காத்திருப்பு எழுத்துறுதி

காத்திருப்பு எழுத்துறுதி என்றால் என்ன?

ஸ்டாண்ட்பை அண்டர்ரைட்டிங் என்பது ஒரு ஆரம்ப பொது வழங்கலில் (ஐபிஓ) பங்குகளை விற்க ஒரு வகை ஒப்பந்தமாகும், இதில் அண்டர்ரைட்டிங் முதலீட்டு வங்கி தன்னால் முடிந்த அனைத்து பங்குகளையும் பொதுமக்களுக்கு விற்ற பிறகு எஞ்சியிருக்கும் பங்குகளை வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறது. காத்திருப்பு ஒப்பந்தத்தில், மீதமுள்ள பங்குகளை சந்தா விலையில் வாங்க அண்டர்ரைட்டர் ஒப்புக்கொள்கிறார், இது பொதுவாக பங்குகளின் சந்தை விலையை விட குறைவாக இருக்கும். இந்த எழுத்துறுதி முறை ஐபிஓ ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையை திரட்டுகிறது என்று வழங்கும் நிறுவனத்திற்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது.

காத்திருப்பு எழுத்துறுதி புரிந்துகொள்ளுதல்

சந்தை விலைக்குக் கீழே பங்குகளை வாங்குவதற்கான திறன் காத்திருப்பு எழுத்துறுதிக்கு ஒரு நன்மையாகத் தோன்றினாலும், அண்டர்ரைட்டரை வாங்குவதற்கு பங்குகள் மீதமுள்ளன என்பது பிரசாதத்திற்கான தேவை இல்லாததைக் குறிக்கிறது. காத்திருப்பு எழுத்துறுதி இவ்வாறு பொதுவில் (வழங்கும்) நிறுவனத்திலிருந்து முதலீட்டு வங்கிக்கு (அண்டர்ரைட்டர்) ஆபத்தை மாற்றுகிறது. இந்த கூடுதல் ஆபத்து காரணமாக, அண்டர்ரைட்டரின் கட்டணம் அதிகமாக இருக்கலாம்.

ஐபிஓவை எழுதுவதற்கான பிற விருப்பங்கள் உறுதியான அர்ப்பணிப்பு மற்றும் சிறந்த முயற்சிகள் ஒப்பந்தம் ஆகியவை அடங்கும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு ஐபிஓவுக்குப் பிறகு, ஒரு முதலீட்டு வங்கி பொதுமக்களால் வாங்கப்படாத மீதமுள்ள பங்குகளை வாங்கும் என்று ஒரு காத்திருப்பு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் கூறுகிறது. மற்ற வகை எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்களில் சிறந்த முயற்சிகள் மற்றும் உறுதியான அர்ப்பணிப்பு ஆகியவை அடங்கும். உறுதியான அர்ப்பணிப்பு எழுத்துறுதிகளில், முதலீட்டு வங்கி வாங்குவதற்கு உறுதியளிக்கிறது பங்குகள், அது பொதுமக்களுக்கு விற்கலாமா இல்லையா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல். ஒரு சிறந்த முயற்சி ஒப்பந்தம் வெறுமனே வங்கி பொதுமக்களுக்கு விற்க தன்னால் முடிந்ததைச் செய்யும் என்று கூறுகிறது, ஆனால் அதையும் மீறி பங்குகளை வாங்குவதற்கு எந்தவிதமான உறுதிப்பாடும் இல்லை.

காத்திருப்பு எதிராக உறுதியான அர்ப்பணிப்பு எழுத்துறுதி

உறுதியான உறுதிப்பாட்டில், முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகளை விற்க முடியுமா என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், வழங்குநரால் சந்தைக்கு வழங்கப்படும் அனைத்து பத்திரங்களையும் வாங்குவதற்கு அண்டர்ரைட்டிங் முதலீட்டு வங்கி உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. வெளியிடும் நிறுவனங்கள் காத்திருப்பு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் மற்ற அனைத்திற்கும் உறுதியான அர்ப்பணிப்பு எழுத்துறுதி ஒப்பந்தங்களை விரும்புகின்றன - ஏனெனில் இது எல்லா பணத்திற்கும் உடனே உத்தரவாதம் அளிக்கிறது.

