முன்னோக்கி ஒப்பந்த வரையறை

முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?

முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் என்பது எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்க அல்லது விற்க இரு தரப்பினருக்கும் இடையேயான தனிப்பயனாக்கப்பட்ட ஒப்பந்தமாகும். ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் ஹெட்ஜிங் அல்லது ஊகங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம், இருப்பினும் அதன் தரப்படுத்தப்படாத தன்மை குறிப்பாக ஹெட்ஜிங்கிற்கு பொருத்தமானது.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தம்

எதிர்கால ஒப்பந்தங்களின் அடிப்படைகள்

நிலையான எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போலன்றி, ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை ஒரு பொருள், தொகை மற்றும் விநியோக தேதிக்குத் தனிப்பயனாக்கலாம். வர்த்தகம் செய்யப்படும் பொருட்கள் தானியங்கள், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள், இயற்கை எரிவாயு, எண்ணெய் அல்லது கோழி போன்றவையாக இருக்கலாம். ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்த தீர்வு பணம் அல்லது விநியோக அடிப்படையில் ஏற்படலாம்.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் ஒரு மையப்படுத்தப்பட்ட பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யாது, எனவே அவை எதிர்-எதிர் (OTC) கருவிகளாகக் கருதப்படுகின்றன. அவற்றின் OTC இயல்பு விதிமுறைகளைத் தனிப்பயனாக்குவதை எளிதாக்குகிறது என்றாலும், மையப்படுத்தப்பட்ட தீர்வு இல்லத்தின் பற்றாக்குறையும் அதிக அளவு இயல்புநிலை அபாயத்திற்கு வழிவகுக்கிறது. இதன் விளைவாக, எதிர்கால ஒப்பந்தங்களைப் போல சில்லறை முதலீட்டாளருக்கு முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் எளிதில் கிடைக்காது.

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் என்பது இரு தரப்பினருக்கும் இடையில் ஒரு தேதியை ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க ஒரு தனிப்பயனாக்கக்கூடிய வழித்தோன்றல் ஒப்பந்தமாகும். முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட பொருள், தொகை மற்றும் விநியோக தேதிக்கு ஏற்ப வடிவமைக்கப்படலாம். முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் மையப்படுத்தப்பட்ட பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யாது அவை ஓவர்-தி-கவுண்டர் (OTC) கருவியாகக் கருதப்படுகின்றன.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள்

முன்னோக்கி மற்றும் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் இரண்டுமே எதிர்காலத்தில் ஒரு பொருளை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க ஒப்பந்தத்தை உள்ளடக்கியது. ஆனால் இரண்டிற்கும் இடையே சிறிய வேறுபாடுகள் உள்ளன. ஒரு முன்னோக்கி ஒப்பந்தம் ஒரு பரிமாற்றத்தில் வர்த்தகம் செய்யாது என்றாலும், ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் செய்கிறது. முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்திற்கான தீர்வு ஒப்பந்தத்தின் முடிவில் நடைபெறுகிறது, அதே நேரத்தில் எதிர்கால ஒப்பந்தம் p & l தினசரி அடிப்படையில் தீர்வு காணும். மிக முக்கியமாக, எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் தரப்படுத்தப்பட்ட ஒப்பந்தங்களாக உள்ளன, அவை எதிரணியினரிடையே தனிப்பயனாக்கப்படவில்லை.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் எடுத்துக்காட்டு

முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தின் பின்வரும் எடுத்துக்காட்டைக் கவனியுங்கள். ஒரு விவசாய உற்பத்தியாளர் இப்போதிலிருந்து ஆறு மாதங்களை விற்க இரண்டு மில்லியன் புஷல் சோளம் வைத்திருப்பதாகவும், சோளத்தின் விலை வீழ்ச்சியடைவது குறித்து கவலைப்படுவதாகவும் கருதுங்கள். இதனால் ஆறு மாதங்களில் இரண்டு மில்லியன் புஷல் சோளத்தை ஒரு புஷேலுக்கு 4.30 டாலர் விலையில் விற்க அதன் நிதி நிறுவனத்துடன் ஒரு முன் ஒப்பந்தத்தில் நுழைகிறது, பண அடிப்படையில் தீர்வு காணப்படுகிறது.

