பூட்டுதல் ஒப்பந்தம் என்றால் என்ன?
ஒரு பூட்டுதல் ஒப்பந்தம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் உள் நபர்கள் தங்கள் பங்குகளை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு விற்பனை செய்வதைத் தடுக்கும் ஒப்பந்த விதி. ஆரம்ப பொது வழங்கல் (ஐபிஓ) செயல்முறையின் ஒரு பகுதியாக அவை பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
கூட்டாட்சி சட்டத்தின் கீழ் பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்கள் தேவையில்லை என்றாலும், வர்த்தகத்தின் முதல் சில மாதங்களில் அதிகப்படியான விற்பனை அழுத்தத்தைத் தடுப்பதற்காக பூட்டு ஒப்பந்தங்களில் கையெழுத்திட நிர்வாகிகள், துணிகர முதலீட்டாளர்கள் (வி.சி.க்கள்) மற்றும் பிற நிறுவன உள்நுழைவாளர்கள் பெரும்பாலும் தேவைப்படுவார்கள். ஐபிஓ.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- ஒரு பூட்டுதல் ஒப்பந்தம் ஒரு ஐபிஓவைத் தொடர்ந்து நிறுவனத்தின் உள் பங்குகளை விற்பனை செய்வதிலிருந்து தற்காலிகமாகத் தடுக்கிறது.இது முதலீட்டாளர்களின் உள் விற்பனையின் அதிகப்படியான விற்பனை அழுத்தத்திலிருந்து பாதுகாக்கப் பயன்படுகிறது. ஒரு பூட்டுதல் ஒப்பந்தம் காலாவதியானதைத் தொடர்ந்து பங்கு விலைகள் பெரும்பாலும் குறைகின்றன. நிறுவனத்தின் அடிப்படைகளைப் பொறுத்து, புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த விலையில் வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை இது வழங்கும்.
பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன
பூட்டுதல் காலங்கள் பொதுவாக 180 நாட்கள் நீடிக்கும், ஆனால் சில சமயங்களில் 90 நாட்கள் அல்லது ஒரு வருடம் வரை சுருக்கமாக இருக்கலாம். சில நேரங்களில், அனைத்து உள் நபர்களும் ஒரே காலத்திற்கு "பூட்டப்படுவார்கள்". மற்ற சந்தர்ப்பங்களில், இந்த ஒப்பந்தம் ஒரு தடுமாறும் பூட்டுதல் கட்டமைப்பைக் கொண்டிருக்கும், இதில் வெவ்வேறு வகை உள்நாட்டினர் வெவ்வேறு காலங்களுக்கு பூட்டப்படுவார்கள். கூட்டாட்சிச் சட்டத்திற்கு நிறுவனங்கள் பூட்டுதல் காலங்களைப் பயன்படுத்தத் தேவையில்லை என்றாலும், அவை மாநிலங்களின் நீல வானச் சட்டங்களின் கீழ் தேவைப்படலாம்.
ஒரு நிறுவனத்தின் பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்களின் விவரங்கள் கேள்விக்குரிய நிறுவனத்திற்கான ப்ரஸ்பெக்டஸ் ஆவணங்களில் எப்போதும் வெளிப்படுத்தப்படும். நிறுவனத்தின் முதலீட்டாளர் உறவுகள் துறையைத் தொடர்புகொள்வதன் மூலமோ அல்லது பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை ஆணையத்தின் (எஸ்.இ.சி) மின்னணு தரவு சேகரிப்பு, பகுப்பாய்வு மற்றும் மீட்டெடுப்பு (எட்ஜார்) தரவுத்தளத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமோ இவை பாதுகாக்கப்படலாம்.
ஒரு பூட்டுதல் ஒப்பந்தத்தின் நோக்கம், ஐபிஓவைத் தொடர்ந்து வரும் வாரங்கள் மற்றும் மாதங்களில் நிறுவனத்தின் உள் நிறுவனங்கள் புதிய முதலீட்டாளர்கள் மீது தங்கள் பங்குகளை கொட்டுவதைத் தடுப்பதாகும். இந்த உள்நாட்டினரில் சிலர் வி.சி நிறுவனங்கள் போன்ற ஆரம்பகால முதலீட்டாளர்களாக இருக்கலாம், அவர்கள் அதன் ஐபிஓ மதிப்பை விட கணிசமாகக் குறைவாக இருக்கும்போது நிறுவனத்திற்கு வாங்கினர். எனவே, அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்க வலுவான ஊக்கத்தைக் கொண்டிருக்கலாம் மற்றும் அவர்களின் ஆரம்ப முதலீட்டில் ஒரு லாபத்தை உணரலாம்.
