இயக்க விளிம்புகளை பகுப்பாய்வு செய்தல்

ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க விளிம்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு மற்றும் லாபம் குறித்த குறிப்பிடத்தக்க தகவல்களை வழங்க முடியும். இந்த மதிப்பாய்வின் முடிவுகள் பங்கு பகுப்பாய்வின் முக்கியமான அம்சமாகும். ஒரு பங்கை வாங்கலாமா என்பது குறித்து முடிவெடுப்பதற்கு முன், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனம் தற்போது எவ்வளவு சிறப்பாக செயல்படுகிறது மற்றும் எதிர்காலத்தில் எவ்வளவு லாபகரமானதாக இருக்கும் என்பதைக் குறிக்கும் பல்வேறு முக்கியமான காரணிகளைப் பார்ப்பார்கள். இந்த வகை பகுப்பாய்வு அடிப்படை பகுப்பாய்வு என்று அழைக்கப்படுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க விளிம்பை மதிப்பிடும் செயல்பாட்டில், முதலீட்டாளர்கள் இயக்க வருமானம், இயக்க செலவுகள் மற்றும் நிலையான மற்றும் மாறக்கூடிய செலவுகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டையும் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

இயக்க விளிம்புகள் ஏன் முக்கியம்?

இயக்க வருமானம் (இயக்க வருவாய் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) என்பது ஒரு காலாண்டு அல்லது ஆண்டு போன்ற ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு வருவாய் குறைவாக இயக்க செலவாகும். இயக்க விளிம்பு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு இயக்க வருமானமாக கணக்கிடப்பட்ட ஒரு சதவீத புள்ளிவிவரமாகும், அதே காலத்திற்கு வருவாயால் வகுக்கப்படுகிறது.

நிறுவனங்களின் துல்லியமான ஒப்பீட்டைச் செய்வதற்கு, ஒரே தொழிலில் செயல்படும் மற்றும் ஒத்த வணிக மாதிரிகள் கொண்ட நிறுவனங்களை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க மட்டுமே இயக்க விளிம்புகள் பயன்படுத்தப்பட வேண்டும்.

இயக்க விளிம்பு என்பது ஒரு நிறுவனம் உருவாக்கும் வருவாயின் சதவீதமாகும், இது நிறுவனத்தின் முதலீட்டாளர்களுக்கு (பங்கு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன் முதலீட்டாளர்கள் இருவரும்) மற்றும் நிறுவனத்தின் வரிகளை செலுத்த பயன்படுகிறது. ஒரு பங்கின் மதிப்பை பகுப்பாய்வு செய்வதில் இது ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாகும். மற்ற விஷயங்கள் சமமாக இருப்பது, அதிக இயக்க விளிம்பு, சிறந்தது. நிறுவனங்களை ஒருவருக்கொருவர் ஒப்பிடுவதற்கும் அல்லது பல்வேறு வருவாய் சூழ்நிலைகளில் ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க முடிவுகளை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கும் ஒரு சதவீத எண்ணிக்கையைப் பயன்படுத்துவது மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மூலப்பொருள் அல்லது ஊதியங்கள் போன்ற மாறுபட்ட உற்பத்தி செலவினங்களைக் கழித்தபின் ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு லாபம் ஈட்டுகிறது என்பதற்கான ஒரு முக்கியமான அளவீடு ஒரு செயல்பாட்டு விளிம்பு ஆகும். ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதன் நிலையான செலவுகளை, கடனுக்கான வட்டி போன்றவற்றைச் செலுத்த ஆரோக்கியமான இயக்க விளிம்பு தேவை. அல்லது வரிகள். ஒரு உயர் இயக்க விளிம்பு என்பது ஒரு நிறுவனம் நன்கு நிர்வகிக்கப்பட்டு வருவது ஒரு நல்ல குறிகாட்டியாகும், மேலும் குறைந்த இயக்க விளிம்பு கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தை விட ஆபத்து குறைவாக இருக்கும். இயக்க விளிம்புகளை மதிப்பாய்வு செய்வதோடு கூடுதலாக, ஒரு பங்கின் அடிப்படை பகுப்பாய்வு செய்யும் முதலீட்டாளர்களும் விற்கப்பட்ட பொருட்களின் விலை (COG கள்), பணமில்லாத செலவுகள் மற்றும் வட்டிக்கு முந்தைய வருவாய், வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (EBITDA) போன்ற பிற முக்கிய அளவீடுகளை மதிப்பீடு செய்யுங்கள்.

