பங்குகளை வாங்குவது எப்போதுமே பணத்தை இழக்கும் அபாயத்தை ஏற்படுத்தும் அதே வேளையில், பங்குகளை முழுவதுமாக தவிர்ப்பது என்பது நல்ல லாபம் ஈட்டும் வாய்ப்பை இழப்பதாகும். இருப்பினும், ஒரு வகை பாதுகாப்பு உள்ளது, இது சில முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த இக்கட்டான நிலையைத் தீர்க்க உதவும் - மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் ஒரு நிலையான வருவாய் விகிதத்தையும், மூலதன மதிப்பீட்டிற்கான வாய்ப்பையும் தருகின்றன., இந்த பத்திரங்கள் என்ன, அவை எவ்வாறு செயல்படுகின்றன மற்றும் ஒரு மாற்றம் லாபகரமானதாக இருக்கும்போது எவ்வாறு தீர்மானிப்பது என்பதை நாங்கள் உள்ளடக்குவோம்.
மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் என்றால் என்ன?
இந்த பங்குகள் கார்ப்பரேட் நிலையான வருமான பத்திரங்கள், முதலீட்டாளர் நிறுவனத்தின் பொதுவான பங்குகளின் ஒரு குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான பங்குகளை முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட கால இடைவெளியில் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் மாற்றுவதற்கு தேர்வு செய்யலாம். நிலையான-வருமான கூறு ஒரு நிலையான வருமான ஸ்ட்ரீம் மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் சில பாதுகாப்பை வழங்குகிறது. இருப்பினும், இந்த பத்திரங்களை பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான விருப்பம், முதலீட்டாளருக்கு பங்கு விலை உயர்விலிருந்து பெற வாய்ப்பளிக்கிறது.
சூடான வளர்ச்சி நிறுவனங்களின் எழுச்சியில் பங்கேற்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றங்கள் குறிப்பாக கவர்ச்சிகரமானவை, அதே நேரத்தில் விலைகள் வீழ்ச்சியிலிருந்து காப்பிடப்படுகின்றன, பங்குகள் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப வாழக்கூடாது.
மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு எவ்வாறு பயனளிக்கும்
மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன மற்றும் பங்குகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு எவ்வாறு பயனளிக்கின்றன என்பதை நிரூபிக்க, ஒரு உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். ஆக்மி செமிகண்டக்டர் ஒரு பங்குக்கு $ 100 விலையில் 1 மில்லியன் மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளை வெளியிடுகிறது என்று சொல்லலாம். இந்த மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் (இவை நிலையான வருமான பத்திரங்கள் என்பதால்) இரு பங்குகளில் பொதுவான பங்குதாரர்களை விட வைத்திருப்பவர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றன. முதலாவதாக, மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குதாரர்கள் பொதுவான பங்குதாரர்களுக்கு எந்தவொரு ஈவுத்தொகையும் வழங்கப்படுவதற்கு முன்பு 4.5% ஈவுத்தொகையைப் பெறுவார்கள் (ஆக்மியின் வருவாய் தொடர்ந்து போதுமானதாக இருந்தால்). இரண்டாவதாக, மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குதாரர்கள் ஆக்மி எப்போதாவது திவாலாகி, அதன் சொத்துக்கள் விற்கப்பட வேண்டிய நிலையில், மூலதனத்தை திரும்பப் பெறுவதில் பொதுவான பங்குதாரர்களை விட முன்னணியில் இருப்பார்கள். மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குதாரர்கள், பொதுவான பங்குதாரர்களைப் போலல்லாமல், வாக்களிக்கும் உரிமை அரிதாகவே உள்ளது.
ஆக்மி மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளை வாங்குவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் இதுவரை செய்யாத மோசமான பங்கு, அவர்கள் வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் 50 4.50 வருடாந்திர ஈவுத்தொகையைப் பெறுவதாகும். ஆனால் இந்த பத்திரங்கள் உரிமையாளர்களுக்கு இன்னும் அதிக வருவாய் ஈட்டுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குதாரர்கள் ஆக்மியின் பங்குகளில் உயர்வைக் கண்டால், அவர்களின் நிலையான வருமான முதலீட்டை ஈக்விட்டியாக மாற்றுவதன் மூலம் அந்த உயர்விலிருந்து லாபம் பெற அவர்களுக்கு வாய்ப்பு இருக்கலாம். மீட்டமைக்கப்பட்ட தேதியில், ஆக்மி மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளின் பங்குதாரர்கள் தங்களுக்கு விருப்பமான சில பங்குகளை பொதுவான பங்குகளாக மாற்றுவதற்கான வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளனர்.
மாற்று விகிதம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது
மாற்றக்கூடிய விகிதம் ஒவ்வொரு மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்கிற்கும் பங்குதாரர்கள் பெறக்கூடிய பொதுவான பங்குகளின் எண்ணிக்கையைக் குறிக்கிறது. மாற்று விகிதம் வெளியீட்டிற்கு முன்னர் நிர்வாகத்தால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, பொதுவாக ஒரு முதலீட்டு வங்கியின் வழிகாட்டுதலுடன். ஆக்மேவைப் பொறுத்தவரை, மாற்று விகிதம் 6.5 என்று சொல்லலாம், இது முதலீட்டாளர்கள் ஆக்மி பங்குகளின் 6.5 பங்குகளுக்கு விருப்பமான பங்குகளில் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கிறது.
மாற்று விகிதம் விருப்பமான பங்குகளின் பங்குதாரர் மாற்றத்தில் பணம் சம்பாதிப்பதற்கு பொதுவான பங்கு எந்த விலையில் வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும் என்பதைக் காட்டுகிறது. மாற்று விலை என அழைக்கப்படும் இந்த விலை, விருப்ப விகிதத்தின் கொள்முதல் விலைக்கு சமம், மாற்று விகிதத்தால் வகுக்கப்படுகிறது. ஆகவே, ஆக்மேவைப் பொறுத்தவரை, சந்தை மாற்று விலை $ 15.38 அல்லது ($ 100 / 6.5).
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு மாற்றத்திலிருந்து பெற அக்மி பொதுவான பங்குகள் 38 15.38 க்கு மேல் வர்த்தகம் செய்யப்பட வேண்டும். பங்குகள் மாற்றப்பட்டு 38 15.38 க்கு கீழே விழுந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பங்குக்கு 100 டாலர் முதலீட்டில் மூலதன இழப்பை சந்திக்க நேரிடும். பொதுவான பங்குகள் $ 10 இல் முடிந்தால், மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குதாரர்கள் தங்கள் $ 100 விருப்பமான பங்குகளுக்கு ஈடாக share 65 (x 10 x 6.5) மதிப்புள்ள பொதுவான பங்கை மட்டுமே பெறுவார்கள். ($ 100 விருப்பமான பங்குகளின் சம மதிப்பைக் குறிக்கிறது.)
மாற்று பிரீமியத்தைப் புரிந்துகொள்வது
மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளை இரண்டாம் நிலை சந்தையில் விற்கலாம், மேலும் சந்தை விலை மற்றும் நடத்தை மாற்று பிரீமியத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, இது பங்குகள் மாற்றப்பட்டால் சமநிலை மதிப்புக்கும் விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்புக்கும் உள்ள வித்தியாசம். மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் காட்டப்பட்டுள்ளபடி, மாற்றப்பட்ட விருப்பமான பங்கின் மதிப்பு மாற்று விகிதத்தால் பெருக்கப்படும் பொதுவான பங்குகளின் சந்தை விலைக்கு சமம்.
ஆக்மியின் பங்கு தற்போது $ 12 க்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, அதாவது விருப்பமான பங்கின் மதிப்பு $ 78 ($ 12 x 6.5). நீங்கள் பார்க்க முடியும் என, இது சமநிலை மதிப்பிற்குக் கீழே உள்ளது. எனவே, ஆக்மியின் பங்கு $ 12 க்கு வர்த்தகம் செய்தால், மாற்று பிரீமியம் 22% அல்லது.
குறைந்த பிரீமியம், மாற்றத்தக்க சந்தை விலை பொதுவான பங்கு மதிப்பை மேலும் கீழும் பின்பற்றும். அதிக பிரீமியம் மாற்றக்கூடியவை பத்திரங்களைப் போலவே செயல்படுகின்றன, ஏனெனில் இது ஒரு இலாபகரமான மாற்றத்திற்கான வாய்ப்பு இருக்கும். அதாவது வட்டி விகிதங்களும் மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளின் மதிப்பை பாதிக்கும். பத்திரங்களின் விலையைப் போலவே, மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகளின் விலையும் பொதுவாக வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் போது வீழ்ச்சியடையும், ஏனெனில் நிலையான ஈவுத்தொகை உயரும் வட்டி விகிதங்களை விட கவர்ச்சிகரமானதாக தோன்றுகிறது. மாறாக, விகிதங்கள் குறையும்போது, மாற்றத்தக்க விருப்பமான பங்குகள் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறும்.
அடிக்கோடு
காட்டு அபாயங்களை எடுத்துக்கொள்வதைப் போல உணராமல் பங்குச் சந்தையில் பங்கேற்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றங்கள் முறையிடுகின்றன. பொதுவான பங்குகளின் விலை மாற்று விலைக்கு மேல் நகரும்போது பத்திரங்கள் பங்குகள் போல வர்த்தகம் செய்கின்றன. பங்கு விலை மாற்று விலைக்குக் கீழே சரிந்தால், மாற்றத்தக்கது ஒரு பத்திரத்தைப் போலவே வர்த்தகம் செய்து, முதலீட்டின் கீழ் ஒரு விலை தளத்தை திறம்பட வைக்கிறது.
