தட்டையான மகசூல் வளைவு என்றால் என்ன?
தட்டையான மகசூல் வளைவு என்பது ஒரு மகசூல் வளைவாகும், இதில் ஒரே கடன் தரத்தின் பத்திரங்களுக்கான குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால விகிதங்களுக்கு இடையே சிறிய வித்தியாசம் உள்ளது. சாதாரண மற்றும் தலைகீழ் வளைவுகளுக்கு இடையிலான மாற்றங்களின் போது இந்த வகை மகசூல் வளைவு தட்டையானது பெரும்பாலும் காணப்படுகிறது. ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவுக்கும் சாதாரண மகசூல் வளைவுக்கும் உள்ள வித்தியாசம் என்னவென்றால், ஒரு சாதாரண மகசூல் வளைவு மேல்நோக்கி சாய்ந்து விடுகிறது.
மகசூல் வளைவு
பிளாட் மகசூல் வளைவைப் புரிந்துகொள்வது
குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்கள் சமமான விளைச்சலை வழங்கும்போது, நீண்ட கால கருவியை வைத்திருப்பதில் பொதுவாக சிறிய நன்மை இருக்கிறது; முதலீட்டாளர் நீண்ட கால பத்திரங்களை வைத்திருப்பது தொடர்பான அபாயங்களுக்கு கூடுதல் இழப்பீடு பெறவில்லை. மகசூல் வளைவு தட்டையானது என்றால், நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு இடையில் மகசூல் பரவுவது குறைந்து வருவதை இது குறிக்கிறது. எடுத்துக்காட்டாக, அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களில் ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு, அதில் இரண்டு ஆண்டு பத்திரத்தின் மகசூல் 5% மற்றும் 30 ஆண்டு பத்திரத்தின் மகசூல் 5.1% ஆகும்.
நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை விட அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்ததன் விளைவாக அல்லது குறுகிய கால விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட அதிகரிப்பதன் விளைவாக ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு இருக்கலாம். ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு பொதுவாக முதலீட்டாளர்களும் வர்த்தகர்களும் பெரிய பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தைப் பற்றி கவலைப்படுவதற்கான அறிகுறியாகும். மகசூல் வளைவு தட்டையான ஒரு காரணம், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் பணவீக்கம் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கலாம் அல்லது பெடரல் ரிசர்வ் கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை மிகக்குறைந்த காலத்தில் உயர்த்தலாம்.
எடுத்துக்காட்டாக, பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் அதன் குறுகிய கால இலக்கை அதிகரித்தால், நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள் நிலையானதாக இருக்கலாம் அல்லது உயரக்கூடும். இருப்பினும், குறுகிய கால வட்டி விகிதங்கள் உயரும். இதன் விளைவாக, குறுகிய கால விகிதங்கள் நீண்ட கால விகிதங்களை விட அதிகரிப்பதால் மகசூல் வளைவின் சாய்வு தட்டையானது.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால பத்திரங்கள் விகிதங்களில் வெளிப்படையான மாற்றங்களைக் காணாதபோது ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு ஆகும். இது முதலீட்டாளர்களுக்கு நீண்ட கால பத்திரங்களை குறைவாக கவர்ச்சிகரமாக்குகிறது. ஒரு வளைவை ஒரு உளவியல் குறிப்பானாகக் கருதலாம், இது முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால சந்தையின் வளர்ச்சித் திறனில் நம்பிக்கையை இழந்து வருவதைக் குறிக்கும். தட்டையான மகசூல் வளைவை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கான ஒரு வழி என்னவென்றால் ஒரு பார்பெல் மூலோபாயம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால பத்திரங்களுக்கு இடையில் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவை சமன் செய்கிறது. பத்திரங்கள் "ஏணி" அல்லது குறிப்பிட்ட இடைவெளியில் தடுமாறும் போது இந்த மூலோபாயம் சிறப்பாக செயல்படும்.
சிறப்பு கருத்தில்: பார்பெல் வியூகம்
பார்பெல் மூலோபாயம் ஒரு தட்டையான மகசூல் வளைவு சூழலில் முதலீட்டாளர்களுக்கு பயனளிக்கும் அல்லது பெடரல் ரிசர்வ் கூட்டாட்சி நிதி விகிதத்தை உயர்த்த விரும்பினால். இருப்பினும், மகசூல் வளைவு செங்குத்தாக இருக்கும்போது பார்பெல் மூலோபாயம் செயல்படாது. பார்பெல் மூலோபாயம் என்பது ஒரு முதலீட்டு உத்தி, இது நிலையான வருமான முதலீடு மற்றும் வர்த்தகத்தில் பயன்படுத்தப்படலாம். ஒரு பார்பெல் மூலோபாயத்தில், ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவின் பாதி நீண்ட கால பத்திரங்களைக் கொண்டுள்ளது, மீதமுள்ளவை குறுகிய கால பத்திரங்களைக் கொண்டவை.
எடுத்துக்காட்டாக, மகசூல் பரவல் 8% என்று வைத்துக் கொள்ளுங்கள், மேலும் முதலீட்டாளர் மகசூல் வளைவு தட்டையானதாக இருக்கும் என்று நம்புகிறார். முதலீட்டாளர் நிலையான வருமான இலாகாவில் பாதியை அமெரிக்க கருவூல 10 ஆண்டு நோட்டுகளுக்கும், மற்ற பாதி அமெரிக்க கருவூலத்திற்கு இரண்டு ஆண்டு நோட்டுகளுக்கும் ஒதுக்க முடியும். எனவே, முதலீட்டாளருக்கு சில நெகிழ்வுத்தன்மை உள்ளது மற்றும் பத்திர சந்தைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு எதிர்வினையாற்ற முடியும். எவ்வாறாயினும், நீண்ட கால விகிதங்களில் விண்கல் அதிகரிப்பு இருந்தால் போர்ட்ஃபோலியோ குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியை சந்திக்கக்கூடும், இது நீண்ட கால பத்திரங்களின் காலம் காரணமாகும்.
