மிதக்கும் பரிமாற்ற வீத வரையறை மற்றும் வரலாறு

மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் என்றால் என்ன?

மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் என்பது ஒரு நாணயத்தின் நாணய விலை அந்நிய செலாவணி சந்தையால் பிற நாணயங்களுடன் ஒப்பிடும்போது வழங்கல் மற்றும் தேவையின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்படும் ஒரு ஆட்சியாகும். இது ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீதத்திற்கு முரணானது, இதில் அரசாங்கம் விகிதத்தை முழுவதுமாக அல்லது முக்கியமாக தீர்மானிக்கிறது.

மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம்

முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்

• மிதக்கும் மாற்று வீதம் என்பது திறந்த சந்தையில் வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் நாடுகள் தங்கள் நாணய விலையை தலையிடவும் கையாளவும் முயற்சிக்கவில்லை என்று அர்த்தமல்ல, ஏனெனில் அரசாங்கங்களும் மத்திய வங்கிகளும் தங்கள் நாணய விலையை சர்வதேச வர்த்தகத்திற்கு சாதகமாக வைத்திருக்க முயற்சிக்கின்றன. ஒரு நிலையான பரிமாற்றம் மற்றொரு நாணய மாதிரி, இது இங்குதான் ஒரு நாணயம் மற்றொரு நாணயத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதே மதிப்பில் வைக்கப்பட்டுள்ளது அல்லது வைத்திருக்கிறது. தங்கத் தரம் மற்றும் பிரெட்டன் வூட்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் தோல்விக்குப் பிறகு மிதக்கும் மாற்று விகிதங்கள் மிகவும் பிரபலமடைந்தன.

ஒரு மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது

மிதக்கும் பரிமாற்ற வீத அமைப்புகள் என்பது நீண்டகால நாணய விலை மாற்றங்கள் நாடுகளுக்கிடையேயான பொருளாதார வலிமை மற்றும் வட்டி வீத வேறுபாடுகளை பிரதிபலிக்கின்றன.

மிதக்கும் மாற்று வீத நாணயத்தின் குறுகிய கால நகர்வுகள் ஊகம், வதந்திகள், பேரழிவுகள் மற்றும் நாணயத்திற்கான அன்றாட வழங்கல் மற்றும் தேவை ஆகியவற்றை பிரதிபலிக்கின்றன. சப்ளை அவுட்ரிப்ஸ் நாணயம் வீழ்ச்சியடையும் என்று கோருகிறது, மற்றும் தேவை அதிகமாக இருந்தால் அந்த நாணயம் உயரும்.

தீவிர குறுகிய கால நகர்வுகள் மிதக்கும் வீத சூழலில் கூட மத்திய வங்கிகளின் தலையீட்டை ஏற்படுத்தும். இதன் காரணமாக, பெரும்பாலான பெரிய உலகளாவிய நாணயங்கள் மிதப்பதாகக் கருதப்பட்டாலும், ஒரு நாட்டின் நாணயம் மிக அதிகமாகவோ அல்லது மிகக் குறைவாகவோ இருந்தால் மத்திய வங்கிகளும் அரசாங்கங்களும் அடியெடுத்து வைக்கக்கூடும்.

மிக அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கும் நாணயம் நாட்டின் பொருளாதாரத்தை எதிர்மறையாக பாதிக்கும், வர்த்தகத்தையும் கடன்களை செலுத்தும் திறனையும் பாதிக்கும். அரசாங்கமோ அல்லது மத்திய வங்கியோ தங்கள் நாணயத்தை மிகவும் சாதகமான விலைக்கு நகர்த்துவதற்கான நடவடிக்கைகளை செயல்படுத்த முயற்சிக்கும்.

மிதக்கும் வெர்சஸ் நிலையான பரிவர்த்தனை விகிதங்கள்

நாணய விலைகளை இரண்டு வழிகளில் தீர்மானிக்க முடியும்: ஒரு மிதக்கும் வீதம் அல்லது ஒரு நிலையான வீதம். மேலே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, மிதக்கும் வீதம் பொதுவாக வழங்கல் மற்றும் தேவை மூலம் திறந்த சந்தையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. எனவே, நாணயத்திற்கான தேவை அதிகமாக இருந்தால், மதிப்பு அதிகரிக்கும். தேவை குறைவாக இருந்தால், இது அந்த நாணய விலையை குறைக்கும்.

ஒரு நிலையான அல்லது விலையுயர்ந்த விகிதம் அரசாங்கத்தால் அதன் மத்திய வங்கி மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. மற்றொரு பெரிய உலக நாணயத்திற்கு (அமெரிக்க டாலர், யூரோ அல்லது யென் போன்றவை) எதிராக விகிதம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. அதன் பரிமாற்ற வீதத்தைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள, அரசாங்கம் அதன் சொந்த நாணயத்தை நாணயத்திற்கு எதிராக வாங்கி விற்கிறது. அமெரிக்க டாலருக்கு தங்கள் நாணயங்களைத் தேர்வுசெய்யும் சில நாடுகளில் சீனா மற்றும் சவுதி அரேபியா ஆகியவை அடங்கும்.

1968 மற்றும் 1973 க்கு இடையில் பிரெட்டன் வூட்ஸ் அமைப்பு சரிந்ததைத் தொடர்ந்து உலகின் பெரும்பாலான முக்கிய பொருளாதாரங்களின் நாணயங்கள் சுதந்திரமாக மிதக்க அனுமதிக்கப்பட்டன.

