குப்பை பத்திர வரையறை

குப்பை பாண்ட் என்றால் என்ன?

குப்பைப் பத்திரங்கள் என்பது நிறுவனங்கள் மற்றும் அரசாங்கங்களால் வழங்கப்படும் பெரும்பாலான பத்திரங்களை விட இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்தைக் கொண்ட பத்திரங்கள். ஒரு பத்திரம் என்பது ஒரு கடன் அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கு வட்டி செலுத்துதல் மற்றும் பத்திரத்தை வாங்குவதற்கு ஈடாக முதலீடு செய்யப்பட்ட அசல் வருமானத்தை செலுத்துவதாக உறுதியளிக்கிறது. குப்பைப் பத்திரங்கள் நிதி ரீதியாக சிரமப்படும் நிறுவனங்களால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்களைக் குறிக்கின்றன மற்றும் இயல்புநிலை அல்லது வட்டி செலுத்துதல்களை செலுத்தாத அல்லது முதலீட்டாளர்களுக்கு அசல் திருப்பிச் செலுத்தும் அதிக ஆபத்து உள்ளது.

குப்பை பாண்ட்

குப்பை பத்திரங்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

பத்திரங்கள் நிலையான வருமான கடன் கருவிகளாகும், அவை மூலதனத்தை திரட்டுவதற்காக நிறுவனங்களும் அரசாங்கங்களும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களை வாங்கும்போது, ​​முதிர்வு தேதி எனப்படும் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் பணத்தை திருப்பிச் செலுத்துவதாக உறுதியளிக்கும் வழங்குநருக்கு அவர்கள் திறம்பட கடன் வழங்குகிறார்கள். முதிர்ச்சியில், முதலீட்டாளர் முதலீடு செய்த அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்துகிறார். பெரும்பாலான பத்திரங்கள் முதலீட்டாளர்களுக்கு வருடாந்திர வட்டி விகிதத்தை பத்திரத்தின் வாழ்நாளில் செலுத்துகின்றன, இது கூப்பன் வீதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

எடுத்துக்காட்டாக, 5% வருடாந்திர கூப்பன் வீதத்தைக் கொண்ட ஒரு பத்திரமானது, பத்திரத்தை வாங்கும் முதலீட்டாளர் ஆண்டுக்கு 5% சம்பாதிக்கிறார். எனவே, face 1, 000 முகம் par அல்லது சம - மதிப்பு கொண்ட ஒரு பத்திரம் 5% x $ 1, 000 ஐப் பெறும், இது பத்திரம் முதிர்ச்சியடையும் வரை ஒவ்வொரு ஆண்டும் $ 50 க்கு வரும்.

அதிக ஆபத்து அதிக மகசூலுக்கு சமம்

அடிப்படை நிறுவன இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்து உள்ள ஒரு பத்திரத்தை குப்பை பத்திரம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. குப்பைப் பத்திரங்களை வழங்கும் நிறுவனங்கள் பொதுவாக தொடக்க நிறுவனங்கள் அல்லது நிதி ரீதியாக சிரமப்படும் நிறுவனங்கள். முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் அசலைத் திருப்பிச் செலுத்துவார்களா மற்றும் வழக்கமான வட்டி செலுத்துதல்களைப் பெறுவார்களா என்பது உறுதியாக தெரியாததால், குப்பைப் பத்திரங்கள் ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன. இதன் விளைவாக, குப்பைப் பத்திரங்கள் அவற்றின் பாதுகாப்பான சகாக்களை விட அதிக மகசூலை செலுத்துகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் ஆபத்துக்கு ஈடுசெய்ய உதவுகிறது. நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிக்க முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க வேண்டியிருப்பதால் அதிக மகசூலை செலுத்த தயாராக உள்ளன. இயல்புநிலை அபாயத்தை ஈடுசெய்ய அதிக மகசூல் தேவைப்படுவதால் குப்பை பத்திரங்கள் அதிக மகசூல் பத்திரங்கள் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன.

ப்ரோஸ்

• குப்பை பத்திரங்கள் மற்ற நிலையான வருமான கடன் பத்திரங்களை விட அதிக மகசூலை அளிக்கின்றன.

• நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை மேம்பட வேண்டுமானால் குப்பை பத்திரங்கள் குறிப்பிடத்தக்க விலை அதிகரிப்புக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் கொண்டுள்ளன.

