு வழிவகுக்கும் negative எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் எதை அடைய வேண்டும் என்பதற்கு நேர் எதிரானது.

அடிக்கோடு

எதிர்மறை வட்டி விகிதங்கள் முரண்பாடாகத் தோன்றினாலும், இந்த வெளிப்படையான உள்ளுணர்வு பல ஐரோப்பிய மத்திய வங்கிகளை ஏற்றுக்கொள்வதைத் தடுக்கவில்லை. கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஐரோப்பிய பொருளாதாரத்தின் சிறப்பியல்பு என்று நம்புகின்ற மோசமான நிலைமைக்கு இது சான்று. பிப்ரவரி 2015 இல் யூரோப்பகுதி பணவீக்க வீதம் பணவாட்டப் பிரதேசத்தில் -0.6% ஆகக் குறைந்துவிட்டபோது, ​​ஐரோப்பிய கொள்கை வகுப்பாளர்கள் பணவாட்ட சுழற்சியைத் தவிர்ப்பதற்கு எதை வேண்டுமானாலும் செய்வதாக உறுதியளித்தனர். இருப்பினும், ஐரோப்பா பெயரிடப்படாத நாணய எல்லைக்குள் நுழைந்தபோதும், பல ஆய்வாளர்கள் எதிர்மறை வட்டி வீதக் கொள்கைகள் கடுமையான திட்டமிடப்படாத விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று எச்சரித்தனர்.