கொடுப்பனவு-ல்

பணம் செலுத்தும் (PIK) பத்திரம் என்றால் என்ன?

ஒரு கட்டண-வகை (PIK) பத்திரமானது ஆரம்ப காலகட்டத்தில் பணத்தை விட கூடுதல் பத்திரங்களில் வட்டி செலுத்தும் ஒரு வகை பத்திரத்தைக் குறிக்கிறது. வட்டி செலுத்துதலுக்கான புதிய பத்திரங்களை உருவாக்க பத்திர வழங்குபவர் கூடுதல் கடனை செலுத்துகிறார். பத்திரத்தின் காலப்பகுதியில் பண வட்டி செலுத்துதல்கள் இல்லாததால், பணம் செலுத்தும் வகையான பத்திரங்கள் ஒரு வகை ஒத்திவைக்கப்பட்ட கூப்பன் பத்திரமாக கருதப்படுகின்றன.

PIK பத்திர வழங்குநர்களால் இயல்புநிலைக்கான ஆபத்து அதிகமாக இருக்கும், அதனால்தான் அவர்கள் பொதுவாக அதிக மகசூல் பெறுவார்கள். PIK பத்திரங்களில் தங்கள் பணத்தை நிறுத்தி வைக்கும் முதலீட்டாளர்களில் பெரும்பாலோர் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு கட்டண-வகை பத்திரமானது ஆரம்ப காலகட்டத்தில் பணத்தை விட கூடுதல் பத்திரங்களுக்கு வட்டி செலுத்துகிறது. PIK பத்திரங்கள் பொதுவாக நிதி ரீதியாக பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களால் வழங்கப்படுகின்றன. இந்த பத்திரங்கள் குறைந்த மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருக்கலாம் மற்றும் பொதுவாக அதிக விகிதத்தில் வட்டியை செலுத்துகின்றன. அவை சில நிதி நிவாரணங்களை வழங்கினாலும், PIK பத்திரங்கள் பணப்புழக்க சிக்கல்களைச் சேர்க்கின்றன, ஏனெனில் ஒரு கட்டத்தில் கடனை அடைக்க வேண்டும்.

கொடுப்பனவு-வகை (PIK) பத்திரங்களைப் புரிந்துகொள்வது

ஒரு நல்ல அல்லது சேவைக்கு பணம் செலுத்துவதற்கான மாற்று வழியாக பணம் செலுத்துதல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. பணம் செலுத்தும் வகையான பத்திரத்துடன், பத்திரத்தை மீட்டெடுக்கும் வரை அல்லது மொத்த அசல் முதிர்ச்சியில் திருப்பிச் செலுத்தப்படும் வரை பத்திரதாரருக்கு பண வட்டி செலுத்தப்படுவதில்லை. இது மெஸ்ஸானைன் கடனின் ஒரு வடிவமாகும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு பண கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைச் செய்வதற்கான நிதிச் சுமையைக் குறைக்கிறது. கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் செலுத்த வேண்டிய தேதிகளில், கூடுதல் பத்திரங்கள், குறிப்புகள் அல்லது விருப்பமான பங்குகளை வழங்குவதன் மூலம் பத்திர வழங்குபவர் PIK கடனுக்கான திரட்டப்பட்ட வட்டியை செலுத்துகிறார். ஆர்வத்தைத் தீர்ப்பதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் பத்திரங்கள் பொதுவாக அடிப்படை பத்திரங்களுடன் ஒத்தவை, ஆனால் பல சந்தர்ப்பங்களில், அவை வெவ்வேறு சொற்களைக் கொண்டிருக்கலாம். வழக்கமான வருமானம் இல்லாததால், பணப்புழக்கம் அல்லது வழக்கமான வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் பணம் செலுத்தும் வகையான பத்திரங்களை வாங்கக்கூடாது.

PIK பத்திரங்கள் பொதுவாக முதிர்வு தேதிகள் ஐந்து ஆண்டுகள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்டவை மற்றும் பாதுகாப்பற்றவை, அதாவது அவை சொத்துக்களால் பிணையமாக ஆதரிக்கப்படுவதில்லை. PIK பத்திரங்களை வழங்கும் நிறுவனங்கள் நிதி ரீதியாக துன்பப்படக்கூடும் மற்றும் அவற்றின் பத்திரங்கள் குறைந்த மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருக்கலாம், ஆனால் அவை பொதுவாக அதிக விகிதத்தில் வட்டியை செலுத்துகின்றன. PIK பத்திரங்கள் ஒரு அசாதாரண மற்றும் அதிக ஆபத்துள்ள தயாரிப்பு என்பதால், அவை முக்கியமாக ஹெட்ஜ் நிதி போன்ற அதிநவீன முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கின்றன.

பணம் செலுத்தும் வகையான பத்திரங்கள் பொதுவாக ஐந்து வருடங்கள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட காலங்களில் முதிர்ச்சியடையும் மற்றும் பாதுகாப்பற்றவை.

2000 களின் முற்பகுதியிலிருந்து நடுப்பகுதியில் தனியார் சமபங்கு ஏற்றம் பெறத் தொடங்கியபோது இந்த வகையான பத்திரங்கள் பொதுவாக பிரபலமாக இருந்தன. உலகளாவிய நிதி நெருக்கடி தாக்கியபோது அவர்கள் காந்தத்தை இழக்கத் தொடங்கினர்.

