காலை நட்சத்திரம் எவ்வாறு மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை மதிப்பிடுகிறது மற்றும் வரிசைப்படுத்துகிறது

மார்னிங்ஸ்டார், இன்க். (நாஸ்டாக்: மோர்ன்) முதன்முதலில் அதன் மதிப்பீட்டு முறையை 1985 இல் அறிமுகப்படுத்தியது. எளிமையான, எளிதில் புரிந்துகொள்ளக்கூடிய மார்னிங்ஸ்டார் தளம் விரைவில் பரஸ்பர நிதி உலகில் ஆய்வாளர்கள், ஆலோசகர்கள் மற்றும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களின் விருப்பமாக மாறியது. இன்று, மார்னிங்ஸ்டார் உலகின் மிகவும் செல்வாக்கு மிக்க மற்றும் முக்கிய முதலீட்டு வளங்களில் ஒன்றாகும், மேலும் இது ஆர்வமுள்ள ஒவ்வொரு நபரும் நன்கு புரிந்துகொள்ள நேரம் எடுக்க வேண்டிய ஒரு நிறுவனம்.

மார்னிங்ஸ்டார் ஒன்று முதல் ஐந்து நட்சத்திரங்கள் வரை பரஸ்பர நிதிகளை வரிசைப்படுத்துகிறது. இந்த தரவரிசை நிதி எவ்வாறு செயல்பட்டது - அபாயங்கள் மற்றும் செலவுகளுக்கான மாற்றங்களுடன் - அதே வகையிலான நிதிகளுடன் ஒப்பிடும்போது. ஒவ்வொரு நிதியும் மூன்று, ஐந்து மற்றும் 10 ஆண்டு காலங்களுக்கு தனி மதிப்பீடுகளைப் பெறுகிறது, இது ஒட்டுமொத்த மதிப்பீட்டில் இணைகிறது.

அதன் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் தரவரிசை "புறநிலை, இது கடந்த கால செயல்திறனின் கணித மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது" என்று நிறுவனம் கூறுகிறது. இது மேலோட்டமாக உண்மை என்றாலும் - அனைத்து மார்னிங்ஸ்டார் தரவரிசைகளும் கணித அடிப்படையிலானவை - தரவரிசை செயல்முறை இரண்டு அகநிலை காரணிகளுக்கு எவ்வளவு உணர்திறன் என்பதை இது அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது: கணித சூத்திரத்தின் எடை மற்றும் ஒரு நிதியை ஒரு குறிப்பிட்ட வகையாக வகைப்படுத்துதல்.

நட்சத்திர மதிப்பீட்டு முறைமை

மார்னிங்ஸ்டார் அதன் நட்சத்திர மதிப்பீட்டு முறைக்கு மிகவும் பிரபலமானது, இது ஒவ்வொரு நிதிக்கும் ஒன்று முதல் ஐந்து நட்சத்திர தரவரிசைகளை ஒதுக்குகிறது. நட்சத்திர மதிப்பீடுகள் ஒரு வளைவில் தரப்படுத்தப்படுகின்றன; முதல் 10% நிதிகள் ஐந்து நட்சத்திரங்களையும், அடுத்த 22.5% நான்கு நட்சத்திரங்களையும், நடுத்தர 35% மூன்று நட்சத்திரங்களையும், அடுத்த 22.5% இரண்டு நட்சத்திரங்களையும், கீழ் 10% ஒரு நட்சத்திரத்தையும் பெறுகின்றன.

மார்னிங்ஸ்டார் எந்த நிதிக்கும் சுருக்க மதிப்பீட்டை வழங்கவில்லை; எல்லாம் உறவினர் மற்றும் ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்டவை. எல்லா நிதிகளும் தங்கள் சகாக்களுடன் ஒப்பிடப்படுகின்றன, மேலும் அனைத்து வருமானங்களும் அந்த வருவாயை உருவாக்குவதற்கு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் ஏற்றுக்கொள்ள வேண்டிய ஆபத்து நிலைக்கு எதிராக அளவிடப்படுகின்றன.

