எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?
ஒரு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு எழுத்துறுதி குழு அல்லது சிண்டிகேட் உருவாக்கும் முதலீட்டு வங்கியாளர்களின் குழுவிற்கும் ஒரு புதிய பத்திரங்கள் வெளியிடும் நிறுவனத்திற்கும் இடையிலான ஒப்பந்தமாகும்.
எழுத்துறுதி ஒப்பந்தத்தின் நோக்கம், அனைத்து வீரர்களும் இந்த செயல்பாட்டில் தங்கள் பொறுப்பை புரிந்துகொள்வதை உறுதி செய்வதேயாகும், இதனால் சாத்தியமான மோதல்களைக் குறைக்கலாம். எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் ஒரு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு அண்டர்ரைட்டிங் குழுவை உருவாக்கும் முதலீட்டு வங்கியாளர்களின் சிண்டிகேட் மற்றும் ஒரு புதிய பத்திரங்கள் வெளியிடும் நிறுவனத்திற்கு இடையே ஒரு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் நடைபெறுகிறது. இந்த ஒப்பந்தம் சம்பந்தப்பட்ட அனைவருக்கும் இந்த செயல்பாட்டில் தங்கள் பொறுப்பை புரிந்துகொள்வதை உறுதி செய்கிறது. புதிய பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான எழுத்துறுதி குழுவின் உறுதிப்பாட்டை ஒப்பந்தம் கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. வெளியீடு, ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலை, ஆரம்ப மறுவிற்பனை விலை மற்றும் தீர்வு தேதி.
எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்களைப் புரிந்துகொள்வது
ஒரு புதிய பத்திரப் பத்திரத்தை வெளியிடும் நிறுவனத்திற்கும், இலாபத்திற்காக சிக்கலை வாங்கவும் மறுவிற்பனை செய்யவும் ஒப்புக் கொள்ளும் எழுத்துறுதி குழுவிற்கும் இடையேயான ஒப்பந்தமாக எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் கருதப்படலாம்.
மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, ஒப்பந்தம் பொதுவாக புதிய பாதுகாப்பு வழங்கும் நிறுவனத்திற்கும் சிண்டிகேட் உருவாக்கும் முதலீட்டு வங்கியாளர்களுக்கும் இடையில் உள்ளது. ஒரு சிண்டிகேட் என்பது ஒரு பெரிய நிதி பரிவர்த்தனையை கையாள உருவாக்கப்பட்ட ஒரு தற்காலிக நிதி நிபுணர்களின் குழு ஆகும், அது தனித்தனியாக கையாள கடினமாக இருக்கும்.
புதிய பத்திரப் பத்திரத்தை வாங்குவதற்கான எழுத்துறுதி குழுவின் அர்ப்பணிப்பு, ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விலை, ஆரம்ப மறுவிற்பனை விலை மற்றும் தீர்வு தேதி உள்ளிட்ட பரிவர்த்தனை விவரங்களை எழுத்துறுதி ஒப்பந்தத்தில் கொண்டுள்ளது.
பல்வேறு வகையான எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன: உறுதியான உறுதிப்பாட்டு ஒப்பந்தம், சிறந்த முயற்சிகள் ஒப்பந்தம், மினி-மேக்ஸி ஒப்பந்தம், அனைத்தும் அல்லது எதுவுமில்லை ஒப்பந்தம் மற்றும் காத்திருப்பு ஒப்பந்தம்.
எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்களின் வகைகள்
உறுதியான அர்ப்பணிப்பு எழுத்துறுதிகளில், முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்க முடியுமா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் வழங்குபவர் விற்பனைக்கு வழங்கப்படும் அனைத்து பத்திரங்களையும் வாங்குவதற்கு அண்டர்ரைட்டர் உத்தரவாதம் அளிக்கிறார். இது மிகவும் விரும்பத்தக்க ஒப்பந்தமாகும், ஏனெனில் இது வழங்குபவரின் பணம் அனைத்தையும் இப்போதே உத்தரவாதம் செய்கிறது. பிரசாதம் எவ்வளவு தேவைப்படுகிறதோ, அது உறுதியான அர்ப்பணிப்பு அடிப்படையில் செய்யப்படும். உறுதியான உறுதிப்பாட்டில், முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களை விற்க முடியாவிட்டால், அண்டர்ரைட்டர் தனது சொந்த பணத்தை ஆபத்தில் வைக்கிறது.