PIK vs. வழக்கமான பத்திரங்கள்

சில பத்திரங்கள் வட்டி விகிதங்களுடன் வழங்கப்படுகின்றன, அவை நிலையான வருமான சொற்களில் கூப்பன் விகிதங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் அரை ஆண்டுக்கு கூப்பன் கொடுப்பனவுகளைப் பெறுகிறார்கள், அவை பத்திர முதலீட்டாளருக்கு முதலீட்டில் வருமானம் (ROI). எனவே face 1, 000 முக மதிப்பு மற்றும் 4% கூப்பனுடன் ஒரு பத்திரத்தை வாங்கும் ஒரு பத்திரதாரர் ஆண்டுக்கு இரண்டு முறை interest 20 (½ x 4% x $ 1, 000) வட்டி வருமானத்தில் பெறுவார். வழங்கும் நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு குறைவாக இருப்பதால், பத்திரத்தில் அதிக மகசூல் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கலாம்.

குறைந்த தர பத்திரங்களை வாங்கும் முதலீட்டாளர்கள், கொடுப்பனவுகளில் இயல்புநிலை செலுத்தும் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். பணப்புழக்க சிக்கல்களில் சிக்கிய ஒரு வழங்குநருக்கு, ஆரம்ப காலத்திற்கு கூடுதல் பத்திரங்களை கூடுதல் அசல் வடிவத்தில் பத்திரதாரருக்கு வழங்குவதற்கான விருப்பம் உள்ளது. இது பத்திரதாரர்களுக்கு வட்டி செலுத்த வேண்டியதிலிருந்து பத்திர வழங்குநருக்கு சில சுவாச அறைகளை வழங்குகிறது. சில நேரங்களில் முதலீட்டாளர் தனது கூப்பன் கொடுப்பனவுகளை ரொக்கமாகவோ அல்லது வகையாகவோ பெற விருப்பம் உள்ளது. கூடுதல் பத்திரங்களின் வடிவத்தில் பெறப்பட்ட கூப்பன் கொடுப்பனவுகள் பணம் செலுத்தும் வகையான பத்திரங்களாக குறிப்பிடப்படுகின்றன.

PIK பத்திரங்களின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

பணப்புழக்கம் அல்லது பணப்புழக்க சிக்கல்களை அனுபவிக்கும் பல நிறுவனங்களுக்கு PIK பத்திரங்களை வழங்குவது ஒரு விருப்பமாகும். அவ்வாறு செய்வதன் மூலம், பத்திர வழங்குநர்கள் கூப்பன்களில் பணம் செலுத்துவதை பத்திரதாரர்களுக்கு கைவிடலாம். அவர்கள் உடனடி காலப்பகுதியில் சிறிது நிவாரணத்தைக் காணலாம் மற்றும் பிற, தேவையான பகுதிகளுக்கு சில பணத்தை விடுவிக்கலாம்.

இது ஒரு வரம் போல் தோன்றினாலும், PIK பத்திரங்களை வழங்குவது ஒரு சிக்கலாக இருக்கலாம். ஏனென்றால், இது நிறுவனத்தை மிகைப்படுத்தி, நிறுவனத்தின் தற்போதைய கடன் சுமை மற்றும் அதன் பணப்புழக்க சிக்கல்களைச் சேர்க்கிறது. PIK பத்திரங்களை வெளியிடுவது அதன் கடனின் நிறுவனத்தைத் தணிக்காது, இது எதிர்கால கடனுக்கான கடமையை மட்டுமே தள்ளுகிறது. அந்த நேரத்தில் அதன் பணப்புழக்க சிக்கல்களை அது தீர்க்கவில்லை என்றால், அது இயல்புநிலை அபாயத்தில் இயங்கக்கூடும்.

PIK பாண்டின் எடுத்துக்காட்டு

PIK பத்திரங்கள் அதிக கடனை விளைவிக்கின்றன, அதை வழங்குபவர் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய அசல் தொகை ஒவ்வொரு ஆண்டும் அதிகரிக்கிறது, வழங்குபவர் பணப்புழக்க அபாயத்தில் இருக்கிறார். வழங்கும் நிறுவனத்தால் எடுக்கப்பட்ட நிதித் திறனின் அதிகரிப்பு அதன் இயல்புநிலை அபாயத்தையும் அதிகரிக்கிறது.

ஏழு ஆண்டுகளில் முதிர்ச்சியடைந்ததால் ஒரு நிறுவனம் 10 மில்லியன் டாலர் அசல் தொகையுடன் ஒரு பெருநிறுவன பத்திரத்தை வெளியிடுகிறது என்று வைத்துக் கொள்வோம். பத்திரத்தின் விதிமுறைகளில் 9% ரொக்க கூப்பன் கட்டணம் மற்றும் 6% PIK வட்டி ஆகியவை ஆண்டுதோறும் செலுத்தப்பட வேண்டும். முதல் ஆண்டில், பத்திரதாரர்கள் 900, 000 டாலர் (9% x $ 10 மில்லியன்) ரொக்கப்பணம் பெறுவார்கள், அதே நேரத்தில் 600, 000 டாலர் (6% x $ 10 மில்லியன்) கூடுதல் பத்திரங்களில் செலுத்தப்படுவார்கள். இது சிக்கலின் முதன்மைத் தொகையை 6 10.6 மில்லியனாக ($ 10 மில்லியன் + $ 600, 000) அதிகரிக்கிறது. இது ஏழாம் ஆண்டின் இறுதி வரை தொடர்ந்து சேர்க்கப்படுகிறது. இந்த கட்டத்தில், பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் போது கடனளிப்பவர் பணத்தில் பணம் செலுத்தும் வட்டியைப் பெறுவார்.