ஆபத்து மற்றும் வருவாய் மதிப்பீடுகள் கூட ஒப்பீட்டு அளவில் செய்யப்படுகின்றன. மிகக் குறைந்த அளவிடப்பட்ட இடர் கொண்ட முதல் 10% நிதிகள் குறைந்த இடர் பதவியைப் பெறுகின்றன, அடுத்த 22.5% சராசரிக்குக் கீழே மற்றும் பல. இதேபோல், அதிக வருமானம் ஈட்டும் முதல் 10% நிதிகள் மிக உயர்ந்த மார்னிங்ஸ்டார் ரிட்டர்ன் பதவியைப் பெறுகின்றன.

துறைகள் மற்றும் வகைகள்

மார்னிங்ஸ்டார் சந்தைத் துறையின் அனைத்து பங்கு ஆராய்ச்சிகளையும் ஏற்பாடு செய்கிறது, முதலீட்டாளர்களையும் ஆய்வாளர்களையும் பங்குகளை ஒத்த மையங்களுடன் ஒப்பிட அனுமதிக்கிறது. மார்னிங்ஸ்டாரின் சில பங்குத் துறைகளில் சுழற்சிகள், அடிப்படை பொருட்கள், நிதி சேவைகள், தற்காப்பு, பயன்பாடுகள், தகவல் தொடர்பு சேவைகள், ஆற்றல் மற்றும் தொழில்நுட்பம் ஆகியவை அடங்கும்.

அக்டோபர் 2010 இல், மார்னிங்ஸ்டார் அதன் துறை வகைப்பாடு முறையை மறுசீரமைத்தது, புதிய அமைப்பு "மிகவும் தர்க்கரீதியானது" என்றும் "போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களால் எடுக்கப்படும் முடிவுகளை புரிந்துகொள்வதை எளிதாக்குகிறது" என்றும் பரிந்துரைத்தது. அனைத்து பங்குகள், நிதி மற்றும் இலாகாக்கள் மூன்று பரந்த பிரிவுகளாக பிரிக்கப்பட்டன: சுழற்சி, தற்காப்பு மற்றும் உணர்திறன். அத்தகைய ஒவ்வொரு சூப்பர்செக்டரும் மூன்று அல்லது நான்கு துணைக்குழுக்களைக் கொண்டுள்ளது.

ஒவ்வொரு துணைக்குழுவினுள், பல தொழில்கள் உள்ளன. ஒவ்வொரு பங்குகளும் கிட்டத்தட்ட 150 தொழில்களில் ஒன்றாகும், இது மார்னிங்ஸ்டார் நிறுவனத்தின் அடிப்படை வணிக மாதிரியை எவ்வாறு சிறப்பாக அடையாளம் காட்டுகிறது. மார்னிங்ஸ்டாரின் கூற்றுப்படி, இந்த பங்குகள் "வருடாந்திர அறிக்கைகள், படிவம் 10-கேக்கள் மற்றும் மார்னிங்ஸ்டார் ஈக்விட்டி ஆய்வாளர் உள்ளீடு" ஆகியவற்றின் மதிப்பாய்வு மூலம் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன.

ஒவ்வொரு மார்னிங்ஸ்டார் நிதியும் மூன்று சூப்பர்செக்டர்களிடையே வெளிப்படுவதற்கு விரைவாக ஒப்பிடப்படலாம், ஆனால் துணைக்குழு மட்டத்தில் இன்னும் முழுமையான ஆய்வு சாத்தியமாகும்.

மார்னிங்ஸ்டார் நிலையற்ற தன்மையை எவ்வாறு அளவிடுகிறது

மார்னிங்ஸ்டார் நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டில் (எம்.பி.டி) மூழ்கியுள்ளது, முதலீட்டு தத்துவம் ஆபத்துக்களை குறைப்பதை மையமாகக் கொண்டது மற்றும் மூலோபாய ரீதியாக சொத்துக்களை பல்வகைப்படுத்துவதன் மூலம் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை அதிகரிக்கும். மார்னிங்ஸ்டாரின் முதன்மை நிலையற்ற அளவீடுகள் MPT இலிருந்து நேராக வெளிவருகின்றன: நிலையான விலகல், சராசரி மற்றும் ஷார்ப் விகிதம்.