உறுதியான அர்ப்பணிப்பு அடிப்படையில் ஒரு பத்திர சலுகையை எழுத்துறுதி அளிப்பது, அண்டர்ரைட்டரை கணிசமான அபாயத்திற்கு வெளிப்படுத்துகிறது. எனவே, அண்டர்ரைட்டிங் ஒப்பந்தத்தில் சந்தை அவுட் பிரிவைச் சேர்க்குமாறு அண்டர்ரைட்டர்கள் பெரும்பாலும் வலியுறுத்துகின்றனர். பத்திரங்களின் தரத்தை பாதிக்கும் ஒரு வளர்ச்சி ஏற்பட்டால், அனைத்து பத்திரங்களையும் வாங்குவதற்கான கடமையில் இருந்து இந்த விதிமுறை அண்டர்ரைட்டரை விடுவிக்கிறது. மோசமான சந்தை நிலைமைகள் ஒரு தகுதி நிலை அல்ல. வழங்குபவர் ஒரு பயோடெக் நிறுவனமாக இருந்தால், எஃப்.டி.ஏ நிறுவனத்தின் புதிய மருந்துக்கு ஒப்புதல் மறுத்திருந்தால், சந்தை அவுட் பிரிவு எப்போது செயல்படுத்தப்படலாம் என்பதற்கான ஒரு எடுத்துக்காட்டு.
ஒரு சிறந்த முயற்சிகள் எழுத்துறுதி ஒப்பந்தத்தில், வழங்குபவர் வழங்கும் அனைத்து பத்திரங்களையும் விற்க அண்டர்ரைட்டர்கள் தங்களால் முடிந்த அனைத்தையும் செய்கிறார்கள், ஆனால் அதன் சொந்த கணக்கிற்கான பத்திரங்களை வாங்குவதற்கு அண்டர்ரைட்டர் கடமைப்படவில்லை. ஒரு சிக்கலுக்கான தேவை குறைவாக இருப்பதால், அது ஒரு சிறந்த முயற்சி அடிப்படையில் செய்யப்படும் வாய்ப்பு அதிகம். விற்கப்படாத சிறந்த முயற்சிகளின் எழுத்துறுதிகளில் எந்த பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள் வழங்குபவருக்குத் திருப்பித் தரப்படும்.
ஒரு சிறந்த முயற்சிகள் எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் முக்கியமாக அதிக ஆபத்துள்ள பத்திரங்களின் விற்பனையில் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
மினி-மேக்ஸி ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு வகை சிறந்த முயற்சிகள் எழுத்துறுதி, இது குறைந்தபட்ச அளவு பத்திரங்கள் விற்கப்படும் வரை பயனுள்ளதாக இருக்காது. குறைந்தபட்சம் பூர்த்தி செய்யப்பட்டவுடன், அண்டர்ரைட்டர் பின்னர் பிரசாதத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ் குறிப்பிடப்பட்ட அதிகபட்ச தொகை வரை பத்திரங்களை விற்கலாம். முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து சேகரிக்கப்பட்ட அனைத்து நிதிகளும் அண்டர்ரைட்டிங் முடியும் வரை எஸ்க்ரோவில் வைக்கப்படுகின்றன. பிரசாதத்தால் குறிப்பிடப்பட்ட குறைந்தபட்ச பத்திரங்களை அடைய முடியாவிட்டால், பிரசாதம் ரத்து செய்யப்பட்டு, முதலீட்டாளர்களின் நிதி அவர்களுக்குத் திருப்பித் தரப்படுகிறது.
எல்லாவற்றையும் அல்லது எதுவுமே எழுத்துறுதி அளிக்காமல், அனைத்து பத்திரங்களின் விற்பனையிலிருந்தும் கிடைக்கும் வருமானத்தை அது பெற வேண்டும் என்று வழங்குபவர் தீர்மானிக்கிறார். அனைத்து பத்திரங்களும் விற்கப்படும் வரை முதலீட்டாளர்களின் நிதி எஸ்க்ரோவில் வைக்கப்படும். அனைத்து பத்திரங்களும் விற்கப்பட்டால், வருமானம் வழங்குபவருக்கு வெளியிடப்படும். அனைத்து பத்திரங்களும் விற்கப்படாவிட்டால், பிரச்சினை ரத்து செய்யப்பட்டு முதலீட்டாளர்களின் நிதி அவர்களுக்குத் திருப்பித் தரப்படுகிறது.
ஒரு முன்னுரிமை உரிமைகள் வழங்கலுடன் இணைந்து காத்திருப்பு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. அனைத்து காத்திருப்பு எழுத்துறுதிகளும் உறுதியான அர்ப்பணிப்பு அடிப்படையில் செய்யப்படுகின்றன. தற்போதைய பங்குதாரர்கள் வாங்காத எந்த பங்குகளையும் வாங்க காத்திருப்பு அண்டர்ரைட்டர் ஒப்புக்கொள்கிறார். காத்திருப்பு அண்டர்ரைட்டர் பின்னர் பத்திரங்களை பொதுமக்களுக்கு மறுவிற்பனை செய்வார்.
