வெவ்வேறு வகையான இடமாற்றுகள்

பொருளடக்கம்

• வட்டி வீத மாற்றங்கள்
• நாணய மாற்றங்கள்
• பொருட்கள் பரிமாற்றங்கள்
• கடன் இயல்புநிலை மாற்றங்கள்
• ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்றுகள்
• மொத்த வருவாய் மாற்றங்கள்
• அடிக்கோடு

இடமாற்றங்கள் என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக்கொள்ள இரு தரப்பினருக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தத்தை குறிக்கும் வழித்தோன்றல் கருவிகள். பரஸ்பர ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படையில் ஒப்பந்தங்களை வடிவமைப்பதில் மற்றும் கட்டமைப்பதில் இடமாற்றங்கள் சிறந்த நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகின்றன. இந்த நெகிழ்வுத்தன்மை பல இடமாற்று மாறுபாடுகளை உருவாக்குகிறது, ஒவ்வொன்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட நோக்கத்திற்காக சேவை செய்கின்றன.

அத்தகைய பரிமாற்றத்திற்கு கட்சிகள் ஒப்புக்கொள்வதற்கு பல காரணங்கள் உள்ளன:

• முதலீட்டு நோக்கங்கள் அல்லது திருப்பிச் செலுத்தும் காட்சிகள் மாறியிருக்கலாம். புதிதாக கிடைக்கக்கூடிய அல்லது மாற்று பணப்புழக்க ஓட்டங்களுக்கு மாறுவதில் நிதி நன்மை அதிகரித்திருக்கலாம். மிதக்கும் வீதக் கடன் திருப்பிச் செலுத்துதலுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தைத் தடுக்க அல்லது குறைக்க தேவை ஏற்படலாம்.

வட்டி வீத மாற்றங்கள்

இடமாற்றங்களின் மிகவும் பிரபலமான வகைகள் வெற்று வெண்ணிலா வட்டி வீத பரிமாற்றங்கள். வட்டி தாங்கும் முதலீடு அல்லது கடனில் நிலையான மற்றும் மிதக்கும் பணப்புழக்கங்களை பரிமாறிக் கொள்ள அவை இரு தரப்பினரையும் அனுமதிக்கின்றன.

வணிகங்கள் அல்லது தனிநபர்கள் செலவு குறைந்த கடன்களைப் பெற முயற்சிக்கிறார்கள், ஆனால் அவர்கள் தேர்ந்தெடுத்த சந்தைகள் விருப்பமான கடன் தீர்வுகளை வழங்காது. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் மிதக்கும் வீத சந்தையில் மலிவான கடனைப் பெறலாம், ஆனால் அவர் ஒரு நிலையான விகிதத்தை விரும்புகிறார். வட்டி வீத மாற்றங்கள் முதலீட்டாளருக்கு விரும்பியபடி பணப்புழக்கங்களை மாற்ற உதவுகின்றன.

பவுல் ஒரு நிலையான வீதக் கடனை விரும்புகிறார் மற்றும் மிதக்கும் விகிதத்தில் (LIBOR + 0.5%) அல்லது ஒரு நிலையான விகிதத்தில் (10.75%) கடன்களைக் கொண்டிருக்கிறார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். மேரி ஒரு மிதக்கும் வீதக் கடனை விரும்புகிறார் மற்றும் மிதக்கும் விகிதத்தில் (LIBOR + 0.25%) அல்லது ஒரு நிலையான விகிதத்தில் (10%) கடன்களைக் கொண்டிருக்கிறார். சிறந்த கடன் மதிப்பீட்டின் காரணமாக, மிதக்கும் வீத சந்தையில் (0.25% ஆல்) மற்றும் நிலையான வீத சந்தையில் (0.75% ஆக) மேரி பவுலுக்கு மேலான நன்மையைக் கொண்டுள்ளார். நிலையான வீத சந்தையில் அவளுடைய நன்மை அதிகமாக உள்ளது, எனவே அவள் நிலையான விகித கடனை எடுக்கிறாள். இருப்பினும், அவர் மிதக்கும் வீதத்தை விரும்புவதால், LIBOR ஐ செலுத்துவதற்கும் 10% நிலையான வீதத்தைப் பெறுவதற்கும் ஒரு வங்கியுடன் இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் ஈடுபடுகிறார்.

