சில முதலீட்டாளர்கள் இதைப் பற்றி அறிந்திருந்தாலும், 2001 முதல் வான்கார்ட் குழுமம் அமெரிக்க உள்நாட்டு வருவாய் சேவை (ஐஆர்எஸ்) படிவங்கள் 1099-டிஐவி படிவங்களில் ஆண்டுதோறும் அறிக்கையிடப்படும் மூலதன ஆதாயங்களைக் குறைக்க ஒரு புத்திசாலித்தனமான திட்டத்தைப் பயன்படுத்தி அதன் மிகவும் பிரபலமான பரஸ்பர நிதிகளில் சில பங்குதாரர்களுக்கு அனுப்பப்படுகிறது. இந்த செயல்முறை முற்றிலும் சட்டபூர்வமானது மற்றும் 2023 வரை போட்டியாளர்களை நகலெடுப்பதைத் தடுக்கும் அமெரிக்க காப்புரிமையால் கூட பாதுகாக்கப்படுகிறது, ஆனால் வான்கார்ட் அதை விளம்பரப்படுத்த வேண்டாம் என்று தேர்ந்தெடுத்துள்ளது.
ப்ளூம்பெர்க்கில் சமீபத்திய முக்கிய கதை மற்றும் தொடர்புடைய நெடுவரிசைக்கு, வான்கார்ட்டின் மூலதன ஆதாயக் குறைப்பு திட்டத்தின் அடிப்படைகளை கீழே உள்ள அட்டவணை கோடிட்டுக் காட்டுகிறது.
வான்கார்ட்டின் மூலதனம் வரி குறைப்பு இயந்திரம்
- 2001 ஆம் ஆண்டில் தொடங்கப்பட்டது, 2021 இல் தொடர்புடைய காப்புரிமைகள் 2021 இல் காலாவதியாகும் வரை காப்புரிமையால் பாதுகாக்கப்படுகிறது. 1969 இல் இயற்றப்பட்ட ஒரு தெளிவற்ற கூட்டாட்சி வரிக் குறியீடு விதிமுறையை வெளிப்படுத்துகிறது. 14 ஜோடி பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் ப.ப.வ.நிதிகள் ஒரே பங்குகளை வைத்திருக்கின்றன. மேலும் பங்குகளை வைத்திருக்கும் டஜன் கணக்கான பரஸ்பர நிதி-ப.ப.வ.நிதி கலப்பினங்கள் அடங்கும். 2018 மூலம் 1 191 பில்லியன் இந்த அமைப்பு பிற முதலீட்டு நிறுவனங்களுக்கு உரிமம் பெறலாம்
முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியத்துவம்
1969 ஆம் ஆண்டில் காங்கிரஸால் நிறைவேற்றப்பட்ட கூட்டாட்சி வரிக் குறியீட்டின் ஒரு தெளிவற்ற விதியின் கீழ், ஒரு பரஸ்பர நிதி முதலீட்டாளருக்கு பாராட்டப்பட்ட பங்குகளின் பங்குகளை பணத்திற்கு பதிலாக வழங்குவதன் மூலம் மீட்பின் கோரிக்கையை மதிக்கிறது என்றால், மூலதன ஆதாய வரி எதுவும் செலுத்தப்படாது. இருப்பினும், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பணமாக மீட்பைப் பெறுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதால், இந்த மாற்று பரஸ்பர நிதிகளால் அரிதாகவே பயன்படுத்தப்படுகிறது. மறுபுறம், ப.ப.வ.நிதிகள் அதை தீவிரமாக பயன்படுத்துகின்றன.
காரணம், ப்ளூம்பெர்க் விளக்குவது போல, ஒரு ப.ப.வ.நிதியின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் எண்ணிக்கை வங்கிகள் மற்றும் சந்தை தயாரிப்பாளர்கள் போன்ற இடைத்தரகர்களால் செய்யப்பட்ட வைப்புத்தொகை அல்லது திரும்பப் பெறுதலின் அடிப்படையில் விரிவடைகிறது அல்லது ஒப்பந்தம் செய்யப்படுகிறது. இத்தகைய பரிவர்த்தனைகள் பொதுவாக பணத்தை விட பங்குகளின் பங்குகளுடன் செய்யப்படுகின்றன, மேலும் ப.ப.வ.நிதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அறிவிக்கப்பட்ட மூலதன ஆதாயங்களை குறைக்க முடியும்.