• முதலீட்டாளர்கள் அபாயத்தை எடுக்க அல்லது சந்தையில் ஆபத்தைத் தவிர்க்க தயாராக இருக்கும்போது குப்பை பத்திரங்கள் ஆபத்து குறிகாட்டியாக செயல்படுகின்றன.

கான்ஸ்

• சிறந்த கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட பெரும்பாலான பத்திரங்களை விட குப்பை பத்திரங்கள் இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன.

• வழங்குபவரின் நிதி செயல்திறனைச் சுற்றியுள்ள நிச்சயமற்ற தன்மையால் குப்பை பத்திர விலைகள் நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டக்கூடும்.

• செயலில் உள்ள குப்பை பத்திரச் சந்தைகள் முதலீட்டாளர்கள் அபாயத்துடன் மிகவும் திருப்தியடைந்துள்ளனர் மற்றும் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும் என்பதாகும்.

சந்தை குறிகாட்டியாக குப்பை பத்திரங்கள்

சில முதலீட்டாளர்கள் அடிப்படை நிறுவனத்தின் நிதிப் பாதுகாப்பு மேம்படுவதால் சாத்தியமான விலை அதிகரிப்பிலிருந்து லாபம் பெற குப்பை பத்திரங்களை வாங்குகிறார்கள், வட்டி வருமானத்தை திரும்பப் பெறுவதற்கு அவசியமில்லை. மேலும், பத்திர விலைகள் உயரும் என்று கணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள் சந்தை அபாய உணர்வில் ஏற்பட்ட மாற்றத்தின் காரணமாக அதிக மகசூல் பெறும் பத்திரங்களுக்கான வாங்கும் வட்டி அதிகரிக்கும்-குறைந்த மதிப்பிடப்பட்டவை கூட. எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்காவிலோ அல்லது வெளிநாட்டிலோ பொருளாதார நிலைமைகள் மேம்படுவதாக முதலீட்டாளர்கள் நம்பினால், பொருளாதாரத்துடன் முன்னேற்றத்தைக் காண்பிக்கும் நிறுவனங்களின் குப்பைப் பத்திரங்களை வாங்கலாம்.

இதன் விளைவாக, குப்பை பத்திரங்களின் வாங்கும் ஆர்வம் சில முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தை-ஆபத்து குறிகாட்டியாக செயல்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் குப்பைப் பத்திரங்களை வாங்குகிறார்களானால், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மேம்பட்ட பொருளாதாரம் காரணமாக அதிக ஆபத்தை ஏற்கத் தயாராக உள்ளனர். மாறாக, விலைகள் வீழ்ச்சியுடன் குப்பைப் பத்திரங்கள் விற்கப்பட்டால், வழக்கமாக முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஆபத்து இல்லாதவர்கள் மற்றும் அதிக பாதுகாப்பான மற்றும் நிலையான முதலீடுகளைத் தேர்வு செய்கிறார்கள் என்பதாகும்.

குப்பை பத்திர முதலீட்டின் அதிகரிப்பு வழக்கமாக சந்தையில் அதிகரித்த நம்பிக்கையை குறிக்கிறது என்றாலும், இது சந்தையில் அதிக நம்பிக்கையை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

உயர் தரமான பத்திரங்களை விட குப்பை பத்திரங்கள் மிகப் பெரிய விலை மாற்றங்களைக் கொண்டுள்ளன என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். குப்பைப் பத்திரங்களை வாங்க விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு தரகர் மூலம் தனித்தனியாக பத்திரங்களை வாங்கலாம் அல்லது ஒரு தொழில்முறை போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளரால் நிர்வகிக்கப்படும் ஒரு குப்பை பத்திர நிதியில் முதலீடு செய்யலாம்.

நிதிகளை மேம்படுத்துவது குப்பை பத்திரங்களை பாதிக்கிறது

அடிப்படை நிறுவனம் நிதி ரீதியாக சிறப்பாக செயல்பட்டால், அதன் பத்திரங்கள் மேம்பட்ட கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருக்கும் மற்றும் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து வாங்கும் ஆர்வத்தை ஈர்க்கும். இதன் விளைவாக, முதலீட்டாளர்கள் வெள்ளத்தில் மூழ்கும்போது பத்திரத்தின் விலை உயர்கிறது, நிதி ரீதியாக சாத்தியமான வழங்குநருக்கு பணம் செலுத்த தயாராக உள்ளது. மாறாக, மோசமாக செயல்படும் நிறுவனங்கள் குறைந்த அல்லது குறைக்கப்பட்ட கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருக்கும். இந்த வீழ்ச்சியடைந்த கருத்துக்கள் வாங்குபவர்களை பின்வாங்கச் செய்யலாம். மோசமான கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதற்கும் கூடுதல் ஆபத்துக்கு ஈடுசெய்வதற்கும் அதிக மகசூலை வழங்குகின்றன.

