மகசூல்

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பத்தை வரையறுத்தல்

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பம் என்பது ஒரு வகை விருப்பமாகும், இது உடற்பயிற்சி விலை (ஒரு சதவீதமாக வெளிப்படுத்தப்படுகிறது) மற்றும் அடிப்படை கடன் கருவியின் மகசூல் ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டிலிருந்து அதன் மதிப்பைப் பெறுகிறது. மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்கள் பணமாக தீர்க்கப்படுகின்றன.

BREAKING DOWN மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பம்

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பம் என்பது வாங்குபவருக்கு உரிமையை வழங்கும் ஒரு ஒப்பந்தமாகும், ஆனால் வாங்குபவர் மகசூல் அடிப்படையிலான அழைப்பை வாங்கினாரா அல்லது விருப்பத்தை வைத்தாரா என்பதைப் பொறுத்து, அடிப்படை கடன் கருவியை வாங்க அல்லது விற்க வேண்டிய கடமை அல்ல. மகசூல் அடிப்படையிலான அழைப்பு வாங்குபவர் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார், அதே நேரத்தில் மகசூல் அடிப்படையிலான புட் வாங்குபவர் வட்டி விகிதங்கள் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். அடிப்படை கடன் பாதுகாப்பின் வட்டி விகிதம் மகசூல் அடிப்படையிலான அழைப்பு விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விகிதத்திற்கும், செலுத்தப்பட்ட விருப்பத்தேர்வின் பிரீமியத்திற்கும் மேலாக உயர்ந்தால், அழைப்பு வைத்திருப்பவர் 'பணத்தில்' இருக்கிறார். இதற்கு நேர்மாறாக நிகழ்ந்தால், வட்டி விகிதம் வேலைநிறுத்தத்தை விடக் குறைந்தால், மகசூல் அடிப்படையிலான புட் விருப்பத்திற்காக செலுத்தப்படும் பிரீமியத்தை விடக் குறைவாக இருந்தால், புட் வைத்திருப்பவர் பணத்தில் இருக்கிறார். மகசூல் அதிகரிக்கும் போது, ​​மகசூல் அடிப்படையிலான அழைப்பு பிரீமியங்கள் அதிகரிக்கும், மற்றும் மகசூல் அடிப்படையிலான புட் விருப்பங்கள் மதிப்பை இழந்து பெரும்பாலும் காலாவதியாகும்.

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களின் பண்புகள்

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களின் பல பண்புகள் கவனிக்கத்தக்கவை:

• விளைச்சலை அடிப்படையாகக் கொண்ட விருப்பங்கள் ஐரோப்பிய விருப்பங்கள், அதாவது ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி தேதி வரை எப்போது வேண்டுமானாலும் பயன்படுத்தக்கூடிய அமெரிக்க விருப்பங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அவை காலாவதி தேதியில் மட்டுமே பயன்படுத்தப்பட முடியும். இந்த விருப்பங்கள் பண-தீர்வு கொண்டவை என்பதால், அழைப்பின் எழுத்தாளர் வெறுமனே வாங்குபவருக்கு பணத்தை வழங்குவார், அது விருப்பத்தால் வழங்கப்பட்ட உரிமைகளைப் பயன்படுத்துகிறது. செலுத்தப்பட்ட ரொக்கத் தொகை உண்மையான மகசூல் மற்றும் வேலைநிறுத்த விளைச்சலில் உள்ள வேறுபாடு ஆகும். விருப்பங்கள் மிக சமீபத்தில் வழங்கப்பட்ட 13 வார கருவூல பில்களின் விளைச்சலை அடிப்படையாகக் கொண்டவை; ஐந்தாண்டு கருவூல குறிப்புகள்; 10 ஆண்டு கருவூல குறிப்புகள், மற்றும்; 30 ஆண்டு கருவூல பத்திரங்கள். மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களின் அடிப்படை மதிப்பு வட்டி வீதத்தைப் பொறுத்தது; ஒரு ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை மதிப்பு அடிப்படை கருவூல மகசூலை விட பத்து மடங்கு ஆகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஐந்தாண்டு கருவூலக் குறிப்பில் மகசூல் 3.5% ஆக இருந்தால், விருப்பத்தின் மதிப்பு $ 35 ஆக இருக்கும். 30 ஆண்டு கருவூலப் பத்திரத்தின் மகசூல் 8.2% ஆக இருந்தால், விருப்பத்தைப் பெறுவதற்கான விலை $ 82 ஆக இருக்கும். இறுதியாக, பங்கு மற்றும் பங்கு குறியீட்டு விருப்பங்களைப் போலவே, மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களும் $ 100 இன் பெருக்கத்தைக் கொண்டுள்ளன.

