பொறுப்பு பொருத்தம் என்றால் என்ன?
பொறுப்பு பொருத்தம் என்பது எதிர்கால முதலீட்டு செலவினங்களின் நேரத்திற்கு எதிராக எதிர்கால சொத்து விற்பனை மற்றும் வருமான ஓட்டங்களுடன் பொருந்தக்கூடிய ஒரு முதலீட்டு உத்தி ஆகும். ஓய்வூதிய நிதி மேலாளர்களிடையே இந்த மூலோபாயம் பரவலாக ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டுள்ளது, அவர்கள் சொத்து விற்பனை, வட்டி மற்றும் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளை ஓய்வூதிய பெறுநர்களுக்கு எதிர்பார்க்கும் கொடுப்பனவுகளுடன் ஒத்திருப்பதை உறுதி செய்வதன் மூலம் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் கலைப்பு அபாயத்தை குறைக்க முயற்சிக்கின்றனர். திரும்பப் பெறும் நேரத்தைப் பொருட்படுத்தாமல் வருமானத்தை அதிகரிக்க முயற்சிக்கும் எளிய உத்திகளுக்கு இது முரணாக உள்ளது.
பொறுப்பு பொருத்தம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது
அதிநவீன நிதி ஆலோசகர்கள் மற்றும் பணக்கார தனிப்பட்ட வாடிக்கையாளர்களிடையே பொறுப்புப் பொருத்தம் பிரபலமடைந்து வருகிறது, அவர்கள் தேவைப்படும்போது போதுமான பணம் கிடைக்கும் என்பதை உறுதிப்படுத்த பல வளர்ச்சி மற்றும் திரும்பப் பெறும் காட்சிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர். ஆயிரக்கணக்கான சாத்தியமான காட்சிகளின் முடிவுகளை சராசரியாகக் கணினி நிரலைப் பயன்படுத்தும் மான்டே கார்லோ பகுப்பாய்வு முறையின் பயன்பாடு, பொறுப்பு பொருந்தக்கூடிய மூலோபாயத்தை எளிமைப்படுத்தப் பயன்படும் நேரத்தைச் சேமிக்கும் கருவியாக அதன் பிரபலத்தில் வளர்ந்துள்ளது.
ஒரு எடுத்துக்காட்டுக்கு, ஓய்வுபெற்றவர்கள் தங்கள் இலாகாக்களிலிருந்து வருமானத்திலிருந்து விலகி பொதுவாக சமூக பாதுகாப்பு கொடுப்பனவுகளுக்கு துணை நிலையான மற்றும் தொடர்ச்சியான கொடுப்பனவுகளை நம்பியிருக்கிறார்கள். ஒரு பொருத்தமான மூலோபாயம், சரியான இடைவெளியில் ஈவுத்தொகை மற்றும் வட்டியை செலுத்த பத்திரங்களை மூலோபாயமாக வாங்குவதை உள்ளடக்கும். வெறுமனே, ஓய்வூதிய ஆண்டுகள் தொடங்குவதற்கு முன்பே ஒரு பொருத்தமான உத்தி இருக்கும். ஒரு ஓய்வூதிய நிதி அதன் நன்மை கடமைகள் பூர்த்தி செய்யப்படுவதை உறுதிப்படுத்த இதே போன்ற ஒரு மூலோபாயத்தை பயன்படுத்தும்.
ஒரு உற்பத்தி நிறுவனம், உள்கட்டமைப்பு உருவாக்குநர் அல்லது கட்டிட ஒப்பந்தக்காரருக்கு, ஒரு பொருந்தக்கூடிய மூலோபாயம் ஒரு திட்டத்தின் கடன் நிதியளிப்பு அல்லது முதலீட்டிலிருந்து வரும் பணப்புழக்கங்களுடன் முதலீட்டின் கட்டண அட்டவணையை வரிசைப்படுத்துவதை உள்ளடக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சுங்கச்சாவடி கட்டடம் கட்டுபவர் திட்ட நிதியுதவியைப் பெறுவார் மற்றும் கட்டணச் சாலை போக்குவரத்திற்குத் திறக்கும்போது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தத் தொடங்குவார், மேலும் காலப்போக்கில் தவறாமல் திட்டமிடப்பட்ட கொடுப்பனவுகளைத் தொடருவார்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- பொறுப்பு பொருத்தம் என்பது எதிர்கால முதலீட்டு செலவினங்களின் நேரத்திற்கு எதிராக எதிர்கால சொத்து விற்பனை மற்றும் வருமான ஓட்டங்களுடன் பொருந்தக்கூடிய ஒரு முதலீட்டு உத்தி ஆகும். இந்த மூலோபாயம் வருவாய் அதிகரிப்பு உத்திகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது, அவை இருப்புநிலைக் கணக்கின் சொத்துக்களை மட்டுமே பார்க்கின்றன, ஆனால் பொறுப்புகள் அல்ல.
