பாதுகாப்பு அதன் வேலைநிறுத்த விலையை பூர்த்தி செய்யும் போது என்ன நிகழ்கிறது?

டெரிவேடிவ் சந்தையில், அடிப்படை சொத்தின் விலைக்கும் ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் இடையிலான உறவு முக்கியமான தாக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது. இந்த உறவு ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதாகும், மேலும் காலாவதி நெருங்குகையில், விருப்பங்கள் ஒப்பந்தம் பயன்படுத்தப்பட வேண்டுமா என்பதைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது தீர்மானிக்கும் காரணியாக இருக்கும்.

Moneyness

பணத்தின் சொல் விருப்பத்தின் ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலையிலிருந்து அடிப்படை பாதுகாப்பின் விலை எவ்வளவு தொலைவில் உள்ளது என்பதை விவரிக்கிறது. ஒப்பந்தம் பணத்தில், பணத்தில், அல்லது பணத்திற்கு வெளியே இருக்கலாம். பணத்தில் உள்ள விருப்பம் உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, அதாவது ஒப்பந்தத்தை செயல்படுத்துவதன் மூலம் பிரித்தெடுக்கப்பட்ட மதிப்பு இருக்க முடியும். பணத்திற்கு வெளியே மற்றும் பணத்தில் உள்ள விருப்பங்கள் பூஜ்ஜிய உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• பங்கு விலை மற்றும் விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலை ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான உறவு ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு மற்றும் அது பயன்படுத்தப்பட வேண்டுமா இல்லையா என்பதில் ஒரு முக்கிய தாக்கத்தை கொண்டுள்ளது. வேலைநிறுத்த விலைக்கும் பங்கு விலைக்கும் இடையிலான உறவை பணம் விவரிக்கிறது. பங்கு விலை நகரும்போது வேலைநிறுத்த விலைக்கு, ஒப்பந்தம் பணத்தில் உள்ளது. பண விருப்பங்களில் பங்கு விலைக்கு சமமான வேலைநிறுத்த விலைகள் உள்ளன. பொதுவாக பணத்தில் விருப்பத்தை பயன்படுத்த எந்த காரணமும் இல்லை, ஏனெனில் அதற்கு உள்ளார்ந்த மதிப்பு இல்லை.

எடுத்துக்காட்டாக, பங்கு $ 51 வர்த்தகம் மற்றும் அழைப்பு விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்த விலை $ 50 எனில், முதலீட்டாளர் அழைப்பைப் பயன்படுத்தலாம், பங்குகளை $ 50 க்கு வாங்கலாம், சந்தையில் $ 51 க்கு விற்கலாம் மற்றும் உள்ளார்ந்த மதிப்பில் $ 1 ஐ எடுக்கலாம். உள்ளார்ந்த மதிப்பு இல்லாத ஒப்பந்தத்தின் மதிப்பு வெளிப்புற அல்லது நேர மதிப்பு என அழைக்கப்படுகிறது. எனவே, 50-ஸ்ட்ரைக் அழைப்பு 50 1.50 ஐ பங்குடன் $ 51 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், அதற்கு $ 1 உள்ளார்ந்த மதிப்பு மற்றும் 50 சென்ட் நேர மதிப்பு உள்ளது.

வேலைநிறுத்த விலை அடையும் போது என்ன நடக்கும்?

அழைப்பு விருப்பங்களுக்கு, உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது அடிப்படை பங்குகளின் விலைக்கும் விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசமாகும். புட் விருப்பங்களுக்கு, இது விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலைக்கும் அடிப்படை பங்குகளின் விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசம்.

அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பங்கள் இரண்டிலும், விருப்ப வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் பங்கு விலை மதிப்பு ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வேறுபாடுகள் எதிர்மறையாக இருந்தால் (ஒப்பந்தங்கள் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளன), உள்ளார்ந்த மதிப்பு பூஜ்ஜியமாகும்.