அறிக்கையிடப்பட்ட மூலதன ஆதாயங்களை இன்னும் அதிகமாகக் குறைக்க, பெரும்பாலும் பூஜ்ஜியத்திற்கு, ப.ப.வ.நிதிகள் இந்த இடைத்தரகர்கள் சில பங்குகளை ஒரு நாள் அல்லது இரண்டு நாட்களுக்கு டெபாசிட் செய்கிறார்கள், பின்னர் திரும்பப் பெறுங்கள், அது வேறுபட்ட, மிகவும் பாராட்டப்பட்ட, பங்குகளின் பங்குகளுடன் செலுத்தப்படுகிறது. இந்த "இதய துடிப்பு வர்த்தகங்கள்" என்று அழைக்கப்படுபவை (பட்டியலிடப்பட்டால், அவை இதய மானிட்டரை நினைவூட்டுகின்ற பெரிய வர்த்தக பிளிப்புகளைக் காட்டுகின்றன) 183 மிகப்பெரிய அமெரிக்க ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகள் தங்களது அறிக்கையிடப்பட்ட உணரப்பட்ட மூலதன ஆதாயங்களை 2018 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 3 203 பில்லியனாகக் குறைக்க அனுமதித்தன, ப்ளூம்பெர்க் முன்பு விவரித்தபடி விரிவான கட்டுரை.
2000 ஆம் ஆண்டு தொடங்கி, வான்கார்ட் வேகமாக வளர்ந்து வரும் ப.ப.வ.நிதி சந்தையில் முக்கியமாக ஒரு ப.ப.வ.நிதி பங்கு வகுப்பைச் சேர்ப்பதன் மூலம் அதன் மிகவும் பிரபலமான ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் சிலவற்றைச் சேர்த்தது. முதலீட்டாளர்கள் தங்களது மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பங்குகளை சகோதரி ப.ப.வ.நிதியின் பங்குகளுக்கு மாற்ற முடியாது. இந்த கட்டமைப்பின் மூலம், ப.ப.வ.நிதிகளிடமிருந்தும் அவர்களது சகோதரி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளிடமிருந்தும் பாராட்டப்பட்ட பங்குகளை அகற்ற வான்கார்ட் இதய துடிப்பு வர்த்தகங்களைப் பயன்படுத்தியது, இரண்டிலும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மூலதன ஆதாய வரிக் கடன்களைக் குறைக்கிறது.
ப்ளூம்பெர்க்கிற்கு 2000 முதல் 2018 வரை 129.8 பில்லியன் டாலர் இதய துடிப்பு வர்த்தகத்துடன் அனைத்து ப.ப.வ.நிதி மேலாளர்களையும் வான்கார்ட் வழிநடத்தியது. உலகளவில் மிகப்பெரிய ப.ப.வ.நிதி வீரர், பிளாக்ராக்கிலிருந்து ஐஷேர்ஸ் 74.5 பில்லியன் டாலர்களுடன் இரண்டாவது இடத்தில் உள்ளது, மற்றவர்கள் அனைவரும் இணைந்து 125.6 பில்லியன் டாலர். அதன் அனைத்து தயாரிப்புகளிலும், வான்கார்ட் அதன் வலைத்தளத்தின்படி, ஜனவரி 31, 2019 நிலவரப்படி, நிர்வாகத்தின் (AUM) கீழ் 5.2 டிரில்லியன் டாலர் உலகளாவிய சொத்துக்களைக் கொண்டிருந்தது.
முன்னால் பார்க்கிறது
வான்கார்ட்டின் காப்புரிமை 2023 இல் காலாவதியாகும் போது, பிற மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள் தங்கள் முதலீட்டாளர்களின் வரிக் கடன்களைக் குறைக்க அதன் செயல்முறையை நகலெடுக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வரி வருவாய்க்கான தாக்கங்கள் மிகப் பெரியவை என்பதால் அமெரிக்க கருவூலத் துறையிலிருந்து அதிகரித்த ஆய்வை எதிர்பார்க்கலாம். அமெரிக்க ஈக்விட்டி ப.ப.வ.நிதிகள் சுமார் 3 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன, அமெரிக்க ஈக்விட்டி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அந்த தொகையை விட மூன்று மடங்கிற்கும் அதிகமாக உள்ளன, ப்ளூம்பெர்க் குறிப்பிடுகிறார்.
