மெர்டன் மாதிரி வரையறை

மெர்டன் மாதிரி என்றால் என்ன?

மெர்டன் மாதிரி என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் கடனின் கடன் அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பகுப்பாய்வு மாதிரி. ஆய்வாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் மெர்டன் மாதிரியைப் பயன்படுத்தி நிதிக் கடமைகளை நிறைவேற்றுவதில், அதன் கடனைச் சேவையாற்றுவதில், மற்றும் கடன் இயல்புநிலைக்குச் செல்வதற்கான பொதுவான சாத்தியத்தை எடைபோடுவதில் ஒரு நிறுவனம் எவ்வளவு திறமையானவர் என்பதைப் புரிந்துகொள்கிறது.

1974 ஆம் ஆண்டில், பொருளாதார வல்லுனர் ராபர்ட் சி. மேர்டன் ஒரு நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பு கடன் அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கு இந்த மாதிரியை முன்மொழிந்தார், நிறுவனத்தின் பங்குகளை அதன் சொத்துக்களின் அழைப்பு விருப்பமாக மாதிரியாகக் கொண்டார். இந்த மாதிரி பின்னர் பிஷ்ஷர் பிளாக் மற்றும் மைரான் ஷோல்ஸ் ஆகியோரால் நோபல் பரிசு வென்ற பிளாக்-ஷோல்ஸ் விலை மாதிரியை உருவாக்க விருப்பங்களுக்காக விரிவாக்கப்பட்டது.

மெர்டன் மாடலுக்கான ஃபார்முலா

மின் = Vt என் (D1) -Ke-rΔTN (D2) எங்கே: D1 = σv ΔT lnKVt + (r + 2σv2) ΔT andd2 = D1 -σv Δt E = ஒரு நிறுவனத்தின் ஈக்விட்டியின் கோட்பாட்டு மதிப்பு = நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் மதிப்பு tK = நிறுவனத்தின் கடனின் மதிப்பு = தற்போதைய கால அளவு T = எதிர்கால கால அளவு = ஆபத்து இல்லாத வட்டி வீதம் N = ஒட்டுமொத்த நிலையான சாதாரண விநியோகம் = அதிவேக கால (அதாவது 2.7183…) stock = பங்கு வருமானத்தின் நிலையான விலகல்

ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகள் 10 210.59 க்கு விற்கப்படுகின்றன, பங்கு விலை ஏற்ற இறக்கம் 14.04%, வட்டி விகிதம் 0.2175%, வேலைநிறுத்த விலை 5 205, மற்றும் காலாவதி நேரம் நான்கு நாட்கள். கொடுக்கப்பட்ட மதிப்புகளுடன், மாதிரியால் தயாரிக்கப்பட்ட தத்துவார்த்த அழைப்பு விருப்ப மதிப்பு -8.13 ஆகும்.

மெர்டன் மாடல் உங்களுக்கு என்ன சொல்கிறது?

கடன் அதிகாரிகள் மற்றும் பங்குகள் ஆய்வாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் இயல்புநிலை அபாயத்தை பகுப்பாய்வு செய்ய மெர்டன் மாதிரியைப் பயன்படுத்துகின்றனர். இந்த மாதிரி நிறுவனத்தின் எளிதான மதிப்பீட்டை அனுமதிக்கிறது, மேலும் முதிர்வு தேதிகள் மற்றும் கடன் மொத்தங்களை பகுப்பாய்வு செய்வதன் மூலம் நிறுவனம் கடனைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியுமா என்பதை ஆய்வாளர்கள் தீர்மானிக்க உதவுகிறது.

மெர்டன் (அல்லது பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ்) மாதிரியானது ஐரோப்பிய புட் மற்றும் அழைப்பு விருப்பங்களின் தத்துவார்த்த விலையை கணக்கிடுகிறது. எவ்வாறாயினும், அடிப்படை பங்குகளின் முன்னாள் ஈவுத்தொகை தேதி மதிப்பைக் கணக்கிடுவதன் மூலம் இந்த ஈவுத்தொகையை கருத்தில் கொள்ள மாதிரியை மாற்றியமைக்க முடியும்.

