நிலையற்ற அளவீடுகளைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நிதியின் நிலையற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது, ​​எந்த நிதி உகந்த இடர்-வெகுமதி கலவையை வழங்கும் என்பதை முதலீட்டாளர் தீர்மானிக்க கடினமாக இருக்கலாம். பல வலைத்தளங்கள் பரஸ்பர நிதிகளுக்கான பல்வேறு நிலையற்ற நடவடிக்கைகளை இலவசமாக வழங்குகின்றன; இருப்பினும், புள்ளிவிவரங்கள் எதைக் குறிக்கின்றன என்பது மட்டுமல்லாமல் அவற்றை எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்வது என்பதையும் அறிந்து கொள்வது கடினம்.

மேலும், இந்த புள்ளிவிவரங்களுக்கிடையிலான உறவு எப்போதும் வெளிப்படையாக இருக்காது. நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் அடிப்படையில் நான்கு பொதுவான ஏற்ற இறக்கம் நடவடிக்கைகள் மற்றும் அவை இடர் பகுப்பாய்வு வகைகளில் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதைப் பற்றி மேலும் படிக்கவும்.

உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு மற்றும் பரஸ்பர நிதிகள்

போர்ட்ஃபோலியோ வருமானம் மற்றும் ஆபத்து ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான உறவின் ஒரு ஆய்வு திறமையான எல்லை, நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் ஒரு பகுதியான வளைவு. வளைவு ஒரு வரைபடத்திலிருந்து திரும்பும் மற்றும் நிலையற்ற தன்மையால் சுட்டிக்காட்டப்படும் அபாயத்திலிருந்து உருவாகிறது, இது நிலையான விலகலால் குறிக்கப்படுகிறது. நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் படி, வளைவில் கிடக்கும் நிதிகள் ஏற்ற இறக்கம் அளவைக் கொண்டு அதிகபட்ச வருவாயைக் கொடுக்கும்.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

நிலையான விலகல் அதிகரிக்கும் போது, ​​வருவாயும் அதிகரிக்கும். மேலேயுள்ள அட்டவணையில், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் வருமானம் ஒரு குறிப்பிட்ட நிலையை அடைந்தவுடன், ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு சிறிய அதிகரிப்புக்கு அதிக அளவு ஏற்ற இறக்கத்தை எடுக்க வேண்டும். ஒரு சிறிய வருவாய்க்கு முதலீட்டாளர் அதிக அளவு உறுதியற்ற தன்மையை எடுத்துக்கொள்வதால், வளைவுக்குக் கீழே திட்டமிடப்பட்ட ஆபத்து / வருவாய் உறவைக் கொண்ட இலாகாக்கள் உகந்தவை அல்ல. முன்மொழியப்பட்ட நிதியில் பெறப்பட்ட நிலையற்ற தன்மைக்கு உகந்த வருமானம் உள்ளதா என்பதைத் தீர்மானிக்க, ஒரு முதலீட்டாளர் நிதியின் நிலையான விலகல் குறித்து ஒரு பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும்.

நவீன போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாடு மற்றும் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை சந்தையில் பல்வேறு காரணிகளால் ஏற்படும் ஆபத்தை பகுப்பாய்வு செய்ய முதலீட்டாளர்கள் பயன்படுத்தும் ஒரே வழி அல்ல. ஆபத்து சகிப்புத்தன்மை மற்றும் முதலீட்டு மூலோபாயம் போன்ற விஷயங்கள் ஒரு முதலீட்டாளர் தனது அபாயத்தை வெளிப்படுத்துவதை எவ்வாறு கருதுகின்றன என்பதைப் பாதிக்கிறது. மற்ற நான்கு நடவடிக்கைகள் இங்கே.

1. நிலையான விலகல்

பல புள்ளிவிவர நடவடிக்கைகளைப் போலவே, நிலையான விலகலுக்கான கணக்கீடு அச்சுறுத்தலாக இருக்கலாம், ஆனால் அதைப் பயன்படுத்தத் தெரிந்தவர்களுக்கு இந்த எண்ணிக்கை மிகவும் பயனுள்ளதாக இருப்பதால், நிதிகளின் நிலையான விலகல்களை வழங்கும் பல இலவச மியூச்சுவல் ஃபண்ட் ஸ்கிரீனிங் சேவைகள் உள்ளன.