கூடுதலாக, அடிப்படை பங்குகளின் விலை விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் வேலைநிறுத்த விலையை அடையும் போது, ​​பங்கு விருப்பம் பணத்தில் இருப்பதாக கூறப்படுகிறது. ஒரு ஒப்பந்தம் பணத்தில் இருக்கும்போது, ​​அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பத்தின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும், ஏனெனில், நீங்கள் அழைப்பு விருப்பத்தை (அல்லது விருப்பத்தை வைக்கவும்) ஒப்பந்தத்தை கடைப்பிடித்து, பின்னர் அடிப்படை பாதுகாப்பை விற்க (அல்லது வாங்க) செய்தால், இல்லை பரிவர்த்தனை செலவுகளைத் தவிர வர்த்தகத்தில் ஆதாயம் அல்லது இழப்பு.

கால் வெர்சஸ் புட் விருப்பங்கள்

ஒரு முதலீட்டாளர் பங்கு ஏபிசியில் ஒரு அழைப்பு விருப்ப ஒப்பந்தத்தை மே மாதத்தில் வேலைநிறுத்த விலை $ 50 மற்றும் ஜூலை காலாவதியாக வாங்குகிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். மேலும், விருப்ப ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் நாள் (அல்லது ஜூலை மூன்றாவது வெள்ளி) என்று வைத்துக்கொள்வோம். திறந்த நிலையில், பங்கு $ 49 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது மற்றும் அழைப்பு விருப்பம் பணத்திற்கு வெளியே உள்ளது - இதற்கு எந்த உள்ளார்ந்த மதிப்பும் இல்லை, ஏனெனில் பங்கு விலை வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இருப்பினும், வர்த்தக நாளின் முடிவில், பங்கு விலை $ 50 ஆக உள்ளது.

பங்கு விலை வேலைநிறுத்த விலைக்கு சமமாக இருக்கும்போது, ​​விருப்ப ஒப்பந்தம் பூஜ்ஜிய உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் பணத்தில் உள்ளது. எனவே, அதே விலையில் சந்தையில் வாங்கும்போது ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்த எந்த காரணமும் இல்லை. விருப்ப ஒப்பந்தம் செயல்படுத்தப்படவில்லை மற்றும் பயனற்றது.

காலாவதியாகும் முன் ஒரு விருப்பத்தை உடற்பயிற்சி செய்வது (சில ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களுடன் இது சாத்தியமில்லை) இதன் விளைவாக வைத்திருப்பவர் கைவிட்டு, விருப்பத்தின் மீதமுள்ள நேர மதிப்பை இழக்க நேரிடும்.

மறுபுறம், மற்றொரு வர்த்தகர் பங்கு ஏபிசியில் ஒரு புட் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தத்தை $ 50 வேலைநிறுத்த விலை மற்றும் ஜூலை காலாவதியாக வாங்கினார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். காலாவதி நாளில், பங்கு காலையில் $ 49 (வேலைநிறுத்த விலைக்குக் கீழே) வர்த்தகம் செய்தால், விருப்பம் பணத்தில் உள்ளது, ஏனெனில் இது ஒரு டாலரின் உள்ளார்ந்த மதிப்பில் $ 1 ($ 50 - $ 49) உள்ளது.

இருப்பினும், பங்கு பேரணிகள் மற்றும் வர்த்தக நாளின் முடிவில், அது $ 50 க்கு முடிவடைகிறது என்று சொல்லலாம். விருப்பத்தேர்வு ஒப்பந்தம் பணத்தில் உள்ளது, ஏனெனில் பங்கு விலை வேலைநிறுத்த விலைக்கு சமம் மற்றும் பூஜ்ஜிய உள்ளார்ந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது. ஆகையால், புட் விருப்பமும் பயன்படுத்தப்படாமல் காலாவதியாகிறது, ஏனெனில் அதை உடற்பயிற்சி செய்வது எந்த மதிப்பையும் பணமாக்காது.