பொருளடக்கம்
- பி / இ விகிதத்தின் விமர்சனம்
- உறவை ஆராய்தல்
- பணவீக்கம் மற்றும் பங்கு வருமானம்
- அடிக்கோடு
பணவீக்கம் பல வழிகளில் பங்கு விலைகளை பாதிக்கிறது. மிக முக்கியமாக, பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான வருவாய்க்கு குறைவாகவும், பணவீக்கம் குறைவாக இருக்கும்போது ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான வருவாய்க்கு அதிகமாகவும் முதலீட்டாளர்கள் தயாராக உள்ளனர் (மேலும் அப்படியே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது).
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- காலப்போக்கில் ஒரு நாணயத்தின் வாங்கும் திறன் குறையும் போது பணவீக்கம் ஆகும், இது உயரும் விலை நிலைகளின் விளைவைக் கொண்டுள்ளது. நிறுவனங்கள் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு உயரும் உற்பத்தி செலவுகளை அனுப்ப முனைகின்றன, பொதுவாக பணவீக்கத்திற்கு எதிராக பங்குகளை ஒரு நல்ல ஹெட்ஜ் ஆக்குகின்றன. முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகளும் பணவீக்க மதிப்பீடுகளால் மாற்றியமைக்கப்படுகின்றன, அதிக பணவீக்கம் அதிக எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்திற்கு வழிவகுக்கும். பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது, பி / இ விகிதங்கள் குறைந்து போகும் என்பதால், வருவாய், வகுப்பில், பங்கு விலையை விட விரைவாக உயரும்.
பி / இ விகிதத்தின் விமர்சனம்
சம்பந்தப்பட்ட இரண்டு கருத்துக்களை மதிப்பாய்வு செய்வோம்: விலை-க்கு-வருவாய் (பி / இ) விகிதம் மற்றும் பணவீக்கம். பி / இ விகிதம் ஒரு நிறுவனத்தின் வருமானத்திற்கு முதலீட்டாளர்கள் எவ்வளவு பணம் செலுத்த தயாராக இருக்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டும் மதிப்பீட்டு நடவடிக்கையாகும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பங்கின் விலை $ 50 ஆகவும், ஒரு பங்கின் வருவாய் $ 2 ஆகவும் இருந்தால், பி / இ விகிதம் 25 ($ 50 / $ 2) ஆகும். முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் வருவாயை 25 மடங்கு ஒரு பங்கிற்கு செலுத்த தயாராக உள்ளனர் என்பதை இது காட்டுகிறது. பணவீக்கம் என்பது பொருளாதாரத்தில் விலை அதிகரிப்பு விகிதத்தின் ஒரு நடவடிக்கையாகும்.
உறவை ஆராய்தல்
நிலையான மற்றும் மிதமான பணவீக்கம் என்பது தொடர்ச்சியான பொருளாதார விரிவாக்கத்தின் அதிக நிகழ்தகவு என்பதாகும். சாதாரண பணவீக்கம் என்பது பொதுவாக பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைக்க மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தாது என்பதாகும். பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும்போது, அதிக உண்மையான வருவாய் வளர்ச்சிக்கு அதிக வாய்ப்பு உள்ளது, ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய்க்கு மக்கள் செலுத்தும் தொகையை அதிகரிக்கும். அதிகமான மக்கள் பணம் செலுத்த தயாராக இருக்கிறார்கள், பி / இ அதிகமாகும்.
பணவீக்க நிலைகள் நிலையானதாகவும் மிதமானதாகவும் இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்கள் அதிக சந்தை வருவாயைப் பற்றிய குறைந்த எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்டுள்ளனர். மாறாக, பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிக்கும். பணவீக்கம் உயரும்போது, பொருளாதாரத்தில் விலைகளும் செய்யுங்கள், முன்னணி முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வாங்கும் சக்தியைத் தக்கவைக்க அதிக வருவாய் தேவைப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் அதிக வருவாய் விகிதத்தைக் கோரினால், பி / இ விகிதம் குறைய வேண்டும். வரலாற்று ரீதியாக, குறைந்த பி / இ, அதிக வருவாய். நீங்கள் குறைந்த P / E ஐ செலுத்தும்போது, அதிக வருவாய்க்கு நீங்கள் குறைவாகவே செலுத்துகிறீர்கள், மேலும் வருவாய் அதிகரிக்கும் போது, நீங்கள் அடையக்கூடிய வருமானம் அதிகமாகும். குறைந்த பணவீக்க காலங்களில், முதலீட்டாளர்கள் கோரும் வருமானம் குறைவாகவும், பி / இ அதிகமாகவும் இருக்கும். அதிக பி / இ, வருவாய்களுக்கான அதிக விலை, இது ஆரோக்கியமான வருவாயைப் பற்றிய உங்கள் எதிர்பார்ப்பைக் குறைக்கிறது.
குறைந்த பணவீக்க காலங்களில், வருவாயின் தரம் அதிகமாக கருதப்படுகிறது. இது நிறுவனத்தின் உண்மையான வளர்ச்சிக்கு காரணமாக இருக்கக்கூடிய வருவாயின் அளவைக் குறிக்கிறது மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற வெளிப்புற காரணிகளால் அல்ல.