இதேபோல், நிறுவனத்தின் நிர்வாகிகள் மற்றும் சில ஊழியர்களுக்கு அவர்களின் வேலை ஒப்பந்தங்களின் ஒரு பகுதியாக பங்கு விருப்பங்கள் வழங்கப்பட்டிருக்கலாம். வி.சி.க்களைப் போலவே, இந்த ஊழியர்களும் தங்கள் விருப்பங்களைச் செயல்படுத்தவும், தங்கள் பங்குகளை விற்கவும் ஆசைப்படக்கூடும், ஏனெனில் நிறுவனத்தின் ஐபிஓ விலை நிச்சயமாக அவர்களின் விருப்பங்களின் உடற்பயிற்சி விலையை விட அதிகமாக இருக்கும்.
ஒழுங்குமுறை கண்ணோட்டத்தில், பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்கள் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்க உதவும். பூட்டுதல் உடன்படிக்கை தவிர்க்கப்பட வேண்டிய சூழ்நிலை, ஒரு உள்நுழைந்தவர்கள் ஒரு மதிப்புமிக்க நிறுவனத்தை பொதுவில் எடுத்துக்கொள்வதோடு, வருமானத்தை விட்டு ஓடும்போது அதை முதலீட்டாளர்கள் மீது வீசுவதும் ஆகும். இதனால்தான் சில நீல வான சட்டங்கள் இன்னும் சட்டப்பூர்வ தேவையாக பூட்டுதல்களைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் இது அமெரிக்காவில் சந்தை மிகுந்த பல காலங்களில் ஒரு உண்மையான பிரச்சினையாக இருந்தது.
ஒரு பூட்டுதல் ஒப்பந்தம் நடைமுறையில் இருக்கும்போது கூட, அந்த பூட்டு ஒப்பந்தம் அதன் காலாவதி தேதியைக் கடந்தவுடன் நிறுவனத்திற்கு உள் அல்லாத முதலீட்டாளர்கள் பாதிக்கப்படலாம். பூட்டுதல்கள் காலாவதியாகும்போது, நிறுவனத்தின் உள் நபர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்க அனுமதிக்கப்படுவார்கள். பல உள் மற்றும் துணிகர முதலீட்டாளர்கள் வெளியேற விரும்பினால், இது பங்கு விநியோகத்தில் பாரிய அதிகரிப்பு காரணமாக பங்கு விலையில் கடும் வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
நிச்சயமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் அடிப்படை நிறுவனத்தின் தரத்தைப் பற்றிய அவர்களின் கருத்தைப் பொறுத்து இந்த இரண்டு வழிகளைப் பார்க்க முடியும். பிந்தைய பூட்டுதல் வீழ்ச்சி, அது உண்மையில் ஏற்பட்டால், தற்காலிகமாக மனச்சோர்வடைந்த விலையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பாக இருக்கும். மறுபுறம், இது ஐபிஓ அதிக விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டதற்கான முதல் அறிகுறியாக இருக்கலாம், இது நீண்டகால சரிவின் தொடக்கத்தைக் குறிக்கிறது.
பூட்டுதல் ஒப்பந்தத்தின் உண்மையான உலக எடுத்துக்காட்டு
பூட்டுதல் ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி பொதுவாக அசாதாரண வருவாயைக் கொண்டிருப்பதாக ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. துரதிர்ஷ்டவசமாக முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த அசாதாரண வருமானம் பெரும்பாலும் எதிர்மறை திசையில் இருக்கும்.
சுவாரஸ்யமாக போதுமானது, இந்த ஆய்வுகள் சில தடுமாறிய பூட்டுதல் ஒப்பந்தங்கள் உண்மையில் ஒரு காலாவதி தேதியைக் காட்டிலும் ஒரு பங்கை மிகவும் எதிர்மறையாக பாதிக்கும் என்பதைக் கண்டறிந்துள்ளது. இது ஆச்சரியமளிக்கிறது, ஏனெனில் தடுமாறிய பூட்டு-அப் ஒப்பந்தங்கள் பெரும்பாலும் பூட்டுதலுக்குப் பிந்தைய சரிவுக்கு ஒரு தீர்வாகக் காணப்படுகின்றன.
