முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரத்தை வரையறுத்தல்
முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரம் என்பது எஸ்க்ரோ கணக்கில் டெபாசிட் செய்யப்பட்ட கருவூல பத்திரங்களால் ஆதரிக்கப்படும் நகராட்சி பத்திரமாகும். முன்கூட்டியே நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் நகராட்சிகளால் வழங்கப்படுகின்றன, அவை தங்கள் கடனுக்கு அதிக கடன் மதிப்பீட்டை அடைய விரும்புகின்றன. அமெரிக்க அரசாங்கத்தின் முழு நம்பிக்கையால் அரசு வழங்கிய பத்திரங்கள் உறுதி செய்யப்படவில்லை என்பதால், அடிப்படை இணை இயல்புநிலை அபாயத்தை குறைக்கிறது.
BREAKING DOWN முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பாண்ட்
ஒரு பத்திரத்தின் கடன் தரம் பத்திரத்தின் அபாய அளவின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. குறைந்த ஆபத்து பத்திரமானது அதிக கடன் தரத்தைக் கொண்டிருக்கும், இதனால், அதிக ஆபத்து பத்திரத்தை விட அதிக கடன் மதிப்பீடு இருக்கும். இந்த பத்திரங்கள் இயல்புநிலைக்கு குறைந்த ஆபத்தைக் கொண்டிருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் அதிக மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களுக்கு அதிக ஈர்க்கப்படுகிறார்கள். பத்திர வழங்குநரை வாங்க கடன் வழங்குநர்களையும் முதலீட்டாளர்களையும் ஊக்குவிக்க, ஒரு நகராட்சி முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்களை வழங்கலாம்.
முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் எஸ்க்ரோ கணக்கில் ஆபத்து இல்லாத பத்திரங்களால் உத்தரவாதம் அளிக்கப்படும் அவற்றின் வட்டி மற்றும் முக்கிய கடமைகளைக் கொண்ட பத்திரங்கள். கூப்பன் கொடுப்பனவுகளுக்கு ஏற்கனவே ஒரு பிரத்யேக வருவாய் ஆதாரம் இருப்பதால் முதலீட்டாளர்கள் இந்த பத்திரத்தை வாங்க அதிக வாய்ப்புள்ளது. எஸ்க்ரோ கணக்கு மூலம் பணம் செலுத்தப்படுவதால், பத்திரத்தை செலுத்துவோர் அதன் கட்டணக் கடமைகளை நிறைவேற்ற பணப்புழக்கத்தை உருவாக்க தேவையில்லை. கூப்பன்களை செலுத்த பயன்படும் வட்டியை உருவாக்கும் கருவூல பில்கள் போன்ற ஆபத்து இல்லாத கருவூல பத்திரங்களால் எஸ்க்ரோ இணைக்கப்படுகிறது. முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரமும் அமெரிக்க பத்திரங்களும் ஒரே முதிர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளன. ஒப்பிடமுடியாத பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தின் விகிதத்தை விட, பத்திரத்தில் குறைந்த கூப்பன் வீதத்தை நிர்ணயிக்கும் நிறுவனத்தை ஆபத்து இல்லாத வட்டி செலுத்துதல் அனுமதிக்கிறது. எனவே, நகராட்சி பத்திர வழங்குநர்கள் தங்கள் நீண்டகால கடன் செலவுகளை குறைப்பதன் மூலம் முன்கூட்டியே திருப்பிச் செலுத்துவதன் மூலம் பயனடைகிறார்கள்.
சில முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் தோற்கடிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள், அதாவது வழங்குபவரின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் இனி அங்கீகரிக்கப்படாது. அதற்கு பதிலாக, கடன் கடமை வழங்குபவரிடமிருந்து எஸ்க்ரோ நிதிக்கு மாற்றப்படுகிறது. பிணையமாகப் பயன்படுத்தப்படும் பத்திரங்கள் நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்களின் அசல் மற்றும் வட்டிக்கான அனைத்து கொடுப்பனவுகளையும் பூர்த்தி செய்ய போதுமானதாக இருக்கும். சில காரணங்களால், தோல்விக்கு பயன்படுத்தப்படும் நிதிகள் நிலுவையில் உள்ள கடனை எதிர்காலத்தில் செலுத்துவதற்கு போதுமானதாக இல்லை என நிரூபிக்கப்பட்டால், வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட வருவாயிலிருந்து அத்தகைய கடனை செலுத்துவதற்கு வழங்குபவர் தொடர்ந்து சட்டப்படி கடமைப்பட்டிருப்பார். தோற்கடிக்கப்பட்ட முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் எஸ்க்ரோ ஒப்பந்தத்தில் எஸ்க்ரோ கணக்கில் ஏதேனும் பற்றாக்குறையை ஏற்படுத்துவதற்கு முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்களை வழங்குபவர் தேவைப்படும், ஆனால் இது சாத்தியமில்லை.
முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்களின் விலை சந்தை விகிதங்களில் நகர்வுகளுடன் மாறுபடுகிறது. பத்திரங்கள் மறு முதலீட்டு அபாயத்தைக் கொண்டிருக்கின்றன, ஆனால் இயல்புநிலை இல்லாத கூப்பன் கொடுப்பனவுகள். முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் வழக்கமான நகராட்சி பத்திரங்களில் உள்ள வரி நன்மைகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் அவை குறைந்த அபாயங்களுக்கு ஆளாகின்றன. மத்திய அரசை அடிப்படையாகக் கொண்ட இணை வழங்குபவரின் கடன் மோசமடைவதற்கான திறனைக் குறைக்கிறது. இருப்பினும், முன் நிதியளிக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் வழக்கமாக குப்பைப் பத்திரங்களாக மதிப்பிடப்படுகின்றன, அவை முதன்மையாக பணப்புழக்கமில்லாத நிறுவனங்களால் விற்கப்படுகின்றன. பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் முன் எஸ்க்ரோவில் உள்ள நிதிகள் தட்டச்சு செய்யப்பட்டு, பத்திரக் கொடுப்பனவுகளை எடுப்பதற்கு போதுமான பணம் இல்லை என்றால், வழங்குபவர் இயல்புநிலைக்கு வரக்கூடிய ஆபத்து உள்ளது. முன் நிதியளிக்கப்பட்ட கட்டமைப்பைக் கொண்டு, ஒரு நிறுவனம் எஸ்க்ரோ நிதியை உருவாக்குவதற்கான கூடுதல் செலவு மற்றும் எஸ்க்ரோ செய்யப்பட்ட பணத்தின் எழுத்துறுதி கட்டணம் ஆகியவற்றைச் செலுத்துகிறது.