ஆறு மாதங்களில், சோளத்தின் ஸ்பாட் விலை மூன்று சாத்தியங்களைக் கொண்டுள்ளது:

1. இது ஒரு புஷேலுக்கு சரியாக 30 4.30 ஆகும். இந்த வழக்கில், எந்தவொரு பணமும் தயாரிப்பாளர் அல்லது நிதி நிறுவனத்தால் ஒருவருக்கொருவர் கடன்பட்டிருக்காது மற்றும் ஒப்பந்தம் மூடப்படும். இது ஒப்பந்த விலையை விட அதிகமாக உள்ளது, ஒரு புஷேலுக்கு $ 5 என்று கூறுங்கள். தயாரிப்பாளர் நிறுவனத்திற்கு 4 1.4 மில்லியன் கடன்பட்டுள்ளார், அல்லது தற்போதைய ஸ்பாட் விலைக்கும் ஒப்பந்த விகிதமான 30 4.30 க்கும் உள்ள வேறுபாடு. இது ஒப்பந்த விலையை விட குறைவாக உள்ளது, ஒரு புஷேலுக்கு 50 3.50 என்று சொல்லுங்கள். நிதி நிறுவனம் தயாரிப்பாளருக்கு 6 1.6 மில்லியன் அல்லது ஒப்பந்த விகிதமான 30 4.30 க்கும் தற்போதைய ஸ்பாட் விலைக்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை செலுத்தும்.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களுடன் அபாயங்கள்

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களுக்கான சந்தை மிகப்பெரியது, ஏனெனில் உலகின் பல பெரிய நிறுவனங்கள் நாணயத்தையும் வட்டி வீத அபாயங்களையும் பாதுகாக்க பயன்படுத்துகின்றன. இருப்பினும், முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களின் விவரங்கள் வாங்குபவர் மற்றும் விற்பவர் மட்டுமே - மற்றும் பொது மக்களுக்குத் தெரியாது என்பதால் - இந்த சந்தையின் அளவை மதிப்பிடுவது கடினம்.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தச் சந்தையின் பெரிய அளவு மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத தன்மை, இது மோசமான சூழ்நிலையில் இயல்புநிலைகளின் தொடர்ச்சியான அடுக்குகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடும் என்பதாகும். வங்கிகளும் நிதி நிறுவனங்களும் தங்கள் எதிர்ப்பைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் மிகவும் கவனமாக இருப்பதன் மூலம் இந்த அபாயத்தைத் தணிக்கும் அதே வேளையில், பெரிய அளவிலான இயல்புநிலைக்கான வாய்ப்பு உள்ளது.

முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்களின் தரமற்ற தன்மையிலிருந்து எழும் மற்றொரு ஆபத்து என்னவென்றால், அவை தீர்வுத் தேதியில் மட்டுமே தீர்வு காணப்படுகின்றன, மேலும் அவை எதிர்காலத்தைப் போல சந்தைக்கு குறிக்கப்படவில்லை. ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள முன்னோக்கி வீதம் தீர்வு நேரத்தில் ஸ்பாட் வீதத்திலிருந்து பரவலாக வேறுபட்டால் என்ன செய்வது?

இந்த வழக்கில், முன்னோக்கி ஒப்பந்தத்தை உருவாக்கிய நிதி நிறுவனம், வாடிக்கையாளரால் இயல்புநிலை அல்லது தீர்வு காணப்படாத நிலையில், ஒப்பந்தம் வழக்கமாக சந்தைக்கு சந்தைக்கு குறிக்கப்பட்டதை விட அதிக ஆபத்தை வெளிப்படுத்துகிறது.