போர்ட்ஃபோலியோ நோய்த்தடுப்பு
ஒரு நிலையான வருமான போர்ட்ஃபோலியோவுக்கான பொறுப்பு பொருந்தும் உத்தி, நோய்த்தடுப்பு என அழைக்கப்படும் சொத்துகள் மற்றும் பொறுப்புகளின் கால அளவை இணைக்கிறது. நடைமுறையில், சரியான பொருத்தம் கடினம், ஆனால் மொத்த வருவாயின் இரண்டு கூறுகள் - விலை வருவாய் மற்றும் மறு முதலீட்டு வருமானம் - வட்டி விகிதங்கள் மாறும்போது ஒருவருக்கொருவர் சரியாக ஈடுசெய்யும் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை நிறுவுவதே குறிக்கோள். விலை ஆபத்துக்கும் மறு முதலீட்டு ஆபத்துக்கும் இடையே ஒரு தலைகீழ் உறவு உள்ளது, மேலும் வட்டி விகிதங்கள் நகர்ந்தால், போர்ட்ஃபோலியோ அதே நிலையான வருவாய் விகிதத்தை அடைகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இது வட்டி வீத இயக்கங்களிலிருந்து "நோய்த்தடுப்பு" செய்யப்படுகிறது. பணப்புழக்கப் பொருத்தம் என்பது நிலையான மூலோபாயக் கருவிகளில் அசல் மற்றும் கூப்பன் கொடுப்பனவுகளிலிருந்து பணப்புழக்கங்களுடன் குறிப்பிட்ட நேர இடைவெளியில் கடன்களின் நீரோட்டத்திற்கு நிதியளிக்கும் மற்றொரு உத்தி ஆகும்.
நோய்த்தடுப்பு ஒரு "அரை-செயலில்" இடர் குறைப்பு உத்தி என்று கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் இது செயலில் மற்றும் செயலற்ற உத்திகள் இரண்டின் பண்புகளையும் கொண்டுள்ளது. வரையறையின்படி, வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் போன்ற எந்தவொரு வெளிப்புற தாக்கங்களையும் பொருட்படுத்தாமல் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடு செய்யப்படுவதை தூய்மையான நோய்த்தடுப்பு குறிக்கிறது.
நோய்த்தடுப்பு மூலோபாயத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான வாய்ப்புச் செலவு, போர்ட்ஃபோலியோ விரும்பிய விரும்பிய வருவாயை அடைகிறது என்ற உறுதிமொழிக்கான செயலில் உள்ள மூலோபாயத்தின் தலைகீழ் திறனை விட்டுக்கொடுப்பதாகும். வாங்குதல் மற்றும் வைத்திருத்தல் மூலோபாயத்தைப் போலவே, வடிவமைப்பின் படி, இந்த மூலோபாயத்திற்கு மிகவும் பொருத்தமான கருவிகள் இயல்புநிலையின் தொலைநிலை சாத்தியங்களைக் கொண்ட உயர் தர பத்திரங்கள் ஆகும். உண்மையில், நோய்த்தடுப்புக்கான தூய்மையான வடிவம் பூஜ்ஜிய-கூப்பன் பத்திரத்தில் முதலீடு செய்வதோடு, பணப்புழக்கம் தேவைப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படும் தேதியுடன் பத்திரத்தின் முதிர்ச்சியையும் பொருத்துவதாகும். இது பணப்புழக்கங்களின் மறு முதலீட்டோடு தொடர்புடைய வருவாய், நேர்மறை அல்லது எதிர்மறையான எந்தவொரு மாறுபாட்டையும் நீக்குகிறது.
