நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டில் தொடர்பு எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது?

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு (எம்.பி.டி) முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பத்திரங்களிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானங்களுக்கிடையேயான தொடர்பைக் குறைப்பதன் மூலம் முதலீட்டு இழப்பு அபாயத்தை வேறுபடுத்த முடியும் என்பதை வலியுறுத்துகிறது. ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான ஆபத்துக்கு எதிராக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை மேம்படுத்துவதே குறிக்கோள். நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டாளரின் கூற்றுப்படி, முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு சொத்துக்களின் வருவாய் மற்றும் மூலோபாய ரீதியாக தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சொத்துகளுக்கு இடையேயான தொடர்பு குணகங்களை அளவிட வேண்டும், அவை ஒரே நேரத்தில் மதிப்பை இழக்க வாய்ப்புள்ளது.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டில் தொடர்பு பற்றிய ஆய்வு

MPT எதிர்பார்த்த வருமானம் மற்றும் வெவ்வேறு முதலீடுகளின் எதிர்பார்க்கப்படும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான தொடர்பைத் தேடுகிறது. இந்த எதிர்பார்க்கப்படும் இடர்-வெகுமதி உறவுக்கு சிகாகோ-பள்ளி பொருளாதார நிபுணர் ஹாரி மார்கோவிட்ஸ் "திறமையான எல்லை" என்று தலைப்பிட்டார். திறமையான எல்லை என்பது MPT இல் ஆபத்துக்கும் வருவாய்க்கும் உகந்த தொடர்பு.

தொடர்பு -1.0 முதல் +1.0 வரை அளவிடப்படுகிறது. இரண்டு சொத்துகளுக்கு 1.0 என்ற வருவாய் தொடர்பு இருந்தால், அவை முற்றிலும் தொடர்புபடுத்தப்பட்டுள்ளன. ஒன்று 5% பெறும்போது, ​​மற்றொன்று 5% பெறுகிறது; ஒன்று 10% குறையும் போது, ​​மற்றொன்று குறைகிறது. ஒரு முழுமையான எதிர்மறை தொடர்பு (-1.0) என்பது ஒரு சொத்தின் ஆதாயம் மற்ற சொத்தின் இழப்பால் விகிதாசாரத்துடன் பொருந்துகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. பூஜ்ஜிய தொடர்புக்கு முன்கணிப்பு உறவு இல்லை. ஆபத்தை குறைக்க முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ச்சியாக தொடர்பில்லாத (பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில்) சொத்துக்களை தேட வேண்டும் என்று எம்.பி.டி வலியுறுத்துகிறது.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் தொடர்பு பற்றிய விமர்சனங்கள்

மார்கோவிட்ஸின் ஆரம்ப MPT இன் முக்கிய விமர்சனங்களில் ஒன்று, சொத்துக்களுக்கு இடையேயான தொடர்பு நிலையானது மற்றும் கணிக்கக்கூடியது என்ற அனுமானமாகும். வெவ்வேறு சொத்துக்களுக்கு இடையிலான முறையான உறவுகள் உண்மையான உலகில் நிலையானதாக இருக்காது, அதாவது நிச்சயமற்ற காலங்களில் MPT குறைவாகவும் குறைவாகவும் பயன்படுகிறது - முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையற்ற தன்மையிலிருந்து அதிக பாதுகாப்பு தேவைப்படும்போது.

மற்றவர்கள் தொடர்பு குணகங்களை அளவிட பயன்படும் மாறிகள் தங்களை தவறாகக் கருதுகின்றன, மேலும் ஒரு சொத்தின் உண்மையான ஆபத்து நிலை தவறாக மதிப்பிடப்படலாம். எதிர்பார்க்கப்படும் மதிப்புகள் உண்மையில் எதிர்கால வருவாயின் மறைமுகமான கோவாரன்ஸ் பற்றிய கணித வெளிப்பாடுகள் மற்றும் உண்மையான வருவாயின் வரலாற்று அளவீடுகள் அல்ல.