பால் மிதப்பதில் கடன் வாங்குகிறார் (LIBOR + 0.5%), ஆனால் அவர் நிலையானதை விரும்புவதால், அவர் வங்கியுடன் ஒரு இடமாற்று ஒப்பந்தத்தில் நுழைந்து 10.10% நிலையான தொகையை செலுத்தி மிதக்கும் வீதத்தைப் பெறுகிறார்.

படம் ஜூலி பேங் © இன்வெஸ்டோபீடியா 2019

நன்மைகள்: பவுல் கடன் வழங்குபவருக்கு (LIBOR + 0.5%) மற்றும் வங்கியில் 10.10% செலுத்துகிறார், மேலும் வங்கியில் இருந்து LIBOR ஐப் பெறுகிறார். அவரது நிகர கட்டணம் 10.6% (நிலையானது). இடமாற்று அவரது அசல் மிதக்கும் கட்டணத்தை ஒரு நிலையான விகிதமாக மாற்றி, அவருக்கு மிகவும் சிக்கனமான விகிதத்தைப் பெற்றது. இதேபோல், மேரி கடன் வழங்குபவருக்கு 10% மற்றும் வங்கியில் LIBOR ஐ செலுத்தி வங்கியில் இருந்து 10% பெறுகிறார். அவரது நிகர கட்டணம் LIBOR (மிதக்கும்). இடமாற்று தனது அசல் நிலையான கட்டணத்தை விரும்பிய மிதப்பிற்கு திறம்பட மாற்றியது, அவளுக்கு மிகவும் சிக்கனமான விகிதத்தைப் பெற்றது. பவுலிடமிருந்து பெறப்பட்டவற்றிலிருந்து வங்கி 0.10% குறைத்து மேரிக்கு செலுத்துகிறது.

நாணய மாற்றங்கள்

நாணய சந்தைகளில் கைகளை மாற்றும் மூலதனத்தின் பரிவர்த்தனை மதிப்பு மற்ற எல்லா சந்தைகளையும் விட அதிகமாக உள்ளது. அந்நிய செலாவணி அபாயத்தை பாதுகாக்க நாணய பரிமாற்றங்கள் திறமையான வழிகளை வழங்குகின்றன.

ஒரு ஆஸ்திரேலிய நிறுவனம் இங்கிலாந்தில் ஒரு வணிகத்தை அமைத்து வருவதாகவும், அதற்கு ஜிபிபி 10 மில்லியன் தேவை என்றும் வைத்துக் கொள்ளுங்கள். AUD / GBP மாற்று வீதத்தை 0.5 என்று கருதி, மொத்தம் AUD 20 மில்லியனாக வருகிறது. இதேபோல், இங்கிலாந்தை தளமாகக் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் ஆஸ்திரேலியாவில் ஒரு ஆலையை அமைக்க விரும்புகிறது மற்றும் AUD 20 மில்லியன் தேவைப்படுகிறது. இங்கிலாந்தில் கடனுக்கான செலவு வெளிநாட்டவர்களுக்கு 10% மற்றும் உள்ளூர் மக்களுக்கு 6% ஆகும், ஆஸ்திரேலியாவில் இது வெளிநாட்டவர்களுக்கு 9% மற்றும் உள்ளூர் மக்களுக்கு 5% ஆகும். வெளிநாட்டு நிறுவனங்களுக்கான அதிக கடன் செலவு தவிர, நடைமுறை சிக்கல்கள் காரணமாக கடனை எளிதில் பெறுவது கடினம். இரு நிறுவனங்களும் தங்கள் உள்நாட்டு கடன் சந்தைகளில் ஒரு போட்டி நன்மையைக் கொண்டுள்ளன. ஆஸ்திரேலிய நிறுவனம் ஆஸ்திரேலியாவில் AUD 20 மில்லியனுக்கும் குறைந்த கட்டண கடனை எடுக்க முடியும், அதே நேரத்தில் ஆங்கில நிறுவனம் இங்கிலாந்தில் 10 மில்லியன் ஜிபிபி குறைந்த கட்டண கடனை எடுக்க முடியும். இரண்டு கடன்களுக்கும் ஆறு மாத திருப்பிச் செலுத்தல்கள் தேவை என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள்.