எடுத்துக்காட்டாக, பணவீக்கம் ஆண்டுக்கு 10% (இது அதிகமாக உள்ளது), ஒரு நிறுவனம் ஒரு விட்ஜெட்டை $ 100 க்கு வாங்குகிறது. ஒரு வருடத்தில், பணவீக்கம் காரணமாக நிறுவனம் அதே விட்ஜெட்டை குறைந்தபட்சம் $ 110 க்கு விற்க முடியும். விட்ஜெட்டுக்கான அதன் விலை $ 100 ஆக இருப்பதால், அதன் லாப அளவு அதிகரித்ததாகத் தெரிகிறது, உண்மையில் வளர்ச்சி என்பது பணவீக்கத்தைச் செய்யும் போது. பொதுவாக, பணவீக்கத்தால் ஏற்படும் செயற்கை வளர்ச்சியுடன் ஒப்பிடும்போது உண்மையான வளர்ச்சிக்கு முதலீட்டாளர்கள் பிரீமியம் அல்லது அதிக எண்ணிக்கையை செலுத்த அதிக விருப்பத்துடன் உள்ளனர்.
பணவீக்கம் மற்றும் பங்கு வருமானம்
அதிக மற்றும் குறைந்த பணவீக்க காலங்களில் வரலாற்று வருவாய் தரவை ஆராய்வது முதலீட்டாளர்களுக்கு சில தெளிவை அளிக்கும். பல ஆய்வுகள் பங்கு வருமானத்தில் பணவீக்கத்தின் தாக்கத்தை கவனித்துள்ளன.
துரதிர்ஷ்டவசமாக, புவியியல் மற்றும் கால அவகாசம் என பல காரணிகளை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளும்போது இந்த ஆய்வுகள் முரண்பட்ட முடிவுகளை உருவாக்கியுள்ளன. முதலீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பிற்கான திறன் மற்றும் அரசாங்கத்தின் நாணயக் கொள்கையைப் பொறுத்து, எதிர்பார்க்கப்படும் பணவீக்கம் பங்குகளை சாதகமாக அல்லது எதிர்மறையாக பாதிக்கும் என்று பெரும்பாலான ஆய்வுகள் முடிவு செய்கின்றன.
எதிர்பாராத பணவீக்கம் மிகவும் உறுதியான கண்டுபிடிப்புகளைக் காட்டியது, குறிப்பாக பொருளாதார சுருக்கங்களின் போது பங்கு வருமானத்துடன் ஒரு வலுவான நேர்மறையான தொடர்பு இருப்பது, பங்குச் வருமானத்தில் ஏற்படும் தாக்கத்தை அளவிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருளாதார சுழற்சியின் நேரம் குறிப்பாக முக்கியமானது என்பதை நிரூபிக்கிறது. எதிர்பாராத பணவீக்கம் எதிர்கால விலைகளைப் பற்றிய புதிய தகவல்களைக் கொண்டிருப்பதால் இந்த தொடர்பு உருவாகிறது. இதேபோல், பங்கு இயக்கங்களின் அதிக ஏற்ற இறக்கம் அதிக பணவீக்க விகிதங்களுடன் தொடர்புடையது.
வளர்ந்த சந்தைகளை விட பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் அதிகமாக இருக்கும் வளர்ந்து வரும் நாடுகளில் தரவு இதை நிரூபித்துள்ளது. 1930 களில் இருந்து, அதிக பணவீக்க காலங்களில் கிட்டத்தட்ட ஒவ்வொரு நாடும் அதன் மோசமான உண்மையான வருவாயை சந்தித்ததாக ஆராய்ச்சி கூறுகிறது. உண்மையான வருமானம் உண்மையான வருமானம் கழித்தல் பணவீக்கம். எஸ் அண்ட் பி 500 வருமானத்தை தசாப்தத்திற்குள் ஆராய்ந்து பணவீக்கத்தை சரிசெய்யும்போது, பணவீக்கம் 2% முதல் 3% வரை இருக்கும்போது மிக உயர்ந்த உண்மையான வருமானம் ஏற்படும் என்று முடிவுகள் காட்டுகின்றன.
இந்த வரம்பை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ பணவீக்கம் அமெரிக்க பொருளாதார பொருளாதார சூழலை சமிக்ஞை செய்ய முனைகிறது, அவை பெரிய சிக்கல்களுடன் பங்குகளில் மாறுபட்ட தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. உண்மையான வருமானத்தை விட மிக முக்கியமானது வருமான பணவீக்க காரணங்களின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் அந்த சூழலில் எவ்வாறு முதலீடு செய்வது என்பதை அறிவது.
அடிக்கோடு
முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிகழ்வை உணர்ந்து, பங்குகளை மதிப்பிடும்போது பணவீக்கத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதாக வரலாறு காட்டுகிறது. பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்கும்போது, பி / இ விகிதங்கள் குறைவாக இருக்கும்; பணவீக்கம் குறைவாக இருக்கும்போது, பி / இ விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்.