நிலையான விலகல் அடிப்படையில் ஒரு நிதியின் நிலையற்ற தன்மையைப் புகாரளிக்கிறது, இது குறுகிய காலத்தில் வருமானம் உயரும் அல்லது வீழ்ச்சியடையும் போக்கைக் குறிக்கிறது. ஒரு நிலையற்ற பாதுகாப்பு அதிக ஆபத்து என்று கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் அதன் செயல்திறன் எந்த நேரத்திலும் இரு திசைகளிலும் விரைவாக மாறக்கூடும். ஒரு நிதியின் நிலையான விலகல் இந்த அபாயத்தை அளவிடுகிறது, அதன் சராசரி வருவாயுடன் நிதி எந்த அளவிற்கு ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கிறது என்பதை அளவிடுவதன் மூலம்.

நிலையான நான்கு ஆண்டு வருமானம் 3% கொண்ட ஒரு நிதி, எடுத்துக்காட்டாக, சராசரி அல்லது சராசரியாக 3% இருக்கும். இந்த நிதியின் நிலையான விலகல் பின்னர் பூஜ்ஜியமாக இருக்கும், ஏனெனில் எந்தவொரு வருடத்திலும் நிதியின் வருவாய் அதன் நான்கு ஆண்டு சராசரியான 3% இலிருந்து வேறுபடுவதில்லை. மறுபுறம், கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் ஒவ்வொன்றும் -5%, 17%, 2% மற்றும் 30% திரும்பிய ஒரு நிதி 11% சராசரி வருவாயைக் கொண்டிருக்கும். இந்த நிதி ஒரு உயர் தரமான விலகலையும் வெளிப்படுத்தும், ஏனெனில் ஒவ்வொரு ஆண்டும் நிதியின் வருவாய் சராசரி வருமானத்திலிருந்து வேறுபடுகிறது. எனவே இந்த நிதி ஆபத்தானது, ஏனெனில் இது குறுகிய காலத்திற்குள் எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை வருமானங்களுக்கு இடையில் பரவலாக மாறுபடுகிறது.

நினைவில் கொள்ளுங்கள், ஏற்ற இறக்கம் என்பது பாதுகாப்பை பாதிக்கும் அபாயத்தின் ஒரு குறிகாட்டியாக இருப்பதால், ஒரு நிதியின் நிலையான கடந்த செயல்திறன் எதிர்கால ஸ்திரத்தன்மைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்க வேண்டிய அவசியமில்லை. எதிர்பாராத சந்தைக் காரணிகள் நிலையற்ற தன்மையை பாதிக்கக்கூடும் என்பதால், இந்த ஆண்டு நிலையான விலகலுடன் நெருக்கமான அல்லது பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமான ஒரு நிதி அடுத்த ஆண்டு வித்தியாசமாக நடந்து கொள்ளலாம்.

ஒரு நிதியம் அதன் ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக பெறப்பட்ட வருமானத்தை எவ்வளவு சிறப்பாக அதிகரிக்கிறது என்பதைத் தீர்மானிக்க, இதேபோன்ற முதலீட்டு உத்தி மற்றும் ஒத்த வருமானத்துடன் நிதியை இன்னொருவருடன் ஒப்பிடலாம். குறைந்த நிலையான விலகலுடன் கூடிய நிதி மிகவும் உகந்ததாக இருக்கும், ஏனெனில் இது பெறப்பட்ட அபாயத்தின் அளவிற்கு பெறப்பட்ட வருமானத்தை அதிகரிக்கிறது. பின்வரும் வரைபடத்தைக் கவனியுங்கள்:

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

எஸ் அண்ட் பி 500 ஃபண்ட் பி உடன், ஃபண்ட் ஏ போன்ற அதே வருவாயை அடைவதற்கு தேவையானதை விட முதலீட்டாளர் அதிக அளவு ஏற்ற இறக்கம் பெறுவார். ஃபண்ட் ஏ முதலீட்டாளருக்கு உகந்த ஆபத்து / வருவாய் உறவை வழங்கும்.