இரு நிறுவனங்களும் பின்னர் நாணய இடமாற்று ஒப்பந்தத்தை நிறைவேற்றுகின்றன. தொடக்கத்தில், ஆஸ்திரேலிய நிறுவனம் ஆங்கில நிறுவனத்திற்கு AUD 20 மில்லியனைக் கொடுக்கிறது மற்றும் GBP 10 மில்லியனைப் பெறுகிறது, இதனால் இரு நிறுவனங்களும் அந்தந்த வெளிநாட்டு நிலங்களில் ஒரு தொழிலைத் தொடங்க உதவுகின்றன. ஒவ்வொரு ஆறு மாதங்களுக்கும், ஆஸ்திரேலிய நிறுவனம் ஆங்கில நிறுவனத்திற்கான வட்டி கட்டணத்தை ஆங்கில நிறுவனத்திற்கு செலுத்துகிறது = (கற்பனையான ஜிபிபி தொகை * வட்டி விகிதம் * காலம்) = (10 மில்லியன் * 6% * 0.5) = ஜிபிபி 300, 000, ஆங்கில நிறுவனம் ஆஸ்திரேலிய நிறுவனத்திற்கு செலுத்துகிறது ஆஸ்திரேலிய கடனுக்கான வட்டி செலுத்துதல் = (கற்பனை AUD தொகை * வட்டி வீதம் * காலம்) = (20 மில்லியன் * 5% * 0.5) = AUD 500, 000. இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் இறுதி வரை வட்டி செலுத்துதல் தொடர்கிறது, அந்த நேரத்தில் அசல் கற்பனை அந்நிய செலாவணி தொகை ஒருவருக்கொருவர் பரிமாறிக்கொள்ளப்படும்.

நன்மைகள்: ஒரு இடமாற்றத்தில் இறங்குவதன் மூலம், இரு நிறுவனங்களும் குறைந்த கட்டண கடன்களைப் பெறவும் வட்டி வீத ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிராக பாதுகாக்கவும் முடிந்தது. நிலையான எதிராக மிதப்பது மற்றும் மிதக்கும் எதிராக மிதப்பது உள்ளிட்ட நாணய பரிமாற்றங்களிலும் வேறுபாடுகள் உள்ளன. மொத்தத்தில், கட்சிகள் அந்நிய செலாவணி விகிதங்களில் ஏற்ற இறக்கம் ஏற்படாமல், மேம்பட்ட கடன் விகிதங்களைப் பாதுகாக்க மற்றும் வெளிநாட்டு மூலதனத்தைப் பெற முடியும்.

பொருட்கள் பரிமாற்றங்கள்

பொருட்கள் அல்லது முடிக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளை உற்பத்தி செய்ய மூலப்பொருட்களைப் பயன்படுத்தும் தனிநபர்கள் அல்லது நிறுவனங்களிடையே பொருட்கள் பரிமாற்றங்கள் பொதுவானவை. பொருட்களின் விலைகள் மாறுபடும் பட்சத்தில், முடிக்கப்பட்ட உற்பத்தியின் லாபம் பாதிக்கப்படக்கூடும், ஏனெனில் வெளியீட்டு விலைகள் பொருட்களின் விலைகளுடன் ஒத்திசைவாக மாறாது. ஒரு பொருட்களின் இடமாற்றம் ஒரு நிலையான விகிதத்திற்கு எதிராக பொருட்களின் விலையுடன் இணைக்கப்பட்ட கட்டணத்தைப் பெற அனுமதிக்கிறது.

இரண்டு கட்சிகள் ஒரு மில்லியன் பீப்பாய்களுக்கு மேல் கச்சா எண்ணெய்க்கு மேல் ஒரு பொருட்களின் இடமாற்றத்தில் இறங்குகின்றன என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். ஒரு கட்சி ஒரு பீப்பாய் ஒன்றுக்கு $ 60 என்ற நிலையான விலையில் ஆறு மாத கொடுப்பனவுகளைச் செய்ய ஒப்புக்கொள்கிறது மற்றும் தற்போதுள்ள (மிதக்கும்) விலையைப் பெறுகிறது. மற்ற தரப்பினர் நிலையானதைப் பெற்று மிதக்கும் தொகையை செலுத்துவார்கள்.

ஆறு மாதங்களின் முடிவில் கச்சா எண்ணெய் $ 62 ஆக உயர்ந்தால், முதல் தரப்பினர் நிலையான ($ 60 * 1 மில்லியன்) = $ 60 மில்லியனை செலுத்தவும், மாறி ($ 62 * 1 மில்லியன்) = $ 62 மில்லியனை இரண்டாம் தரப்பினரிடமிருந்து பெறவும் பொறுப்பாவார்கள். இந்த சூழ்நிலையில் நிகர பணப்புழக்கம் million 2 மில்லியனாக இரண்டாவது தரப்பினரிடமிருந்து முதல்வருக்கு மாற்றப்படும். மாற்றாக, அடுத்த ஆறு மாதங்களில் கச்சா எண்ணெய் 57 டாலராகக் குறைந்துவிட்டால், முதல் கட்சி இரண்டாம் தரப்பினருக்கு million 3 மில்லியனை செலுத்தும்.