பொதுவாக, ஐபிஓ அதிக தேவை இருந்தால் மட்டுமே ஒரு உறுதியான அர்ப்பணிப்பு எழுத்துறுதிக்கு ஒரு அண்டர்ரைட்டர் ஒப்புக்கொள்வார், ஏனெனில் அது ஆபத்தைத் தனியாகக் கொண்டுள்ளது; அதற்கு அண்டர்ரைட்டர் தனது சொந்த பணத்தை ஆபத்தில் வைக்க வேண்டும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களை விற்க முடியாவிட்டால், மீதமுள்ள பங்குகளை என்ன செய்வது என்று கண்டுபிடிக்க வேண்டும் them அவற்றை வைத்திருங்கள் மற்றும் அதிகரித்த தேவைக்கு நம்பலாம் அல்லது தள்ளுபடியில் அவற்றை இறக்குவதற்கு முயற்சி செய்யலாம், பங்குகளில் இழப்பை பதிவு செய்யலாம்.

உறுதியான அர்ப்பணிப்பு அண்டர்ரைட்டிங்கில் உள்ள அண்டர்ரைட்டர் பெரும்பாலும் சந்தைகளின் அவுட் பிரிவை வலியுறுத்துவார், இது பத்திரங்களின் தரத்தை குறைக்கும் ஒரு நிகழ்வின் போது அனைத்து பத்திரங்களையும் வாங்குவதற்கான உறுதிப்பாட்டிலிருந்து அவர்களை விடுவிக்கும். மோசமான சந்தை நிலைமைகள் பொதுவாக ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய காரணங்களுள் இல்லை, ஆனால் நிறுவனத்தின் வணிகத்தில் பொருள் மாற்றங்கள், சந்தை ஒரு மென்மையான இணைப்பைத் தாக்கினால் அல்லது பிற ஐபிஓக்களின் பலவீனமான செயல்திறன் சில நேரங்களில் அண்டர்ரைட்டர்கள் சந்தையை வெளியேற்றுவதற்கான காரணங்களாக இருக்கின்றன.

காத்திருப்பு எதிராக சிறந்த முயற்சிகள் எழுத்துறுதி

ஒரு சிறந்த முயற்சியில் எழுத்துறுதி அளிப்பதில், வழங்கப்படும் அனைத்து பத்திரங்களையும் விற்க அண்டர்ரைட்டர்கள் தங்களால் முடிந்த அனைத்தையும் செய்வார்கள், ஆனால் எந்தவொரு சூழ்நிலையிலும் அனைத்து பத்திரங்களையும் வாங்குவதற்கு அண்டர்ரைட்டர் கடமைப்படவில்லை. பிரசாதத்திற்கான கோரிக்கை மந்தமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டால், இந்த வகை எழுத்துறுதி ஒப்பந்தம் பொதுவாக நடைமுறைக்கு வரும். இந்த வகை ஒப்பந்தத்தின் கீழ், விற்கப்படாத எந்தவொரு பத்திரங்களும் வழங்குபவருக்குத் திருப்பித் தரப்படும்.

பெயர் குறிப்பிடுவது போல, பங்குகளை விற்க தங்கள் சிறந்த முயற்சியை மேற்கொள்வதாக அண்டர்ரைட்டர் வெறுமனே உறுதியளிக்கிறார். விற்கப்படாத பங்குகளுக்கு அவர்கள் பொறுப்பேற்காததால், இந்த ஏற்பாடு அண்டர்ரைட்டருக்கு ஆபத்தை குறைக்கிறது. அண்டர்ரைட்டர் பிரச்சினையை முழுவதுமாக ரத்து செய்யலாம். அண்டர்ரைட்டர் அதன் சேவைகளுக்கு ஒரு தட்டையான கட்டணத்தைப் பெறுகிறது, இது சிக்கலை ரத்து செய்ய விரும்பினால் அது பறிமுதல் செய்யும்.