தேவையான விளைச்சலை வரையறுத்தல்
தேவையான மகசூல் என்பது முதலீடு பயனுள்ளது என்பதற்காக ஒரு பத்திரம் வழங்க வேண்டிய வருமானமாகும். தேவையான மகசூல் சந்தையால் நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, மேலும் தற்போதைய பத்திர வெளியீடுகள் எவ்வாறு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படும் என்பதற்கான முன்னுதாரணத்தை இது அமைக்கிறது.
BREAKING DOWN தேவையான மகசூல்
ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிலான அபாயத்தை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான இழப்பீடாக முதலீட்டாளர்கள் கோரும் குறைந்தபட்ச ஏற்றுக்கொள்ளத்தக்க வருவாய் தேவையான மகசூல் ஆகும். ஒப்பிடக்கூடிய அபாயத்துடன் நிதிக் கருவிகளுக்கு கிடைக்கக்கூடிய எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்துடன் பொருந்த சந்தைக்கு தேவையான மகசூல் இது. கருவூல பாதுகாப்பு போன்ற குறைந்த அபாய பத்திரத்திற்கு தேவையான மகசூல் ஒரு குப்பை பத்திரம் போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள பத்திரத்திற்கு தேவையான மகசூலை விட குறைவாக இருக்கும்.
பத்திரங்கள் மீதான வட்டி விகிதங்கள் வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பனையாளர்களின் ஒருமித்த கருத்தினால் நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன. நிர்ணயிக்கப்பட்ட பத்திர வட்டி விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது மகசூல் எவ்வளவு அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ ஒப்பிடப்படுகிறது, இது சந்தையில் பத்திரத்தின் விலையை தீர்மானிக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, தேவையான மகசூல் பத்திரத்தின் கூப்பனை விட அதிகமான விகிதமாக அதிகரித்தால், பத்திரத்திற்கு சமமான தள்ளுபடியில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும். இந்த வழியில், பத்திரத்தைப் பெறும் முதலீட்டாளர் குறைந்த கூப்பன் வீதத்திற்கு ஈட்டப்பட்ட வட்டி வடிவத்தில் ஈடுசெய்யப்படுவார். பத்திரத்தை தள்ளுபடியில் விலை நிர்ணயம் செய்யாவிட்டால், முதலீட்டாளர்கள் சிக்கலை வாங்க மாட்டார்கள், ஏனெனில் அதன் மகசூல் சந்தையை விட குறைவாக இருக்கும். தேவையான மகசூல் பத்திரத்தின் கூப்பனை விடக் குறைவான விகிதத்திற்கு குறையும் போது எதிர் ஏற்படுகிறது. இந்த வழக்கில், அதிக கூப்பனுக்கான முதலீட்டாளர்களின் கோரிக்கை பத்திரத்தின் விலையை உயர்த்தும், இது பத்திரத்தின் விளைச்சலை சந்தை விளைச்சலுக்கு சமமாக மாற்றும்.
ஒரு பத்திரத்தின் விலையை கணக்கிடும்போது, தற்போதைய விளைவைப் பெற பத்திரத்தின் பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்ய தேவையான மகசூல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு முதலீட்டாளருக்கு தேவையான மகசூல் ஒரு முதலீட்டாளருக்கு ஒரு நல்ல முதலீடா இல்லையா என்பதை மதிப்பிடுவதற்கு பயனுள்ளதாக இருக்கும், அதை முதிர்ச்சியுடன் (YTM) மகசூலுடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம். முதிர்ச்சிக்கான மகசூல் என்பது ஒரு பத்திர முதலீடு முதிர்ச்சியடையும் வரை வைத்திருந்தால் அதன் வாழ்நாளில் என்ன சம்பாதிக்கும் என்பதற்கான ஒரு நடவடிக்கையாகும், தேவையான மகசூல் பத்திரத்தை வாங்க முதலீட்டாளர்களை ஊக்குவிக்க ஒரு பத்திர வழங்குபவர் வழங்க வேண்டிய வருவாய் வீதமாகும். எந்த நேரத்திலும் பத்திரங்களுக்கு தேவையான வட்டி விகிதம் பத்திரங்களின் YTM ஐ பெரிதும் பாதிக்கும். சந்தை வட்டி விகிதங்கள் அதிகரித்தால், நடப்பு பத்திரங்களின் முதிர்வுக்கான மகசூல் புதிய சிக்கல்களை விட குறைவாக இருக்கும். அதேபோல், பொருளாதாரத்தில் நிலவும் வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துவிட்டால், புதிய சிக்கல்களில் ஒய்.டி.எம் நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களை விட குறைவாக இருக்கும்.