2. பீட்டா

நிலையான விலகல் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் அதன் வருவாயின் ஏற்றத்தாழ்வுக்கு ஏற்ப ஒரு நிலையின் நிலையற்ற தன்மையை தீர்மானிக்கும் அதே வேளையில், மற்றொரு பயனுள்ள புள்ளிவிவர நடவடிக்கையான பீட்டா, ஒரு நிதியின் ஏற்ற இறக்கம் (அல்லது ஆபத்து) ஐ அதன் குறியீட்டு அல்லது அளவுகோலுடன் ஒப்பிடுகிறது. ஒரு பீட்டாவுடன் ஒரு நிதி மிக நெருக்கமாக இருப்பதால், நிதியின் செயல்திறன் குறியீட்டு அல்லது அளவுகோலுடன் நெருக்கமாக பொருந்துகிறது. ஒன்றுக்கு மேற்பட்ட பீட்டா ஒட்டுமொத்த சந்தையை விட அதிக நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது, மேலும் ஒரு பீட்டா ஒன்றுக்கும் குறைவானது அளவுகோலைக் காட்டிலும் குறைவான நிலையற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 தொடர்பாக ஒரு நிதிக்கு 1.05 பீட்டா இருந்தால், நிதி குறியீட்டை விட 5% அதிகமாக நகர்கிறது. எனவே, எஸ் அண்ட் பி 500 15% அதிகரித்தால், இந்த நிதி 15.75% அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மறுபுறம், 2.4 பீட்டா கொண்ட ஒரு நிதி அதன் தொடர்புடைய குறியீட்டை விட 2.4 மடங்கு அதிகமாக நகரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எனவே எஸ் அண்ட் பி 500 10% நகர்ந்தால், நிதி 24% உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, எஸ் அண்ட் பி 500 10% குறைந்துவிட்டால், நிதி 24% இழக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சந்தை நேர்மறையானதாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் அதிக பீட்டாக்களைக் காண்பிக்கும் நிதியைத் தேர்வுசெய்யலாம், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தையை வெல்லும் வாய்ப்புகளை அதிகரிக்கும். ஒரு முதலீட்டாளர் எதிர்காலத்தில் சந்தை தாங்கக்கூடியதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார் என்றால், ஒன்றுக்கு குறைவான பீட்டாக்களைக் கொண்ட நிதிகள் ஒரு நல்ல தேர்வாகும், ஏனெனில் அவை குறியீட்டை விட மதிப்பு குறைவாக குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிதியில் பீட்டா 0.5 மற்றும் எஸ் அண்ட் பி 500 6% குறைந்துவிட்டால், அந்த நிதி 3% மட்டுமே குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பீட்டா தானாகவே வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது மற்றும் நிதியத்தின் நிலையற்ற தன்மையை பாதிக்கும் சந்தை அபாயத்தைத் தவிர வேறு காரணிகளால் திசை திருப்பலாம்.

3. ஆர்-ஸ்கொயர்

மியூச்சுவல் ஃபண்டின் பீட்டா பொருத்தமான அளவுகோலுக்கு எதிராக அளவிடப்பட்டால், ஒரு நிதியின் ஆர்-ஸ்கொயர் முதலீட்டாளர்களைக் காட்டுகிறது. ஒரு குறியீட்டுடன் ஒரு நிதியின் இயக்கங்களின் தொடர்பை அளவிடுவதன் மூலம், ஆர்-ஸ்கொயர், நிதியின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சந்தை ஆபத்து ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான தொடர்பின் அளவை விவரிக்கிறது, அல்லது இன்னும் குறிப்பாக, ஒரு நிதியத்தின் ஏற்ற இறக்கம் எந்த அளவிற்கு தினசரி விளைவாகும் ஒட்டுமொத்த சந்தையில் அனுபவிக்கும் ஏற்ற இறக்கங்கள்.

ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்புகள் 0 மற்றும் 100 க்கு இடையில் இருக்கும், இங்கு 0 குறைந்தபட்ச தொடர்புகளையும் 100 முழு தொடர்பையும் குறிக்கிறது. ஒரு நிதியின் பீட்டாவில் ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு 100 க்கு அருகில் இருந்தால், நிதியின் பீட்டாவை நம்ப வேண்டும். மறுபுறம், 0 க்கு நெருக்கமான ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு பீட்டா குறிப்பாக பயனுள்ளதாக இல்லை என்பதைக் குறிக்கிறது, ஏனெனில் இந்த நிதி பொருத்தமற்ற அளவுகோலுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் அண்ட் பி 500 க்கு எதிராக ஒரு பத்திர நிதி தீர்மானிக்கப்பட்டால், ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு மிகக் குறைவாக இருக்கும். லெஹ்மன் பிரதர்ஸ் மொத்த பாண்ட் இன்டெக்ஸ் போன்ற ஒரு பத்திரக் குறியீடு ஒரு பத்திர நிதிக்கு மிகவும் பொருத்தமான அளவுகோலாக இருக்கும், எனவே இதன் விளைவாக ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு அதிகமாக இருக்கும். பங்குச் சந்தையில் வெளிப்படையான அபாயங்கள் பத்திரச் சந்தையுடன் தொடர்புடையதை விட வேறுபட்டவை என்பது தெளிவாகத் தெரிகிறது. எனவே, ஒரு பத்திரத்திற்கான பீட்டா ஒரு பங்கு குறியீட்டைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்பட்டால், பீட்டா நம்பகமானதாக இருக்காது.