நிலையான மற்றும் மாறக்கூடிய செலவுகள்

வணிக வகையைப் பொறுத்து வருவாயைப் பல வழிகளில் பெறலாம். இதேபோல், இயக்க செலவுகள் பல்வேறு மூலங்களிலிருந்து வருகின்றன, மேலும் அவை நிலையான செலவுகள் அல்லது மாறி செலவுகள் என வகைப்படுத்தலாம். இயக்க செலவுகள் ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க விளிம்புகளைக் கணக்கிடுவதற்கான முக்கிய அங்கமாக இருப்பதால், இந்த நிலையான மற்றும் மாறக்கூடிய செலவுகள் எவ்வாறு பெறப்படுகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்.

நிலையான செலவுகள்

ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் செலவுகளை இயற்கையில் "நிலையான" அல்லது "மாறி" என்று வகைப்படுத்துகிறார்கள். ஒரு நிலையான செலவு என்பது வணிக செயல்பாடு மற்றும் வருவாய் மாற்றம் என ஒப்பீட்டளவில் நிலையானதாக இருக்கும். ஒரு வாடகை செலவு இதற்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. ஒரு நிறுவனம் ஒரு சொத்தை குத்தகைக்கு எடுத்தால் அல்லது வாடகைக்கு எடுத்தால், அது வழக்கமாக ஒவ்வொரு மாதமும் அல்லது காலாண்டில் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை செலுத்துகிறது. அந்த நேரத்தில் வணிகம் நல்லதா அல்லது கெட்டதா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல் இந்த தொகை மாறாது.

மாறி செலவுகள்

இதற்கு மாறாக, வணிகச் செயல்பாடு மாறும்போது மாறுபடும் செலவு ஒன்றாகும். ஒரு உற்பத்தி நடவடிக்கைக்கு மூலப்பொருட்களை வாங்குவதற்கான செலவு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. வணிகம் வேகமடையும் போது உற்பத்தி நிறுவனங்கள் அதிக மூலப்பொருட்களை வாங்க வேண்டும்; எனவே, வருவாய் அதிகரிக்கும் போது மூலப்பொருட்களை வாங்குவதற்கான செலவு அதிகரிக்கிறது.

இயக்க திறன்

ஒரு நிறுவனத்தின் இயக்க அந்நியச் செலாவணி எனப்படும் நிலையான மற்றும் மாறக்கூடிய செலவுகளின் கலவையை பகுப்பாய்வு செய்வது பெரும்பாலும் இயக்க விளிம்புகள் மற்றும் பணப்புழக்கங்களை பகுப்பாய்வு செய்வதில் முக்கியமானது. வருவாய் அதிகரிக்கும் போது, ​​நிலையான-செலவு தீவிரமான நிறுவனங்களின் இயக்க விளிம்புகள் மாறி-செலவு தீவிரமான நிறுவனங்களை விட வேகமான விகிதத்தில் அதிகரிக்கும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளன (தலைகீழ் கூட உண்மை).

ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வு எதிர்கால இயக்க முடிவுகளை முன்வைப்பதை உள்ளடக்கியிருப்பதால், நிலையான செலவுகளின் ஒப்பீட்டு முக்கியத்துவத்தைப் புரிந்துகொள்வது மிக முக்கியம். சில வருவாய் வளர்ச்சி அனுமானங்களின் அடிப்படையில் எதிர்காலத்தில் இயக்க விளிம்புகள் எவ்வாறு மாறும் என்பதை ஆய்வாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.