நன்மைகள்: முதல் தரப்பு நாணய இடமாற்றத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் பொருட்களின் விலையை பூட்டியுள்ளது, விலை பாதுகாப்பை அடைகிறது. பொருட்களின் பரிமாற்றங்கள் என்பது பொருட்களின் விலையில் உள்ள மாறுபாடுகளுக்கு எதிராக அல்லது இறுதி தயாரிப்பு மற்றும் மூலப்பொருள் விலைகளுக்கு இடையிலான பரவல்களில் மாறுபாட்டிற்கு எதிராக பயனுள்ள ஹெட்ஜிங் கருவிகள்.

கடன் இயல்புநிலை மாற்றங்கள்

கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றம் மூன்றாம் தரப்பு கடன் வாங்கியவரால் இயல்புநிலையாக இருந்தால் காப்பீட்டை வழங்குகிறது. ஏபிசி, இன்க் வழங்கிய 15 ஆண்டு கால பத்திரத்தை பீட்டர் வாங்கினார் என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள். இந்த பத்திரம் worth 1, 000 மதிப்புடையது மற்றும் ஆண்டு வட்டி $ 50 (அதாவது 5% கூப்பன் வீதம்) செலுத்துகிறது. ஏபிசி, இன்க் இயல்புநிலையாக இருக்கலாம் என்று பீட்டர் கவலைப்படுகிறார், எனவே அவர் பவுலுடன் கடன் இயல்புநிலை இடமாற்று ஒப்பந்தத்தை நிறைவேற்றுகிறார். இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் கீழ், பீட்டர் (சிடிஎஸ் வாங்குபவர்) பவுலுக்கு (சிடிஎஸ் விற்பனையாளர்) ஆண்டுக்கு $ 15 செலுத்த ஒப்புக்கொள்கிறார். பால் ஏபிசி, இன்க் மீது நம்பிக்கை வைத்து அதன் சார்பாக இயல்புநிலை ஆபத்தை எடுக்க தயாராக உள்ளார். வருடத்திற்கு $ 15 ரசீதுக்காக, பவுல் தனது முதலீடு மற்றும் வருமானத்திற்காக பீட்டருக்கு காப்பீட்டை வழங்குவார். ஏபிசி, இன்க் இயல்புநிலையாக இருந்தால், பவுல் பீட்டருக்கு $ 1, 000 மற்றும் மீதமுள்ள வட்டி செலுத்துதல்களை செலுத்துவார். ஏபிசி, இன்க்., 15 ஆண்டு கால பத்திர காலப்பகுதியில் இயல்புநிலையாக இல்லாவிட்டால், பீட்டருக்கு ஆண்டுக்கு $ 15 செலுத்தாமல் பவுல் நன்மை பெறுகிறார்.

நன்மைகள்: கடன் வழங்குநர்கள் மற்றும் பத்திரதாரர்களை கடன் வாங்குபவர்களின் இயல்புநிலை ஆபத்திலிருந்து பாதுகாக்க சிடிஎஸ் காப்பீடாக செயல்படுகிறது.

ஜீரோ கூப்பன் இடமாற்றுகள்

வட்டி வீத இடமாற்றத்தைப் போலவே, பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்று இடமாற்று பரிவர்த்தனையில் ஒரு தரப்பினருக்கு நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது. ஒரு நிலையான-க்கு-மிதக்கும் பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றத்தில், நிலையான வீத பணப்புழக்கங்கள் அவ்வப்போது செலுத்தப்படுவதில்லை, ஆனால் இடமாற்று ஒப்பந்தத்தின் முதிர்ச்சியின் முடிவில் ஒரு முறை மட்டுமே. மிதக்கும் வீதத்தை செலுத்தும் மற்ற தரப்பினர் நிலையான இடமாற்று கட்டண அட்டவணையைப் பின்பற்றி வழக்கமான கால இடைவெளியில் பணம் செலுத்துகிறார்கள்.

ஒரு நிலையான-நிலையான பூஜ்ஜிய கூப்பன் இடமாற்றமும் கிடைக்கிறது, இதில் ஒரு தரப்பினர் இடைக்கால கொடுப்பனவுகளைச் செய்ய மாட்டார்கள், ஆனால் மற்ற தரப்பினர் கால அட்டவணையின்படி நிலையான கொடுப்பனவுகளை செலுத்துகிறார்கள்.