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களின் செலுத்துதலைக் கணக்கிடுகிறது

மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதற்கான எடுத்துக்காட்டைப் பார்ப்போம். சந்தையில் விளைச்சல் அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கும் ஒரு முதலீட்டாளர், 13 வார டி-பில் 4.5% மகசூலுடன் அழைப்பு விருப்ப ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறார். இந்த ஒப்பந்தம் ஏப்ரல் 15 ஆம் தேதி காலாவதியாகிறது, மேலும் இந்த உரிமைக்காக செலுத்தப்பட்ட மொத்த பிரீமியம் $ 80 ஆகும். காலாவதி தேதியில், கடன் பாதுகாப்பின் மகசூல் 4.8% ஆகும், இதனால் பணத்தில் உள்ளது. வாங்குபவர் 4.5% விளைச்சலுடன் பாதுகாப்பை வாங்குவதற்கான தனது உரிமையைப் பயன்படுத்தலாம், அதன் பிறகு அவர் திறந்த சந்தையில் பத்திரத்தை 4.8% மகசூலில் விற்க முடியும். வட்டி விகிதங்களுக்கும் பத்திர விலைகளுக்கும் இடையே ஒரு தலைகீழ் உறவு இருப்பதால் பத்திரம் லாபகரமானது - அதிக வட்டி விகிதத்தை வழங்கும் ஒரு பத்திரம் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் விற்பதை விட அதிக மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும். விற்பனையாளர் அழைப்பு வாங்குபவருக்கு - $ 80 = $ 220 செலுத்துவதன் மூலம் பரிவர்த்தனையை தீர்ப்பார்.

வட்டி விகிதங்களில் பாதகமான நகர்வுகளுக்கு எதிராக பாதுகாக்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களால் மகசூல் அடிப்படையிலான விருப்பங்களைப் பயன்படுத்தலாம். உதாரணமாக, விருப்பமான பங்குகளின் போர்ட்ஃபோலியோவை பாதுகாக்க விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர், சந்தைகளில் குறைந்து வரும் விகிதங்களுக்கு எதிராக தனது போர்ட்ஃபோலியோவைப் பாதுகாக்க மகசூல் அடிப்படையிலான அழைப்புகளை வாங்குவார்.

மகசூல் அடிப்படையிலான மற்றும் வட்டி விகித விருப்பங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு

வட்டி விகித விருப்பங்கள் விலை அடிப்படையிலானவை, அதே நேரத்தில் மகசூல் விருப்பங்கள் மகசூல் அடிப்படையிலானவை. கருவூலப் பத்திரங்களின் விலை உயரும் என்று எதிர்பார்க்கும் ஒரு முதலீட்டாளர் வட்டி விகித அழைப்பை வாங்குவார், உடற்பயிற்சி செய்தபின், அடிப்படை கருவூலப் பத்திரத்தை வாங்குவார். பொருளாதாரத்தில் வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், அடிப்படை கருவூலப் பத்திரத்தின் விலை அதிகரிக்கும், மேலும் முதலீட்டாளர் தனது அழைப்பு விருப்பத்தைப் பயன்படுத்துவார்.

மாறாக, விருப்பமான பங்குகளின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை பாதுகாக்க விரும்பும் ஒரு முதலீட்டாளர், சந்தைகளில் குறைந்து வரும் விகிதங்களுக்கு எதிராக தனது இலாகாவை பாதுகாக்க வட்டி விகிதங்களை வாங்குவார்.