வெளிநாட்டு நீல சில்லுகள் ஏன் தசாப்தத்தில் எதிரிகளை நசுக்கும்

எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் மார்ச் 2009 இல் கரடி சந்தையின் அடிப்பகுதியில் இருந்து 365% லாபத்தை பதிவு செய்துள்ளது, மேலும் இது பல முதலீட்டாளர்களையும் சந்தை வரலாற்றாசிரியர்களையும் விட மிகக் குறைந்த வருவாயை எதிர்பார்க்கிறது. இதற்கிடையில், ஆராய்ச்சி துணை நிறுவனங்கள் நடத்திய ஆய்வில், முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த பத்தாண்டுகளுக்கு அமெரிக்காவிலிருந்து சர்வதேச பங்குகளுக்கு சாய்ந்திருக்க வேண்டும் என்று பரோனின் அறிக்கையில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.

ஸ்மார்ட் பீட்டா முதலீட்டு உத்திகளை வளர்ப்பதில் பெயர் பெற்ற ராப் அர்னாட் என்பவரால் நிறுவப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசனை நிறுவனம் ஆராய்ச்சி துணை நிறுவனங்கள் ஆகும். அடுத்த தசாப்தத்தில், ஐரோப்பா, ஆஸ்ட்ராலேசியா மற்றும் தூர கிழக்கு நாடுகளில் வளர்ந்த சந்தை பங்குகளை கைப்பற்றும் எம்.எஸ்.சி.ஐ ஈஃப் குறியீட்டிற்கான சராசரி ஆண்டு பணவீக்கம்-சரிசெய்யப்பட்ட உண்மையான வருவாய் 5.3% என்று அவர்கள் கணித்துள்ளனர், மேலும் வளர்ந்து வரும் சந்தை பங்குகளுக்கு 7.3% சராசரி உண்மையான வருவாய். இதற்கு நேர்மாறாக, பெரிய தொப்பி எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு வெறும் 0.5% மற்றும் சிறிய தொப்பி ரஸ்ஸல் 2000 குறியீட்டுக்கு 1.9% வருடாந்திர உண்மையான வருமானத்தை அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• அடுத்த தசாப்தத்தில் அமெரிக்க பங்குகளில் மிகக் குறைந்த வருவாயைக் காண வாய்ப்புள்ளது. பல வெளிநாட்டு சந்தைகள் மிகவும் மலிவானவை, மேலும் குறிப்பிடத்தக்க தலைகீழாக இருக்கின்றன. ஆயினும், வெளிநாட்டு பங்குகள் அவற்றின் சொந்த ஆபத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன.

முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்

ரஸ்ஸல் 2000 அதன் ஆகஸ்ட் 2018 இன் இறுதி சாதனையை மீண்டும் பெறவில்லை, தற்போது சுமார் 9% குறைவாக வர்த்தகம் செய்கிறது. 2018 ஆம் ஆண்டில் ரஸ்ஸலின் ஆண்டு இறுதி விற்பனைக்கு முன்னர், எஸ் அண்ட் பி 500 முன்னோக்கிச் செல்வது போல் மோசமாக செயல்படும் என்று ஆராய்ச்சி துணை நிறுவனங்கள் எதிர்பார்க்கின்றன.

வட்டி விகிதங்கள் இப்போது வரலாற்றுக் குறைவுகளுக்கு அருகில் இருப்பதால், ப்ளூம்பெர்க் பார்க்லேஸ் அமெரிக்க மொத்தப் பத்திரக் குறியீடு ஆண்டுக்கு 0.3% எதிர்மறையைத் தரும் என்று ஆராய்ச்சி துணை நிறுவனங்கள் எதிர்பார்க்கின்றன, அதே நேரத்தில் அமெரிக்க கருவூல பணவீக்கத்தால் பாதுகாக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (டிப்ஸ்) ஆண்டுதோறும் வெறும் 0.4% மட்டுமே கிடைக்கும்.