பிரட்டன் வூட்ஸ் ஒப்பந்தத்தின் மூலம் மிதக்கும் பரிமாற்ற வீதங்களின் வரலாறு

நாணயங்களுக்கான தங்கத் தரத்தை நிறுவிய பிரெட்டன் வூட்ஸ் மாநாடு ஜூலை 1944 இல் நடந்தது. மொத்தம் 44 நாடுகள் சந்தித்தன, இதில் இரண்டாம் உலகப் போரில் நட்பு நாடுகளுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்ட பங்கேற்பாளர்கள் இருந்தனர். இந்த மாநாடு சர்வதேச நாணய நிதியம் (ஐ.எம்.எஃப்) மற்றும் உலக வங்கியை நிறுவியது, மேலும் இது ஒரு நிலையான பரிமாற்ற வீத முறைக்கான வழிகாட்டுதல்களை வகுத்தது. இந்த அமைப்பு அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு $ 35 என்ற தங்க விலையை நிறுவியது, பங்கேற்கும் நாடுகள் தங்கள் நாணயத்தை டாலருக்கு ஏற்றிச் சென்றன. பிளஸ் அல்லது கழித்தல் ஒரு சதவீத சரிசெய்தல் அனுமதிக்கப்பட்டது. அமெரிக்க டாலர் இருப்பு நாணயமாக மாறியது, இதன் மூலம் மத்திய வங்கிகள் விகிதங்களை சரிசெய்ய அல்லது உறுதிப்படுத்த தலையீடு செய்தன.

இந்த அமைப்பில் முதல் பெரிய விரிசல் 1967 இல் தோன்றியது, தங்கத்தின் மீது ஒரு ரன் மற்றும் பிரிட்டிஷ் பவுண்டு மீதான தாக்குதல் 14.3% மதிப்புக் குறைப்புக்கு வழிவகுத்தது. ஜனாதிபதி ரிச்சர்ட் நிக்சன் 1971 இல் அமெரிக்காவை தங்கத் தரத்திலிருந்து விலக்கினார்.

1973 இன் பிற்பகுதியில், கணினி சரிந்தது, மற்றும் பங்கேற்கும் நாணயங்கள் சுதந்திரமாக மிதக்க அனுமதிக்கப்பட்டன.

நாணயத்தில் தலையிட முயற்சி தோல்வியுற்றது

மிதக்கும் மாற்று விகித அமைப்புகளில், மத்திய வங்கிகள் தங்கள் உள்ளூர் நாணயங்களை மாற்று விகிதத்தை சரிசெய்ய வாங்குகின்றன அல்லது விற்கின்றன. இது ஒரு நிலையற்ற சந்தையை உறுதிப்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொள்ளலாம் அல்லது விகிதத்தில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை அடையலாம். ஜி -7 நாடுகளின் (கனடா, பிரான்ஸ், ஜெர்மனி, இத்தாலி, ஜப்பான், யுனைடெட் கிங்டம் மற்றும் அமெரிக்கா) போன்ற மத்திய வங்கிகளின் குழுக்கள் பெரும்பாலும் தாக்கத்தை அதிகரிக்க ஒருங்கிணைந்த தலையீடுகளில் ஒன்றிணைந்து செயல்படுகின்றன.

ஒரு தலையீடு பெரும்பாலும் குறுகிய கால மற்றும் எப்போதும் வெற்றி பெறாது. தோல்வியுற்ற தலையீட்டின் ஒரு முக்கிய எடுத்துக்காட்டு 1992 இல் நிதியாளர் ஜார்ஜ் சொரெஸ் பிரிட்டிஷ் பவுண்டு மீதான தாக்குதலுக்கு தலைமை தாங்கினார். அக்டோபர் 1990 இல் நாணயமானது ஐரோப்பிய பரிவர்த்தனை வீத பொறிமுறையில் (ஈஆர்எம்) நுழைந்தது; ஈ.ஆர்.எம் நாணய ஏற்ற இறக்கத்தை யூரோவுக்கு வழிவகுக்கும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது இன்னும் திட்டமிடல் கட்டங்களில் இருந்தது. பவுண்ட் அதிக விகிதத்தில் நுழைந்ததாக சொரெஸ் நம்பினார், மேலும் அவர் நாணயத்தின் மீது ஒரு ஒருங்கிணைந்த தாக்குதலை நடத்தினார். இங்கிலாந்து வங்கி நாணயத்தை மதிப்பிடுவதற்கும் ERM இலிருந்து விலகுவதற்கும் கட்டாயப்படுத்தப்பட்டது. தோல்வியுற்ற தலையீடு இங்கிலாந்து கருவூலத்திற்கு 3 3.3 பில்லியன் செலவாகும். மறுபுறம், சொரெஸ் 1 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமாக சம்பாதித்தார்.

மத்திய வங்கிகளும் நாணயச் சந்தைகளில் மறைமுகமாக தலையிடலாம், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதன் மூலம் அல்லது குறைப்பதன் மூலம் முதலீட்டாளர்களின் நிதிகள் நாட்டிற்குள் செல்வதை பாதிக்கும். இறுக்கமான பட்டையினுள் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சிகள் வரலாற்று ரீதியாக தோல்வியுற்றதால், பல நாடுகள் தங்கள் நாணயத்தை விடுவிப்பதைத் தேர்வுசெய்கின்றன, பின்னர் பொருளாதார கருவிகளைப் பயன்படுத்தி ஒரு திசையையோ அல்லது மற்றொன்றையோ தங்கள் வசதிக்காக வெகுதூரம் நகர்த்தினால் உதவுகின்றன.