இதன் விளைவாக நேர்மறையான கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களால் வழங்கப்படும் பத்திரங்கள் மோசமான கடன் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது பொதுவாக தங்கள் கடன் கருவிகளில் குறைந்த வட்டி விகிதங்களை செலுத்துகின்றன. பல பத்திர முதலீட்டாளர்கள் பத்திரங்களின் கடன் மதிப்பீடுகளை கண்காணிக்கின்றனர்.

குப்பை பத்திரங்களை மதிப்பீடு செய்தல்

குப்பைப் பத்திரங்கள் ஆபத்தான முதலீடுகளாகக் கருதப்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்கள் பத்திரத்தின் கடன் மதிப்பீட்டை மதிப்பாய்வு செய்வதன் மூலம் ஒரு பத்திரத்தின் அபாய அளவைக் கண்காணிக்க முடியும். கடன் மதிப்பீடு என்பது ஒரு வழங்குநரின் கடன் மதிப்பு மற்றும் பத்திரங்களின் வடிவத்தில் நிலுவையில் உள்ள கடன் ஆகியவற்றை மதிப்பீடு செய்வதாகும். நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு மற்றும் இறுதியில் பத்திரத்தின் கடன் மதிப்பீடு ஆகியவை ஒரு பத்திரத்தின் சந்தை விலையையும் அதன் வழங்கும் வட்டி வீதத்தையும் பாதிக்கின்றன.

கடன்-மதிப்பீட்டு முகவர் நிறுவனங்கள் அனைத்து பெருநிறுவன மற்றும் அரசாங்க பத்திரங்களின் கடன் தகுதியை அளவிடுகின்றன, மேலும் கடன் பத்திரங்களில் ஏற்படும் அபாயங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்களுக்கு நுண்ணறிவு அளிக்கிறது. கடன் மதிப்பீட்டு முகவர்கள் சிக்கலைப் பற்றிய பார்வைக்கு கடிதம் தரங்களை ஒதுக்குகிறார்கள்.

எடுத்துக்காட்டாக, ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் கடன் மதிப்பீட்டு அளவை AAA - சிறந்தது from முதல் C மற்றும் D இன் குறைந்த மதிப்பீடுகள் வரை கொண்டுள்ளது. BB ஐ விட குறைவான மதிப்பீட்டைக் கொண்டிருக்கும் எந்தவொரு பத்திரமும் ஏகப்பட்ட தரம் அல்லது குப்பைப் பத்திரம் என்று கூறப்படுகிறது. இந்த நிலை ஆபத்து இல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு அசைக்கும் சிவப்புக் கொடியாக இருக்க வேண்டும். கடன் நிறுவனங்களின் பல்வேறு கடிதம் தரங்கள் நிறுவனத்தின் நிதி நம்பகத்தன்மையையும் பத்திர விதிமுறைகளின் ஒப்பந்த விதிமுறைகள் க.ரவிக்கப்படுவதற்கான வாய்ப்பையும் குறிக்கின்றன.

முதலீட்டு தரம்

முதலீட்டு தர மதிப்பீட்டைக் கொண்ட பத்திரங்கள் வழக்கமான கூப்பன்களை செலுத்துவதற்கும், முதலீட்டாளர்களுக்கு அசல் திருப்பித் தருவதற்கும் அதிக நிகழ்தகவு கொண்ட நிறுவனங்களிலிருந்து வருகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஸ்டாண்டர்ட் & புவரின் மதிப்பீடுகள் பின்வருமாறு:

• AAA - bestAA - very goodA - goodBBB - போதுமானது

ஊக

முன்னர் குறிப்பிட்டபடி, ஒரு பத்திரத்தின் மதிப்பீடு இரட்டை-பி வகைக்குள் நுழைந்தவுடன், அது குப்பை பத்திர எல்லைக்குள் வரும். இயல்புநிலை ஏற்பட்டால் முதலீட்டு டாலர்களின் மொத்த இழப்பால் பாதிக்கப்படும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த பகுதி ஒரு பயங்கரமான இடமாக இருக்கலாம்.