விற்கப்பட்ட பொருட்களின் விலையில் காரணி (COGS)

ஒரு சிறப்பு மற்றும் முக்கியமான செலவினம் விற்கப்படும் பொருட்களின் விலை (COGS). அவர்கள் தயாரிக்கும், மதிப்பு சேர்க்கும் அல்லது விநியோகிக்கும் பொருட்களை விற்கும் நிறுவனங்களுக்கு, விற்கப்பட்ட பொருட்களின் விலை சரக்குக் கணக்கீடுகளைப் பயன்படுத்துவதற்கு கணக்கிடப்படுகிறது. COGS க்கான அடிப்படை சூத்திரம்:

COGS = BI + P - EI

எங்கே:

• BI சரக்குகளைத் தொடங்குகிறது. காலத்திற்கான சரக்கு கொள்முதல் EI சரக்குகளை முடிக்கிறது

COGS ஒரு காலகட்டத்தில் விற்கப்படும் சரக்குகளின் விலையை அளவிட முயற்சிக்கிறது; சரக்கு வாங்குவதற்கு ஏற்படும் உண்மையான தொகை கணிசமாக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம். தொடக்கத்தையும் முடிவையும் பட்டியலிடுவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் அந்தக் காலகட்டத்தில் விற்கப்படும் உற்பத்தியின் உண்மையான அளவின் விலையை அளவிட முயற்சிக்கின்றன.

வருவாய் குறைவான COGS மொத்த லாபம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது இயக்க வருமானத்தின் முக்கிய அங்கமாகும். மொத்த இலாபம் விற்பனை, பொது மற்றும் நிர்வாக செலவுகள் (எஸ்.ஜி & ஏ) போன்ற கண்டுபிடிக்க முடியாத பொதுவான மேல்நிலை செலவுகளுக்கு முன் உருவாக்கப்படும் லாபத்தின் அளவைக் குறிக்கிறது. நிர்வாக ஊழியர்களின் சம்பளம் அல்லது விளம்பரம் மற்றும் விளம்பரப் பொருட்களுக்கான செலவுகள் போன்றவற்றை எஸ்ஜி & ஏ செலவுகள் உள்ளடக்கியிருக்கலாம்.

மொத்த லாபம் வருவாயால் வகுக்கப்படுவது மொத்த விளிம்பு எனப்படும் சதவீத மதிப்பு. மொத்த விளிம்பை பகுப்பாய்வு செய்வது ஈக்விட்டி பகுப்பாய்வு திட்டங்களில் மிக முக்கியமானது, ஏனெனில் COGS என்பது பெரும்பாலும் ஒரு நிறுவனத்தின் மிக முக்கியமான செலவு உறுப்பு மற்றும் அவர்களின் வருமான அறிக்கையில் காணப்படுகிறது. நிறுவனங்களை ஒப்பிடும் போது அல்லது ஒரு வரலாற்று சூழலில் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறனை மதிப்பிடும்போது ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் மொத்த விளிம்பைப் பார்க்கிறார்கள்.

சிறப்பு பரிசீலனைகள்

பணமில்லாத செலவுகள்

இயக்க முடிவுகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது முதலீட்டாளர்கள் பணச் செலவுகளுக்கும் பணமில்லாத செலவுகளுக்கும் உள்ள வித்தியாசத்தையும் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். பணமில்லாத செலவு என்பது வருமான அறிக்கையின் செயல்பாட்டு செலவாகும், இது பண ஒதுக்கீடு தேவையில்லை. தேய்மான செலவு ஒரு எடுத்துக்காட்டு. பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கணக்கியல் கொள்கைகளின் படி (GAAP), ஒரு வணிகமானது நீண்ட கால சொத்தை (கனரக உபகரணங்கள் போன்றவை) வாங்கும் போது, ​​அந்த சொத்தை வாங்குவதற்கு செலவிடப்பட்ட தொகை வாடகை செலவு அல்லது மூலப்பொருட்களின் விலை போன்றே செலவிடப்படுவதில்லை.

அதற்கு பதிலாக, செலவினம் உபகரணங்களின் பயனுள்ள வாழ்நாளில் பரவுகிறது, ஆகவே ஒட்டுமொத்த செலவில் ஒரு சிறிய தொகை பல ஆண்டுகளாக வருமான அறிக்கைக்கு தேய்மான செலவு வடிவத்தில் ஒதுக்கப்படுகிறது, மேலும் பண ஒதுக்கீடு எதுவும் ஏற்படவில்லை என்றாலும். பணமல்லாத செலவுகள் பெரும்பாலும் வருமான அறிக்கையில் மற்ற செலவினங்களுக்கு ஒதுக்கப்படுகின்றன என்பதை நினைவில் கொள்க. பணமல்லாத செலவுகளின் விளைவைப் புரிந்துகொள்வதற்கான ஒரு சிறந்த வழி, பணப்புழக்கங்களின் அறிக்கையின் இயக்கப் பகுதியை கவனமாகப் பார்ப்பது.

இயக்க வருமானம் இயக்க பணப்புழக்கத்திலிருந்து வேறுபடுவது பணமல்லாத செலவுகளால் தான். பணமில்லாத செலவினங்களுக்குக் காரணமான இயக்க வருமானத்தின் விகிதத்தை முதலீட்டாளர்கள் கருத்தில் கொள்வது புத்திசாலி.

வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (ஈபிஐடிடிஏ)

பண அடிப்படையிலான இயக்க வருமானத்தை அளவிடுவதற்கு ஆய்வாளர்கள் பெரும்பாலும் வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை (ஈபிஐடிடிஏ) ஆகியவற்றிற்கு முன் வருவாயைக் கணக்கிடுகிறார்கள்.

இது பணமல்லாத செலவுகளை விலக்குவதால், முதலீட்டாளர்களுக்குக் கிடைக்கும் செயல்பாடுகளிலிருந்து உருவாக்கப்படும் பணப்புழக்கத்தின் அளவை அளவிடுவதில் இயக்க வருமானத்தை விட ஈபிஐடிடிஏ சிறப்பாக இருக்கலாம். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, ஈவுத்தொகை வருமானத்திலிருந்து அல்ல, பணத்திலிருந்து செலுத்தப்பட வேண்டும். மொத்த விளிம்பு மற்றும் இயக்க விளிம்பைப் போலவே, ஆய்வாளர்கள் ஈபிஐடிடிஏ விளிம்பைக் கணக்கிட ஈபிஐடிடிஏவைப் பயன்படுத்துகின்றனர், மேலும் நிறுவன ஒப்பீடுகள் மற்றும் வரலாற்று நிறுவன பகுப்பாய்வுகளைச் செய்ய இந்த எண்ணிக்கையைப் பயன்படுத்துகிறார்கள்.

அடிக்கோடு

பெரும்பாலான பங்குகளை சரியாக மதிப்பிடுவதற்கு, செயல்பாட்டிலிருந்து பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் நிறுவனத்தின் திறனை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள வேண்டும். எனவே இயக்க வருமானம் மற்றும் ஈபிஐடிடிஏ பற்றிய கருத்துகளைப் புரிந்துகொள்வது மிக முக்கியம். நிதி பகுப்பாய்வின் பெரும்பாலான அம்சங்களைப் போலவே, எண் ஒப்பீடுகள் உண்மையான நிதி அளவுருக்களைக் காட்டிலும் ஒரு நிறுவனத்தைப் பற்றி அதிகம் சொல்ல முடியும். ஓரங்களை கணக்கிடுவதன் மூலம், போட்டி மற்றும் வரலாற்று சூழல்களில் இயக்க வருமானத்தை ஈட்டக்கூடிய நிறுவனத்தின் திறனை முதலீட்டாளர்கள் சிறப்பாக அளவிட முடியும்.