ரியல் எஸ்டேட் ஒரு ஏமாற்றமளிக்கும் முதலீடாக இருக்கும், REIT கள் வருடாந்திர உண்மையான வருமானத்தை 1% மட்டுமே வழங்கும். பெரும்பாலான REIT குறியீடுகள் 2019 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 25% உயர்ந்துள்ளன, இது எஸ் அண்ட் பி 500 ஐப் போன்ற லாபங்களை பதிவு செய்கிறது.

மோர்கன் ஸ்டான்லி வெல்த் மேனேஜ்மென்ட்டின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி (சிஐஓ) லிசா ஷாலெட், மற்றொரு பரோனின் அறிக்கையின்படி, முதலீட்டாளர்கள் சிறந்த பங்கு வருமானத்திற்காக வெளிநாடுகளைப் பார்க்க வேண்டும் என்றும் அறிவுறுத்துகின்றனர். யூரோக்களில் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட எம்.எஸ்.சி.ஐ ஐரோப்பா மொத்த வருவாய் குறியீடு, கடந்த 12 மாதங்களில் எஸ் அண்ட் பி 500 மொத்த வருவாய் குறியீட்டை விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது என்று அவர் குறிப்பிடுகிறார். மேலும், அமெரிக்காவில், பங்கு மதிப்பீடுகள் அதிகமாக உள்ளன மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சி குறைந்துவிட்டது.

இதற்கு நேர்மாறாக, வெளிநாட்டிலுள்ள மதிப்பீடுகள் "கழுவப்படும்" அளவிற்கு மிகக் குறைவு என்று ஷாலெட் கவனிக்கிறார். உலகளாவிய பொருளாதார வளர்ச்சி மீண்டும் உயரக்கூடும் என்று எதிர்பார்த்த அவர், ஓரளவு மத்திய வங்கிகளின் தளர்த்தல் காரணமாக, அவர் எழுதுகிறார், “அமெரிக்க அல்லாத சந்தைகள் இயல்பாகவே அவற்றின் கலவையில் அதிக சுழற்சியைக் கொண்டிருப்பதால், இந்த வகை நிலைப்பாட்டிலிருந்து செலுத்துதல் பெரியதாக இருக்கும். உலக வளர்ச்சியில் முன்னேற்றம்."

பிற முதலீட்டு வல்லுநர்களும் இதேபோன்ற அவதானிப்புகளைக் கொண்டுள்ளனர். ஹூஸ்டனில் உள்ள செல்வ மேலாண்மை நிறுவனமான அவலோன் அட்வைசர்ஸ் நிறுவனத்தின் இணை தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி பில் ஸ்டோன் தி வால் ஸ்ட்ரீட் ஜேர்னலிடம் கூறுகையில், “உலகின் பிற பகுதிகளில் பங்குகள் கணிசமாக மலிவானவை.

"தற்போதைய மதிப்பீட்டு நிலைகளின் அடிப்படையில், அடுத்த பல ஆண்டுகளில் பங்கு வருவாயை நிர்ணயிப்பதில் பங்கு வகிக்க உதவுகிறது, வெளிநாட்டு சந்தைகள் அமெரிக்க சந்தைகளை விட கவர்ச்சிகரமானதாகத் தோன்றுகின்றன" என்று கனெக்டிகட்டில் உள்ள ஆர்.டி.எம் நிதிக் குழு-ஹைடவர் ஆலோசகர்களின் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி மைக்கேல் ஷெல்டன் குறிப்பிடுகிறார். அதே ஜர்னல் அறிக்கை.

முன்னால் பார்க்கிறது

வெளிநாட்டு பங்குகள் அவற்றின் சொந்த அபாயங்கள் மற்றும் எச்சரிக்கைகளுடன் வருகின்றன. வளர்ந்த நாடுகளில் கூட கடுமையான அரசியல் மற்றும் பொருளாதார சிக்கல்கள் உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, ஐரோப்பிய ஒன்றியம் (ஐரோப்பிய ஒன்றியம்) இத்தாலியில் ஒரு புதிய ஜனரஞ்சக அரசாங்கத்துடன் சண்டையிட்டுக் கொண்டிருக்கிறது, மேலும் பிரெக்சிட் இன்னும் மிகவும் தாமதமான பணியாகும், இது கண்டம் முழுவதும் நிச்சயமற்ற தன்மைகளைத் தொடர்கிறது.