சில ஊக மதிப்பீடுகள் பின்வருமாறு:

• சி.சி.சி-தற்போது செலுத்தப்படாத சி-க்கு பாதிக்கப்படக்கூடியது-இயல்புநிலையாக செலுத்தப்படாத டி-க்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியது

இந்த குறைந்த கடன் மதிப்பீடுகளுடன் பத்திரங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் நடந்துகொண்டிருக்கும் வணிக நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்க தேவையான மூலதனத்தை திரட்டுவதில் சிரமம் இருக்கலாம். இருப்பினும், ஒரு நிறுவனம் அதன் நிதி செயல்திறனை மேம்படுத்த நிர்வகித்தால், அது பத்திரத்தின் கடன் மதிப்பீடு மேம்படுத்தப்பட்டால், பத்திரத்தின் விலையில் கணிசமான பாராட்டு ஏற்படக்கூடும். மாறாக, ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை மோசமடைந்துவிட்டால், நிறுவனத்தின் கடன் மதிப்பீடு மற்றும் அதன் பத்திரங்கள் கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் தரமிறக்கப்படலாம். குப்பைக் கடனில் முதலீட்டாளர்கள் வாங்கும் முன் கிடைக்கும் வணிகத்தையும், கிடைக்கும் அனைத்து நிதி ஆவணங்களையும் முழுமையாக விசாரிப்பது மிக முக்கியம்.

பாண்ட் இயல்புநிலைகள்

ஒரு பத்திரமானது அசல் மற்றும் வட்டி செலுத்துதலைத் தவறவிட்டால், பத்திரம் இயல்புநிலையாகக் கருதப்படுகிறது. இயல்புநிலை என்பது கடன் அல்லது பாதுகாப்பில் வட்டி அல்லது அசல் உள்ளிட்ட கடனை திருப்பிச் செலுத்தத் தவறியது. நிச்சயமற்ற வருவாய் ஸ்ட்ரீம் அல்லது போதுமான இணை இல்லாததால் குப்பை பத்திரங்கள் இயல்புநிலைக்கு அதிக ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளன. பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது பத்திர இயல்புநிலைகளின் ஆபத்து அதிகரிக்கிறது, இந்த கீழ் மட்ட கடன்களை இன்னும் ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது.

ஒரு குப்பை பாண்டின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு

டெஸ்லா இன்க். கடன் 2014 இல் பி-இன் எஸ் அண்ட் பி மதிப்பீட்டைப் பெற்றது.

ஏப்ரல் 10, 2019 நிலவரப்படி, பத்திரத்தில் வழங்கப்படும் தற்போதைய மகசூல் 7% க்கும் அதிகமாக உள்ளது. ஏற்றத்தாழ்வுக்கான காரணம், பத்திரத்திற்கு ஸ்டாண்டர்ட் & புவரின் மதிப்பீட்டு நிறுவனத்திடமிருந்து பி மதிப்பீடு உள்ளது. பி-மதிப்பீடு என்பது பத்திரத்தை அல்லது நிறுவனத்திற்கு மோசமான நிலைமைகளைக் கொண்டிருப்பதால் பணம் செலுத்தும் திறனைக் குறைக்கும். இதன் விளைவாக, அதிக மகசூல் முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் ஆபத்துக்கு ஈடுசெய்கிறது.

மேலும், டெஸ்லா பிரசாதத்தின் தற்போதைய விலை 3 103 ஆகும், இது அதன் 2014 $ 100 முக மதிப்பை விட சற்றே அதிகமாகும், இது கூப்பன் கட்டணத்திற்கு மேல் முதலீட்டாளர்கள் பெறும் கூடுதல் மகசூலைக் குறிக்கிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பி-மதிப்பீடு இருந்தபோதிலும், பத்திரம் அதன் முக மதிப்புக்கு $ 3 பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது 7% அதிக மகசூல் வழங்கப்படுவதால் இருக்கலாம்.

இருப்பினும், டெஸ்லாவுக்கு கடந்த சில ஆண்டுகளாக நிதி சிரமம் ஏற்பட்டுள்ளது, இது ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸின் பி-மதிப்பீட்டில் இருந்து பார்க்க முடிந்தபடி பத்திரத்தை ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது.