வர்த்தக விளைவு வரையறை

வர்த்தக விளைவு என்ன?

வர்த்தக விளைவு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் செயல்திறனை அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அளவுகோலுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் அளவிடுகிறது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• வர்த்தக விளைவு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் செயல்திறனை ஒரு தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அளவுகோலுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் அளவிடுகிறது. வர்த்தக விளைவு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் (அல்லது முதலீட்டாளர்) போர்ட்ஃபோலியோவை தீவிரமாக நிர்வகிப்பதன் மூலம் மதிப்பைச் சேர்த்தாரா என்ற எளிய கேள்விக்கு பதிலளிக்கிறது. வர்த்தக விளைவையும் பயன்படுத்தலாம் செயலற்ற முதலீட்டை விட (வாங்க மற்றும் வைத்திருத்தல்) செயலில் முதலீடு (வர்த்தகம்) சிறந்ததா என்பதை தீர்மானிக்க.

வர்த்தக விளைவைப் புரிந்துகொள்வது

வர்த்தக விளைவு என்பது செயலில் உள்ள முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவிற்கும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அளவுகோலுக்கும் இடையிலான செயல்திறனில் உள்ள வேறுபாடு ஆகும். செயலில் முதலீடு செய்வது, ஒரு அணுகுமுறையை எடுக்கும் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் பாத்திரத்தில் யாராவது செயல்பட வேண்டும். முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவின் கவனிக்கப்பட்ட காலகட்டத்தில் செய்யப்பட்ட மாற்றங்கள் உட்பட, கலவை, அளவுகோலை விட சிறப்பாகவோ அல்லது மோசமாகவோ செயல்பட்டதா என்பதைப் பார்ப்பதே இதன் நோக்கம். செயலற்ற முதலீட்டை விட (வாங்க மற்றும் வைத்திருத்தல்) செயலில் முதலீடு (வர்த்தகம்) சிறந்ததா என்பதை தீர்மானிக்க வர்த்தக விளைவு பயன்படுத்தப்படலாம்.

தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட அளவுகோல் அளவிடப்படும் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு பொருத்தமாக இருக்க வேண்டும், மேலும் அவை பரவலாக அங்கீகரிக்கப்பட்டு பயன்படுத்தப்பட வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, எஸ் & பி 500 இன்டெக்ஸ் ஒரு முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவை முக்கியமாக பங்குகளை உள்ளடக்கிய ஒரு அளவுகோலாக இருக்கும், இருப்பினும் இது மற்ற சொத்து வகுப்புகளைக் கொண்ட இலாகாக்களின் செயல்திறனை அளவிட பயன்படுகிறது.

வர்த்தக விளைவு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரின் செயல்திறனை அளவிட ஒரு வழியாகும். போர்ட்ஃபோலியோவில் மாற்றங்களைச் செய்வதன் மூலம் மேலாளர் (அல்லது முதலீட்டாளர்) மதிப்பைச் சேர்த்தாரா என்ற எளிய கேள்விக்கு இது பதிலளிக்கிறது. டோவ் ஜோன்ஸ் கார்ப்பரேட் பாண்ட் இன்டெக்ஸ் போன்ற பெஞ்ச்மார்க், தீவிரமாக நிர்வகிக்கப்படும் பத்திர இலாகாவை விட சிறப்பாக இருந்தால், போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் முதலீட்டாளருக்கான மதிப்பைக் கழித்தார். பத்திர இலாகா பத்திர குறியீட்டை விட அதிகமாக சம்பாதித்தால், போர்ட்ஃபோலியோ கலவையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் முதலீட்டாளர்களின் மதிப்பை அதிகரித்துள்ளன, இது ஒரு நல்ல நிர்வாக மூலோபாயத்தைக் குறிக்கிறது.

வர்த்தக விளைவு மற்றும் பாண்ட் போர்ட்ஃபோலியோக்கள்

பல மற்றும் சிக்கலான காரணிகள் பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ வருமானத்தை பாதிக்கும். பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறன் நடவடிக்கைகள் இல்லாததற்கு ஒரு காரணம் என்னவென்றால், 1970 களுக்கு முன்னர், பெரும்பாலான பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் வாங்க-மற்றும்-வைத்திருக்கும் உத்திகளைப் பின்பற்றினர், எனவே அவற்றின் செயல்திறன் பெரும்பாலும் வேறுபடவில்லை. இந்த சகாப்தத்தில், வட்டி விகிதங்கள் ஒப்பீட்டளவில் நிலையானவை, எனவே பத்திர இலாகாக்களின் செயலில் உள்ள நிர்வாகத்திலிருந்து ஒருவர் சிறிதளவு பெற முடியும். 1970 களின் பிற்பகுதியிலும் 1980 களின் பிற்பகுதியிலும் பத்திர சந்தையில் சூழல் கணிசமாக மாறியது, வட்டி விகிதங்கள் வியத்தகு அளவில் அதிகரித்து மேலும் நிலையற்றதாக மாறியது.

பங்கு போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கான நுட்பங்கள் ஏறக்குறைய 40 ஆண்டுகளாக இருந்தபோதிலும், வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவற்றின் வியத்தகு அதிகரிப்பு காரணமாக பத்திர சந்தை கணிசமாக மாறியபோது, ​​பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ செயல்திறனை ஆராய்வதற்கான ஒப்பிடக்கூடிய நுட்பங்கள் மிக சமீபத்தில் தொடங்கப்பட்டன.

இந்த மாற்றம் வர்த்தக பத்திரங்களுக்கு ஒரு ஊக்கத்தை உருவாக்கியது, மேலும் செயலில் நிர்வாகத்தை நோக்கிய இந்த போக்கு பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களால் மேலும் சிதறடிக்கப்பட்ட செயல்திறன்களுக்கு வழிவகுத்தது. செயல்திறனில் இந்த சிதறல், பத்திர போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களின் செயல்திறனை மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவும் நுட்பங்களுக்கான கோரிக்கையை உருவாக்கியது. பத்திரங்களுக்கான மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் பொதுவாக ஒட்டுமொத்த சந்தை காரணிகளையும் தனிப்பட்ட பத்திர தேர்வின் தாக்கத்தையும் கருதுகின்றன.

வர்த்தக விளைவை அளவிடுவதற்கான இந்த நுட்பம் பத்திரத்தின் கால அளவை அடிப்படையாகக் கொண்ட வருவாயை ஒரு விரிவான இடர் நடவடிக்கையாக உடைக்கிறது, ஆனால் இது இயல்புநிலை ஆபத்தில் உள்ள வேறுபாடுகளை கருத்தில் கொள்ளாது. குறிப்பாக, நுட்பம் AAA பிணைப்பையும் எட்டு வருட கால அளவையும், அதே கால அளவு கொண்ட BBB பிணைப்பையும் வேறுபடுத்தாது, இது செயல்திறனை தெளிவாக பாதிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, பிபிபி பத்திரங்களில் முதலீடு செய்த ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர், பத்திரங்கள் குறைந்த தரம் வாய்ந்ததாக இருப்பதால் மிகவும் நேர்மறையான பகுப்பாய்வு விளைவை அனுபவிக்க முடியும்.