பாண்ட் ஃபண்டுகள் வெர்சஸ் பாண்ட் எட்ஃப்ஸ்: வித்தியாசம் என்ன?

பாண்ட் ஃபண்டுகள் வெர்சஸ் பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகள்: ஒரு கண்ணோட்டம்

பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் அல்லது பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் இரண்டும் ஒரு கூடை பத்திரங்கள் அல்லது கடன் கருவிகளில் முதலீடு செய்கின்றன. பத்திர நிதிகள் அல்லது பரஸ்பர நிதிகள் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஒரு மூலதனத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன, இதன் மூலம் நிதியத்தின் மேலாளர் மூலதனத்தை பல்வேறு பத்திரங்களுக்கு ஒதுக்குகிறார். ஒரு பத்திர ப.ப.வ.நிதி அடிப்படைக் குறியீட்டிலிருந்து வருவாயைப் பொருத்துவதற்கான குறிக்கோளுடன் பத்திரங்களின் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கிறது.

பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் பல குணாதிசயங்களைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன, இதில் பல பத்திரங்களை வைத்திருக்கும் இலாகாக்கள் வழியாக பல்வகைப்படுத்தல் அடங்கும். நிதி மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகள் இரண்டுமே சிறிய குறைந்தபட்ச தேவையான முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்குவதில் தனிப்பட்ட பத்திரங்களை வாங்குவதன் மூலம் ஒரே அளவிலான பல்வகைப்படுத்தலை அடைய வேண்டும்.

பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகளை ஒப்பிடுவதற்கு முன், முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான காரணங்களை மதிப்பாய்வு செய்ய சில தருணங்களை எடுத்துக்கொள்வது மதிப்பு. பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்தை ஈட்டுவதற்காக ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவில் பத்திரங்களை வைக்கின்றனர். ஒரு பத்திரம் என்பது ஒரு கடன் கருவியாகும், இது பொதுவாக வட்டி விகிதத்தை செலுத்துகிறது, இது ஒவ்வொரு ஆண்டும் பத்திரதாரருக்கு கூப்பன் வீதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. அவற்றின் விலையில் ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து லாபத்தை ஈட்ட பத்திரங்களை வாங்குவது மற்றும் விற்பது ஒரு சாத்தியமான உத்தி என்றாலும், பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வட்டி செலுத்துதலுக்காக முதலீடு செய்கிறார்கள்.

முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்து தொடர்பான காரணங்களுக்காக பத்திரங்களை வாங்குகிறார்கள், ஏனெனில் அவர்கள் தங்கள் பணத்தை பங்குகளை விட குறைந்த கொந்தளிப்பான முதலீட்டில் சேமிக்க முற்படுகிறார்கள். நிலையற்ற தன்மை என்பது ஒரு பாதுகாப்பின் விலை காலப்போக்கில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும்.

பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் இரண்டும் ஈவுத்தொகையை செலுத்த முடியும், அவை நிறுவனங்களின் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான பணப்பரிமாற்றங்கள். இரண்டு வகையான நிதிகளும் உயர்தர அரசாங்க பத்திரங்கள் முதல் குறைந்த தரம் வாய்ந்த பெருநிறுவன பத்திரங்கள் மற்றும் இடையிலான எல்லாவற்றையும் உள்ளடக்கிய பல்வேறு வகையான முதலீட்டு தேர்வுகளை வழங்குகின்றன.

நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகள் இரண்டையும் ஒரு வர்த்தகத்திற்கு ஒரு சிறிய கட்டணத்திற்கு ஈடாக ஒரு தரகு கணக்கு மூலம் வாங்கலாம் மற்றும் விற்கலாம். இந்த ஒற்றுமைகள் இருந்தபோதிலும், பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் தனித்துவமான, பகிரப்படாத பண்புகளைக் கொண்டுள்ளன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் அல்லது பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதிகள் இரண்டும் ஒரு கூடை பத்திரங்கள் அல்லது கடன் கருவிகளில் முதலீடு செய்கின்றன. பாண்ட் நிதிகள் அல்லது பரஸ்பர நிதிகள் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து ஒரு மூலதனத்தை கொண்டிருக்கின்றன, இதன் மூலம் நிதி தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படுகிறது, இதன் மூலம் பல்வேறு பத்திரங்களுக்கு மூலதனம் ஒதுக்கப்படுகிறது. ப.ப.வ.நிதிகள் அடிப்படைக் குறியீட்டிலிருந்து கிடைக்கும் வருமானத்துடன் பொருந்தக்கூடிய வகையில் வடிவமைக்கப்பட்ட பத்திரங்களின் குறியீட்டைக் கண்காணிக்கின்றன மற்றும் பொதுவாக பரஸ்பர நிதிகளைக் காட்டிலும் குறைந்த கட்டணங்களைக் கொண்டுள்ளன.

பத்திர நிதிகள்

மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் பல ஆண்டுகளாக பத்திரங்களில் முதலீடு செய்கின்றன. பங்கு மற்றும் பத்திரங்கள் இரண்டிற்கும் ஒதுக்கீடு உள்ளிட்ட சில பழமையான சமச்சீர் நிதிகள் 1920 களின் பிற்பகுதியில் உள்ளன.

அதன்படி, ஏராளமான பத்திர நிதிகள் கணிசமான முதலீட்டு விருப்பங்களை வழங்குகின்றன. இவற்றில் இரண்டு குறியீட்டு நிதிகளும் அடங்கும், அவை பல்வேறு வரையறைகளை நகலெடுக்க முயல்கின்றன மற்றும் அந்த வரையறைகளை விஞ்சுவதற்கு எந்த முயற்சியும் எடுக்கவில்லை, மேலும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள், அவற்றின் வரையறைகளை வெல்ல முற்படுகின்றன.

இயல்பாக நிர்வகிக்கப்படக்கூடிய பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான அபாயத்தைக் குறைக்க நிதி வாங்கும் பத்திரங்களின் கடன் தரம் குறித்து ஆராய்ச்சி செய்ய செயலில் நிர்வகிக்கப்படும் நிதிகள் கடன் ஆய்வாளர்களைப் பயன்படுத்துகின்றன. பத்திரத்தை வழங்குபவர் வட்டி செலுத்தவோ அல்லது நிதி சிரமம் காரணமாக முதலீடு செய்த அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்தவோ முடியாமல் போகும்போது இயல்புநிலை ஏற்படுகிறது. ஒவ்வொரு பத்திரத்திற்கும் கடன் மதிப்பீட்டு ஏஜென்சிகள் கடன் தர தரத்தை ஒதுக்குகின்றன, அவை வழங்குபவரின் நிதி நம்பகத்தன்மையையும் இயல்புநிலையின் சாத்தியத்தையும் மதிப்பிடுகின்றன.

பத்திர நிதிகள் இரண்டு வெவ்வேறு கட்டமைப்புகளில் கிடைக்கின்றன: திறந்தநிலை நிதிகள் மற்றும் மூடிய-இறுதி நிதிகள். திறந்தநிலை நிதியை நிதி வழங்குநர்களிடமிருந்து நேரடியாக வாங்க முடியும், அதாவது அவை தரகு கணக்கு மூலம் வாங்க வேண்டிய அவசியமில்லை. நேரடியாக வாங்கினால், தரகு கமிஷன் கட்டணத்தைத் தவிர்க்கலாம். இதேபோல், பத்திர நிதிகளை பங்குகளை வழங்கிய நிதி நிறுவனத்திற்கு மீண்டும் விற்கலாம், அவை அதிக திரவமாக அல்லது எளிதாக வாங்கப்பட்டு விற்கப்படுகின்றன.