நன்மைகள்: பூஜ்ஜியத்தில் வட்டி செலுத்தப்படும் கடனை ஹெட்ஜ் செய்ய பூஜ்ய கூப்பன் இடமாற்று (ZCS) முதன்மையாக பயன்படுத்தப்படுகிறது அல்லது முதிர்வு வட்டி செலுத்துதலுடன் பத்திரங்களை வழங்கும் வங்கிகளால்.

மொத்த வருவாய் மாற்றங்கள்

மொத்த வருவாய் இடமாற்றம் ஒரு முதலீட்டாளருக்கு உண்மையான உரிமையின்றி, பத்திரங்களை வைத்திருப்பதன் நன்மைகளை வழங்குகிறது. ஒரு டிஆர்எஸ் என்பது மொத்த வருவாய் செலுத்துபவருக்கும் மொத்த வருவாய் பெறுநருக்கும் இடையிலான ஒப்பந்தமாகும். பணம் செலுத்துபவர் வழக்கமாக ஒப்புக்கொண்ட பாதுகாப்பின் மொத்த வருவாயை பெறுநருக்கு செலுத்துகிறார் மற்றும் பரிமாற்றமாக ஒரு நிலையான / மிதக்கும் வீதக் கட்டணத்தைப் பெறுகிறார். ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட (அல்லது குறிப்பிடப்பட்ட) பாதுகாப்பு ஒரு பத்திரம், குறியீட்டு, பங்கு, கடன் அல்லது பண்டமாக இருக்கலாம். மொத்த வருமானத்தில் உருவாக்கப்பட்ட வருமானம் மற்றும் மூலதன பாராட்டு ஆகியவை அடங்கும்.

ஏபிசி இன்க் வழங்கிய பத்திரத்தில் பால் (பணம் செலுத்துபவர்) மற்றும் மேரி (ரிசீவர்) ஒரு டிஆர்எஸ் ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறார்கள் என்று வைத்துக்கொள்ளுங்கள்., பவுல் மரியாவுக்கு அந்த நன்மைகளை செலுத்துவார். அதற்கு ஈடாக, மேரி பவுலுக்கு முன்பே நிர்ணயிக்கப்பட்ட நிலையான / மிதக்கும் வீதத்தை செலுத்த வேண்டும்.

நன்மைகள்: பாதுகாப்பை சொந்தமாக்காமல் மேரி மொத்த வருவாய் விகிதத்தை (முழுமையான வகையில்) பெறுகிறார், மேலும் அந்நியச் செலாவணியின் நன்மையும் உண்டு. அவர் ஒரு ஹெட்ஜ் நிதி அல்லது வங்கியை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறார், இது பாதுகாப்பை சொந்தமாக்காமல் அந்நியச் செலாவணி மற்றும் கூடுதல் வருமானத்திலிருந்து பயனடைகிறது. பவுல் ஒரு நிலையான / மிதக்கும் கொடுப்பனவுகளுக்கு ஈடாக கடன் ஆபத்து மற்றும் சந்தை அபாயத்தை மேரிக்கு மாற்றுகிறார். அவர் ஒரு வர்த்தகரை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறார், அதன் நீண்ட நிலைகளை குறுகிய-ஹெட்ஜ் நிலைக்கு மாற்ற முடியும், அதே சமயம் இழப்பு அல்லது லாபத்தை இடமாற்று முதிர்ச்சியின் முடிவில் தள்ளி வைக்கிறது.

அடிக்கோடு

அனைத்து தரப்பினரின் தேவைகளையும் பூர்த்தி செய்ய இடமாற்று ஒப்பந்தங்களை எளிதில் தனிப்பயனாக்கலாம். பரிவர்த்தனைகளை எளிதாக்கும் வங்கிகள் போன்ற இடைத்தரகர்கள் உட்பட பங்கேற்பாளர்களுக்கு அவர்கள் வெற்றி-வெற்றி ஒப்பந்தங்களை வழங்குகிறார்கள். அப்படியிருந்தும், பங்கேற்பாளர்கள் சாத்தியமான ஆபத்துக்களை அறிந்திருக்க வேண்டும், ஏனெனில் இந்த ஒப்பந்தங்கள் விதிமுறைகள் இல்லாமல் கவுண்டரில் செயல்படுத்தப்படுகின்றன.