ஒரு பொருத்தமற்ற அளவுகோல் பீட்டாவை விட அதிகமாக திசை திருப்பும். ஆல்பா பீட்டாவைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது, எனவே ஒரு நிதியின் ஆர்-ஸ்கொயர் மதிப்பு குறைவாக இருந்தால், ஆல்பாவிற்கு கொடுக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையை நம்பாமல் இருப்பதும் புத்திசாலித்தனம். அடுத்த பகுதியில் ஒரு எடுத்துக்காட்டுக்கு செல்வோம்.

4. ஆல்பா

இந்த கட்டத்தில், நிலையற்ற தன்மையால் ஏற்படும் ஆபத்தை அளவிடும் புள்ளிவிவரங்களை எவ்வாறு ஆராய்வது என்பதை நாங்கள் கற்றுக் கொண்டோம், ஆனால் சந்தை ஏற்ற இறக்கம் தவிர வேறு காரணிகளால் ஏற்படும் ஆபத்தை எடுத்துக் கொண்டதற்காக உங்களுக்கு வழங்கப்படும் கூடுதல் வருமானத்தை எவ்வாறு அளவிடுவது? ஆல்பாவை உள்ளிடவும், இந்த கூடுதல் ஆபத்து ஏதேனும் நிதி அதன் தொடர்புடைய அளவுகோலை விஞ்சுவதற்கு எவ்வளவு உதவியது என்பதை அளவிடும். பீட்டாவைப் பயன்படுத்தி, ஆல்பாவின் கணக்கீடு நிதியின் செயல்திறனை பெஞ்ச்மார்க்கின் இடர்-சரிசெய்யப்பட்ட வருவாயுடன் ஒப்பிடுகிறது மற்றும் அதே அளவிலான அபாயத்தைக் கொடுத்து, நிதி சந்தையை விட சிறப்பாக செயல்பட்டால் நிறுவுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிதியில் ஆல்பா ஒன்று இருந்தால், அந்த நிதி வரையறைகளை 1% விஞ்சியது. எதிர்மறை ஆல்பாக்கள் மோசமானவை, அவை நிதியின் முதலீட்டாளர்கள் மேற்கொண்ட கூடுதல், நிதி சார்ந்த ஆபத்துக்கான நிதியைக் குறைத்து மதிப்பிடுவதைக் குறிக்கின்றன.

அடிக்கோடு

இந்த நான்கு புள்ளிவிவர நடவடிக்கைகளின் இந்த விளக்கம் உகந்த போர்ட்ஃபோலியோ கோட்பாட்டின் முன்மாதிரியைப் பயன்படுத்துவதற்கான அடிப்படை அறிவை உங்களுக்கு வழங்குகிறது, இது ஆபத்தை நிறுவுவதற்கு நிலையற்ற தன்மையைப் பயன்படுத்துகிறது மற்றும் ஒரு நிதியின் ஏற்ற இறக்கம் எவ்வளவு திரும்புவதற்கான அதிக ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளது என்பதைத் தீர்மானிப்பதற்கான வழிகாட்டுதலை வழங்குகிறது.. இந்த புள்ளிவிவரங்கள் புரிந்து கொள்வது கடினம், எனவே நீங்கள் அவற்றைப் பயன்படுத்தினால், அவை என்னவென்று தெரிந்து கொள்வது அவசியம்.

இந்த கணக்கீடுகள் ஒரு வகை இடர் பகுப்பாய்விற்குள் மட்டுமே செயல்படும். மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளை வாங்குவதை நீங்கள் தீர்மானிக்கிறீர்கள் என்றால், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளால் ஏற்படும் ஆபத்தை பாதிக்கும் மற்றும் குறிக்கும் நிலையற்ற தன்மையைத் தவிர வேறு காரணிகளைப் பற்றி எச்சரிக்கையாக இருப்பது அவசியம்.