நிலையான விலகல் என்பது ஒரு அடிப்படை புள்ளிவிவரக் கருத்தாகும், இது ஒரு நிதியின் செயல்திறன் எவ்வளவு பரந்த அளவில் உள்ளது என்பதை தீர்மானிக்கிறது. காலப்போக்கில் குறைந்த நிலையான வருவாயைக் கொண்ட ஒரு நிதி - எண்கள் அதிகமாக பரவுகின்றன - அதிக நிலையான விலகலைக் கொண்டுள்ளன. நிதி வருவாய் மாறுபாட்டின் சதுர மூலத்தை எடுத்துக்கொள்வதன் மூலம் நிலையான விலகலைக் கணக்கிடுங்கள், இது சராசரி வருமானத்திலிருந்து சதுர வேறுபாடுகள் மட்டுமே. இது நிலையற்ற தன்மைக்கான நியாயமான மற்றும் மறுக்கமுடியாத குறிகாட்டியாகும்.

சராசரி என்பது நிதியின் சராசரி வருவாய் மட்டுமே. மார்னிங்ஸ்டார் வருடாந்திர சராசரி மாத வருமானத்தின் அடிப்படையில் சராசரியைக் கணக்கிடுகிறது; ஒரு வருடத்தில் ஒரு நிதி 80% பெற்றிருந்தால், அதன் சராசரி ஆண்டு வருமானம் 6.67% (80% 12 மாதங்களால் வகுக்கப்படுகிறது). சராசரி விலகலுக்கான அடிப்படை அலகுக்கு சேவை செய்வதே சராசரியின் முதன்மை செயல்பாடு.

மார்னிங்ஸ்டாரின் எம்.பி.டி நிலையற்ற அளவீடுகளில் கடைசியாக ஷார்ப் விகிதம் உள்ளது, இது ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு கூடுதல் ஆபத்துக்கு முதலீட்டாளர் எவ்வளவு கூடுதல் வருவாயைப் பெறுகிறது என்பதை தீர்மானிக்கிறது. நோபல் பரிசு பெற்ற வில்லியம் எஃப். ஷார்ப் 1966 ஆம் ஆண்டில் ஷார்ப் விகிதத்தின் பின்னால் ஒரு கருத்தை உருவாக்கினார், மேலும் இது நிதித்துறையில் மிகவும் பிடித்தது. பின்வரும் சூத்திரத்துடன் முதலீட்டின் கூர்மையான விகிதத்தைக் கணக்கிடுங்கள்:

$\text{கூர்மையான (முதலீடு)}=\frac{\text{சராசரி வருவாய்}-\text{ஆபத்து இல்லாத வருவாய் விகிதம்}}{\text{முதலீட்டின் நிலையான விலகல்}}$ ஷார்ப் (முதலீடு) = முதலீட்டு சராசரி வருவாயின் நிலையான விலகல் - வருவாய் இலவச வருவாய் விகிதம்

ஷார்ப் விகிதத்தின் மூலம், மார்னிங்ஸ்டார் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் செயல்திறனை இன்னொருவருடன் ஆபத்து சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் ஒப்பிடலாம்.