கூடுதலாக, திறந்த-முடிவான நிதிகள் ஒரு நாளைக்கு ஒரு முறை விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன, சந்தை மூடப்பட்டு ஒவ்வொரு நிதியத்தின் நிகர சொத்து மதிப்பு (என்ஏவி) தீர்மானிக்கப்படுகிறது. வர்த்தக விலை என்பது NAV இன் நேரடி பிரதிபலிப்பாகும், இது போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள பத்திரங்களின் மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

திறந்தநிலை நிதிகள் பிரீமியம் அல்லது தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யாது, விற்கப்பட்டால் ஒரு நிதியின் பங்குகள் எவ்வளவு உருவாகும் என்பதை துல்லியமாக தீர்மானிப்பது எளிதானது மற்றும் கணிக்கக்கூடியது. பிரீமியத்தில் விற்கப்படும் ஒரு பத்திரமானது அதன் அசல் முக மதிப்பு தொகையை விட அதிக சந்தை விலையைக் கொண்டுள்ளது, அதே சமயம் ஒரு பத்திரமானது அதன் முக மதிப்பை விட குறைந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்யும்போது தள்ளுபடி ஆகும்.

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், சில பத்திர நிதிகள் ஒரு குறிப்பிட்ட குறைந்தபட்ச தேவைப்படும் காலத்திற்கு (பெரும்பாலும் 90 நாட்கள்) விற்கப்பட்டால் கூடுதல் கட்டணம் வசூலிக்கின்றன, ஏனெனில் நிதி நிறுவனம் அடிக்கடி வர்த்தகத்துடன் தொடர்புடைய செலவுகளைக் குறைக்க விரும்புகிறது.

பத்திர நிதிகள் தினசரி அடிப்படையில் அவற்றின் அடிப்படை இருப்புக்களை வெளிப்படுத்தாது. அவை பொதுவாக அரை வருடாந்திர அடிப்படையில் பங்குகளை வெளியிடுகின்றன, சில நிதிகள் மாதந்தோறும் தெரிவிக்கின்றன. வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாததால் எந்த நேரத்திலும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் இலாகாக்களின் துல்லியமான கலவையை தீர்மானிக்க கடினமாக உள்ளது.

பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகள்

பரஸ்பர நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகள் சந்தையில் ஒரு புதிய நுழைவு, ஐஷேர்ஸ் முதல் பத்திர ப.ப.வ.நிதியை 2002 இல் அறிமுகப்படுத்தியது. இந்த சலுகைகளில் பெரும்பாலானவை பல்வேறு பத்திர குறியீடுகளை நகலெடுக்க முயல்கின்றன, இருப்பினும் தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் தயாரிப்புகளின் எண்ணிக்கையும் கிடைக்கிறது.

ப.ப.வ.நிதிகள் பெரும்பாலும் தங்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சகாக்களை விட குறைந்த கட்டணங்களைக் கொண்டுள்ளன, இது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு சமமாக இருப்பதற்கு மிகவும் கவர்ச்சிகரமான தேர்வாக அமைகிறது.

பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகள் மூடிய-இறுதி நிதிகளைப் போலவே இயங்குகின்றன, அதில் அவை ஒரு நிதி நிறுவனத்திடமிருந்து நேரடியாகக் காட்டிலும் ஒரு தரகு கணக்கு மூலம் வாங்கப்படுகின்றன. அதேபோல், ஒரு முதலீட்டாளர் விற்க விரும்பினால், ப.ப.வ.நிதிகள் திறந்த சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும், அதாவது வாங்குபவரைக் கண்டுபிடிக்க வேண்டும், ஏனெனில் திறந்த நிறுவனம் பரஸ்பர நிதிகளுக்காக பங்குகளை வாங்காது.

பங்குகளைப் போலவே, ப.ப.வ.நிதிகளும் நாள் முழுவதும் வர்த்தகம் செய்கின்றன. பங்குகளுக்கான விலைகள் கணம் கணத்தில் ஏற்ற இறக்கத்துடன் வர்த்தகத்தின் போது சற்று மாறுபடலாம். 2010 ஆம் ஆண்டின் ஃப்ளாஷ் செயலிழப்பு எனப்படுவது போன்ற சந்தை முரண்பாடுகளின் போது விலை ஏற்ற இறக்கத்தின் உச்சநிலைகள் காணப்படுகின்றன. பங்குகள் ஒரு பிரீமியம் அல்லது பங்குகளின் அடிப்படை நிகர சொத்து மதிப்புக்கு தள்ளுபடியில் வர்த்தகம் செய்யலாம்.

மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க விலகல்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறைவாக இருந்தாலும், அவை சாத்தியமற்றவை அல்ல. நெருக்கடி காலங்களில் விலகல்கள் குறிப்பாக கவலைப்படலாம், எடுத்துக்காட்டாக, ஏராளமான முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை விற்க முற்பட்டால். இதுபோன்ற நிகழ்வுகளில், ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் விலை NAV க்கு தள்ளுபடியை பிரதிபலிக்கும், ஏனென்றால் ஏற்கனவே உள்ள இருப்புக்கள் அவற்றின் தற்போதைய நிகர சொத்து மதிப்பில் விற்கப்படலாம் என்று ப.ப.வ.நிதி வழங்குநருக்கு உறுதியாக தெரியவில்லை.

பாண்ட் ப.ப.வ.நிதிகளுக்கு குறைந்தபட்சம் தேவையான ஹோல்டிங் காலம் இல்லை, அதாவது வாங்கிய பின் விரைவாக விற்பனை செய்வதற்கு அபராதம் விதிக்கப்படவில்லை. திறந்த விளிம்பில் உள்ள மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை விட வர்த்தகத்தின் அடிப்படையில் கணிசமாக அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்கும் அவற்றை விளிம்பில் வாங்கலாம் மற்றும் குறுகியதாக விற்கலாம். விளிம்பு என்பது முதலீடு செய்ய ஒரு தரகரிடமிருந்து பணம் அல்லது பத்திரங்களை கடன் பெறுவது. மேலும், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளைப் போலல்லாமல், பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் தினசரி அடிப்படையில் அவற்றின் அடிப்படை இருப்புக்களை வெளிப்படுத்துகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு முழுமையான வெளிப்படைத்தன்மையை அளிக்கிறது.

பத்திர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் இரண்டுமே ஒற்றுமைகள் உள்ளன, நிதிகளுக்குள் உள்ள பங்குகள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வசூலிக்கப்படும் கட்டணங்கள் மாறுபடும்.

பாண்ட் ஃபண்ட் அல்லது பாண்ட் ப.ப.வ.நிதி?

ஒரு பத்திர நிதி அல்லது ஒரு பத்திர ப.ப.வ.நிதி வாங்கலாமா என்பது குறித்த முடிவு பொதுவாக முதலீட்டாளரின் முதலீட்டு நோக்கத்தைப் பொறுத்தது. நீங்கள் செயலில் நிர்வாகத்தை விரும்பினால், பத்திர பரஸ்பர நிதிகள் அதிக தேர்வுகளை வழங்குகின்றன. நீங்கள் அடிக்கடி வாங்க மற்றும் விற்க திட்டமிட்டால், பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரு நல்ல தேர்வாகும். நீண்ட காலத்திற்கு, வாங்க-வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், பத்திர பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் உங்கள் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய முடியும், ஆனால் ஒவ்வொரு நிதியத்திலும் உள்ள பங்குகள் குறித்து உங்கள் ஆராய்ச்சியை மேற்கொள்வது நல்லது.

வெளிப்படைத்தன்மை முக்கியமானது என்றால், எந்த நேரத்திலும் நிதியில் உள்ள பங்குகளைக் காண பத்திர ப.ப.வ.நிதிகள் உங்களை அனுமதிக்கின்றன. இருப்பினும், சந்தையில் வாங்குபவர்களின் பற்றாக்குறை காரணமாக உங்கள் ப.ப.வ.நிதி முதலீட்டை விற்க முடியாமல் போனது குறித்து நீங்கள் கவலைப்படுகிறீர்களானால், ஒரு பத்திர நிதி ஒரு சிறந்த தேர்வாக இருக்கலாம், ஏனெனில் நீங்கள் உங்கள் பங்குகளை நிதி வழங்குநருக்கு விற்க முடியும்.

பெரும்பாலான முதலீட்டு முடிவுகளைப் போலவே, உங்கள் ஆராய்ச்சியைச் செய்வது, உங்கள் தரகர் அல்லது நிதி ஆலோசகருடன் பேசுவது முக்கியம்.