மேர்டன் மாடல் பின்வரும் அடிப்படை அனுமானங்களைச் செய்கிறது:

• அனைத்து விருப்பங்களும் ஐரோப்பிய மற்றும் காலாவதியாகும் நேரத்தில் மட்டுமே பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஈவுத்தொகை எதுவும் செலுத்தப்படவில்லை. சந்தை இயக்கங்கள் கணிக்க முடியாதவை (திறமையான சந்தைகள்).ஒரு கமிஷன்களும் சேர்க்கப்படவில்லை. பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் ஆபத்து இல்லாத விகிதங்கள் நிலையானவை. அடிப்படை பங்குகளின் வருமானம் தொடர்ந்து விநியோகிக்கப்படுகின்றன.

சூத்திரத்தில் கவனத்தில் கொள்ளப்பட்ட மாறிகள் விருப்பங்கள் வேலைநிறுத்த விலைகள், தற்போதைய அடிப்படை விலைகள், ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் காலாவதிக்கு முந்தைய நேரம் ஆகியவை அடங்கும்.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• 1974 ஆம் ஆண்டில், ராபர்ட் மெர்டன் ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கான ஒரு முன்மொழிவை முன்மொழிந்தார், நிறுவனத்தின் பங்குகளை அதன் சொத்துக்களில் அழைப்பு விருப்பமாக மாதிரியாகக் கொண்டார். இந்த முறை பிளாக்-ஷோல்ஸ்-மெர்டன் விருப்ப விலை மாதிரியைப் பயன்படுத்த அனுமதிக்கிறது. மெர்டன் மாதிரி இயல்புநிலை ஆபத்துக்கும் ஒரு நிறுவனத்தின் சொத்துக்களுக்கும் இடையிலான கட்டமைப்பு உறவை வழங்குகிறது.

பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் மாடல் வெர்சஸ் தி மெர்டன் மாடல்

ராபர்ட் சி. மேர்டன் ஒரு புகழ்பெற்ற அமெரிக்க பொருளாதார நிபுணர் மற்றும் நோபல் நினைவு பரிசு பரிசு பெற்றவர், இவர் தனது முதல் பங்கை 10 வயதில் வாங்கினார். பின்னர், அவர் கொலம்பியா பல்கலைக்கழகத்தில் அறிவியலில் இளங்கலைப் பெற்றார், கலிபோர்னியா இன்ஸ்டிடியூட் ஆப் டெக்னாலஜி (கால் டெக்), மற்றும் மாசசூசெட்ஸ் இன்ஸ்டிடியூட் ஆப் டெக்னாலஜி (எம்ஐடி) இல் பொருளாதாரத்தில் முனைவர் பட்டம் பெற்றார், பின்னர் அவர் 1988 வரை பேராசிரியரானார். எம்ஐடியில், நிதி உலகில் பயன்படுத்தப்பட வேண்டிய தரைவழி மற்றும் முன்னுதாரண அமைப்புகளை உருவாக்கி வெளியிட்டார்.

பிளாக் அண்ட் ஸ்கோல்ஸ், எம்ஐடியில் மெர்டனின் காலத்தில், ஒரு விருப்பத்தை பாதுகாப்பதன் மூலம், முறையான ஆபத்து நீக்கப்படும் ஒரு முக்கியமான நுண்ணறிவை உருவாக்கியது. மேர்டன் பின்னர் ஒரு வழித்தோன்றலை உருவாக்கினார், ஒரு விருப்பத்தை ஹெட்ஜ் செய்வது அனைத்து ஆபத்தையும் நீக்கும். 1973 ஆம் ஆண்டின் "விருப்பத்தேர்வுகள் மற்றும் கார்ப்பரேட் பொறுப்புகளின் விலை நிர்ணயம்" என்ற தாளில், பிளாக் அண்ட் ஷோல்ஸ் மெர்டனின் அறிக்கையை உள்ளடக்கியது, இது சூத்திரத்தின் வழித்தோன்றலை விளக்கியது. மேர்டன் பின்னர் சூத்திரத்தின் பெயரை பிளாக்-ஷோல்ஸ் மாதிரி என்று மாற்றினார்.