கரடி சந்தை டெசில் தரவரிசை

கரடி சந்தை டெசில் ரேங்க் என்பது மார்னிங்ஸ்டார் கருவிப்பெட்டியில் MPT அல்லாத நிலையற்ற தன்மை மற்றும் இடர் அளவீடு ஆகும். அடிப்படையில், மார்னிங்ஸ்டார் எஸ் அண்ட் பி 500 இன்டெக்ஸுக்கு எதிரான ஒவ்வொரு ஈக்விட்டி ஃபண்டையும், லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மொத்த குறியீட்டுக்கு எதிரான ஒவ்வொரு பத்திரத்தையும் அல்லது நிலையான வருமான நிதியையும் ஒப்பிடுகிறது. அனைத்து பங்கு நிதிகள் மற்றும் அனைத்து பத்திர நிதிகள் ஒருவருக்கொருவர் எதிராக அளவிடப்படுகின்றன மற்றும் கரடி சந்தைகளின் போது அவற்றின் செயல்திறனுக்கு ஏற்ப டெசில் தரவரிசைகளை ஒதுக்குகின்றன. எதிர்மறையான பிடிப்பைப் பார்க்க இது ஒரு அதிநவீன வழி.

நிதிகளுக்கான மார்னிங்ஸ்டார் ஆய்வாளர் மதிப்பீடு

நிலையான மார்னிங்ஸ்டார் நட்சத்திர மதிப்பீடு பின்னோக்கி காணப்படுகிறது; இது ஒரு முதலீட்டாளரிடம் மூன்று, ஐந்து அல்லது 10 ஆண்டு காலங்களில் சிறப்பாகச் செயல்பட்ட நிதிகளைக் கூறுகிறது. ஒரு பொதுவான தவறான கருத்து என்னவென்றால், மார்னிங்ஸ்டார் எதிர்காலத்தில் சிறப்பாக செயல்படுவார் என்று எதிர்பார்க்கும் நிதிகளுக்கு அதிக நட்சத்திர மதிப்பீடுகளை வழங்குகிறது, அது அப்படி இல்லை. நட்சத்திர மதிப்பீட்டு முறைமையில் முன்கணிப்பு அல்லது பரிந்துரைக்கப்பட்ட கூறுகள் எதுவும் இல்லை.

மார்னிங்ஸ்டாருக்கு முன்னோக்கி பார்க்கும் மெட்ரிக் உள்ளது: நிதிகளுக்கான ஆய்வாளர் மதிப்பீடு. ஆய்வாளர் மதிப்பீடு என்பது மார்னிங்ஸ்டாரின் "அதன் சக குழு மற்றும் / அல்லது ஆபத்து-சரிசெய்யப்பட்ட அடிப்படையில் தொடர்புடைய அளவுகோலை விஞ்சும் நிதியின் திறனில் நம்பிக்கை" என்பதன் சுருக்கமாகும்.

ஆய்வாளர் மதிப்பீடுகள் ஐந்து அடுக்கு அமைப்பில் தரப்படுத்தப்பட்டுள்ளன, தங்கம், வெள்ளி மற்றும் வெண்கலம் ஆகிய மூன்று நேர்மறை மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஒரு நடுநிலை மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்மறை மதிப்பீடு. செயல்முறை, செயல்திறன், மக்கள், பெற்றோர் மற்றும் விலை: ஐந்து தூண்களில் ஒரு நிதி எவ்வாறு மதிப்பெண் பெறுகிறது என்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டு ஆய்வாளர் மதிப்பீடுகளை மார்னிங்ஸ்டார் தீர்மானிக்கிறது. தங்க நிதிகள் மிகச் சிறந்தவை, மேலும் மார்னிங்ஸ்டார் ஆய்வாளர்கள் அதிக நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். வெள்ளி நிதிகள் ஐந்து தூண்களிலும் நன்மைகள் உள்ளன. வெண்கல நிதிகள் "பலவற்றில் குறிப்பிடத்தக்க நன்மைகளை" காட்டுகின்றன, அனைத்தும் இல்லை என்றாலும், தூண்கள். நடுநிலை நிதிகள் அதிக செயல்திறன் அல்லது குறைவான செயல்திறனுக்கான ஆய்வாளர் நம்பிக்கையைப் பெறவில்லை. எதிர்மறை நிதிகள் எதிர்கால செயல்திறனை பாதிக்கும் என்று ஆய்வாளர்கள் நம்பும் குறைபாடுகளைக் காட்டுகின்றன.