கரடி தட்டையானது

கரடி தட்டையானது என்றால் என்ன?

ஒரு கரடி தட்டையானது விளைச்சல் விகித சூழலை விவரிக்கிறது, இதில் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களை விட வேகமான விகிதத்தில் அதிகரித்து வருகின்றன. இந்த நிகழ்வு குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால விகிதங்கள் ஒன்றிணைக்கத் தொடங்குவதால் விளைச்சல் வளைவு தட்டையானது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு கரடி தட்டையானது ஒரு மகசூல்-வீத சூழலாகும், அங்கு குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களை விட விரைவான கிளிப்பில் அதிகரிக்கும், இதனால் குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால விகிதங்கள் ஒன்றிணைவதால் மகசூல் வளைவு தட்டையானது. சாதாரண வட்டி வீத காலநிலைகளில், குறுகிய கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள் நீண்ட கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பிணைப்புகளைக் காட்டிலும் குறைந்த விளைச்சலை உருவாக்குகின்றன என்ற உண்மையை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகின்றன. பெடரல் ரிசர்வ் விகிதங்களை உயர்த்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது விளைச்சலின் குறுகிய முடிவு உயரும், வட்டி விகிதங்கள் குறைய வாய்ப்புள்ள போது அது விழும். மகசூல் வளைவின் நீண்ட முடிவு பொருளாதார வளர்ச்சி, முதலீட்டாளர்களின் தேவை மற்றும் பணவீக்கக் கண்ணோட்டங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது.

கரடி தட்டையானது எவ்வாறு செயல்படுகிறது

மகசூல் வளைவு என்பது ஒரு வரைபடத்தில் ஒரு பிரதிநிதித்துவமாகும், இது ஒத்த-தரமான பிணைப்புகளின் விளைச்சலை அவற்றின் முதிர்ச்சிக்கு எதிராகக் குறிக்கிறது, இது குறுகிய காலத்திலிருந்து நீண்ட காலம் வரை. முதிர்வு சுழற்சிகள் மூன்று மாதங்கள் முதல் 30 ஆண்டுகள் வரை இருக்கும்.

ஒரு சாதாரண வட்டி வீத சூழலில், வளைவு இடமிருந்து வலமாக மேல்நோக்கி சாய்ந்து, ஒரு சாதாரண மகசூல் வளைவைக் குறிக்கிறது, இதில் குறுகிய கால முதிர்ச்சியுடன் கூடிய பத்திரங்கள் நீண்ட கால முதிர்வுகளைக் கொண்ட பத்திரங்களை விட குறைந்த விளைச்சலை உருவாக்குகின்றன. குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களின் அடிப்படையில் மகசூல் வளைவின் குறுகிய முடிவு எதிர்பார்க்கப்படும் பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படுகிறது.

மத்திய வங்கி விகிதங்களை உயர்த்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் போது வளைவு உயர்கிறது, வட்டி விகிதங்கள் குறைக்கப்படும்போது அது விழும். மகசூல் வளைவின் நீண்ட முடிவு பணவீக்கத்தின் பார்வை, முதலீட்டாளர்களின் தேவை மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி போன்ற காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது.

குறுகிய கால அல்லது நீண்ட கால வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் மகசூல் அல்லது விளைச்சல் வளைவின் தட்டையான தன்மையைத் தூண்டும். குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால விளைச்சலுக்கான வித்தியாசம் அதிகரிக்கும் போது செங்குத்தாக ஏற்படுகிறது. குறுகிய கால பத்திர விகிதங்களை விட நீண்ட கால பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்கள் வேகமாக உயரும் போது இது நிகழ்கிறது. வளைவு தட்டையானது என்றால், நீண்ட கால விகிதங்களுக்கும் குறுகிய கால விகிதங்களுக்கும் இடையில் பரவுவது குறுகியது.

ஒரு தட்டையானது ஒரு காளை தட்டையானது அல்லது கரடி தட்டையானது. குறுகிய கால விகிதங்களை விட நீண்ட கால விகிதங்கள் வேகத்தில் குறையும் போது ஒரு காளை தட்டையானது காணப்படுகிறது. மகசூல் வளைவின் மாற்றம் பெரும்பாலும் மத்திய வங்கி குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கு முந்தியுள்ளது, இது ஒரு நேர்மறையான பொருளாதாரத்தைக் குறிக்கிறது.

மாறாக, குறுகிய கால விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட விரைவாக உயரும் போது, ​​ஒரு கரடி தட்டையானது விரைவில் பின்தொடர்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, பிப்ரவரி 9, 2018 அன்று, மூன்று மாத டி-பில்லின் மகசூல் 1.55% ஆகவும், ஏழு ஆண்டு நோட்டின் மகசூல் 2.72% ஆகவும் இருந்தது. இந்த நேரத்தில் பரவியது 117 அடிப்படை புள்ளிகள் (2.72% - 1.55%.) ஏப்ரல் மாதத்திற்குள், மூன்று மாத பில் விளைச்சல் 2.05% ஆக உயர்ந்தது, அதே நேரத்தில் ஏழு ஆண்டு நோட்டு மகசூல் சாதாரணமாக 2.80% ஆக உயர்ந்தது. 75 அடிப்படை புள்ளிகளின் சிறிய பரவல் ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவைத் தூண்டியது.

பத்திர முதலீட்டாளர்கள் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களிலிருந்தும், மகசூல் வளைவுகளின் வடிவங்களில் ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்தும் லாபம் பெற முயற்சிக்கின்றனர்.

அடிக்கோடு

பொதுவாக, ஒரு தட்டையான வளைவு ஒரு கரடுமுரடான பொருளாதாரத்தை சமிக்ஞை செய்கிறது, இது வங்கிகளின் தீங்கு விளைவிக்கும், அவற்றின் நிதி செலவுகள் அதிகரிக்கும். மேலும், குறுகிய கால பத்திரங்களின் அதிக வட்டி விகிதங்கள் பங்குகளை விட அதிக வருமானத்தை ஈட்டுகின்றன. உயரும் விகிதங்கள் குறுகிய கால பத்திர விலைகளை குறைக்கின்றன, இது நீண்ட கால பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறுகிய காலத்தில் அவற்றின் விளைச்சலை விரைவாக அதிகரிக்கிறது.

அத்தகைய பொருளாதார சூழலில், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குகளை பரவலாக விற்று, பத்திர சந்தையில் வருமானத்தை மறு முதலீடு செய்கிறார்கள்.